Dans le paysage en constante évolution des marchés financiers, l’affrontement entre les cadres réglementaires traditionnels et le domaine naissant des cryptomonnaies a atteint de nouveaux sommets. Au cœur de ce conflit se trouve une divergence de points de vue entre BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, et la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
La pomme de discorde ? Le traitement disparate des contrats à terme cryptographiques et des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant dans la sphère réglementaire. BlackRock affirme que le cadre réglementaire actuel, qui impose un fardeau plus lourd aux contrats à terme cryptographiques, pourrait entraver l’adoption plus large de ces instruments financiers.
BlackRock conteste la distinction faite par la SEC en matière de véhicules d'investissement cryptographiques
BlackRock a soutenu que la Securities and Exchange Commission n'avait aucune raison raisonnable de traiter différemment les demandes de fonds négociés en bourse au comptant et aux contrats à terme cryptographiques.
Le projet de BlackRock pour un ETF spot Ether (ETH) appelé « iShares Ethereum Trust » a été officiellement révélé le 9 novembre après que le Nasdaq a soumis le formulaire de demande 19b-4 à la SEC au nom de l'entreprise.
Jeudi a marqué l'enregistrement de l'iShares Ethereum Trust par BlackRock en tant que fiducie statutaire du Delaware. Le prix d’Ethereum a augmenté pour la dernière fois de 9,18 % pour atteindre environ 2 062,8 $, son plus haut niveau depuis avril. Bitcoin, la plus grande crypto-monnaie, a augmenté de 2,56 % à 36 553 $, restant proche de son plus haut niveau sur 18 mois.
BlackRock a enregistré une fiducie Bitcoin en utilisant la même procédure plus tôt cette année et a soumis une demande à la SEC une semaine plus tard concernant l'introduction d'un ETF Bitcoin au comptant.
J'ai suivi les conseils de Scott et lu l'argument de Blackrock en faveur de l'approbation d'un ETF spot ETH. Je suis d'accord. Lisez ici : https://t.co/7mwYNWDHRo https://t.co/fAgVBnOBZZ
– Jake Chervinsky (@jchervinsky) 10 novembre 2023
BlackRock a fait part de ses inquiétudes dans sa demande concernant la gestion par la SEC des ETF crypto au comptant, affirmant que l'agence rejetait systématiquement ces demandes sur la base d'une différenciation réglementaire erronée entre les ETF au comptant et à terme.
Étant donné que la Commission a approuvé les ETF offrant une exposition aux contrats à terme sur ETH, dont le prix est lui-même basé sur le marché au comptant des ETH sous-jacent, le promoteur estime que la Commission doit également approuver les ETP offrant une exposition aux ETH au comptant.
Roche noire
Bien que la SEC n’ait pas encore accepté une seule demande d’ETF crypto au comptant, elle a approuvé un certain nombre d’ETF à terme crypto.
La Commission des valeurs mobilières a déclaré que cela était dû au fait que les ETF à terme cryptographiques bénéficieraient prétendument de plus grandes garanties en matière de réglementation et de protection des consommateurs en vertu de la loi de 1940, par opposition à la loi de 1933, qui ne couvre que les ETF cryptographiques au comptant.
En outre, la SEC semble préférer les accords de réglementation et de surveillance au marché à terme des actifs numériques du Chicago Mercantile Exchange (CME).
Cependant, BlackRock affirme que la préférence de la SEC pour la loi de 1940 n'est pas pertinente dans ce cas puisqu'elle impose « certaines restrictions sur les ETF et les sponsors d'ETF » plutôt que sur les actifs sous-jacents des ETF.
Notamment, aucune de ces restrictions ne concerne les actifs sous-jacents d’un ETF, qu’il s’agisse de contrats à terme sur ETH ou d’ETH au comptant, ni sur les marchés à partir desquels le prix de ces actifs est dérivé, qu’il s’agisse du marché à terme de CME ETH ou des marchés d’ETH au comptant.
En conséquence, le promoteur estime que la distinction entre l'enregistrement des ETF à terme sur ETH en vertu de la loi de 1940 et l'enregistrement des ETP ETH au comptant en vertu de la loi de 1933 est sans différence dans le contexte des propositions d'ETP basées sur l'ETH.
Roche noire
En raison de ces arguments et de l’opinion de l’entreprise, la SEC n’a aucune raison logique de rejeter la demande selon sa ligne de pensée actuelle.
BlackRock est convaincu que la SEC approuvera son ETF Spot BTC d'ici janvier 2024.
Selon le journaliste de FOX Business Charles Gasparino, BlackRock est convaincu que la Securities and Exchange Commission des États-Unis approuvera sa demande de fonds négocié en bourse au comptant Bitcoin d'ici janvier 2024.
Gasparino a affirmé sur X (anciennement Twitter) que BlackRock, qui contrôle 8 500 milliards de dollars d’actifs, est « de plus en plus confiant » quant à l’approbation prochaine. En octobre, un ancien dirigeant de BlackRock avait prédit que l’approbation d’un ETF rapporterait 200 milliards de dollars aux marchés du bitcoin, permettant ainsi au prix de la première cryptomonnaie au monde d’atteindre 330 000 dollars.
Scoop : @BlackRock est de plus en plus confiant que @SECGov approuvera son ETF BTC d'ici janvier, des sources en disent plus à @FoxBusiness maintenant avec @LizClaman
– Charles Gasparino (@CGasparino) 9 novembre 2023
Selon de gros analystes, la SEC devrait prendre une décision sur douze ETF d'ici le 17 novembre, créant ainsi un délai de huit jours pour la décision. James Seyffart et Eric Balchunas de Bloomberg, qui sont des experts sur les prochaines approbations ponctuelles des ETF Bitcoin, ont indiqué que les décisions allaient bientôt arriver.
Même s’ils n’obtiennent pas l’approbation d’ici Thanksgiving, les experts estiment qu’ils seront disponibles en 2024 : « Nous pensons toujours qu’il y a 90 % de chances d’être approuvés d’ici le 10 janvier », affirme le groupe.
La SEC pourrait également faire face à des conséquences juridiques si elle interdisait les ETF cryptographiques, et certains experts estiment que le régulateur des marchés prendrait une décision globale sur de nombreuses applications d'ETF plutôt que de traiter chaque question séparément.