Qu’est-ce que le « rendement réel » dans Defi ? Un guide pour trouver les meilleurs projets « Real Yield » #Crypto2023

Le « rendement réel » est ce qui devrait actuellement redonner vie à Defi et pourrait également devenir une tendance sur le marché de la cryptographie en 2023.
Le marché baissier brutal de 2022 a emporté un grand nombre de projets de cryptographie et a également donné naissance à de nombreuses nouvelles pièces. Pour surmonter la volatilité, les partisans de longue date de la finance décentralisée (DeFi) recherchent quelque chose : le « rendement réel » comme joyau caché et espèrent qu’il deviendra une tendance durable. Peu importe la volatilité du marché.
Alors, qu’est-ce que le rendement réel exactement dans Defi ? Est-ce que ça a vraiment du potentiel ? Comment trouver de vrais projets de revenus ? Discutons du rendement réel dans l'article ci-dessous.
Qu’est-ce que le rendement réel ? Top des projets "Standard"#RealYieldle plus
Qu’est-ce que le rendement réel dans Defi ?
Dans la finance traditionnelle, le rendement réel fait référence aux bénéfices réels – les bénéfices après déduction de l’inflation. Par exemple, lorsque vous achetez une obligation qui rapporte un rendement annuel de 8 %, mais que le taux d’inflation annuel est de 7 %. => Alors le rendement réel de l'obligation (Real Yield) est de 1%.
En fait, ce concept n’a rien de nouveau, car il s’agit simplement d’une manière simple de gérer des entreprises ordinaires. Mais appliqué aux projets Defi, c’est plus compliqué. Alors, qu’est-ce que le rendement réel dans Defi ?
Tout d’abord, vous devez savoir que sur le marché du cryptage, il existe de nombreux projets Defi qui permettent aux utilisateurs d’hypothéquer, d’envoyer et de verrouiller les pièces qu’ils possèdent. En retour, ils recevront des récompenses/bénéfices/intérêts.
La récompense/bénéfice ici n'est pas l'USD ou le BTC, il s'agit généralement du jeton émis par le projet. Par exemple : si vous déposez des pièces sur la plateforme de prêt Compound (COMP), le bénéfice que vous gagnez est constitué de jetons COMP.
Que se passe-t-il après cela ?
– Ils augmentent les taux d’intérêt (appelés APR, APY) à des prix exorbitants pour inciter les gens à miser/envoyer des jetons sur leur plateforme. Ils émettent ensuite des jetons swash pour payer les récompenses.
– Si le marché a une tendance à la hausse, le prix de la pièce augmentera – ce qui est une bonne chose. Mais que se passe-t-il si le marché est dans une tendance à la baisse ? Les gens se sont précipités pour vendre leurs jetons, les prix ont chuté rapidement et ont même perdu des liquidités.
Insoutenable. Malheureusement, c’est ainsi que de nombreux projets Defi ont toujours fonctionné. Et maintenant, il a besoin du protocole Defi pour repenser le fonctionnement des projets. Ainsi est né le concept : Real Yield.
Real Yield in Defi est le seul projet Defi capable de générer des revenus grâce aux services qu'il fournit. Il distribue ensuite les bénéfices extraits de cette source de revenus aux utilisateurs qui placent des paris ou recherchent des jetons. Ces revenus doivent être libellés en actifs de premier ordre ou en pièces stables pour garantir une préservation élevée de la valeur et de la liquidité au fil du temps.
Quelle est l’importance du rendement réel ?
Si vous êtes quelqu'un qui a participé à des protocoles DeFi tels que Yield Farming et Staking Pool pour réaliser des bénéfices en 2020-2021, vous pouvez parfaitement comprendre à quel point les taux d'intérêt fournis par ces protocoles sont « effrayants » pour les participants.
En regardant le tableau ci-dessus, vous pouvez facilement voir, en faisant des calculs normaux, combien d'argent un investisseur recevra après avoir cultivé pendant un certain temps. En particulier, à mesure que de plus en plus de personnes participent à l'agriculture, les niveaux d'APR et d'APY diminueront, et les dernières personnes à participer sont celles qui « perdent » le plus.
Mais pour Real Yield, les projets se concentreront davantage sur la monétisation de leurs produits plutôt que sur la simple impression de jetons pour bluffer et distribuer aux utilisateurs. À long terme, la création de bénéfices durables aidera le projet à croître régulièrement, plutôt que d’être gonflé puis coulé comme APY.
Cependant, réaliser des bénéfices ne suffit pas, nous sommes également confrontés à de nombreux problèmes :
Que se passe-t-il si le projet ne génère pas suffisamment de bénéfices pour payer les investisseurs avec des sommes aussi énormes ?
Et si Farming émettait un si grand nombre de jetons, à quel point l’inflation serait-elle « terrible » ? En conséquence, il y a eu de nombreux cas de « Rug Pull », provoquant la faillite de nombreuses personnes parce qu’elles sont tombées dans le « piège à souris » mis en place.
Ce n’est un secret pour personne que les revenus générés par un projet ne parviennent parfois pas à compenser l’inflation symbolique du projet, car ils récompensent les gens avec des chiffres incroyables. C’est pour cela qu’on pense parfois que le projet est rentable, alors qu’en réalité ils perdent de l’argent. Par conséquent, nous avons la formule suivante pour calculer le taux de rendement réel :
Parmi eux, les revenus sont les revenus du projet et les émissions de jetons sont le nombre de jetons obtenus par les utilisateurs grâce à des incitations.
=> On peut voir que Real Yield est né comme une norme pour aider à évaluer si un projet de crypto-monnaie est vraiment durable et à long terme.
Éléments de création d’un projet à rendement réel durable
Habituellement, lorsqu'il s'agit de DeFi, la première chose à laquelle beaucoup de gens pensent sont les attaques de piratage, le démarchage, l'inflation des jetons, l'effondrement des prix et les produits à faible applicabilité.
Cependant, le mouvement Real Yield a ouvert aux investisseurs une nouvelle perspective sur le marché financier décentralisé, différente du marché financier traditionnel - TradFi (Traditional Finance). Plus précisément, les projets doivent répondre aux conditions suivantes :
Avoir un produit clair.
Il y a des utilisateurs évidents.
Le projet doit générer des revenus (le facteur le plus important).
Pourquoi les 3 facteurs ci-dessus ? Étant donné que la plupart des protocoles DeFi traditionnels encouragent les utilisateurs avec des niveaux APR et APY très élevés, la tendance des utilisateurs à recevoir des récompenses vendra immédiatement des pièces stables ou d'autres actifs, ce qui crée par inadvertance une énorme pression de vente sur les jetons du projet.
Par conséquent, le projet doit générer des flux de revenus plus diversifiés provenant des activités protocolaires pour « compenser » les niveaux d’inflation du marché. Le rendement réel est différent du rendement normal dans "Real", c'est pourquoi tout projet qui tire beaucoup de profit réel de son protocole, ce projet a un rendement réel. Voici les façons courantes dont les protocoles profitent de leurs opérations :
DEX : Uniswap, SushiSwap, Curve, 1inch, Balancer, PancakeSwap, Trader Joe, Osmosis, QuickSwap et SpookySwap : dans ce cas, les frais que les utilisateurs paient pour chaque transaction constituent les gains réels.
NFT Marketplace : OpenSea et LooksRare : frais de transaction NFT, les frais de licence sont des revenus réels.
Négociation de produits dérivés : dYdX, GMX et Synthetix : les frais de clôture, d'ouverture, de maintien de position et les frais de liquidation sont des taux de rendement réels
Prêts : Aave, Compound, MakerDAO et TrueFi : l'écart entre les taux de prêt et d'emprunt
Infrastructure : Filecoin, Helium, Arweave et The Graph : location de ressources de stockage de données, mise à disposition de données, frais de requête de données....
=> En bref, un véritable projet de revenus doit avoir un modèle économique que les utilisateurs sont prêts à payer pour l'utiliser. Plus les frais collectés sont nombreux, plus le nouveau projet peut maintenir et se développer de manière durable.
Remarque : Tous les projets avec de bons revenus ne constituent pas un rendement réel. L'essence du rendement réel est le profit après déduction de l'inflation. Si le revenu est de 5 % et le taux d’inflation symbolique est de 5 %, alors le rendement ici = 0.
Comment trouver de vrais projets Real Yield ?
Pour déterminer les bénéfices réels dans DeFi, vous pouvez utiliser une combinaison de 2 outils : Token Terminal et Messari.
Étape 1 : utilisez Token Terminal pour afficher les revenus totaux du projet et les revenus du protocole. Sur la page d'accueil du site Web, sélectionnez Métriques, puis Protocol Revenue et recherchez le protocole que vous souhaitez analyser.
Étape 2 : Utilisez Messari pour déterminer l’émission de jetons du projet. La navigation vous mènera au profil d'un jeton donné, puis sélectionnera « Token Economics » puis « Supply Plan ». Si Messari ne fournit pas ces données, utilisez CoinGecko ou Dune Analytics comme alternatives.
Étape 3 : Comparez la recherche de revenus sur Terminal à ses émissions sur Messari. N'oubliez pas de multiplier la valeur d'émission par le prix du token pour comprendre la valeur totale que son émission génère pour le staking.
Ensuite vous calculez selon la formule que j'ai évoquée plus haut :
Revenus – Émissions de jetons = rendement réel
Notez qu'il ne s'agit pas d'une méthode totalement précise car elle ne fournit pas les frais généraux d'un projet donné. Cependant, cela vous donnera une idée de la dépendance d'un projet à l'émission de jetons pour générer des revenus.
Une fois que vous avez identifié un accord qui montre des chiffres prometteurs, assurez-vous que l'accord contient les éléments suivants :
1. Adéquation produit/marché : quelles que soient les conditions du marché ou les incitations symboliques, chacun doit avoir un désir fondamental d’utiliser le protocole.
2. Il doit y avoir des revenus en chaîne : si le protocole ne génère pas de revenus, il ne s’agit pas d’un véritable profit. Assurez-vous que ces revenus dépassent les émissions symboliques + les coûts d'exploitation. Un projet ne peut continuer à se développer que s’il génère des revenus.
3. Les bénéfices doivent être payés sous forme de pièces de premier ordre : les projets Defi qui répondent aux normes de revenus réelles font référence au versement de bénéfices aux utilisateurs sous forme de jetons/pièces de valeur tels que BTC, ETH ou de pièces stables telles que USDC ou BUSC. Pas entièrement payé avec les jetons émis par le projet.
3. Les bénéfices doivent être payés sous forme de pièces de premier ordre : les projets Defi qui répondent aux normes de revenus réelles font référence au versement de bénéfices aux utilisateurs sous forme de jetons/pièces de valeur tels que BTC, ETH ou de pièces stables telles que USDC ou BUSC. Pas entièrement payé avec les jetons émis par le projet.
4. Ayez une feuille de route claire : un projet avec un rendement réel n'est pas nécessairement un bon projet, et vice versa : un projet sans rendement réel n'est pas nécessairement un projet de mauvaise qualité. Ce qui est important, c'est que le projet ait une feuille de route claire pour l'utilisation de l'énergie. provenant des émissions.
De plus, vous devez vous rappeler que les revenus, les bénéfices et la valeur utilisateur sont deux problèmes différents. Les bénéfices sont élevés car de nombreux projets génèrent des revenus mais ne partagent pas ces revenus avec les détenteurs de jetons.
Meilleur projet à rendement réel en Top Defi
Mais si vous craignez que trouver des projets Real Yield dans Defi soit trop compliqué, ne vous inquiétez pas trop. Aujourd’hui, nous allons vous dévoiler le top 5 des projets qui rapportent réellement.
1.GMX (GMX)
GMX est le DEX phare d'Arbitrum avec une TVL de 250 millions de dollars. Il offre un effet de levier jusqu'à 30x avec un faible glissement sur les paires de cryptomonnaies au comptant telles que BTC, ETH et AVAX. Le protocole GMX se compose de deux jetons : GMX – le jeton de service public et de gouvernance, et GML – le jeton du fournisseur de liquidité.
Les détenteurs de grille GMX reçoivent 30 % des frais générés par les swaps et l'effet de levier, tandis que les détenteurs de GLP reçoivent les 70 % restants. De plus, ces frais sont payés en ETH – une crypto-monnaie « de premier ordre » avec une valeur à long terme relativement fiable.
Le succès de GMX et son modèle économique unique ont fait de GMX l'un des projets à rendement réel les plus réussis aujourd'hui. Selon les données de novembre 2022, GMX a distribué des bénéfices d'environ 73 millions de dollars et le nombre d'utilisateurs utilisant ce produit s'élève à 238 000. Les LP gagnent 70 % des revenus GMX via les tokens GLP, les 30 % restants appartenant aux détenteurs de GMX (utilisateurs verrouillés GMX) distribués sous forme d'ETH ou d'AVAX, selon la chaîne utilisée. GMX dispose actuellement de 86 % de jetons bloqués dans des bénéfices selon le modèle ci-dessus.
dYdX (DYDX)
dYdX est un échange décentralisé très populaire basé sur Ethereum. Il prend en charge le trading au comptant mais se concentre principalement sur la fourniture aux utilisateurs de produits dérivés et de trading sur marge.
Selon Token Terminal, les revenus du protocole dYdX ont atteint 63 millions de dollars au cours des 90 derniers jours. Les détenteurs de DYDX peuvent miser sur dYdX pour gagner une partie des revenus, et ils sont également éligibles à des réductions sur les frais de négociation.
Il convient également de noter que malgré la rentabilité du token dYdX, celui-ci présentait auparavant une dilution importante. Son offre en circulation est actuellement de 65 millions, mais l'offre maximale est de 1 milliard. Son approvisionnement restant sera distribué au cours des quatre prochaines années – seuls 2,5 % sont disponibles pour les jalonneurs actuels de dYdX.
Synthétix (SNX)
Synthetix est un protocole décentralisé de trading d'actifs synthétiques et de produits dérivés. Il s’agit de l’un des protocoles les plus anciens de DeFi, et il a rapidement connu du succès dans l’écosystème Ethereum après avoir amélioré son modèle tokenomics pour offrir de réels retours aux détenteurs de SNX. Selon les données de Token Terminal, le protocole génère environ 82 millions de dollars de revenus annuels, qui seront entièrement reversés aux investisseurs de SNX.
Le TAEG actuel pour le staking SNX est souvent très élevé, dépassant parfois 100 %. Les revenus proviennent en partie des récompenses inflationnistes du jeton natif et en partie des frais de transaction de change sous la forme du stablecoin sUSD. Étant donné qu’une partie des récompenses du minage de liquidité provient de l’émission de jetons inflationnistes, Synthetix n’est pas un pur protocole de rendement réel. Cependant, il s’agit de l’un des protocoles DeFi les plus générateurs de revenus, offrant l’un des rendements hybrides les plus élevés du marché.
Umami (UMAMI)
Un autre protocole basé sur Arbitrum, très apprécié parmi les projets à Real Yield. Umami est un teneur de marché et un fournisseur de liquidité qui aide les protocoles partenaires à augmenter rapidement leur liquidité. Il est fier d’offrir des « rendements DeFi durables et couverts ».
Tous les produits UMAMI reposent sur la génération de revenus à partir de flux de revenus en chaîne, plutôt que sur un modèle de jetons inflationnistes. En envoyant son Umami à mUmami, le propriétaire peut gagner 6 % de TAEG en WETH sur les revenus financiers et protocolaires d'Umami. Bien qu'il ne soit pas aussi élevé que certains autres protocoles, le projet adopte clairement les « bénéfices réels » comme stratégie et adhère toujours à ce principe.
Dopex (DPX)
Dopex est un échange d'options décentralisé sur Arbitrum qui permet aux utilisateurs d'acheter et de vendre des contrats d'options et de gagner passivement un revenu réel. Dopex permet également aux utilisateurs de parier sur DeFi et de gagner des intérêts grâce aux options d'intérêt et de parier sur la volatilité de certains actifs sur la base d'un outil appelé Atlantic Straddles.
Si tous les produits Dopex permettent aux utilisateurs de réaliser de réels profits en acceptant certains risques spécifiques, le protocole génère également de réels revenus grâce aux frais transférés aux parties prenantes. 70 % des frais sont restitués aux fournisseurs de liquidité, 5 % sont restitués aux délégataires, 5 % sont utilisés pour acheter et graver les jetons rDPX du protocole et 15 % sont restitués aux acteurs de la gouvernance unilatérale DPX.
Comme Synthetix, une partie des revenus de mise en jeu de DPX provient de l’émission de jetons dilutifs, ce qui signifie que le modèle d’extraction de liquidité est hybride. Dopex propose actuellement environ 22 % d'APY pour le staking de veDPX – un DPX « garanti par vote » qui sera verrouillé pendant quatre ans.
Expurgé（BTRFLY）
Expurgé est un protocole basé sur un mécanisme de liaison pour la frappe de jetons BTRFLY avec un APY assez élevé (environ 180 000 %) fourni par la trésorerie du projet. En d'autres termes, le Cartel Expurgé est considéré comme un agrégateur de revenus d'agrégateurs de revenus, optimisant les niveaux de revenus les plus élevés. l'efficacité du capital et aider les utilisateurs à bénéficier de certains avantages du protocole.
BTRFLY peut être jalonné et verrouillé pendant 16 à 17 mois en échange de BTRFLY verrouillé (rlBTRFLY). Expurgé déduit également les revenus générés par l'écosystème de produits Expurgé et les fonds partagés avec les détenteurs de rlBTRFLY, qui sont payés en ETH.
Actuellement, les principales récompenses pour les utilisateurs proviennent de l'émission de jetons. Mais le BTRFLY v2 BTRFLY récemment lancé devient un jeton avec une offre limitée et se concentre sur « la génération de bénéfices réels pour les détenteurs de rlBTRFLY ».
Le « Real Yield » deviendra-t-il une tendance Défi ?
Personnellement, je pense que Real Yield devrait être l’objectif que les projets Defi doivent poursuivre. L’émergence du Real Yield éliminera les projets de mauvaise qualité et à forte valeur virtuelle… et contribuera à purifier le marché. L'avenir du protocole Real Yield DeFi créera des produits et services durables, une réelle utilité, de réels profits et apportera de la valeur à la communauté. À partir de là, cela aidera les utilisateurs à développer une vision plus positive des crypto-monnaies, et de DeFi en particulier.
Bien que « Real Yield » laisse beaucoup de bonnes impressions, le modèle n'est pas parfait et présente encore certaines limites :
Premièrement : un protocole doit être rentable pour apporter quelque chose aux parties prenantes, il ne fera donc pas grand-chose pour les nouveaux projets avec peu d'utilisateurs.
Deuxièmement : les protocoles dans la nouvelle phase de développement doivent encore utiliser l'émission de jetons pour rivaliser et attirer les utilisateurs afin de fournir des liquidités et un volume de transactions.
Troisièmement : si le protocole partage ces revenus avec les utilisateurs de liquidités ou les détenteurs de jetons, cela signifie que le projet dispose de moins de fonds de R&D. Cela peut affecter certains projets à long terme.
Quatrièmement : de nombreux projets abusent du « rendement réel » pour embellir leur nom. Veuillez demander que le rendement réel ne soit généré que lorsque le projet génère des bénéfices stables pouvant être partagés avec les investisseurs du projet. Par conséquent, vous devez vérifier attentivement ces éléments avant d’investir.
Seuls les accords comportant des principes clairs, des orientations et des produits adaptés au marché survivront. La tendance du « rendement réel » ne fait que commencer et l’avenir de la DeFi a encore de nombreuses portes brillantes à espérer.
en conclusion
J'espère qu'à travers cet article, vous avez compris ce qu'est le Real Yield in Defi, et quels sont les projets qui répondent le mieux aux standards « Real Yield » aujourd'hui. Gardez toujours à l’esprit que seuls les projets « véritablement rentables » peuvent être durables à long terme. Par conséquent, observez toujours le marché des cryptomonnaies pour pouvoir évaluer et trouver des projets standards à but lucratif dans lesquels investir. Cet article est uniquement à titre de référence et ne constitue pas un conseil en investissement. J'espère que vous avez trouvé ces informations utiles et bénéfiques. Je vous souhaite à tous bonne chance et succès en 2023 !