LSDFi est l'une des catégories à la croissance la plus rapide en 2023, car le TVL dans les protocoles LSDFi a augmenté de 5 870 % depuis janvier. Qu'est-ce qui fait que ce produit Defi attire des afflux aussi énormes dans le contexte de ce marché ? Quel est le récent marché baissier ainsi que son potentiel ? et des opportunités d'investissement avec LSDFi dans un avenir proche ?

Qu’est-ce que LSDFi ?

LSDfi signifie Liquid Staking Derivatives Finance, faisant référence aux protocoles DeFi (notamment Dex, Lending, Yield,...) conçus pour augmenter les cas d'utilisation du LST (stETH, RETH,...). Avec LSDFi, les utilisateurs participant au jalonnement disposent désormais de davantage d'options de services financiers pour améliorer l'efficacité du capital et optimiser les profits.

Contexte de naissance de LSDFi et potentiel de croissance

  1. La scène LSDFi est née

Le fort développement des protocoles LSD (Liquid Staking Derivatives) est la principale raison de la naissance des projets LSDFi.

Depuis que le réseau Ethereum est passé de POW à POS, n'importe qui peut devenir validateur en mettant en jeu des ETH sur le réseau et recevoir des récompenses. Cependant, avant la mise à jour de Shapella, il existait 2 obstacles principaux qui empêchaient la majorité des utilisateurs de participer au Sstaking : 

  • Finance : il faut au moins 32 ETH pour participer au Sstaking, c'est un nombre important pour la plupart des investisseurs en cryptomonnaies. De plus, cet ETH sera verrouillé et vous serez donc « coincé dans le capital », incapable d'investir dans d'autres opportunités.

  • Équipement : nécessite une somme d’argent et des connaissances pour investir et faire fonctionner l’équipement pour le Sstaking.

Le mécanisme qui aide le LSD à prospérer 

À l'heure actuelle, les plateformes de Liquid Staking telles que Lido, RocketPool,... semblent résoudre les deux problèmes ci-dessus, les utilisateurs peuvent désormais miser le montant d'ETH qu'ils souhaitent. La liquidité est également améliorée car lorsque vous misez via des LSD, vous recevrez en retour des LST (jetons de jalonnement liquide) à utiliser dans les services Defi. En bref, grâce à leurs fonctionnalités exceptionnelles, les protocoles LSD rendent le staking plus proche et plus attractif pour tous les utilisateurs. 

Cependant, ce n’est qu’avec la mise à niveau de Shapella que le TVL du LSD a vraiment explosé alors que des millions d’ETH ont été investis dans les protocoles. Dans le même temps, le marché montre un fort besoin de développer des projets LSDfi pour explorer davantage les cas d’utilisation du LST et répondre aux besoins croissants des utilisateurs. 

  1. Potentiel de développement

La marge de développement est encore très grande, des dizaines de milliards de dollars pourraient affluer dans cette tendance car :

  • Le taux ETH Staked n'est que de 22,68 %, celui du BNB Staked est de 14,62 %, bien inférieur au chiffre de 40 à 70 % d'autres réseaux Pos tels que Solana, Cardana, Solana. 

  • Sur les 49,51 milliards de dollars d’ETH mis en jeu, les protocoles LSD représentent environ 45 %, TVL atteignant 22 milliards de dollars.

  • Bien que la TVL des protocoles LSDFi ait augmenté des dizaines de fois depuis janvier 2023, elle n'a atteint qu'environ 870 millions de dollars, ce qui représente moins de 4 % de la TVL de LSD.

N'oubliez pas que plus il y a d'ETH investis dans les plateformes de Liquid Staking, plus de LST seront émis et donc plus de projets LSDFi seront utilisés et se développeront.

Écosystème LSDFi

Écosystème LSDFi

Avec les projets LSDFi, les utilisateurs participant au Staking profitent non seulement de récompenses annuelles stables, mais peuvent également gagner d'autres sources de revenus. LSDFi comprend actuellement des projets DeFi de longue date intégrant des LSD (MakerDao, Curve, Aave,...) et de nouveaux projets entièrement construits sur des LSD, qui peuvent être divisés en 6 catégories principales.

  1. DEX

DEX est une pièce très importante du puzzle pour le secteur LSDFi. Auparavant, si vous souhaitiez retirer des ETH mis en jeu, vous deviez faire la queue pendant un certain temps pour retirer. Cependant, avec DEX, vous pouvez immédiatement quitter votre position en échangeant #LST contre ETH. Par conséquent, LSDfi a besoin d’un DEX pour faciliter l’échange instantané d’ETHether natif. 

Curve, Balancer, Uniswap et Maverick sont aujourd'hui les principaux DEX. Actuellement, les transactions LST sont principalement effectuées sur Uniswap. Maverick est un nouveau projet mais attire également un volume de transactions important.

Volume des échanges LST sur les DEX 

  1. Prêt

Le prêt est le service financier de base et le plus fréquemment utilisé par les utilisateurs de Defi. Les utilisateurs peuvent mettre en jeu des jetons LST tels que stETH pour accorder les prêts souhaités.

Aave est le plus grand protocole de prêt pour LST, monopolisant la part de marché des prêts LST de plus de 90 %, suivi de Compound, Morpho, Silo et FraxLend. Notamment, dans la structure des jetons les plus utilisés comme garantie sur Aave, LST dépasse même WETH en représentant 33,21 % du protocole total. Cela montre que le LST est de plus en plus utilisé.

LST constitue la majorité de la structure des tokens bas-positionnés sur Aave 

  1. CDP stablecoin

Les Stablecoins sont peut-être l’une des applications de crypto-monnaie les plus réussies. Les utilisateurs peuvent créer des pièces stables CDP en déposant et en verrouillant LST dans le protocole. La monnaie stablecoin permet aux utilisateurs de se protéger contre les fluctuations des prix des ETH et de réaliser des bénéfices supplémentaires en participant à d'autres produits Defi. 

Il n'est pas surprenant que MakerDao continue de dominer ce marché puisque Dai est toujours le premier choix des utilisateurs. Pendant ce temps, Lybra est un projet frère auquel il faut prêter attention, ce projet propose un modèle spécial avec l'eUSD comme pièce stable portant intérêt, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent gagner des bénéfices stables d'environ 7 à 8 % sur 1 an simplement en détenant l'eUSD dans leur portefeuille. L'efficacité du modèle a été prouvée puisqu'après un peu plus de 5 mois de lancement, le TVL de Lybra a atteint 246 millions de dollars. A noter que le projet n'est pas encore répertorié sur Binance.

Projets CDP Stablecoin en vedette 

  1. Indexer les LSD 

Certains protocoles émettent des jetons qui représentent un groupe de LST. Par exemple:

  • Le $dsETH d'Index Coop représente trois LST : rETH, stETH et sETH2. 

  • Le $yETH de Yearn Finance représente un groupe de jetons comprenant rETH, wstETH et sfrxETH.

Le but de ces jetons est de répartir le risque lors de l’accès aux LST. Par exemple, au lieu de simplement acheter du stETH, les utilisateurs peuvent acheter du dsETH d'Index Coop pour limiter le risque si l'un des LST est attaqué. 

  1. Stratégies de rendement

Il s'agit d'un type de protocole très diversifié, permettant aux utilisateurs de nombreuses façons différentes de générer des bénéfices en utilisant le LSD, souvent préféré et utilisé par les investisseurs Defi expérimentés.

Un projet typique que vous pouvez découvrir lié à ce domaine est Pendle. 

  1. Reprise

Le resttaking est l'une des dernières découvertes de LSDFi, lancée par le projet EigenLayer. Essentiellement, le projet permet aux utilisateurs de prendre des ETH mis en jeu et de les miser sur un nouveau protocole pour gagner des récompenses supplémentaires. Si tout se passe bien, les utilisateurs recevront des bénéfices supplémentaires grâce aux protocoles, au contraire, le mécanisme de sanction comporte le risque de perdre une partie de l'ETH mis en jeu. Le projet a permis de récolter 64,5 millions de dollars et fonctionne très efficacement. 

résumé 

#lsd et #LSDfi sont des tendances très nouvelles et en sont aux premiers stades de développement. Ces deux tendances sont étroitement liées l’une à l’autre. Plus de jalonnement d’ETH sur les protocoles LSD stimulera la croissance d’un plus grand nombre de projets LSDFi. Au contraire, LSDFi débloque de nouvelles fonctionnalités du LST en offrant des moyens de gagner plus de profits, créant ainsi une incitation pour les utilisateurs à utiliser le LSD. J'espère que cet article vous sera utile pour apprendre et trouver des opportunités avec LSDFi.