Les crypto-baleines, ou grands traders, restent à l'écart du marché du bitcoin (BTC) malgré une réinitialisation des risques sur les marchés traditionnels, car la faible liquidité rend difficile les transactions sans impact sur le prix de la crypto-monnaie.
Signe d’un appétit croissant pour le risque, les actions ont pris de l’ampleur tandis que le dollar américain a été battu par l’optimisme selon lequel la réouverture de la Chine prend de l’ampleur et que la Réserve fédérale pourrait être sur le point de mettre un terme à son cycle de resserrement des liquidités. Cependant, dans le domaine des cryptomonnaies, la profondeur du marché – une mesure de la résilience du prix d'un actif aux commandes importantes – est relativement faible et décourage l'activité.
"La profondeur globale du marché BTC de 2% a diminué de près de moitié pour atteindre environ 8 000 BTC, contre 14 000 BTC fin octobre", ont écrit les analystes de Bitfinex, l'un des 10 principaux échanges centralisés de crypto-monnaie en termes de volumes, dans le numéro du 9 janvier du rapport de marché. "En d'autres termes, une commande importante de la même valeur ou de la même taille en dollars passée aujourd'hui aura un impact plus de deux fois supérieur sur le prix par rapport à il y a deux mois."
Les experts en cryptographie suivent généralement la profondeur du marché de 2 % pour évaluer les conditions de liquidité. La jauge représente une collection d'ordres d'achat et de vente à moins de 2 % du prix médian – la moyenne des prix acheteur et vendeur/vendeur étant cotés à un moment donné.
"Cela est très décourageant pour les baleines et les grandes sociétés commerciales qui négocient activement des cryptomonnaies uniquement en tant que marché alternatif coté en bourse", ont déclaré les analystes.
Le graphique, provenant de Kaiko Research, basé à Paris, montre que la profondeur du marché du Bitcoin de 2% sur les principales bourses, y compris Bitfinex, s'est effondrée d'environ 11 000 BTC à environ 6 000 BTC après la bourse FTX de Sam Bankman Fried, anciennement la troisième plus grande au monde, et sa sœur. La société Alameda Research a fait faillite début novembre.
La profondeur est depuis restée inférieure à 10 000 BTC.
"Alameda Research était l'un des plus grands teneurs de marché dans le domaine de la cryptographie, fournissant des milliards de dollars de liquidités pour les jetons à forte et à faible capitalisation. Nous savons maintenant que l'ensemble des opérations de négociation a été financé par des fonds siphonnés directement des clients de FTX", Les analystes de Kaiko ont déclaré dans la dernière revue trimestrielle, qualifiant la faible profondeur du marché de « déficit de liquidité d'Alameda ».
D'autres teneurs de marché de premier plan, tels que Wintermute, Genesis et Amber Group, étaient également exposés à FTX et ont été affectés par la faillite de la bourse.
La réticence des baleines à participer au marché en raison du manque de liquidité est évidente dans la diminution des volumes de transactions quotidiens sur les bourses centralisées (CEX).
"Bien que le volume quotidien des CEX ait toujours fluctué, la période comprise entre le 25 novembre et le 25 décembre a enregistré le volume de transactions quotidien agrégé le plus bas sur une période de 30 jours (en excluant la période de vacances pour éviter de fausser les données)", ont déclaré les analystes de Bitfinex. citant des données provenant de Kaiko.
BTC, la cryptomonnaie la plus liquide
Bitcoin, le plus grand actif numérique au monde en termes de capitalisation boursière, reste la crypto-monnaie la plus liquide. Les baleines le préféreront donc probablement aux autres pièces lorsqu’elles reviendront sur le marché de la cryptographie.
Le graphique ci-dessus de Kaiko Research compare les 28 principaux jetons par valeur marchande avec leurs classements de liquidité respectifs, calculés à l'aide de la profondeur du marché, des écarts acheteur-vendeur et des volumes de transactions.
La crypto-monnaie DOGE sur le thème du chien, très populaire parmi les investisseurs particuliers, la solution de mise à l'échelle MATIC de Polygon et LINK de Chainlink ont un meilleur classement en termes de liquidité que leurs capitalisations boursières.