Auteur : Lydia Wu, chercheuse chez Mint Ventures
Les données de cet article sont au 8 octobre 2024.
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Les marchés de prédiction au sens étroit n’incluent généralement pas les paris traditionnels et les paris sportifs, mais mettent davantage l’accent sur la découverte d’informations et les fonctions de référence en matière de prise de décision publique.
Les marchés de prédiction ne peuvent pas rester « corrects », et les cas d’échec sont précisément dus au fait que les gens considèrent les probabilités données par le marché de prédiction comme une donnée.
La crypto-monnaie apporte des montants de transaction plus libres et une expérience de paiement sans friction aux marchés de prédiction
Le profil des utilisateurs de Polymarket est assez différent de celui des utilisateurs crypto-natifs tels que les traders NFT et les joueurs de mèmes. Ils sont généralement plus âgés, ne recherchent pas le rapport profit/perte ultime et ont de fortes motivations pour l'acquisition et l'analyse d'informations.
Les éléments compétitifs des produits du marché de prédiction se reflètent dans la manière d’organiser de meilleurs événements et de rassembler des parieurs (créateurs) sensés. L’avantage concurrentiel de Polymarket réside dans la base d’attention (liquidité) apportée par le fait d’être hors du cercle
Polymarket est très prudent quant aux incitations au volume et aux fonctionnalités de trading plus complexes. Les nouveaux projets qui abordent le marché des prédictions du point de vue du trading de produits dérivés pourraient être confrontés à une acclimatation causée par une inadéquation fonctionnelle.
Après les élections du 5 novembre, Polymarket devrait être confronté à un retrait massif de liquidités. À ce moment-là, l’évaluation par le public de ses transcriptions électorales et le prochain plan stratégique de Polymarket auront probablement un impact profond sur le futur marché des prédictions.
Rise : "Ce marché de prédiction"
Polymarket est actuellement le plus grand « marché de prédiction des élections américaines de 2024 ». Les utilisateurs ont parié près de 1,5 milliard de dollars sur qui sera élu, Harris ou Trump. Ce chiffre dépasse son concurrent Web2 PredictIt, Smarkets et d'autres sont loin derrière, avec des transactions de 37 millions de dollars. et 9 millions de dollars respectivement sur la même question.
Interface pour les élections américaines de Polymarket 2024
Analyse conceptuelle du marché de la prédiction
Au sens large, les marchés de prédiction ont évolué à partir des marchés des jeux et paris, qui font référence à des personnes qui investissent de l'argent en anticipant le résultat d'un événement et en espérant obtenir un retour.
Les marchés de prédiction au sens étroit n'incluent généralement pas les paris traditionnels et les paris sportifs, mais pointent vers des événements politiques, économiques et culturels plus larges, mettant l'accent sur la fonction de découverte d'informations, qui peuvent servir de référence pour la formulation de politiques ou la prise de décision publique. Les marchés de prédiction de cette nature remontent au moins aux élections papales du début du XVIe siècle, le lancement des marchés électroniques de l'Iowa lors de l'élection présidentielle américaine de 1988 étant l'un des premiers marchés de prédiction électroniques modernes.
Marchés de prédiction crypto = machines de vérité ?
Vitalik Buterin est probablement le défenseur des marchés de prédiction le plus influent dans le monde du Web3. Dès 2014, il a évoqué les marchés de prédiction comme une pratique de la Futarchie (une future forme de gouvernement envisagée par Robin Hanson qui gouverne par les paris) ; dans un article de 2020 explorant le mécanisme de « neutralité de confiance ». marché de prédiction comme exemple, puis a proposé une conception de marché de prédiction qui lie les paris sur des événements extrêmement improbables pour 2021 ; En 2018, il a publié un article discutant systématiquement des avantages du support de valeur et de la décentralisation du marché de la prédiction. Depuis ce cycle, il a fréquemment exprimé publiquement son optimisme à l'égard du marché de la prédiction et a participé au financement de série B de Polymarket en mai de cette année.
Différents cerveaux comprennent les marchés de prédiction
Pour comprendre l’idée derrière les marchés de prédiction et les ambitions que les gens de crypto ont à leur égard, nous pouvons commencer par trois petites questions :
Que signifie le résultat prévu ?
Les marchés de prédiction sont-ils précis ?
Qu’apportent les cryptomonnaies aux marchés de prédiction ?
En raison du manque de place, je fournirai de brèves réponses à ces trois questions.
Que représentent les résultats des prévisions des marchés prédictifs ? Est-ce la vérité ?
L’affirmation de la machine à vérité est controversée. Les marchés de prédiction mesurent la compréhension des événements symboliques (Événements) et les utilisent comme base pour spéculer sur des faits objectifs futurs (Faits). Ce processus ne produit pas la vérité, mais seulement les estimations de probabilité des participants quant à l'issue de l'événement. Même si les résultats des prédictions sont cohérents avec les faits, il s’agit d’une sorte de vérification a posteriori.
Les marchés de prédiction sont-ils précis ?
L’analyse génétique de la légitimité des marchés prédictifs remonte généralement à Hayek, au théorème de Bayes, à la Futarchy, à l’hypothèse d’efficacité du marché, etc. Nous essayons ici de les combiner en une phrase : Bien que la connaissance soit dispersée dans la société humaine Oui, mais s’il y a S'il y a suffisamment d'acteurs du marché qui mettent constamment à jour leurs points de vue en observant les preuves émergentes, un marché efficace dans lequel les prix des actifs reflètent toutes les informations publiques peut être formé, aidant ainsi à la prise de décision.
Les exemples fréquemment cités par les partisans des marchés de prédiction incluent les élections américaines de 2008 et la performance de Polymarket pendant la pandémie de coronavirus en 2020, mais la performance insatisfaisante des marchés de prédiction lors du Brexit de 2016 et des élections américaines sape cet argument. L'« échec » du marché de prédiction, selon le recul des gens, est que les commerçants considèrent les probabilités données par le marché de prédiction comme des faits et renoncent à la mise à jour en temps opportun des informations externes, ce qui entraîne des prix trop stables. Cela fait également allusion à la nature réflexive des marchés de prédiction : la confiance des gens porte atteinte aux fondements de la crédibilité.
Cotes des paris sur les élections de 2016 : Clinton reste dominante
Quel rôle les crypto-monnaies ont-elles joué dans la longue histoire des marchés de prédiction ?
Du point de vue du concept et de la pratique des marchés de prédiction, les marchés de prédiction décentralisés n'ont généralement aucune limite sur le montant des paris (en comparaison, la limite de pari de PredictIt est de 850 $), permettant aux gens d'attribuer plus librement des opinions en fonction de leur niveau de confiance. peut capturer les tendances du marché avec plus de précision.
Du point de vue de la prévision des opérations du marché, l'utilisation de la crypto-monnaie permet non seulement un encaissement plus immédiat des paiements, mais réduit également considérablement le taux de clients demandant ensuite un remboursement aux sociétés de cartes de crédit (c'est-à-dire la fraude aux rétrofacturations de la célèbre plateforme de jeu en ligne Stake uniquement). accepte les paiements en crypto-monnaie.
L'essor de Polymarket
Une grande question est la suivante : puisque le concept et la pratique des marchés de prédiction existent depuis longtemps et que la combinaison avec la crypto-monnaie n'est pas nouvelle, pourquoi Polymarket a-t-il soudainement émergé pour rivaliser sur le marché existant et gagner la plus grande part de marché. sur la chaîne, à tel point qu'il est presque devenu synonyme de « marché de prédiction » ?
Tout d’abord, il convient de mentionner que 2024 est une année électorale mondiale rare. Selon des statistiques incomplètes, 76 pays/régions du monde organiseront des élections générales en 2024, couvrant une population de 4,17 milliards d'habitants. Parmi eux, les élections américaines ont sans aucun doute attiré le plus l'attention. Le retrait de Biden des élections et l'assassinat de Trump ont également ajouté des rebondissements au processus.
En outre, des événements mondiaux tels que l'ouverture des Jeux olympiques d'été de Paris, la décision de la Réserve fédérale de réduire les taux d'intérêt, les crises géopolitiques et les progrès de l'intelligence artificielle ont fait l'objet d'une large couverture médiatique et d'une grande attention. Dans le monde Web3, la réduction de moitié du Bitcoin, les ETF Bitcoin et Ethereum, etc. ont également créé suffisamment de buzz - c'est sans aucun doute un « âge d'or » pour les marchés de prédiction.
Le propre succès de Polymarket est souvent attribué à son UXUI plus fluide par rapport aux générations précédentes de produits, à son expérience de dépôt et de retrait plus fluide, ainsi qu'à son mécanisme plus transparent et à sa conception non extractive par rapport aux produits concurrents Web2. Frappant le vent favorable de l’époque, l’entreprise fut un temps sous le feu des projecteurs.
Le nombre d’événements créés sur Polymarket va augmenter significativement en 2024
L’afflux de nouveaux utilisateurs a rapidement augmenté la base d’utilisateurs de Polymarket
Le volume des échanges de Polymarket augmentera considérablement en 2024
Les changements dans la situation actuelle, l'accumulation de l'industrie et l'itération des produits de Polymarket sont certainement importants, mais cet article souhaite se concentrer sur un angle rarement évoqué à l'heure actuelle : la stratégie de marché de Polymarket et nos éventuels malentendus à propos de Polymarket.
Mythe : « Plateforme de trading événementiel »
Pour parler franchement, comparé au « marché de prédiction » utopique ou à la « plateforme d’échange d’événements » voyeuriste, une description plus claire et démoussante du Polymarket actuel pourrait être « médias cryptés/écologie des créateurs/plateforme d’information ».
Les lecteurs de journaux dans le noir
Polymarket a atteint un nouveau sommet de 90 000 utilisateurs actifs mensuels en septembre, et ses utilisateurs actifs quotidiens sont restés au-dessus de 10 000. Cependant, le nombre de visites sur le site Polymarket a atteint 15 millions en septembre, et le ratio visite/activité mensuelle a dépassé 166.
En comparaison, Opensea comptait 110 000 utilisateurs actifs mensuels et environ 9 000 utilisateurs actifs quotidiens en septembre, ce qui est proche de Polymarket. Opensea a enregistré 4,5 millions de visites sur son site Web en septembre, avec un ratio visite/activité mensuelle d'environ 41.
Si vous ajoutez Pump.fun et comparez davantage les produits vedettes dans ces trois pistes respectives, vous constaterez que le trafic de Polymarket et la proportion provenant des terminaux mobiles sont nettement plus élevés que les deux autres, ce qui reflète la forte probabilité qu'il y ait un NFT. transaction derrière les lecteurs de Polymarket et les joueurs de mèmes.
Données d'activité mensuelles et quotidiennes de Polymarket
Données d'activité mensuelles et quotidiennes d'Opensea
Comparaison des données des sites Web de Polymarket, Opensea, pump.fun
Source : site similaire
En fait, Coplan, le fondateur de Polymarket, utilise des termes tels que « Source d'information alternative » et « L'avenir des médias » pour décrire ses produits sur X, et a cité Polymarket à plusieurs reprises dans le classement de l'App Store dans la section actualités. . Les données montrent que même si les visites du site Web de Polymarket ne représentent que 3 % de celles du New York Times, ses performances en termes d'indicateurs tels que le temps de visite des pages et le taux de rebond sont relativement bonnes.
En outre, Polymarket joue également le rôle d'un « oracle inversé » grâce à l'intégration avec des plateformes médiatiques et d'information telles que Substack et Bloomberg, véhiculant des opinions et des émotions plus diverses au nom du monde Web3.
Coplan pense que Polymarket fait l'actualité
Comparaison des données de sites Web entre Polymarket et le New York Times
Source : site similaire
commerçant spécial
Polymarket n'a pas besoin d'une grande équipe éditoriale. La production de contenu de base est réalisée par des traders qui font des paris en argent réel. Ce groupe de personnes constitue l'atout intellectuel de Polymarket. L'origine du concept de marchés de prédiction et les échecs passés soulignent tous l'importance des acteurs du marché. Leur analyse rationnelle et leur réévaluation constante des nouvelles informations sont la pierre angulaire de la « précision » des marchés de prédiction.
Une étude publiée en 2022 sur le comportement des paris hippiques en ligne de plus de 40 000 résidents finlandais a montré que les personnes ayant un QI numérique plus élevé (c'est-à-dire de meilleures performances en raisonnement arithmétique, en résolution de problèmes mathématiques et en mesures d'analyse quantitative) étaient plus susceptibles de répondre aux compétences. Le jeu basé sur la chance (par opposition au jeu basé sur la chance) a montré une volonté de participation significativement plus élevée. L’étude a également révélé qu’environ 9 % du total des parieurs ont gagné plus d’argent qu’ils n’en ont perdu. Chez Polymarket, il était de 11,5%.
(a) : Il existe une corrélation globalement positive entre le QI global et la volonté de participer à des paris sur les courses de chevaux.
(b) : Il existe une corrélation positive significative entre le QI numérique et la volonté de participer à des paris hippiques.
(c) : Il existe une corrélation négative significative entre le QI logique spatial et la volonté de participer à des paris hippiques.
(d) : Le QI verbal n’est pas lié à la volonté de participer à des paris hippiques
Situation des P&L des acteurs de Polymarket
Les sources de liens publicitaires de Polymarket révèlent également certaines de ses stratégies en termes de « type de personnes qu'il attire et convertit ».
Le numéro un de Electionbettingodds.com est un agrégateur de marché de prédiction électorale bien connu qui regroupe les données de 5 marchés de prédiction, dont Polymarket.
Citizenfreepress.com est un site Web d'agrégation d'informations politiques américaines de tendance conservatrice, la moitié de ses utilisateurs sont des hommes américains de plus de 55 ans.
natesilver.net est le sous-stack du statisticien, auteur et joueur de poker Nate Silver. Nate, qui a développé un système de prédiction électorale permettant de prédire avec succès les résultats de 49 des 50 États lors de l'élection présidentielle américaine de 2008, a rejoint Polymarket en tant que consultant en juin de cette année.
Dans le top 10, seuls coindesk et dappradar sont des applications principalement destinées aux utilisateurs crypto-natifs.
Par rapport à Opensea et Pump.fun, la répartition par âge des utilisateurs de Polymarket est plus équilibrée et la proportion de personnes de plus de 35 ans est nettement plus élevée que les deux autres.
Sources de liens publicitaires Polymarket Top 10 des sites Web
Répartition par sexe et par âge des utilisateurs de Citizenfreepress.com
Composition par âge des utilisateurs de Polymarket, Opensea, pump.fun
Source : site similaire
On entend à peine les histoires des « traders légendaires » sur Polymarket. Ceci est déterminé par les caractéristiques du marché des prédictions : contrôler les cotes dans une fourchette raisonnable pour éviter que les résultats ne s'écartent considérablement de la possibilité réelle de l'événement.
Les données de classement de Polymarket le confirment. Il n'y a actuellement que 3 utilisateurs avec un bénéfice total de plus d'un million de dollars américains, et il y a 197 adresses sur Pump.fun avec un bénéfice total de plus d'un million de dollars américains. Considérant que l’activité mensuelle de Polymarket en septembre représentait 14 % de celle de Pump.fun et qu’elle a été fondée en 2020, les chances de devenir riche sur Polymarket semblent encore plus minces.
Classement Polymarché
En conséquence, les fonctions commerciales de Polymarket sont également plus restreintes. En plus des dépôts et des retraits, il n’existe que les fonctions les plus élémentaires de prix du marché et d’ordres limités. Bien que Polylend, un protocole de prêt permettant de prêter l'USDC en garantie, ait été open source en juin de cette année, Polymarket a clairement indiqué que cette fonctionnalité ne serait pas utilisée pour la production, mais uniquement pour faciliter la construction de la communauté. De plus, Polymarket ne propose pas d'incitations à la liquidité à grande échelle. Polymarket semble croire que des fonctionnalités de trading trop complexes obscurciront l'attention des utilisateurs, tandis que les incitations à la tenue de marché et à la liquidité fausseront l'efficacité du marché.
Bien que la conversion réelle de la « lecture des journaux » au « commerce » soit difficile à estimer, nous pouvons néanmoins dresser un portrait approximatif de la foule rassemblée sur Polymarket dans des circonstances idéales - il s'agit d'un groupe relativement rationnel et mature, et peut-être à l'origine intéressé Les personnes qui ne connaissent pas grand-chose aux crypto-monnaies sont généralement plus stables économiquement, ne recherchent pas le ratio profit/perte ultime et apprécient le plaisir de donner raison grâce à l’analyse et au jugement. Une telle image est loin du sens général des joueurs de crypto, et elle est également difficile à atteindre avec les produits Web3 actuels.
Stand : un mois de novembre crucial
En termes aéronautiques, le « décrochage » fait référence à l'angle d'une aile d'avion par rapport au flux d'air qui est trop important pour générer suffisamment de portance, provoquant une perte rapide d'altitude. Face à un avion en décrochage, le pilote doit appuyer sur le piqué et augmenter la poussée pour redonner de la portance à l'avion.
La rapidité de la montée en puissance de Polymarket et sa stratégie électorale de « gros produit unique » ont amené le marché à s’inquiéter de sa poussée ultérieure : où ira Polymarket une fois les élections américaines finalisées le 5 novembre ? Après tout, Polymarket n’a jamais manqué de concurrents attentifs, de nouveaux entrants ambitieux et de sceptiques qui continuent de s’exprimer.
Le volume des transactions liées aux élections sur Polymarket a atteint 70 % et le volume des utilisateurs a atteint 60 %
Le succès de Polymarket
Pour Polymarket, le bilan de cette élection est crucial. Le résultat est lié à la crédibilité du marché de prédiction lui-même et à la capacité de Polymarket d'isoler les tendances politiques de l'équipe et des investisseurs et de véritablement « représenter l'opinion publique ».
Contrairement au dernier retour de Trump sur Polymarket, un autre marché de prédiction, Kalshi, montre systématiquement Harris en tête
Le fondateur du Funders Fund, Peter Thiel, qui a dirigé les investissements de Polymarket, est « très fortement pro-Trump »
Après les élections, face à la baisse du volume des transactions et à la perte d’utilisateurs, les stratégies de réponse actuellement discutées par Polymarket (qui sont également des orientations convoitées par les nouveaux acteurs) peuvent être grossièrement divisées en trois catégories :
Développer les paris sportifs
Le sport est actuellement la deuxième plus grande catégorie d'événements sur Polymarket après les élections, mais il existe encore une différence d'un ordre de grandeur dans le volume des transactions, qui pourrait principalement bénéficier du débordement de trafic lié aux sujets électoraux. Il est douteux que cette partie du trafic puisse être conservée longtemps après les élections.
Le Super Bowl et la Premier League sur le thème du sport parmi les 8 meilleures offres de Polymarket
Sans oublier que les paris sportifs sont un marché extrêmement fragmenté et saturé. Les paris sportifs ne sont pas le domaine central des marchés de pronostics. Les facteurs de paris des fans sont souvent motivés par l'émotion. Ils apprécient l'excitation immédiate et améliorent l'expérience de visionnage. rechercher des profits à long terme. Il y a une contradiction avec la logique de sélection du marché de prédiction.
Augmenter le trading de produits dérivés
C'est aussi un marché saturé, donc pour Polymarket il s'agit sans aucun doute d'exploiter les faiblesses et d'éviter les forces.
Transformé en « événement pump.fun »
Il s'agit d'une idée populaire, décrivant un marché ouvert où chacun peut publier des événements et faire des prédictions. Elle semble viser le fait que les utilisateurs de Polymarket ne peuvent pas créer le marché de manière indépendante et ont besoin d'une équipe pour se concentrer sur « faire les choses ». Mais si l’on examine les caractéristiques des événements électoraux les plus populaires, on constate que les élections elles-mêmes :
L'impact est très large → liquidité suffisante
Le cycle est long et entrecoupé de multiples événements de processus → les informations circulent de la manière la plus complète possible
Temps défini, résultat binaire → règlement clair
De même, les considérations de « cotation » publiées par Polymarket incluent :
Existe-t-il une demande commerciale suffisante pour générer des probabilités précises ?
Si le résultat probabiliste de l'événement a une valeur sociale ou une valeur d'actualité
Si l'événement peut obtenir des résultats clairs dans un certain laps de temps
Pour la plupart des gens, proposer un problème binaire clairement défini, l'exprimer dans un langage précis, sans ambiguïté et pas trop technique, puis fixer un point de règlement et une norme clairs entraînera un certain impact social... c'est beaucoup. plus difficile à faire que de télécharger une photo pour publier un mème.
Même Polymarket a suscité la controverse en raison de normes peu claires concernant « l'adoption des ETF » et la « participation du fils de Trump ». S'il existe un marché complètement ouvert, le risque de commettre des actes répréhensibles (comme le fait que Trump annonce s'il prononcera un certain mot dans son prochain discours), ainsi que le règlement des différends (comme la manière de définir si Trump a participé) seront confiés au plate-forme apporte un énorme fardeau.
Jusqu'à présent, nous avons découvert que ces trois directions de transformation qui semblent liées à Polymarket ne sont pas faciles.L'essentiel est qu'il est difficile pour Polymarket de renforcer les attributs du commerce et de la spéculation, et qu'il ne faut pas les renforcer. Même si l'intention d'émettre une monnaie est communiquée, Polymarket doit être prudent dans l'utilisation des incitations, telles que l'incitation à des questions de haute qualité et à des résultats corrects plutôt qu'au volume des transactions.
Il existe des différences dans les caractéristiques des événements et les périodes entre les « idées de transformation » de la prévision électorale et les activités existantes.
Surveillance en salle
Jusqu'à ce que la situation réglementaire devienne plus claire, le jeton de Polymarket pourrait ne pas arriver aussi rapidement.
Les marchés liés aux jeux d'argent ont toujours été soumis à des réglementations très strictes. Polymarket a été condamné par la CFTC en 2022 à payer une amende de 1,4 million de dollars et à cesser ses activités aux États-Unis. En mai, la CFTC (Commodity Futures Trading Commission des États-Unis) a publié une proposition de règle interdisant toutes les transactions sur produits dérivés liées aux élections américaines. Également dans le cadre d'un cycle de financement de 70 millions de dollars annoncé en mai, Polymarket a déclaré que sa mission était de fournir au public des prévisions d'événements plus précises et en temps réel, dans le cadre d'un bien public.
La bonne nouvelle arrive dans les dernières semaines avant les élections. Une cour d'appel fédérale a également rejeté la demande de la CFTC de bloquer les paris électoraux après qu'un tribunal de district de Colombie s'est prononcé le mois dernier en faveur des marchés de prédiction électorale. La CFTC avait précédemment averti que « de tels contrats pourraient être utilisés d'une manière qui pourrait nuire à l'intégrité d'une élection ou à la perception de son intégrité ».
Les yeux du marché sont une fois de plus tournés vers le prochain rapport de Polymarket.