Auteur |

Éditeur | Hao Fangzhou

Produit par | Odaily Planet Quotidien

Lorsqu'une société de cryptographie demande au tribunal une mise en faillite, si les créanciers souhaitent récupérer leurs actifs, ils ne peuvent qu'attendre passivement après avoir soumis le formulaire de preuve de dette (formulaire officiel 410). Cependant, les dossiers de faillite sont souvent complexes et longs, et les réclamations sont priorisées. Ces facteurs aboutissent finalement à des délais d'attente pour les créanciers ordinaires qui se mesurent souvent en années.

Pour les utilisateurs qui ont vécu la liquidation de faillite de BlockFi, Celsius, Voyager et FTX, s'ils ne veulent pas rester les bras croisés et essayer de sortir le plus rapidement possible des difficultés financières, la vente de la dette de l'entreprise en faillite peut être une solution efficace ( coupure) méthode d'auto-sauvetage.

Du point de vue de l'exploration pratique, le développement des opérations de dette au cours des 40 dernières années est suffisamment mature, leur volume a continué de croître et il existe de nombreuses mesures de protection juridique. Spécifiques aux sociétés de cryptographie qui ont déposé le bilan cette année, leurs réclamations ont également suscité l’intérêt de certains fonds spéculatifs et de grandes entreprises.

Récemment, Odaily Planet Daily a remarqué deux plateformes de négociation de dettes cryptées, qui fournissent principalement des services aux petits créanciers qui n'ont pas les ressources nécessaires pour effectuer des transactions de dettes de gré à gré. Il s'agit de : Claims Market, une filiale d'investissement en actifs non performants. la société Cherokee Acquisition et la plateforme de trading de dette crypto-native Xclaim Inc. Après expérience concrète, nous pensons que la vente des créances de faillite peut être le meilleur moyen pour les créanciers d'obtenir des liquidités immédiates.

1. Marché des réclamations : simplifiez le processus et économisez sur les frais juridiques

Cherokee Acquisition est une société de banque d'investissement spécialisée dans les réclamations en faillite, les ventes et le financement de créances. Claims Market (cliquez pour sauter) est une plateforme de la société dédiée à la simplification du marché du trading de titres de créance. Elle est principalement divisée en deux parties : Premièrement, le marché de gré à gré, où les acheteurs et les vendeurs peuvent mener des négociations bilatérales sur les prix. et conditions. Cette méthode convient aux dettes très importantes et complexes ; la seconde est un marché hybride en réseau où les acheteurs peuvent visualiser les ventes de dettes du vendeur via le portail du marché, qui convient aux dettes générales.

Les opérations spécifiques sont les suivantes :

• Le vendeur doit signer le (Seller Agreement) et le « Simple Claims Transfer Agreement » (SAC, qui sera présenté ultérieurement), et lister les créances qu'il détient sur le Claims Market dans un délai de dix jours ouvrables, tout en maintenant des ventes exclusives (exclusivité). . Le vendeur Vous pouvez également consulter les offres d'autres vendeurs sur la plateforme.

• Les acheteurs doivent signer un accord d'acheteur avant de pouvoir parcourir les réclamations publiées par différents vendeurs sur le marché des réclamations et sélectionner celle qui convient pour faire une offre ou une enchère.

• Une fois la transaction confirmée par le marché, le SAC signé par le vendeur et toutes les preuves seront envoyés à l'acheteur pour confirmer la propriété. Si l'acheteur ne paie pas les fonds dans les deux jours ouvrables suivant la date de la transaction, la transaction est annulée et ; la réclamation est réintégrée sur le marché pour que d'autres acheteurs puissent l'échanger.

Il convient de noter que pendant le processus de transaction de dette, l'acheteur doit payer des frais de gestion à la plateforme, généralement le prix est de 1 % de la valeur nominale de la dette. De plus, par souci d'équité, les affiliés de Claims Market ne peuvent que procéder ; cinq jours après l'annonce de la dette.

(Réclamations Celsius répertoriées sur Claims Market)

En prenant l'image ci-dessus à titre d'exemple, le vendeur de dette Celsius se trouve en Afrique du Sud et la valeur minimale de la dette est de 7 762 290 $ US. La remise est désormais de 23 %. L'acheteur ne doit payer que 1 785 326 $ US (qui doivent être payés en USDC). , et doit également payer 70 000 $ US supplémentaires en frais de gestion. Si l'acheteur estime que le prix est approprié, il peut directement cliquer sur « OFFRE FERME AU taux d'achat » pour accepter le prix demandé par le vendeur et transférer l'argent pour terminer l'opération dans les deux prochains jours ouvrables ; cliquez également sur « OFFRE FERME À UN TAUX INFÉRIEUR » pour faire votre propre devis et attendre. Le vendeur accepte.

Selon les responsables, Claims Market présente deux avantages significatifs : premièrement, il simplifie le processus en aidant les vendeurs à télécharger tous les documents pertinents sur le site Web, simplifiant ainsi le processus d'achat et de vente de créances ; deuxièmement, en fournissant des « réclamations simples » qui sont équitables pour les deux ; acheteurs et vendeurs. Accord de transfert »(SAC) pour aider les utilisateurs à économiser les frais juridiques.

Le « Simple Credit Transfer Agreement » est un document juridique élaboré par Cherokee Acquisition sur la base des normes du marché du crédit en cas de faillite et peut équilibrer les intérêts des vendeurs et des acheteurs. SAC offre aux acheteurs les garanties juridiques dont ils ont besoin, ainsi que le droit de rembourser proportionnellement si la dette finale est inférieure au montant minimum de la dette ; SAC donne également aux vendeurs le droit de rembourser la dette si le montant final de la dette est supérieur au montant minimum ; montant de la dette. Obtenez un paiement supplémentaire de la part des acheteurs.

Par exemple, la valeur minimale de la dette actuellement indiquée par le vendeur est de 7 millions de dollars américains. Si l'acheteur obtient finalement plus d'argent du tribunal des faillites que ce montant après l'achat, une somme d'argent supplémentaire doit être versée au vendeur ; si l'argent obtenu auprès du tribunal des faillites est Si le montant reçu est inférieur à ce montant, le vendeur doit restituer une partie des fonds.

De plus, Claims Market a développé un « Simple Pass Assignment » (SPTA) pour faciliter les transactions secondaires de réclamations. Pour faire simple, si l'utilisateur A dépose une réclamation et fait une garantie légale, et que l'utilisateur B l'achète et le revend à C, il n'y a pas besoin d'explications juridiques supplémentaires. Les explications juridiques avancées par A peuvent être transmises à B. Vous n'êtes pas légalement responsable des réclamations que vous revendez.

(Celsius n'a que deux ordonnances de dette en attente)

Bien que les responsables de Cherokee Acquisition aient déclaré que le marché des réclamations compte actuellement environ 1 milliard de dollars de réclamations FTX et environ 100 millions de dollars de réclamations Celsius à vendre. Cependant, après enquête d'Odaily Planet Daily, il a été constaté que seules les réclamations de Celsius d'une valeur de 8 millions de dollars américains, celles de FTX de 810 000 dollars américains et celles de Voyager de 10 dollars américains pouvaient être trouvées, avec un total de 5 commandes en attente.

2. Xclaim Inc. : Plus de types de réclamations et plus de montants

Différent de Claims Market, Xclaim Inc. (cliquez pour sauter) est une plateforme de trading axée sur le transfert des créances des sociétés de cryptographie. Les utilisateurs peuvent échanger les créances des sociétés en faillite contre des dollars américains ou des cryptomonnaies. Le processus de fonctionnement est fondamentalement le même que celui du marché des réclamations : les utilisateurs fournissent des informations de base pour s'inscrire, les vendeurs répertorient les réclamations sur la plateforme et les acheteurs sélectionnent celles qui conviennent à l'achat.

(Organigramme opérationnel de Xclaim Inc.)

Une différence est que par rapport à Claims Market, l'examen d'enregistrement de Xclaim Inc. est plus strict. Le responsable vérifiera indépendamment chaque fournisseur de capital, et le temps d'examen est plus long. Au moins, j'ai passé une journée et je n'ai pas réussi l'enregistrement. , Xclaim Inc. . Promettez de ne pas utiliser votre propre compte pour acheter de la dette, empêchant ainsi la plateforme de supprimer de manière malveillante les prix de la dette.

En termes de frais, Xclaim Inc. facturera à la fois les acheteurs et les vendeurs. Les frais sont répartis en deux niveaux : (1) Pour la transaction initiale de la dette (transaction primaire), 1 % de la valeur nominale de la dette est facturé et payé par l'acheteur si le prix d'achat est inférieur à 10 % ; Sur la valeur nominale de la dette, 10 % du prix d'achat est directement prélevé à titre de commission. (2) Pour les transactions secondaires de dette, 0,5 % de la valeur nominale de la dette sera facturée, et l'acheteur et le vendeur partageront les frais à parts égales lorsque le prix d'achat est inférieur à 10 % du montant de la dette, 10 % ; du prix d'achat sera facturé à titre de commission, et l'acheteur et le vendeur factureront également. Le vendeur est partagé à parts égales.

Lorsqu'un créancier finalise une transaction avec Xclaim Inc., la plateforme soumettra tous les documents nécessaires au tribunal et « grâce à l'intégration avec le tribunal des faillites et l'avocat du créancier, nous informerons le tribunal d'effectuer toutes les tâches administratives de mise à jour du registre des créances. »

Actuellement, Xclaim Inc. a lancé quatre transactions de dette de société de cryptographie, avec les tailles de dette suivantes : dettes FTX 65 d'une valeur de 79 millions de dollars ; dettes BlockFi 22 d'une valeur de 25 millions de dollars ; dettes Celsius 9069 d'une valeur de 1 milliard de dollars ;

Une fois que l'utilisateur a sélectionné une colonne et cliqué dessus, il peut filtrer les commandes en attente en fonction de son montant cible. Par exemple, nous sélectionnons une réclamation dans FTX. Les détails sont comme indiqué dans la figure ci-dessous : La valeur nominale de la réclamation est de 1. BTC (17 460 dollars américains). L'utilisateur peut choisir de cliquer sur Vérifier les différents documents juridiques et pièces justificatives soumis par le vendeur, ou confier à la plateforme une vérification préalable supplémentaire. Si vous êtes satisfait, vous pouvez saisir votre offre idéale à droite ; (sur la base d'un pourcentage de la valeur nominale, par exemple 20%) ; après réception de l’offre de l’acheteur, le vendeur sélectionne celle qui convient pour la transaction finale.

Selon les statistiques de Xclaim Inc., les valorisations actuelles des investissements en dette (pourcentage de la valeur nominale de la dette) de plusieurs grandes sociétés de cryptographie sont les suivantes : FTX jusqu'à 13,5 % ; Celsius jusqu'à 19 % ; Voyager jusqu'à 41 % ; .

Il convient de noter que les valorisations de la dette évolueront au fil du temps et en fonction des évolutions liées aux entreprises en faillite. Par exemple, la dette de FTX n’était initialement que de 5 %, mais à mesure que FTX exposait davantage d’actifs et que SBF était extradé vers les États-Unis, la valorisation de la dette a augmenté.

3. Résumé : Avantages de la plateforme de trading de titres de créance

La vente de créances liées à la faillite peut être le meilleur moyen pour les créanciers d’obtenir des liquidités immédiates. Pour les créanciers ordinaires qui manquent de ressources, une plateforme tierce indépendante d'échange de droits de créancier réduit beaucoup de problèmes dans les transactions de droits de créancier.

Premièrement, les prix sont plus transparents et plus équitables. Par vous-même, il peut être difficile de trouver un acheteur approprié, et même si vous négociez le prix, cela vous demandera beaucoup d'énergie ; sur une plateforme de trading de dette, vos ordres en attente de dette seront vus par plus de personnes, et la transparence sera assurée ; L'évolution du marché encourage également les acheteurs à se faire concurrence et fait monter les prix, donnant aux vendeurs de dettes qui ont subi une faillite et une liquidation une chance de se redresser.

De plus, la procédure juridique est plus simple. S'il s'agit d'une transaction de gré à gré avec les droits du créancier, le vendeur et l'acheteur doivent négocier les conditions juridiques ; la plateforme d'échange de droits du créancier prépare des documents juridiques mûrs pour les utilisateurs qui profitent aux deux parties, même si l'utilisateur doit apporter des modifications ; doit prêter attention au contenu modifié et au transfert des droits du créancier. Le processus recevra également une aide juridique de la plateforme. Tout cela en minimisant le temps et l’argent des négociations.

Deuxièmement, des transactions rapides éliminent le risque de remboursement. Imaginez combien d’argent vous, en tant que créancier commun peu prioritaire, récupéreriez lorsque le tribunal final distribuerait les fonds restants ? Ce processus est incertain. Une fois la liquidation terminée, la dette entre vos mains ne vaudra plus rien. Désormais, grâce à la plateforme de négociation de dettes, les acheteurs et les vendeurs peuvent finaliser le transfert de dette en peu de temps, et le vendeur n'a qu'à attendre deux jours ouvrables pour obtenir les fonds.

Enfin, pour certains investisseurs en actifs non performants, ils peuvent également gagner une certaine différence de prix grâce à la plateforme de transfert de dette. Fondamentalement, toutes les plateformes prennent actuellement en charge la revente secondaire de dette, il n’y a donc pas lieu de s’inquiéter des problèmes de liquidité. Il vous suffit de prêter attention aux derniers développements de l’entreprise cible et de trouver le bon moment pour agir.

Bloomberg rapporte que des sociétés telles que Baupost Group et Oaktree Capital cherchent à agir en tant que courtiers pour la dette FTX, tandis que des sociétés telles que Citigroup Inc., Cowen Inc. et Seaport Global Holdings LLC tentent de jouer le rôle d'intermédiaires sur le marché émergent.

Aujourd’hui, les hedge funds et les investisseurs en dette en difficulté parient sur les actifs de dette. Par rapport aux gens ordinaires, ces institutions professionnelles disposent des fonds et du temps nécessaires pour attendre la liquidation de la faillite. Des gestionnaires de fonds, dont Contrarian Capital Management LLC, Invictus Global Management et la société d'investissement en actifs numériques NovaWulf Digital Management, ont acheté des créances auprès des créanciers de Celsius ou de Voyager, selon des documents judiciaires.