Chaque saison haussière aura une tendance majeure qui façonnera le jeu, nous avons vécu la saison ICO DeFi Summer GameFi. Alors, quelle sera la prochaine tendance pour dominer le marché des cryptomonnaies ?
Préambule
Le marché des cryptomonnaies a toujours été un espace attractif pour les investisseurs en raison de sa folle croissance. La capitalisation boursière augmente des centaines de fois après chaque cycle, les pièces augmentent des centaines, voire des milliers de fois chaque saison. Mais les profits énormes comportent des risques, et tous les projets n’atteignent pas la croissance attendue. La communauté crypto sait depuis longtemps que l’investissement doit suivre la tendance pour minimiser les risques et augmenter les opportunités de profit.
J'ai un autre article présentant toutes les tendances qui ont le potentiel de devenir la tendance principale la saison prochaine. Si vous ne l'avez pas encore vu, vous pouvez le relire ici.
Analyser toutes les tendances potentielles de la prochaine saison des taureaux
Chaque saison de taureaux aura une grande tendance et de nombreuses petites tendances qui contribueront à façonner le jeu cette saison-là. Nous avons traversé ICO, DeFi summer, GameFi season. La question est donc de savoir quelle sera la prochaine grande tendance sur le marché des cryptomonnaies ?
Pour qu’une histoire devienne une tendance majeure capable de dominer le marché, elle doit d’abord être suffisamment nouvelle et pertinente pour attirer les investisseurs. Deuxièmement et surtout, cette tendance doit aider les investisseurs à gagner beaucoup d’argent en peu de temps.
Pour la société en général et pour le marché de l’investissement en particulier, gagner de l’argent est la condition préalable pour attirer les participants. La stratégie de communication la plus influente est la « communication positiviste ». Grâce à ceux qui participent et gagnent de l'argent sur le marché, un grand groupe « suivra l'exemple ».
Il faut également noter que le facteur suffisant pour qu’une tendance se produise est que le flux de trésorerie social soit suffisamment fort, ce qui signifie que la tendance doit se dérouler conformément aux conditions macroéconomiques pour garantir que « ceux qui sont sur le point de participer » aient de l’argent. . Dans une perspective socio-économique plus large, il s'agit de l'activité de collecte d'argent après le pompage, et lorsque les flux de trésorerie dans la société ont été réduits, ce n'est plus le moment de collecter de l'argent mais le début du processus. faire baisser les prix pour collecter des actifs bon marché.
Depuis que le marché est entré en hiver fin 2021 jusqu'à aujourd'hui, nous avons observé de nombreuses nouvelles pièces, dont les plus importantes incluent : LSDfi, Layer 2, SocialFi, RWA. Dans cette série d'articles, l'auteur nous guidera à travers chaque histoire marquante du marché pour trouver la pièce de puzzle parfaite pour déclencher la prochaine saison haussière.
En savoir plus : Expérience pour frapper la vague Meme
Grâce à cette série d’articles, j’espère que vous obtiendrez non seulement une évaluation des tendances potentielles pour le cycle à venir, mais également une connaissance approfondie de chaque pièce du puzzle. À partir de là, vous pouvez rapidement suivre le marché dès qu’une tendance apparaît.
LSDfi - L'économie tourne autour des jetons de staking liquides
Comme vous le savez, auparavant, lors du placement de jetons dans un protocole, cette partie du jeton était verrouillée et ne pouvait pas être échangée ou déplacée, également connue sous le nom d'illiquidité. Et les protocoles LSD (liquid staking dérivés) sont nés pour résoudre ce problème.
Lorsque vous misez des jetons dans les protocoles LSD, vous recevrez en retour un jeton représentatif dans un rapport de 1 : 1 (appelé jeton de mise en jeu liquide). Lorsque vous ne le souhaitez pas, vous pouvez échanger ce jeton représentatif contre l'actif mis en jeu.
Et l'économie autour du LST (jeton de jalonnement liquide) commence ici. Vous pouvez utiliser LST pour participer à toutes les activités selon les protocoles pris en charge : commerce, prêt/emprunt, ajout de LP,...
Non seulement il aide à débloquer des liquidités et à sécuriser le protocole, LSDfi donne également aux utilisateurs la possibilité de générer des bénéfices.
Potentiel du LSDfi
LSDfi a commencé à émerger début 2023 en raison de l’effet de la mise à jour d’Ethereum Shanghai (Shapella). Cette mise à jour permet aux utilisateurs de miser et de se désengager de manière flexible, ce qui devrait favoriser la croissance du taux de mise menant à la tendance LSDfi.
Actuellement, le ratio de staking d'ETH par rapport à la nouvelle offre totale est d'environ 21,99%, ce qui reste très faible par rapport aux autres réseaux (Solana 71%, Cardano 63%, Aptos 86%, Sui 81%,...). À l’avenir, lorsque le taux de mise augmentera, les projets de l’écosystème LSDfi en bénéficieront.
Sans oublier qu’actuellement le segment LSD ne se développe fortement que sur Ethereum. Plus tard, en s’étendant à d’autres chaînes, LSDfi promet d’exploser encore plus.
Mais voici l'histoire de LSDfi, des protocoles de reStaking émergent. Ces protocoles permettent aux utilisateurs de continuer à miser à nouveau les jetons de jalonnement liquide qui ont été mis en jeu la première fois, puis les jetons de reprise continuent d'être échangés dans l'écosystème LSDfi.
Les flux de capitaux se multiplient à nouveau, aurons-nous des reStakes à l’avenir ?
Cette histoire rappelle à l'auteur le produit CDO (Collatéralized Debt Obligation) pendant la crise financière de 2008. Les créateurs ont conditionné la dette subprime en CDO synthétiques à vendre, puis ont continué à emballer le CDO synthétique et nous avons le CDO du CDO. Cela ne s'est pas arrêté là, à la fin ils l'ont même reconditionné pour créer un CDO de troisième niveau. En 2007, la valeur marchande du CDO a atteint 62 000 milliards de dollars, pour imaginer sa taille à comparer au PIB mondial de 2007 de 58 350 milliards. USD. Ce sont les CDO qui ont contribué à l'une des plus grandes crises financières de l'histoire : La crise des subprimes de 2008.
Pièces de puzzle dans l'écosystème LSDfi
De retour au sujet LSDfi - Liquid Staking Derivatives Finance, jetons un coup d'œil aux éléments à l'intérieur :
- Liquid Staking Provider : protocoles qui fournissent des services de staking, y compris des protocoles décentralisés tels que Lido, Rocket Pool,... et des services centralisés tels que Coinbase, Binance.
- CDP Stablecoin : CDP signifie Collatéral Debt Position, ce qui signifie positions de dette garantie. Les protocoles CDP permettent aux utilisateurs d'utiliser des jetons LSD comme garantie pour créer des pièces stables.
- DEX : protocoles qui aident les utilisateurs à échanger du LST.
- Marché monétaire : protocoles qui permettent aux garanties LST d'emprunter des actifs.
- Index LSD : produits qui permettent aux utilisateurs de recevoir un « panier » de jetons LSD en fonction du ratio d'allocation du projet. Cela permet de réduire les risques pendant le processus d’investissement. Au lieu de détenir un seul type de jeton de jalonnement liquide, le projet aide les utilisateurs à allouer du capital à une variété de jetons de jalonnement liquide afin de minimiser les risques.
- Stratégie de rendement : produits visant à maximiser les profits des LST qu'ils détiennent grâce à des stratégies de fourniture de liquidité, de garantie d'emprunt, de jalonnement,...
Des projets remarquables
Découvrons ensuite quelques projets exceptionnels de l'écosystème LSDfi mis à jour jusqu'en septembre 2023.
Pendle Finance
Pendle Finance est un projet appartenant au segment Yield Strategy de l'écosystème LSDfi. L'objectif de Pendle est d'aider les utilisateurs à gérer et à maximiser les rendements des jetons rentables.
Apparu depuis mi-2021, il a fallu attendre le changement de modèle axé sur le LSDfi pour que Pendle ait véritablement explosé, notamment après avoir été investi par Binance Labs.
Modèle opérationnel
Le Yield Trading est un nouveau segment du marché DeFi, où les utilisateurs peuvent créer des stratégies pour tirer profit de leurs bénéfices futurs.
Pour ce faire, Pendle utilise une technique de séparation des bénéfices de base et futurs du jeton productif, puis crée des outils qui permettent aux utilisateurs d'échanger ces deux parties indépendamment. Ci-dessous, nous en apprendrons davantage.
Pendle comprend 3 parties principales :
Yield Tokenization : technique d'encapsulation pour supprimer l'origine et le rendement.
Pendle AMM : Un AMM spécialisé dédié au jeton natif et au rendement.
vePENDLE : modèle veToken de Pendle.
Tokenisation du rendement
C'est la partie la plus unique de Pendle. Vous devez d'abord connaître le terme jetons à rendement, qui sont des jetons capables de générer des bénéfices. Par exemple, ETH est un jeton non rentable, mais lorsque vous misez sur ETH au Lido et recevez du stETH, stETH est un jeton rentable, car détenir du stETH vous donne un bénéfice futur payé par le protocole.
Lorsque les utilisateurs déposent des jetons générateurs de rendement dans Pendle, le système les regroupera dans un nouveau jeton appelé SY (jetons de rendement standardisés) conformément à la norme EIP-5115 publiée par le projet lui-même. Ensuite, la Monnaie a émis 2 jetons :
PT (jeton principal) : jeton original, représentant le montant principal que vous déposez. Après l'échéance, PT peut échanger l'actif d'origine selon un ratio de 1:1.
YT (jeton de rendement) : jeton de rendement, représentant le montant du bénéfice que vous recevez à l'échéance.
Les jetons PT et YT sont les deux objets principaux du modèle d'échange de rendement de Pendle. Ils sont négociés via un AMM spécial, qui est également le deuxième composant le plus important de Pendle.
Pendle AMM
C'est ici que se déroulent les activités commerciales de PY et YT . Selon les documents de Pendle, leur courbe AMM est personnalisable pour répondre aux fluctuations des rendements. Les fluctuations des rendements sont plus étroites et plus prévisibles que leurs prix, donc Pendle concentre la liquidité dans cette zone, augmentant ainsi la profondeur de la liquidité pour minimiser les dérapages lorsque l'AMM fonctionne.
vePENDLE
Pendle applique le modèle veToken à son jeton natif, PENDLE. Les utilisateurs peuvent choisir de verrouiller PENDLE pendant une période de temps, la plus longue étant de 2 ans pour recevoir vePENDLE, plus la durée de verrouillage est longue, plus le nombre de vePENDLE sera reçu.
Avantages de détenir vePENDLE :
- Premièrement, les détenteurs de vePENDLE bénéficient des bénéfices accumulés sur YT. Actuellement, Pendle distribue tous ces bénéfices aux détenteurs de vePENDLE sans en conserver aucune partie (Pendle collecte 3 % et distribue la totalité des 3 % aux détenteurs de vePENDLE).
- Deuxièmement, une partie des bénéfices des PT arrivés à échéance mais non convertis sera également distribuée aux détenteurs de vePENDLE en fonction du ratio de détention.
- Troisièmement, si vous détenez des vePENDLE et fournissez des liquidités aux pools, les récompenses incitatives de tous ces pools seront augmentées, jusqu'à un maximum de 250 % en fonction du nombre de vePENDEL détenus.
- Quatrièmement, les détenteurs de vePENDLE qui participent aux activités de vote dans les pools recevront 80 % des frais de transaction de ces pools.
- Enfin, les détenteurs de vePENDLE ont le droit de participer à la gouvernance du protocole en votant sur les incitations à la liquidité.
Des quatrième et cinquième points de la liste des avantages pour les détenteurs de vePENDLE, on peut voir que Pendle encourage les utilisateurs à participer à leur gouvernance. Plus une personne détient de vePENDLE, plus elle a le pouvoir d’orienter les programmes d’incitation selon ses souhaits. Cela n'a pas beaucoup d'impact sur les investisseurs particuliers, mais est extrêmement significatif pour les baleines et les organisations, favorisant ainsi une bataille pour la part de marché de vePENDLE - Pendle Wars.
Stratégies pour générer des bénéfices avec Pendle Finance
Avant de parler des stratégies pour générer des profits avec Pendle, nous reviendrons sur la manière dont le token SY extrait le capital et les bénéfices.
Supposons que vous déposiez 1 stETH dans Pendle arrivant à échéance le 26 décembre 2024 avec un taux d'intérêt de 4,1 %. À l'heure actuelle, vous recevrez :
1 PT-stETH vaut 0,959 ETH
1 YT-stETH vaut 0,041 ETH
La raison pour laquelle le montant de PT-stETH ne vaut que 0,959 ETH est que le système a supprimé 0,0041 ETH de bénéfices futurs de la partie initiale que vous avez déposée dans le système pour vous payer à l'avance. Si vous souhaitez réaliser des bénéfices immédiatement, vous pouvez apporter YT-stETH au pool pour collecter des ETH à utiliser à d'autres fins. Concernant le principal, à la date d’échéance, 1 PY-stETH sera échangé contre 1 ETH.
Ce que vous devez dépenser, c'est le temps d'attente. Si vous ne voulez pas attendre, vous pouvez immédiatement vendre du PT-stETH à une valeur réduite via l'AMM de Pendle.
À partir de là, des stratégies d'exploitation minière à but lucratif sur Pendle naissent pour tous les utilisateurs.
Stratégie à rendement fixe
C'est l'acte d'acheter un jeton PT à un certain taux de remise. Parce que lorsque 1 jeton PT arrive à échéance, il peut être converti en 1 jeton original, vous pouvez donc acheter des jetons PT à ceux qui souhaitent vendre tôt à prix réduit.
Comme l'exemple ci-dessus est de 4,1 % pour stETH, vous n'avez besoin de dépenser que 0,959 ETH pour acheter 1 PT-stETH – qui sera reconverti en 1 ETH à l'échéance.
Cette stratégie convient si vous pensez que le prix de l'actif va augmenter à l'avenir et que vous souhaitez le conserver pendant une longue période, vous bénéficierez alors à la fois du rendement fixe et de l'augmentation du prix initial de l'actif.
Stratégie à long rendement
C'est l'acte d'acheter un jeton YT. Lorsque vous vous attendez à ce que le rendement des jetons porteurs de rendement augmente, vous pouvez acheter.
Fournir des liquidités
Une autre stratégie privilégiée par les baleines consiste à fournir des liquidités. En fournissant des liquidités au pool, les utilisateurs recevront des frais de négociation, des jetons d'incitation PENDLE, un rendement fixe PT et d'autres récompenses des actifs à rendement sous-jacents. De plus, comme mentionné dans la section vePENDLE, si le fournisseur de liquidité détient vePENDLE, il peut augmenter la récompense reçue jusqu'à 250 %.
Potentiel de développement
La vision de Pendle est d'être le protocole qui alimente tout ce qui concerne les intérêts. Actuellement, Liquid Staking n’est qu’un des domaines exploités par Pendle. À l’avenir, Pendle pourra continuer à se développer dans de nombreux autres domaines, à condition que la rentabilité soit liée. On peut voir que l'évolutivité de Pendle est très grande.
Un autre produit notable récemment soutenu par Pendle qui montre la prévoyance du projet est RWA.
En outre, le multi-chaîne est également une direction mise en œuvre par l'équipe Pendle. Pendle prend actuellement en charge Ethereum, Arbitrum, Optimism et BNBChain, et continuera à s'étendre à de nombreuses autres chaînes à l'avenir.
Au moment de la rédaction de cet article, le TVL de Pendle s'élève à 159 millions de dollars, soit une multiplication par 10 par rapport au début de 2023. Il s'agit d'une étape de croissance impressionnante alors qu'au cours de cette période, la plupart des autres plateformes ont connu une forte baisse du TVL.
Pour résumer, on peut voir que le trading de rendement est un nouveau segment dans DeFi, suivant la tendance, Pendle Finance a un avantage de premier plan, le produit fonctionne de manière stable, avec le soutien de nombreux grands noms comme Binance Labs, HashKey, CMS Holdings. .
La difficulté du projet est de faire comprendre et utiliser ses produits aux utilisateurs, tout en continuant à accélérer et à maintenir sa position de pionnier. Pendle est un projet qui promet de connaître une forte avancée dans le futur.
PropreCouche
EigenLayer est un projet pionnier dans le modèle reStaking, dans lequel les utilisateurs peuvent utiliser des jetons mis en jeu pour continuer à miser et gagner plus de profits tout en améliorant la sécurité du réseau.
L’un des défis auxquels est confronté le système blockchain est la décentralisation, notamment sur le réseau Ethereum. Les applications middleware et les applications qui ne sont pas compatibles avec EVM (applications non-EVM) lorsqu'elles sont construites sur le réseau Ethereum devront créer un réseau de confiance distinct. Cependant, la construction et l’exploitation d’un tel système de sécurité nécessitent beaucoup de ressources. À mesure que de nouvelles applications seront créées, la sécurité deviendra de plus en plus décentralisée.
Conscient de cela, EigenLayer a introduit le modèle reStaking pour améliorer la sécurité du réseau en centralisant et en dirigeant de grandes quantités de LST (Liquid Staking Token) d'utilisateurs.
Le modèle opérationnel d'EigenLayer se compose de deux parties :
Sécurité mutualisée : est un lieu où des ressources provenant de nombreuses sources différentes sont rassemblées pour être prêtes pour les opérations de sécurité sous la direction du validateur.
Gouvernance du marché libre : permet aux validateurs de choisir la sécurité pour des applications et des protocoles spécifiques. Ils peuvent décider des règles, des valeurs et des conditions de fourniture de la sécurité, ce qui crée un modèle de gouvernance libre et compétitif.
Vous pouvez comprendre qu'EigenLayer construit une couche de sécurité pour le réseau en rassemblant les ressources dans un seul pool. Les protocoles qui souhaitent utiliser la confidentialité peuvent ensuite soumissionner pour que les validateurs dirigent le pool vers leur dApp. C’est à partir de là qu’est né le modèle économique d’EigenLayer.
Actuellement, EigenLayer a déployé le réseau principal de phase 1 et a permis aux utilisateurs de reStake LST (n'acceptant actuellement que rETH, stETH et cbETH). La valeur totale des participations dans EigenLayer au moment de la rédaction est de 230 millions USD.
Le projet a reçu un investissement d'une valeur de 64,5 millions de dollars de la part de nombreux grands fonds d'investissement tels que Coinbase Ventures, Blockchain Capital, Polychain Capital.
Tirer parti de LST pour sécuriser le réseau est une nouvelle direction pour DeFi, ainsi que le développement de la matrice LSDfi EigenLayer qui promet de créer un marché de sécurité remarquable.
Lybra Finance
Lybra Finance est un projet du segment CDP qui permet aux utilisateurs d'utiliser des actifs de garantie, Liquid Staking Token, pour créer des stablecoins eUSD. La particularité de l'eUSD est qu'il a la capacité de réaliser des bénéfices, la raison en est que les actifs d'origine que vous hypothéquez dans Lybra (ETH ou ETH jalonné) sont des actifs rentables, donc l'eUSD que vous créez recevra également les intérêts. par Lybra, c'est-à-dire tant que vous détenez eUSD. Sans oublier que vous pouvez utiliser eUSD pour participer à d’autres activités DeFi afin de générer plus de profits.
En plus de l'eUSD, depuis la version Lybra v2, le produit Omnichain stablecoin peUSD a été fourni. Si l’eUSD est un stablecoin rentable, alors le peUSD est un stablecoin non rentable, le peUSD est indexé 1:1 avec l’eUSD.
Le mécanisme d'action de Lybra est divisé en 3 parties importantes :
Frappe
Les eUSD et peUSD sont émis via 2 coffres-forts :
Rebase Vault : utilisez le rebase LST (les jetons sont recalculés à chaque cycle) pour créer des eUSD.
Coffre sans rebase : utilisez un LST sans rebase pour créer du peUSD. De plus, vous pouvez convertir l'eUSD en peUSD selon un ratio de 1:1.
Pour lier en toute sécurité l'eUSD à l'USD, Lybra nécessite une garantie dépassant le seuil de 150 %. Cela signifie que pour frapper 100 eUSD ou peUSD, vous devez hypothéquer un montant de LST d'une valeur d'au moins 150 USD.
La création de jetons peUSD supplémentaires est une étape stratégique dans la version v2 de Lybra, elle aide les utilisateurs à être plus confiants dans l'utilisation de pièces stables frappées pour les activités DeFi sans se soucier du rendement provenant du LST.
Rédemption rigide
Il s’agit de l’activité d’échange d’eUSD/peUSD pour récupérer l’actif d’origine. Vous pouvez échanger des ETH à tout moment, Lybra facture des frais de rachat de 0,5 % (peuvent être modifiés par Lybra Community DAO).
Liquidation
Lorsque le taux hypothécaire descend en dessous de 150 %, les actifs hypothéqués seront automatiquement liquidés. Lybra encourage les utilisateurs à maintenir leur ratio hypothécaire au-dessus de 200 %.
La caractéristique du segment stablecoin est la nécessité d’augmenter sa popularité et de créer de nombreux cas d’utilisation. Dans le passé, il fut un temps où la part de marché de l'eUSD dépassait 80 %, bien qu'il y ait eu une récente baisse en raison de la concurrence de nombreux autres protocoles CDP, Lybra prend toujours la tête et la part de marché. Nous continuerons de suivre l'évolution du projet.
Ci-dessus se trouvent les nouveaux projets que l'auteur considère comme exceptionnels dans le segment LSDfi mis à jour jusqu'en septembre 2023. De plus, dans chaque élément de LSDfi, de nombreux projets de qualité sont en cours.
Conclusion
LSDfi est un domaine que j'aime beaucoup et qui, je pense, va exploser fortement dans la période à venir en raison de son évolutivité extrêmement forte malgré son orientation quelque peu Ponzi.
Dès le jalonnement d’ETH et la réception de stETH, il s’agit autrefois d’« imprimer des jetons à partir de rien » pour les mettre sur le marché. Ensuite, l’opération consistant à utiliser stETH pour hypothéquer la monnaie en stablecoin LSD est similaire à l’hypothèque de l’air pour frapper plus d’air. Après cela, les stablecoins ont continué à être mis en circulation dans DeFi, sans parler des protocoles de staking. L’ensemble de l’économie LSDfi est géré par le rendement du jalonnement ETH et l’inflation symbolique native des protocoles.
Bien que cela semble insoutenable, cela favorise le développement très rapide et fort de l'écosystème. Dans la phase de transition, les projets dotés de modèles durables peuvent encore contrôler l'inflation et entrer de manière déterminée dans une phase de développement stable.
Bien qu'il existe depuis 2021, LSDfi a vraiment été façonné et est entré dans la phase de développement depuis début 2023. La bataille entre les protocoles de jalonnement a façonné les dirigeants, mais d'autres éléments de l'écosystème n'en sont encore qu'au stade de développement, nous avons un long chemin à parcourir. chemin à parcourir avec LSDfi à venir.
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