Le cofondateur et ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, a partagé sa théorie sur les raisons pour lesquelles les baisses des taux d'intérêt par la banque centrale des États-Unis pourraient ne pas faire grand-chose pour les prix du Bitcoin.
Dans un message publié sur X le 2 septembre, le directeur des investissements de Maelstrom a déclaré que malgré la confirmation par le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, d'une baisse des taux en septembre lors de son discours de Jackson Hole le 23 août, les prix du Bitcoin ont connu des difficultés et sont en baisse.
Depuis le discours, le prix du BTC a brièvement grimpé à 64 000 $ avant de chuter de 10 % pour atteindre un plus bas de 57 400 $ le 2 septembre. Il s'est légèrement redressé pour s'échanger à 59 238 $ au moment de la rédaction.
Expliquant pourquoi, Hayes a souligné l'importance des accords de rachat inversé, qui consistent en la vente de titres avec l'accord de les racheter à un prix plus élevé à une date future précise, notant qu'ils rapportent un intérêt de 5,3 %.
Ce taux est supérieur à celui des bons du Trésor (obligations de la dette publique à court terme), qui rapportent des rendements inférieurs de 4,38 %.
En conséquence, les grands fonds du marché monétaire retirent leurs liquidités des bons du Trésor et les placent plutôt dans des pensions livrées, ce qui entraîne une diminution de l'argent flottant sur le marché des actifs à risque tels que les crypto-monnaies, a expliqué Hayes.
Le compte X « ELI5 de TLDR », a expliqué que le programme de rachat inversé peut agir comme un parking de nuit pour les grandes banques et les gestionnaires de fonds pour placer leur argent.
Il est également plus rémunérateur que d’autres investissements sûrs, de sorte que le capital reste dans le « parking » au lieu de circuler dans l’économie, ont-ils expliqué.
Depuis que la Réserve fédérale a annoncé la probable baisse des taux en septembre, 120 milliards de dollars supplémentaires ont été investis dans les pensions livrées, a noté Hayes.
Divergence entre les RRP et les bons du Trésor depuis le discours de Jackson Hole. Source : St. Louis Fed
Hayes souligne que cette évolution va à l’encontre de l’hypothèse générale selon laquelle des taux d’intérêt plus bas sont bons pour les actifs à haut risque tels que le Bitcoin.
La plupart des gens pensent que les faibles taux d’intérêt encouragent les emprunts et les dépenses, ce qui signifie plus de liquidités sur les marchés, car les comptes plus sûrs et rémunérés ne sont plus aussi attrayants, tandis qu’un dollar plus faible peut faire paraître le BTC plus fort.
Selon l’outil CME Fed Watch, il y a actuellement 69 % de chances d’une baisse de 25 points de base et 31 % de chances d’une baisse de 50 points de base lors de la réunion de la Fed du 18 septembre.
Une baisse plus importante des taux signalerait une position plus agressive de la Fed, conduisant potentiellement à une réponse plus spectaculaire du marché et à une plus grande stimulation de l'activité économique.
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