10. L’évolution de la valeur marchande des stablecoins sur la chaîne principale Ethereum
Cependant, le développement d’une capitalisation boursière stable sur la chaîne principale Ethereum pourrait signaler la fin de la période de sécheresse en matière de liquidité. Cet indicateur équivaut à la « masse monétaire (mondiale) M2 » dans la finance traditionnelle. Lorsque de l’argent frais arrive sur la chaîne, cela est généralement corrélé à une augmentation des prix, soit directement dans Ethereum, soit dans l’écosystème DeFi.
La capitalisation boursière des pièces stables sur la chaîne principale Ethereum et les entrées et sorties de capitaux au fil du temps.
Les sorties de pièces stables d’Ethereum semblent avoir atteint un plancher et se stabiliser pour la première fois depuis la fusion. Cela suggère que les fonds ne se retirent plus de l’espace des crypto-monnaies, mais restent plutôt à l’écart en attendant d’y réintégrer. Une raison possible à cela est que les tendances et les nouveaux produits d’investissement sur Ethereum ont suscité un nouvel intérêt des investisseurs. Le tableau suivant détaille cela.
11.DeFi : Ce sont les nouvelles tendances
L’une des tendances émergentes dans le domaine des crypto-monnaies concerne les actifs dits du monde réel sur Ethereum. Cela fait référence à la forme symbolique d’immobilier, de titres et d’obligations qui sont désormais négociés sur la blockchain et créent de véritables cas d’utilisation de cryptographie.
Par exemple, les obligations d’État peuvent être achetées sur Ethereum grâce à des protocoles comme Ondo Finance, ce qui a récemment entraîné une augmentation de la demande dans le domaine RWA. Ce chiffre s'élève désormais à trois milliards de dollars.
La valeur marchande des actifs du monde réel (RWA) au fil du temps.
De plus, les taux d'intérêt en chaîne pour les pièces stables sont à nouveau compétitifs grâce à l'innovation du protocole Maker (DAI) et à la croissance rapide du stUSDT. Il pourrait y avoir un passage de l’espace DeFi, fortement spéculatif, à l’espace RWA sur Ethereum. La blockchain devient-elle plus mature ?
12. Classement des revenus du protocole
Les Dapps en demande généreront des revenus plus élevés. Les applications décentralisées d’Ethereum restent parmi les plus populaires du secteur. Avec près de 46 millions de dollars d’actifs, Lido Finance est la dapp la plus rentable sur Ethereum. Étonnamment, Lido a été suivi de près par la nouvelle application sociale Friend.Tec, qui a généré 25,7 millions de dollars de revenus en un mois et a même enregistré le bénéfice le plus élevé de toutes les applications (12 millions de dollars). Suivent de près Uniswap DEX, d’une valeur de 23,7 millions de dollars.
13. Ethereum Layer-2 : la valeur totale verrouillée stagne
Ethereum, l’écosystème de couche 2 en croissance rapide, est actuellement l’un des plus grands USP de la blockchain. Des projets comme Arbitrum, Optimism et ZKSync ont gagné en popularité depuis leur fusion l'année dernière. Au cours de cette période, leur TVL a augmenté jusqu'à 10,51 milliards de dollars aujourd'hui, mais a maintenant atteint un plateau temporaire. Néanmoins, une nouvelle croissance est attendue à l’avenir en raison du développement fulgurant des technologies de mise à l’échelle.
La capitalisation totale du réseau Ethereum couche 2.
14. Facteur d'échelle : ETH Layer-2 devient de plus en plus rapide
Une autre mesure intéressante illustrant les progrès de la technologie de mise à l’échelle d’Ethereum est le facteur de mise à l’échelle du réseau de couche 2. Comme le montre le graphique ci-dessous, la solution de mise à l'échelle de couche 2 traite désormais environ 5,65 transactions de plus par seconde (rouge) que la chaîne Ethereum principale (bleu). Il y a un an, le réseau L2 traitait moins de transactions par seconde que la chaîne principale Ethereum. Cet indicateur devrait probablement continuer à augmenter dans les mois à venir et tout au long de 2024.
Le facteur d'échelle d'Ethereum au fil du temps.
15. Revenu total de l'ETH de couche 2 : marge d'amélioration
Les réseaux de couche 2 paient des frais à la chaîne principale Ethereum lorsqu'ils soumettent des transactions de règlement. En termes simples, plus l’activité sur le réseau de couche 2 est intense, plus Ethereum peut théoriquement bénéficier du réseau de couche 2. Cependant, il existe encore ici un potentiel de croissance.
Bien qu’une grande partie des transactions Ethereum depuis la fusion soient traitées via le réseau de couche 2, elles ne contribuent qu’à 5,2 % des revenus totaux de la chaîne principale Ethereum. L'année dernière, le réseau de couche 2 a envoyé environ 104 millions de dollars (jaune) à la chaîne principale Ethereum pour profiter de sa structure de sécurité. Cela correspond à près de 2 milliards de dollars de revenus totaux sur la chaîne principale Ethereum (vert).
À titre de comparaison : il y a un an, les paiements des réseaux de couche 2 vers la chaîne principale n'étaient que de 400 000 à 100 000 dollars par jour. Aujourd’hui, ces montants varient entre 300 000 $ et 500 000 $.
16. Niveau 2 : Ce sont des tendances
Avec plus de la moitié du TVL de niveau 2, Arbitrum continue sans aucun doute de dominer l'espace. Cependant, malgré sa domination, la technologie de mise à l’échelle d’Optimism devient de plus en plus populaire et est désormais privilégiée par de nombreux projets de couche 2. Également inclus : la chaîne BASE de Coinbase. Grâce au battage médiatique autour de l'application sociale Friend.Tech, il s'agit peut-être de la croissance la plus rapide de toutes les L2 au cours des dernières semaines. Il est facile d’imaginer que le nouvel opBNB de couche 2 de Binance (également construit sur Optimism) connaisse une croissance similaire.
17. Activité des développeurs d’ETH pendant la crise estivale
Cette fusion est en grande partie une réussite de la communauté de développeurs talentueux et accomplis d’Ethereum. Elle reste de loin la communauté la plus active en matière de cryptographie et de loin la communauté la plus à jour du GitHub Code Management Cloud. Pourtant, ils n’ont pas échappé à la tendance générale à la baisse des crypto-monnaies, et l’activité des développeurs n’a cessé de diminuer depuis lors. Cela demeure malgré les nombreuses avancées dans le domaine de la couche 2.
18. Google Trends : l'intérêt pour les recherches stagne
Mis à part le prix, il n’existe peut-être aucun indicateur qui illustre mieux le marché baissier des cryptomonnaies que le graphique Google Trends des requêtes de recherche. La fusion de septembre 2022 pourrait marquer le dernier moment où Ethereum enregistre un intérêt public similaire à celui de la course haussière de 2021. Depuis, la valeur est en baisse ou stagne. Mais chaque phase dite calme du marché des cryptomonnaies présente également un certain potentiel.
19. Ethereum est toujours dans la zone d'accumulation
Enfin, nous nous référons au graphique NUPL des détenteurs à long terme. Cela représente des pertes de bénéfices nettes non réalisées et indique essentiellement la proportion de détenteurs d’Ethereum à long terme qui se trouvent actuellement en territoire positif ou négatif. Les proportions élevées de phases sont marquées en bleu. Le rouge nous montre une période de capitulation, qui marque généralement le creux d’un marché baissier.
Comme on peut le constater, Ethereum est actuellement dans la « phase espoir-peur » (orange), suite à l’optimisme des détenteurs au cours de l’été (jaune). D’un point de vue historique, l’ETH est à nouveau dans une phase d’accumulation. Les creux semblent être à l’origine du désastre du FTX il y a un an, mais de nombreux détenteurs ont encore peur de se cacher.
20.Conclusion et perspectives
Cela ne fait aucun doute : les choses deviennent plus calmes dans le domaine des crypto-monnaies. Même la deuxième plus grande blockchain du secteur n’a pas pu inverser durablement cette tendance l’année dernière. Mais le réseau Ethereum ne reste pas immobile. Le jalonnement ETH et les chaînes de couche 2 sont en plein essor, de nouvelles tendances émergent et des exemples d'actifs du monde réel montrent qu'Ethereum commence à mûrir en tant qu'écosystème. Il n’est donc pas surprenant que de grandes institutions telles que Fidelity, VanEck et UBS soient récemment devenues de plus en plus actives dans l’écosystème Ethereum. La tendance semble claire : s’éloigner de la spéculation sauvage et s’orienter vers des cas d’utilisation pratiques et une utilisation durable du réseau. Ce que vous construisez aujourd’hui portera ses fruits demain.
Néanmoins, Ethereum se heurte à certains obstacles. De nouvelles ventes sur le marché pourraient être liées à une baisse de l’activité en chaîne, exacerbant encore les récentes tendances inflationnistes dans l’économie symbolique. En outre, même si la décentralisation du Stake progresse actuellement, la forte domination du Lido dans le domaine du Stake doit encore être considérée avec prudence.
En fin de compte, Ethereum doit trouver des moyens de tirer le meilleur parti de son espace de couche 2 en plein essor pour éviter d’être cannibalisé par celui-ci. La mise en œuvre peut prendre un certain temps – mais cela devrait être du côté d’Ethereum.