Coinspeaker Analystes JPMorgan : Ethereum (ETH) devient centralisé avec une augmentation des jalonnements
Ces derniers mois, l'écosystème de jalonnement Ethereum (ETH) a connu une croissance significative suite à la mise en œuvre des mises à niveau Merge et Shanghai, faisant passer le réseau d'une preuve de travail à une blockchain de preuve de participation. Cependant, cette augmentation des activités de staking a posé des défis, comme l'a révélé un récent rapport des analystes de JPMorgan dirigé par Nikolaos Panigirtzoglou.
Dilemme décentralisé : l’écosystème de jalonnement d’Ethereum est confronté à des risques de centralisation
En septembre 2022, Ethereum a effectué la transition audacieuse d’une preuve de travail à une preuve de participation respectueuse de l’environnement, un processus appelé Merge. Cette mise à niveau a rendu le réseau Ethereum plus rapide et moins cher à utiliser, entraînant une augmentation du jalonnement. Néanmoins, un analyste de JPMorgan a révélé que cette croissance avait entraîné une centralisation du réseau et une réduction du rendement des mises. Les analystes, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, ont déclaré :
"L'augmentation du jalonnement d'Ethereum depuis les mises à niveau de Merge et de Shanghai a eu un coût, car le réseau Ethereum est devenu plus centralisé, entraînant une baisse globale du rendement du jalonnement de 7,3% à 5,5%."
Selon les analystes, les fournisseurs de staking liquides, notamment le Lido, ont joué un rôle majeur dans cette centralisation. Bien qu’ils soient décentralisés en théorie, ces prestataires ont fait preuve d’une forte centralisation dans la pratique. L’analyse de JPMorgan a révélé que les 5 principaux fournisseurs de paris liquides contrôlaient plus de 50 % des participations sur le réseau ETH. Le Lido représentait à lui seul près d'un tiers des mises. La plate-forme de jalonnement a également dû ajouter davantage d'opérateurs de nœuds pour s'assurer que le nombre d'éthers jalonnés contrôlés par un seul opérateur est contrôlé.
Les analystes ont souligné que la centralisation, qu’elle soit causée par des entités spécifiques ou par des caractéristiques inhérentes au protocole, présente des risques importants pour le réseau Ethereum. Ce risque survient car lorsque le pouvoir devient très concentré, notamment entre les mains des principaux fournisseurs de liquidités ou des opérateurs de nœuds, cela introduit des vulnérabilités. Ces entités concentrées pourraient devenir des points de défaillance uniques, rendant le réseau vulnérable aux perturbations et aux attaques potentielles. En outre, on craint qu’ils ne collaborent pour établir un oligopole, donnant la priorité à leurs propres intérêts par rapport à la communauté cryptographique au sens large, ce qui pourrait impliquer la censure de transactions particulières ou le fait de bénéficier injustement des transactions des utilisateurs finaux par le biais du front-running.
Ethereum a été décevant, selon les analystes de JPMorgan
L’analyste a également déclaré qu’Ethereum n’avait pas répondu aux attentes en termes d’activité réseau. Bien que le passage à la preuve de participation ait considérablement réduit la consommation d’énergie d’Ethereum, l’augmentation de l’activité du réseau a été décevante. Panigirtzoglou a déclaré :
« Alors que la consommation d'énergie du réseau Ethereum s'est effondrée de plus de 99 %, l'offre d'Ethereum diminue et les jalonnements ont fortement augmenté (avec la quantité d'éther mise en jeu de 50 % depuis la mise à niveau de Shanghai), l'augmentation de l'activité du réseau a été plutôt décevant.
Alors que la communauté Ethereum est aux prises avec ces défis, il est crucial de faire face aux risques de centralisation et de réévaluer la structure de l’écosystème. Les plates-formes décentralisées doivent trouver un équilibre entre la promotion de la croissance et la garantie de la sécurité et de la résilience des réseaux. L’industrie surveille de près la manière dont les parties prenantes d’Ethereum répondent à ces préoccupations, alors que l’avenir du monde financier décentralisé du réseau est en jeu.
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