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Les pertes sur les obligations à longue échéance se rapprochent des niveaux historiques après avoir été soumises à de fortes pressions dues aux taux d’intérêt record. L’obligation à 10 ans a plongé de 46 % depuis son sommet de mars 2020, une baisse comparable à l’éclatement de la bulle Internet de 2000.

Les banques et les hedge funds subissent les conséquences de la déroute des obligations

Les baisses des bons du Trésor ayant des échéances plus longues continuent de s’accentuer, se rapprochant des niveaux observés lors de certains des pires krachs boursiers jamais enregistrés.

Notamment, les obligations dont l’échéance est de 10 ans ou plus ont chuté de 46 % depuis qu’elles ont atteint leur sommet lors de l’épidémie de coronavirus en mars 2020, selon les données de Bloomberg. Une baisse de cette marge est proche de celle enregistrée en 2000 lors de l’éclatement de la bulle Internet.

De même, les obligations à 30 ans ont plongé jusqu'à 53 %. Les actions se sont effondrées de 57 % lors de la crise financière de 2007-2009.

Il est important de noter qu’un effondrement des bons du Trésor ayant des échéances plus longues peut avoir un effet en cascade sur les marchés mondiaux. Cela est principalement dû au fait que leurs rendements augmentent lorsque les prix des obligations du Trésor à long terme baissent. Cela peut servir de référence pour d’autres taux d’intérêt, entraînant des coûts d’emprunt économiques plus élevés.

Un secteur qui peut subir une pression particulière est celui du secteur bancaire, car les prêteurs et les fonds spéculatifs s'appuient sur des emprunts à faible coût pour financer leurs opérations. Mais à mesure que les coûts d’emprunt augmentent, les banques et autres institutions financières peuvent être confrontées à une baisse de leur rentabilité et à d’éventuels appels de marge.

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Le discours belliciste de la Fed en 2022 a tout changé

Les pertes actuelles sur la dette à longue échéance ont dépassé la chute la plus importante de 1981, lorsque les efforts de la Réserve fédérale pour lutter contre l’inflation ont propulsé les rendements à 10 ans à près de 16 %. Ces pertes dépassent également la baisse moyenne de 39 % observée sur sept marchés boursiers américains baissiers depuis 1970, y compris la baisse de 25 % de l'indice S&P 500 l'année dernière lorsque la Fed a commencé à relever les taux d'intérêt à partir de niveaux proches de zéro.

Et il semble que l’histoire se répète. Les obligations à plus longue échéance ont séduit les investisseurs, la Fed ayant passé plusieurs années à réduire les coûts d'emprunt à zéro au cours de la dernière décennie. Cependant, à mesure que les pressions inflationnistes se sont intensifiées l’année dernière et que les banques centrales ont été contraintes d’adopter une attitude belliciste, la situation du marché a brusquement changé.

De plus, il pourrait s’écouler un certain temps avant que les obligations ne touchent un plancher. Le gestionnaire de hedge funds Harris Kupperman estime qu'il n'y aura pas de plancher tant que les obligations du Trésor à 10 ans resteront inversées par rapport aux obligations à court terme, ajoutant qu'il n'y a aucune raison pour que le rendement ne puisse pas atteindre 6 % et même dépasser ce niveau. Le rendement du Trésor à 10 ans se situe actuellement à 4,7%, le plus élevé depuis 2007.

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La hausse des obligations à longue échéance pourrait-elle être le signe d’un nouveau krach boursier ? Faites-le-nous savoir dans les commentaires ci-dessous.

Les obligations post à échéance de 10 ans et plus ont plongé de 46 % depuis mai 2020 alors que la déroute continue est apparue en premier sur Tokenist.