Mike McGlone, stratège macro senior de Bloomberg Intelligence, a émis un avertissement selon lequel Bitcoin pourrait connaître une baisse de prix de plus de 60 %. McGlone souligne que la liquidité négative et la hausse des taux d'intérêt mondiaux sont les principaux facteurs contribuant à ces perspectives, malgré les signes d'une récession imminente.
McGlone maintient que les États-Unis seront probablement confrontés à une récession d'ici la fin de 2023. Il identifie la barre des 30 000 $ comme un niveau de résistance critique pour Bitcoin et suggère que la crypto-monnaie est plus susceptible de baisser vers la fourchette de 10 000 $.
Le stratège identifie également un risque important pour le marché plus large des cryptomonnaies, qui, selon lui, pourrait provenir d’un ralentissement du marché boursier déclenché par une récession. Il déclare que la faiblesse observée sur le marché de la cryptographie au troisième trimestre 2023 pourrait être soit un revers temporaire, soit l’indication d’une tendance à la récession. McGlone penche pour cette dernière interprétation, notant que la plupart des actifs à risque ont affiché des gains en 2023 mais ont commencé à décliner au cours du dernier trimestre.
Il précise en outre que les banques centrales du monde entier continuent de resserrer leurs politiques monétaires malgré les signes de contraction économique aux États-Unis et en Europe, ainsi que la crise immobilière actuelle en Chine. McGlone considère que ces évolutions ont des implications déflationnistes.
Établissant des parallèles avec des événements financiers historiques, McGlone mentionne que l'indice Bloomberg Galaxy Crypto (BGCI) est sous-performant, ce qui, selon lui, pourrait être le résultat de changements dans une classe d'actifs qui a prospéré avec des taux d'intérêt nuls. Il rappelle que la hausse des rendements du Trésor américain en 1987 s'est produite juste une semaine avant un krach boursier et que les prix du pétrole brut ont culminé en juillet 2008. Il suggère que des tendances similaires pourraient être observées avec Bitcoin, d'autant plus que les fluctuations des prix du Bitcoin ont historiquement précédé les changements dans les taux fédéraux. Politiques de réserve.
La semaine dernière, l’un des collègues de McGlone – Jamie Coutts, analyste du marché de la cryptographie chez Bloomberg Intelligence – a discuté du rôle évolutif du Bitcoin dans le paysage mondial de l’allocation d’actifs. Coutts prévoyait une volatilité accrue des marchés, influencée par les tendances actuelles des rendements, du dollar américain et de la masse monétaire mondiale M2. Il a souligné que depuis 2020, Bitcoin et l’or sont les seuls actifs dont le profil de volatilité a diminué, ce qui contraste fortement avec les actifs obligataires et les actions mondiaux, qui ont vu leur volatilité augmenter de 53 % et 33 %, respectivement.
Coutts a également noté que la volatilité du Bitcoin suit une légère tendance à la baisse depuis 2017, si l’on exclut ses premières années hyper volatiles (2011-2014). Il trouve cette tendance significative, compte tenu des facteurs macroéconomiques en jeu. Malgré la hausse du dollar américain et des rendements du Trésor à 10 ans, ainsi que la baisse de la masse monétaire mondiale M2, Coutts estime que Bitcoin peut servir de diversificateur de risque et améliorer les rendements ajustés au risque. Il a cité l’amélioration des rendements ajustés au risque de Bitcoin, mesurés à l’aide du ratio Sortino, au cours des deux derniers marchés baissiers.
Reconnaissant la courte histoire de Bitcoin, Coutts a déclaré que détenir la crypto-monnaie pendant plusieurs cycles s'est avéré bénéfique. Il a conclu en suggérant que les répartiteurs d’actifs pourraient de plus en plus se tourner vers Bitcoin comme protection contre la dépréciation monétaire, compte tenu de ses avantages par rapport aux obligations dans ce contexte.
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