Récemment, la société de trading de crypto Cumberland DRW LLC, qui est une filiale de la société de trading privée DRW Holdings, a examiné de plus près le marché de la crypto à la suite de l'effondrement de FTX et d'Alameda Research.

Le 12 décembre 2022, Cumberland a déclaré sur Twitter :

« Après un mois très chargé, l’évolution des prix se consolide. Compte tenu de la nature de la cryptographie et des changements tectoniques qui se produisent sous celle-ci, nous ne nous attendons pas à ce que ce paradigme dure… Les acteurs du marché sont de nombreuses sources d'inquiétude : les volumes et la liquidité se sont taris et sont, selon divers indicateurs, au plus bas de l'année. Bien qu’il puisse s’agir d’un phénomène de vacances, le sentiment est sombre : des dizaines de sociétés de cryptographie sont soit sévèrement réduites, soit en faillite, et l’avenir du secteur est plus trouble que jamais. Cela dit, les prix ont atteint un équilibre étonnamment dynamique, bien loin des plus bas de l’année.

« Expliquer cette dichotomie est essentiel pour prédire l’évolution des prix. Pourquoi sommes-nous ici en premier lieu ? Après les sommets euphoriques de 2021, les marchés de la cryptographie ont passé la majeure partie de 2022 à se réaligner avec des valorisations technologiques plus sobres. Luna et FTX ont servi d’accélérateurs, éliminant l’oxygène des marchés des prêts et forçant les liquidations dans le vide.

« À la suite de ces liquidations valant des milliards de dollars et des milliards de dollars de capitalisation boursière perdue, la prochaine étape de l’évolution des prix dépend presque entièrement de la question de savoir s’il y aura ou non de nouvelles ventes incendiaires à venir. S'il existe effectivement une poignée de portefeuilles sous le contrôle des administrateurs de faillite, et même si les actifs qu'ils contiennent devront certainement être liquidés au cours des mois et des années à venir, il devient de plus en plus évident que dans la plupart des scénarios, le marché est en réalité confronté à un déficit de crypto, pas un excédent.

« FTX, Alameda et un large éventail de prêteurs insolvables n’auraient pas demandé la protection du chapitre 11 s’ils n’avaient pas déjà vendu la totalité de leurs actifs liquides dans un ultime effort pour étendre la piste. En d’autres termes, vous ne faites pas faillite s’il vous reste des pièces négociables à vendre. Peut-être que ce que nous avons vu au cours des derniers mois a été la liquidation massive de ces pièces. Pendant ce temps, plus d’un million de déposants pensaient détenir des crypto-monnaies, mais ne détiennent désormais que des créances en difficulté sur des actifs qui sont bloqués pendant des années (au mieux) ou définitivement perdus. Finalement, certaines de ces personnes et entités pourraient décider de racheter/remplacer.

« En 2023, les sources de la reprise du marché seront liées à l’adoption. Dans le contexte d’un dollar militarisé, la Chine et la Russie déréglementent discrètement le bitcoin et augmentent sa pertinence géopolitique… Les grandes entreprises technologiques comptant des milliards d’utilisateurs continuent d’intégrer la technologie blockchain. La volatilité de cette classe d’actifs a captivé l’attention de l’ensemble des investisseurs – particuliers et institutionnels. Nous ne prévoyons pas un paradigme prolongé d’indifférence et de stabilité des prix. Au lieu de cela, nous prévoyons une crise de volatilité pendant que le marché se recâble et que les modèles économiques du Web3 se recalibrent. Cela sera suivi d’une éventuelle tendance à la hausse.

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