Deux des trois principales plateformes CeFi ont fait faillite et ont été liquidées, ne laissant que Nexo avec 2 milliards de dollars d'actifs. Après l'orage FTX, les nuages ​​​​sombres se sont étendus à de nombreuses plates-formes et Genesis, BlockFi, etc. étaient en situation d'urgence ; Celsius, l'un des trois principaux CeFI, avait fait faillite et avait été liquidé lors de la dernière série d'orages sur Luna. Depuis 2022, 80 % de la valeur marchande du token NEXO de Nexo s’est évaporée.

Des questions sur la liquidité de Nexo ont progressivement commencé à émerger sur Twitter. En regardant le Twitter de Nexo avant fin novembre, la plupart des commentaires ci-dessous sont des voix de doutes des utilisateurs de Twitter ou des besoins de service client des utilisateurs de la plateforme Nexo, reflétant certaines failles techniques. Le jeton Nexo a continué de baisser au cours des sept jours précédant le 1er décembre, puis a augmenté de manière significative après le 1er décembre, la dernière augmentation signalée étant de 9,16 %. Aucun Nexo n’a été disponible à la vente à découvert sur Binance ces derniers jours.

Afin de lutter contre les ventes à découvert, Nexo a publié le 29 novembre une longue liste de modèles de profit et plusieurs tweets sur Twitter pour expliquer son mode de fonctionnement et ses diverses conditions financières. Il a réitéré qu'il n'était pas exposé à BlockFi et Genesis et qu'il n'accordait pas de prêts non garantis. . Il n'y a pas d'inadéquation actif-passif, ce qui a été remis en question par les utilisateurs des deux autres grands CeFi, qui ont souligné qu'ils lanceraient des certificats de réserve. Son auditeur, la société américaine Armanino, a également publié un rapport d'audit. Après avoir enquêté sur l'adresse du portefeuille de Nexo, identifié les actifs de la plateforme et compris les passifs de la plateforme via l'API, elle a émis une opinion d'audit indiquant que la valeur des actifs en dollars américains de Nexo est supérieure à son passif. . Puis, le 30 novembre, Nexo a annoncé avoir obtenu les licences italiennes nécessaires pour fournir des services financiers en Italie et a favorisé son entrée sur le marché de premier rang. Un jour plus tard, Nexo a publié un autre message soutenant Pancake.

Malgré le ralentissement général du marché, Nexo continue de se développer de manière agressive. Elle avait déjà soumis en mai une lettre d'intention au canton de Zoug pour racheter les actifs de Celsius et avait racheté en juin Vauld, une plateforme de prêt fondée par Peter Thiel et Coinbase Venture, qui était au bord de la liquidation. Actuellement, même si les deux principales sociétés CeFi ont fermé leurs portes, Nexo continue d'élargir ses produits et de recruter du personnel.

Cette série d'actions semble indiquer aux utilisateurs que Nexo dispose d'actifs abondants, de liquidités abondantes et est plein d'élan pour le développement de l'entreprise. Mais est-ce vraiment le cas?

Présentation de Nexo - Une licence bancaire achetée est-elle fiable ? Les aspects juridiques ne sont pas nécessairement utiles

Le site officiel de Nexo indique qu'il s'agit d'une plateforme d'actifs électroniques (plateforme d'actifs numériques), et les informations du réseau de sa société mère indiquent qu'elle est enregistrée à Grafenaustrasse 15, Zoug, Suisse. L'État a rassemblé un grand nombre de sociétés de crypto-monnaie en raison de sa liberté. politiques fiscales et réglementations en matière de cryptage, ce n'est donc pas surprenant. Mais Nexo ne possède pas de licence bancaire suisse. Selon les informations du site Web nexo.how, qui n'est pas directement lié à Nexo, Nexo est promu (« propulsé par ») par Credissimo, une société FinTech fondée en Bulgarie en 2007 qui se concentre sur la fourniture de services de prêts financiers et vise à tirer parti. la valeur du marché des prêts de crypto-monnaie de 4 000 milliards de dollars. Nexo a été fondée en Bulgarie en 2018, mais a ensuite déménagé à Zoug. Les nationalités des fondateurs de Nexo, Antoni Trenchev, Kosta Kantchev et Kalin Metodiev, sont inconnues, mais selon l'historique de LinkedIn, tous trois ont grandi et travaillé en Bulgarie ou dans des entreprises liées à la Bulgarie. Parmi eux, Kalin Metodiev est le président de la société bulgare. CFA Association et titulaire d'un certificat, Kosta Kantchev est le fondateur de Credissimo.

Nexo possède un large éventail d'activités et ne manque pas d'utilisateurs aux États-Unis grâce à une série d'acquisitions bancaires aux États-Unis. Actuellement, Nexo possède des licences de transfert d'argent dans de nombreux États des États-Unis, tels que l'Arizona, l'Alabama et le Kansas, et peut légalement exploiter des services financiers. Elle possède des licences de prêteurs dans l'Oklahoma, le New Hampshire, le Wyoming et d'autres États, et peut le faire. emprunter de l'argent aux affaires. Avoir le droit d’exploiter des services financiers ne signifie pas que les fonds sont assurés par le gouvernement. En septembre 2022, Nexo a pris une participation dans Hulett Bancorp du Wyoming, qui est réglementée par le gouvernement fédéral américain. La société possède une petite banque, Summit National Bank, qui est membre de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et est protégée. par la garantie des dépôts du gouvernement américain. Dans le Wyoming, il existe 4 points de vente dans l'Idaho et le Montana. Nexo a déclaré que cet investissement pourrait étendre ses opérations aux États-Unis, ce qu'il n'a pas divulgué. Malgré cela, quelques mois plus tard, le 6 décembre, Nexo a annoncé qu'elle cesserait progressivement ses produits et services aux États-Unis au cours des prochains mois. Plus tôt en septembre, huit États américains ont poursuivi Nexo (poursuite en matière d'administration successorale), affirmant que les produits qui rapportent des intérêts devraient être enregistrés en tant que titres (titres). Nexo reproche à ces régulateurs son revirement stratégique aux États-Unis, affirmant que les conditions réglementaires aux États-Unis sont encore très immatures et peu claires, même si la supervision américaine du chiffrement n'est plus une zone noire dans de nombreux pays et régions majeurs.

Si, après le départ des États-Unis, dans quelques mois, la plupart des licences présentes sur le site officiel de Nexo sont américaines, alors sous quelle identité Nexo fournira-t-il des services financiers ?

La licence de Nexo en Suisse est « SO-FIT » du canton de Genève, une organisation à but non lucratif qui effectue l'autorégulation (autorgulation) réglementée par l'Autorité suisse de gestion financière. Les membres participant à SO-FIT doivent consciemment maintenir les normes du secteur. et faire appel à des auditeurs qualifiés, lutter contre le blanchiment d'argent et la délinquance financière, etc. À l’heure actuelle, nous pouvons assister à une série d’appels en faveur de normes industrielles, mais en cas de violation, les conséquences sont inconnues.

Bien que la conformité globale du secteur du cryptage ne soit pas forte, Nexo a toujours été fier de sa conformité en matière de publicité. Les diverses licences d'exploitation financières collectées par Nexo aux États-Unis peuvent également prouver sa stratégie et sa stratégie consistant à fournir des services financiers de manière légale. que possible. Toutefois, cette conformité indique uniquement la conformité opérationnelle et ne signifie pas que les actifs sont garantis. BlockFi, qui a déjà fait faillite, a également souligné dans son avertissement que BIA n'appartient pas à une banque et ne sera pas soumis à la protection réglementaire. Il a également déclaré que BlockFi est très « conforme » à bien des égards, mais qu'en fin de compte, il reste. ne pouvait échapper à l'issue de la faillite.

En tant que prêteur sur gages, Nexo est fier des garanties de ses prêts hypothécaires. Nexo a déclaré sur Twitter qu'il refusait d'émettre des prêts sans garantie ou avec des actifs de garantie insuffisants. Ses prêts d'argent ont toujours été axés sur le crédit hypothécaire automatisé (le mot original se concentre sur) et liquideront automatiquement la garantie de l'utilisateur lorsque le LTV dépasse la valeur du risque (la liquidation automatique est également controversée, impliquant la propriété de la garantie). Nexo peut actuellement hypothéquer plus de 60 crypto-monnaies et obtenir plus de 40 options de devises fiduciaires. Nexo prend également en charge le plus grand nombre de crypto-monnaies et de devises fiduciaires parmi les trois principaux CeFi dans le passé. Le LTV du Bitcoin et de l’Ethereum est de 50 %, et le LTV du jeton NEXO de Nexo est de 15 %. Cependant, Nexo a déclaré sur Twitter qu'elle n'avait "jamais" utilisé NEXO comme garantie et qu'elle ne prêterait pas NEXO. À cette fin, Nexo explique que l'existence de NEXO est similaire à celle du BNB. En tant que jeton écologique, il peut offrir aux utilisateurs de la plateforme la meilleure expérience.

Le site officiel de Nexo indique que les utilisateurs qui détiennent NEXO peuvent gagner au moins 1 NEXO par jour en participant au projet Nexo Earn Product et peuvent gagner jusqu'à 12 % d'APY avec des intérêts composés quotidiens. Ce produit n’est pas disponible pour les utilisateurs en Bulgarie, en Estonie ou aux États-Unis (cela vaut également la peine d’y réfléchir). Afin de garantir un TAEG aussi élevé, Celsius a déjà pris des risques à plusieurs reprises et a participé à des projets à haut risque, entraînant de lourdes pertes. BlockFi a même détourné les fonds des utilisateurs pour fournir ses propres services miniers. En fin de compte, en raison de la baisse de la valeur des actifs, il y a eu un décalage entre la valeur des actifs et le passif.

Afin de participer aux opérations financières normales, il n'est pas rare que les prêteurs CeFi disposent d'une licence. Cependant, la « conformité » de la licence est plus ou moins consciente même aux États-Unis avant la crise financière de 2008. méthodes de régulation et de fonctionnement rétrogrades du gouvernement américain. Avant la crise, même si les banques agissaient « conformément à la loi », cela n'a pas empêché la croissance du système bancaire parallèle et des prêts hypothécaires à risque. Par conséquent, la licence ne peut que prouver la légalité de l'opération, mais ne peut pas prouver la rationalité du fonctionnement d'une entreprise privée, surtout lorsque la plupart des licences actuelles de Nexo reposent encore sur une supervision consciente.

Assurances et plateformes - L'audit en temps réel est-il fiable ?

Nexo n'ayant pas lui-même de licence bancaire, il ne s'agit pas d'une banque dépositaire (dépositaires). Les actifs stockés dans Nexo sont hébergés par une plateforme de conservation tierce. Nexo dispose d'une assurance de 775 millions de dollars auprès des fournisseurs de services de cryptographie BitGo, Ledger, bakkt, Fireblocks et autres, souscrits par Lloyds Bank et Marsh & Arch, basés à Londres. Ledger a déjà été impliqué dans un scandale de piratage informatique en 2020 et les données des utilisateurs ont été divulguées. Ledger a déclaré qu'il ne compenserait pas mais qu'il travaillerait dur pour renforcer la sécurité financière. Dans le secteur traditionnel des fonds communs de placement, si une société de fonds commun de placement fait faillite, la banque dépositaire restitue les actifs détenus en garde aux actionnaires. Dans l'industrie du chiffrement, il est difficile de dire si le risque est « micro-pru » (micro-pru) ou « macro-pru » (macro-pru). Il n’a pas encore été révélé si les fonds de dépôt se présentent sous la forme de crypto-monnaies volatiles ou de monnaies fiduciaires converties.

En plus de cela, Armanino propose un audit PoR en temps réel. Au moment de mettre sous presse, Nexo avait une dette de 154 634 Bitcoins. Les livres de la société étaient sur-garantis et il n'y avait aucune autre information. Armanino est une société indépendante relevant de Moore North America. Les sociétés indépendantes fonctionnent de manière indépendante et l'adhésion ne signifie pas une coopération directe. Armanino fournit des rapports d'audit pour un certain nombre de sociétés de chiffrement et publie les modifications des actifs des clients en temps réel via sa fenêtre consultable en temps réel TrustExplorer. Les utilisateurs peuvent voir les modifications en temps réel de la valeur monétaire des actifs et des passifs sur le site Web. Armanino est également partenaire du stablecoin TrueCurrencies, fournissant un audit en temps réel de TrueUSD, TrueHKD, etc.

Le PoR en temps réel ne peut pas prouver la liquidité des actifs d'une entreprise, ni même si l'entreprise possède autant d'actifs. L'existence du PoR semble rassurer les utilisateurs, mais l'efficacité de cette assurance n'est pas nécessairement scientifique et raisonnable. L'auteur a déjà écrit un article analysant l'audit des stablecoins « Que pouvons-nous observer du rapport d'audit quinquennal de l'USDT ? 》, à l'exception des stablecoins algorithmiques, la plupart des principaux stablecoins publieront des rapports d'audit PoR mensuellement ou en temps réel pour prouver la valeur de leurs actifs comptables. Cependant, à l’exception de Tether, les autres sociétés de monnaie fiduciaire stable n’ont pas publié de détails sur leurs actifs en dollars américains. Les livres de Tether montrent que la plupart de ses actifs sont des obligations américaines très liquides, des liquidités, etc., les obligations d'investissement de sociétés et d'autres métaux et actifs électroniques ne représentant qu'une petite partie. Cela garantit que lorsque Tether subit une ruée, il peut mobiliser des liquidités dans un court laps de temps et confirmer que ses fonds sont fluides. La valeur monétaire, que d'autres entreprises ne divulguent pas en détail, peut même être une propriété. Bien que la valeur du dollar américain soit encore très élevée et qu'il soit encore capable de couvrir les dettes sur papier, l'immobilier a une liquidité extrêmement faible par rapport à la dette et aux liquidités américaines. Une fois qu'une ruée se produira, l'entreprise sera confrontée à une crise de liquidité et ne pourra que le faire. emprunter des dettes ou déclarer faillite. Lors de la crise financière de 2008, ce n’était pas que les banques ne disposaient pas de suffisamment d’actifs. C’était simplement que lorsque les prêts hypothécaires à risque se sont effondrés, les actifs détenus par les banques étaient des propriétés hypothécaires et non des actifs très liquides. La même chose peut être dite pour les crypto-monnaies, où la valeur de l’actif ne peut pas prouver la liquidité de la classe d’actifs. Cela est évident dans le cas de faillite de FTX. De nombreux actifs de FTX étaient des FTT illiquides, ce qui a finalement conduit à la vente de FTT au cours d'une période de crise, puis un cercle vicieux de crise de liquidité s'est produit.

Actuellement, selon les ratios prêt/valeur de diverses devises (rapport de valeur des prêts et des garanties) publiés sur le site Web de Nexo, les livres de la société sont plus susceptibles d'être des crypto-monnaies avec une liquidité relativement élevée.

De plus, les informations en temps réel d’Armanino sont une capture d’écran programmée du montant sur le compte utilisateur de l’entreprise. Cependant, si l'entreprise reconstitue le solde du compte de l'utilisateur en empruntant lorsqu'Armanino prend la capture d'écran, Armanino publiera toujours un PoR visible sur la page Web pour prouver que l'entreprise dispose des actifs dont elle a besoin, quelle que soit la forme sous laquelle les actifs sont comptabilisés. .

Résumé : N'ayez pas peur de ne pas avoir d'actif, ayez simplement peur que la classe d'actifs ne coule pas.

Les dirigeants de Nexo ont des décennies d’expérience en finance et en technologie financière et sont autorisés à opérer. Ils devraient donc être plus expérimentés dans la manière d’éviter les risques de liquidité qui sont courants dans l’histoire financière. La série de licences et de tweets de Nexo clarifiant de temps à autre les risques et les expositions sur Twitter reflètent également le calibre de contrôle externe des risques de Nexo.

Selon les informations publiées sur le Twitter de Nexo, l'entreprise a sans doute « de la chance » et a évité d'être frappée par de multiples orages. L'entreprise a également réitéré son soutien aux entreprises et aux mines touchées par les orages précédents dans un article publié le 28 novembre. prête de l’argent et n’accorde pas de prêts non garantis aux gestionnaires d’actifs cryptographiques. Les banques traditionnelles ont été tenues de réaliser des tests de sensibilité après la crise financière de 2008, qui testaient la capacité de la banque à résister aux tensions en cas de panique bancaire extrême. Nexo a déclaré qu'il dispose également d'un système interne pour tester la liquidation à court terme des garanties dans des circonstances extrêmes et qu'il n'a pas perdu un seul dollar jusqu'à présent.

Peut-être que Nexo a raison, mais étant donné que les documents actuels sont vraiment opaques, il y a beaucoup de place pour l'imagination dans le détournement, l'exploitation et l'investissement des fonds derrière des prêts similaires à CeFi. Nexo n’a pas de clients institutionnels cette fois-ci, mais cela ne veut pas dire que cela n’arrivera pas la prochaine fois. Il y a peut-être eu des orages parmi les clients institutionnels, mais Nexo a veillé à ce que les actifs et les passifs correspondent en détournant des actifs des livres. Couplées à l’extrême volatilité des crypto-monnaies, si la prochaine vague de dévaluation des crypto-monnaies se produit et que la plateforme est confrontée à des courses massives, les preuves fournies actuellement par Nexo ne sont pas suffisamment concrètes pour prouver sa véritable capacité à résister à des risques extrêmes. Cette situation est similaire à celle des banques détentrices de biens immobiliers en 2008. S’il n’y avait pas de ruées massives et que les prix de l’immobilier chutaient, les banques ne connaîtraient pas de crise de liquidité à court terme, déclenchant ainsi des risques systémiques. Si les précédents Luna, Celsius, FTX, etc. n'étaient pas vendus à découvert ou comprimés à court terme, il est très probable qu'ils ne connaîtraient pas de crise de liquidité à court terme et ne s'effondreraient pas.

Actuellement, les utilisateurs ne savent pas exactement ce que Nexo a fait pour garantir la valeur des actifs dans le rapport d'audit. L’effondrement de Celsius et de BlockFi est-il dû à l’éthique de l’entreprise, ou le contrôle des risques liés aux prêts cryptographiques est-il difficile à contrôler ?

Avant l'effondrement de Celsius, elle était impliquée dans le modèle « Ponzi », utilisant des taux d'intérêt élevés pour attirer de nouveaux utilisateurs et utilisant les économies des nouveaux utilisateurs pour restituer les intérêts aux anciens utilisateurs. Après les conséquences de FTX, Nexo lance encore fréquemment de nouveaux produits offrant des taux d'intérêt élevés et pratiques, y compris la nouvelle Mastercard lancée il y a un jour, qui n'a pas de remboursement mensuel minimum, offre un TAEG allant jusqu'à 13,9 % et permet l'utilisation de Bitcoin. et NEXO Rewards, actuellement disponibles uniquement pour les citoyens de l'UE. Lorsque l'entreprise est en bonne santé, le lancement de produits financiers adaptés aux investisseurs particuliers peut améliorer l'utilisation du capital et l'inclusion financière et améliorer l'expérience utilisateur. Cependant, lorsque l'entreprise est en mauvaise santé, cela peut être Ponzi.

Par coïncidence, lorsque Celsius a fait faillite et a été liquidée en raison de l'effondrement de Sanjian, Nexo a immédiatement déclaré qu'elle n'avait aucun actif sur Celsius et n'avait rien à voir avec Sanjian. Le 15 juin, Nexo a tweeté qu'elle n'avait pas accepté d'accorder des prêts non garantis à 3AC au cours des deux dernières années. Avant cela, Nexo et Sanjian ont signé un contrat de coopération en décembre 2021 pour développer conjointement un fonds NFT. Mais Sanjian s'est effondré trop rapidement, affirmant que le projet n'avait pas eu le temps de se développer. Ainsi, lorsque Sanjian a fermé ses portes en juin, Nexo n'avait aucun lien avec Sanjian.

L'expansion actuelle de Nexo est peut-être due au fait qu'il a la confiance nécessaire pour se développer et pourvoir le poste vacant CeFi avec beaucoup d'argent, mais cela peut aussi être un bluff pour dissimuler les problèmes internes qui sont survenus.

Zhu Su, l'ancien patron de Sanjian qui n'a pas reçu de prêt, a retweeté il y a quelques jours un tweet posté par Zyplag qui remettait en question les risques de Nexo, semblant faire allusion à quelque chose.

De plus, Nexo a fait volte-face dans sa stratégie aux États-Unis, et des scandales et des actions ont fréquemment éclaté récemment, notamment le récent transfert de 5 000 WBTC de MakerDAO vers Wintermute, et le transfert de 15 498 ETH, dont 9 413 est allé à Binance Le 22 novembre, les investisseurs poursuivis pour avoir prétendument gelé les fonds des investisseurs...

Bien que Nexo ait sa propre explication pour les nouvelles ci-dessus, ses différentes actions prêtent vraiment à confusion.

Les cryptomonnaies n’étant pas réglementées, les utilisateurs n’ont d’autre choix que d’admettre leurs pertes et n’ont aucun moyen de faire appel. Si Nexo tombe en panne, pendant la période de validité, les utilisateurs aux États-Unis peuvent s'adresser au tribunal des faillites pour défendre leurs droits. Actuellement, le tribunal des faillites est devenu l'un des rares moyens permettant aux utilisateurs de défendre leurs droits en cas d'orage cryptographique. , et est un canal pour les appels cryptographiques. Les utilisateurs des autres régions sont en sécurité. Bien que l’emprunt puisse améliorer le taux d’utilisation des fonds, les utilisateurs doivent également y prêter attention uniquement lorsque votre garantie est garantie.

Référence

https://nexo.io/licenses-and-registrations

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https://blockworks.co/news/what-are-proof-of-reserves-and-can-they-build-back-trust

https://nexo.io/media-center/nexo-upscales-its-eu-wide-licensing-with-new-registration-in-italy?utm_source=twitter&utm_medium=post&utm_campaign=twitter_post_italian_license_3011_q422

https://www.armaninollp.com/articles/armanino-blockchain-adds-four-more-stablecoins/

https://twitter.com/Nexo/status/1597268261716250624

https://finance.yahoo.com/news/nexo-crypto-lender-prowl-ailing-142301996.html