Selon le Daily Planet, les commissaires américains de la SEC, Hester Peirce et Mark Uyeda, ont soulevé des objections aux mesures coercitives de la SEC concernant les ventes de NFT en tant que titres, en partie parce qu'ils n'étaient pas d'accord avec l'application du test de Howey.
Plus précisément, la SEC ne dispose pas de bases suffisantes pour faire entrer cette question dans sa compétence. Plusieurs déclarations d'entreprises et d'acheteurs citées dans l'ordonnance ne constituent pas des engagements constitutifs de contrats d'investissement. Même si la vente de NFT était pleinement conforme aux réglementations de Howey, la série de faits ne justifierait pas de mesures coercitives.
Puisqu’il s’agit de la première mesure coercitive contre un NFT, elle soulève de nombreuses questions difficiles. La SEC aurait dû résoudre ces problèmes depuis longtemps et fournir des conseils alors que les NFT commencent à se développer rapidement. Avoir une discussion sur les NFT maintenant peut aider la SEC à gérer ce problème judicieusement, par exemple : les NFT ne sont pas une classe d'actifs avec un seul cas d'utilisation. Différents NFT ont plusieurs cas d'utilisation. La SEC dispose-t-elle d'un moyen efficace de classer les NFT ? les lois sur les valeurs mobilières ? si et comment elles s’appliquent aux offres et aux ventes.
Plus tôt, la SEC avait accusé la société de médias et de divertissement Impact Theory, basée à Los Angeles, d'avoir mené une offre de titres de crypto-actifs non enregistrée sous la forme de NFT, levant environ 30 millions de dollars auprès de centaines d'investisseurs, y compris ceux à travers les États-Unis.