Les mineurs de Bitcoin, qui ont déjà jusqu'à 2,5 milliards de dollars de prêts en cours, pourraient se retrouver dans une situation encore plus chaude, car beaucoup sont exposés à l'échec de l'échange de crypto FTX et des prêteurs tels que BlockFi.

Les bilans des mineurs ne cessent de se détériorer au cours des derniers mois, à mesure que le prix du Bitcoin s’effondre, tuant leurs revenus. Pendant ce temps, les prix de l’énergie ont grimpé, augmentant ainsi leurs coûts. Cela a conduit l'un des plus grands opérateurs de centres de données miniers aux États-Unis, Compute North, à déposer une demande de mise en faillite (chapitre 11) en septembre, tandis que de grands acteurs tels que Core Scientific (CORZ), Argo Blockchain (ARBK) et Greenidge Generation (GREE ) ont déclaré être confrontés à une crise de liquidité. Les cours des actions des trois sociétés minières cotées en bourse ont plongé de plus de 90 % cette année.

Aujourd’hui, certains des prêteurs travaillant avec ces mineurs de Bitcoin déjà en difficulté sont dans une situation encore plus difficile après avoir été pris dans l’explosion de FTX – ce qui pourrait causer un autre coup dur pour l’industrie minière.

"Les financiers d'ASIC en difficulté et en faillite contribueront à une augmentation significative du coût du capital dans ce secteur et à un tarissement de l'accès au capital", a déclaré Ethan Vera, directeur de l'exploitation de la société de services miniers Louxor, qui a également estimé la dette totale à hauteur de 2,5 milliards de dollars en souffrance pour les mineurs.

Si les prêteurs font faillite, les créanciers tenteront probablement de liquider une partie des prêts d’équipement, a-t-il expliqué. Dans certains cas, « il peut être trop difficile pour une entreprise en faillite de continuer à gérer un portefeuille de prêts, auquel cas la liquidation de ces prêts existants entraînera une décote importante », selon Vera.

Peu de mineurs sont directement exposés aux actifs de FTX. Cependant, l'échange cryptographique a contribué à un cycle de financement de 431 millions de dollars pour le mineur Genesis Digital Assets (GDA) en septembre de l'année dernière.

Le porte-parole de la société n'a pas commenté l'investissement de FTX, mais a déclaré que GDA n'avait aucun actif ni compte auprès de FTX. Genesis Digital Assets n'est pas lié à la société sœur de CoinDesk, Genesis Global.

D’autres formes clés d’exposition proviennent des sociétés minières qui ont contracté des prêts importants auprès de prêteurs tels que BlockFi, Silvergate et Galaxy Digital, qui sont tous exposés dans une certaine mesure à la bourse de Sam Bankman-Fried (SBF).

Néanmoins, étant donné que de nombreuses sociétés minières sont privées et ne partagent pas leurs dettes ni leur exposition, l’impact de l’implosion de FTX est incertain. « Nous ne savons pas où se trouvent toutes les contreparties exposées. Et donc pour l’industrie, cela dépendra vraiment de l’endroit où de nouveaux trous apparaîtront », a déclaré Jaime Leverton, PDG de Hut 8 (HUT), lors de l’appel aux résultats du troisième trimestre de l’entreprise.

BloquerFi

BlockFi est devenu l'une des nombreuses victimes de la contagion FTX et a déposé une demande de mise en faillite auprès d'un tribunal fédéral du New Jersey. Le prêteur détient au moins trois prêts garantis par des machines minières à des sociétés cotées en bourse, ce qui représente essentiellement les 54 millions de dollars que Core Scientific doit au prêteur. La société minière, la plus grande des États-Unis en termes de puissance de calcul, est actuellement en pourparlers pour restructurer ses dettes qui totalisaient environ 244 millions de dollars en prêts et 597 dollars en billets convertibles et à ordre à la fin du troisième trimestre.

Un porte-parole de Core Scientific n’a pas répondu à la demande de commentaires de CoinDesk sur cette histoire.

La société minière canadienne Bitfarms (BITF) a également emprunté 32 millions de dollars à BlockFi, mais seulement 22 millions de dollars environ étaient impayés à la fin du mois de septembre. Pendant ce temps, peer Cipher Mining (CIFR) a obtenu une facilité de crédit de 46,9 $ pour une coentreprise avec la société énergétique WindHQ, dont elle détient 49 %.

Un porte-parole de Bitfarms a refusé de commenter cette histoire. Le mineur a activement tenté de réduire son endettement et a déclaré avoir remboursé 27 millions de dollars de dette adossée à des bitcoins et à des équipements le 14 novembre.

Le PDG de Cipher, Tyler Page, a déclaré que la société avait tiré environ 26 millions de dollars de l'installation BlockFi et "n'avait jamais prévu d'autres tirages" après un deuxième tirage effectué en août, elle n'est donc pas préoccupée par le problème de BlockFi. Sur ce montant, moins de 10 millions de dollars sont impayés, et la coentreprise « continue à assurer le service de la dette comme prévu », a déclaré Page.

BlockFi et d'autres prêteurs détiennent également des dettes non divulguées auprès de sociétés minières privées, ce qui est difficile à estimer en raison d'accords de non-divulgation. Les porte-parole de BlockFi n'ont pas répondu aux demandes de commentaires sur cette histoire.

Capitale de Silvergate

Silvergate Capital, une banque d'actifs numériques et fournisseur d'infrastructures, a déclaré que sur ses 11,9 milliards de dollars de dépôts de clients, seulement 10 % appartiennent à FTX et la banque n'a aucun prêt en cours lié à FTX. La banque cryptographique a également déclaré que son exposition aux dépôts d’actifs numériques BlockFi s’élève à moins de 20 millions de dollars.

L'un des plus grands mineurs cotés en bourse, Marathon Digital (MARA), a tiré 100 millions de dollars au total, à parts égales sur deux instruments de dette adossés à des bitcoins plafonnés à 100 millions de dollars chacun, a déclaré Charlie Schumacher, vice-président des communications d'entreprise de Marathon. L’un est un prêt à terme et l’autre est une facilité de crédit renouvelable, tous deux auprès de Silvergate Capital.

Alors que la nouvelle de l’effondrement de FTX commençait à se répandre et que le prix du Bitcoin commençait à baisser, Marathon a dû fournir davantage de garanties pour garantir son encours de dette libellée en dollars, a expliqué Schumacher.

Au 9 novembre, seuls 1 950 BTC (environ 30,6 millions de dollars) sur les 11 440 BTC de Marathon n'étaient pas soumis à des restrictions, ce qui signifie qu'ils peuvent être utilisés à des fins commerciales, a indiqué la société dans son rapport sur les résultats du troisième trimestre. Si le prix du Bitcoin baissait encore, Marathon devrait fournir davantage de garanties, limitant ainsi davantage ses avoirs en Bitcoin.

La société minière a décidé de réduire certaines de ses obligations compte tenu de l'incertitude et de la volatilité des marchés. "Compte tenu de ce qui se passe sur les marchés au sens large, nous voulons nous assurer d'avoir encore plus de marge de manœuvre", a déclaré Schumacher.

Galaxie numérique

Galaxy Digital (GLXY) de Michael Novogratz dispose de 76,8 millions de dollars de liquidités et d'actifs numériques liés à l'échange, a indiqué la société dans son rapport sur les résultats du troisième trimestre. Galaxy chercherait à réduire près de 62 % de son exposition au FTX. Galaxy a également été active dans les prêts aux mineurs.

Bitfarms est l'un des mineurs qui ont obtenu de Galaxy une facilité de crédit de 100 millions de dollars adossée à des bitcoins. Cependant, après avoir remboursé une partie du prêt et modifié certaines conditions, le solde impayé s'élève à 23 millions de dollars à la fin du troisième trimestre.

L’exposition de Galaxy à FTX n’a pas eu d’impact sur ses services et ses offres pour les clients et la société continue d’adopter « une approche prudente et gérée des risques en matière d’accords de financement dans le secteur minier », a déclaré le responsable des communications de la société, Mike Wursthorn.

Galaxy n'est pas en détresse, mais d'autres joueurs ayant pris des expositions beaucoup plus importantes auront probablement des problèmes, selon Wursthorn. "Nous nous concentrons sur l'activité secondaire des ASIC, tant auprès des mineurs directs que des prêteurs, et sommes en bonne position pour fournir des liquidités à de bonnes valeurs pour cet équipement", a-t-il noté.

Au cours du troisième trimestre, la branche minière Galaxy a conclu trois baux de machines existants totalisant environ 8 millions de dollars « aux conditions prévues, sans défauts, délinquances ou pertes », a ajouté Wursthorn.

Les actions de Galaxy ont chuté d'environ 81 % à la bourse de Toronto cette année.

Fonderie

La société d'extraction et de jalonnement de crypto-monnaie Foundry n'a aucune exposition directe à FTX, mais y est indirectement liée par l'intermédiaire de sa société sœur, Genesis Global, qui appartient à la société mère de CoinDesk, Digital Currency Group. Genesis a déclaré que son unité commerciale de produits dérivés dispose d'environ 175 millions de dollars de fonds bloqués sur son compte FTX. DCG a accordé une injection de capitaux propres de 140 millions de dollars à la société commerciale.

Un porte-parole de Greenidge a déclaré qu'il avait un prêt impayé à Foundry, qui représente une "fraction" du montant initial, mais a déclaré que sa "stratégie de gestion des risques consistant à liquider" les revenus miniers de Bitcoin et "et à retirer quotidiennement tous les fonds des échanges était spécifiquement conçue pour prévenir » l’exposition aux échanges.

Bitfarms devait un peu plus de 1,5 million de dollars à Foundry, au 30 septembre.

Foundry a refusé de commenter cette histoire.

La société minière canadienne Hut 8 (HUT) a déclaré avoir remboursé sa dette envers Foundry plus tôt cette année et n'avoir jamais tiré parti d'une facilité de crédit de 50 millions de dollars de Galaxy, selon Erin Dermer, vice-présidente principale des communications et de la culture de Hut 8.

Pendant ce temps, un autre prêteur de crypto, NYDIG, a déclaré qu'il avait constamment transmis des opportunités d'investissement dans des sociétés comme FTX. De même, la société financière BlockFills a déclaré n’avoir aucune exposition à Genesis Global, BlockFi, FTX ou Alameda Research.