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Le ministère des Finances américain envisage d’utiliser près de 1 000 milliards de yuans de la réserve TGA pour « reconduire » les opérations de pension sur obligations, dans le but de renforcer la confiance du marché et de faire baisser les rendements à long terme. Cette décision répond aux critiques sur le caractère insuffisant des liquidités, mais la puissance réelle et les détails d’exécution restent à observer ; la volatilité à court terme sur le marché obligataire pourrait donc s’accentuer.

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C'est de la folie, ces quelques cryptos sur le pump, je n'ose pas trop acheter ni shorter, je vais juste regarder le spectacle.

Le département du Trésor américain prévoit d'augmenter le solde du TGA (compte général) à environ $1 trillion d'ici la fin juillet.

Qu'est-ce que ça signifie ? Le TGA est le portefeuille du département du Trésor américain à la Réserve fédérale. Lorsque le Trésor alimente ce portefeuille, la quantité de dollars en circulation sur le marché diminue - c'est comme si la Réserve fédérale procédait à un resserrement quantitatif.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes : le solde des outils de reverse repo (RRP) est déjà tombé de son pic de $2.5 trillions en 2022 à moins de $100 milliards. L'argent liquide sur le marché est presque épuisé.

Si le Trésor continue à émettre des obligations, les réserves bancaires seront encore plus consommées. Un resserrement de la liquidité n'est pas une bonne nouvelle pour des actifs à risque comme le BTC.

À court terme, le rebond du BTC pourrait être limité par la liquidité. À long terme, si le TGA est rechargé et que la Réserve fédérale commence à réduire les taux d'intérêt, les capitaux pourraient à nouveau affluer vers les actifs à risque.

Points clés à surveiller : fin juin, objectif du TGA à $900 milliards, fin juillet $1 trillion. Au cours de ces deux mois, la liquidité sera la variable la plus importante du marché.

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