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Deux des sources de données on-chain les plus crédibles montrent actuellement des directions opposées. Comprendre pourquoi — et pourquoi les deux peuvent être simultanément correctes — est l'un des exercices d'analyse les plus importants pour quiconque gère une exposition crypto en ce moment.
L'avertissement : la montée d'avril était alimentée par les futures, et non par le spot.
Le Bitcoin a explosé en avril, mais sa montée pourrait être sur des bases fragiles, selon le fournisseur de données crypto CryptoQuant. La crypto-monnaie phare a gagné 12,7 % pour le mois — son meilleur mois depuis avril 2025. Mais les futures perpétuels — la source dominante d'activité de trading crypto avec levier — étaient le "seul moteur" de la montée, selon CryptoQuant. "Cette divergence — la demande de futures qui augmente tandis que la demande au comptant se contracte — suggère que l'appréciation des prix est alimentée par le levier plutôt que par une accumulation de nouvelles pièces," a déclaré Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant. "Historiquement, de telles configurations manquent de la fondation structurelle nécessaire pour soutenir les gains de prix et se résolvent généralement par une correction une fois que les positions sur futures se dénouent."