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Japon 10Y JGB – Demande solide lors des enchères, mais les rendements augmentent alors que le risque d'inflation lié au pétrole revient.

📌 L'enchère du 3 mars des JGB de 10 ans du Japon a connu une demande stable, avec un ratio d'enchères à couverture de 3,3, au-dessus de 3,02 lors de la vente précédente et légèrement supérieur à la moyenne de 12 mois de 3,23.

💡 Le rendement accepté était groupé autour de 2,122%–2,129%, tandis que le rendement de référence à 10 ans est resté au-dessus de 2,1% après un bref recul de deux jours.

⚠️ La conclusion clé est que le stress géopolitique ne s'est pas traduit par une « offre refuge » propre pour les obligations, car des prix du pétrole plus élevés ont ravivé les préoccupations inflationnistes et maintenu les rendements mondiaux sous pression à la hausse.

⏱️ Au niveau national, l'attention reste sur le chemin de normalisation de la BOJ, avec des orientations à venir susceptibles de façonner la mesure dans laquelle les investisseurs sont prêts à tolérer des rendements plus élevés.

✅ À court terme, la demande de base pour les JGB semble toujours intacte, mais la tarification est de plus en plus sensible aux attentes en matière de pétrole et d'inflation ; les signaux de la BOJ seront le principal filtre de risque.

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