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Le ministère japonais des Finances a annoncé aujourd’hui que le taux nominal des obligations d’État à 10 ans était fixé à 3,1 %, son niveau le plus élevé depuis près de 30 ans, depuis août 1996. Lors de l’adjudication des obligations à 10 ans organisée le même jour, le ratio de couverture est passé de 3,29 fois lors de la précédente émission à 3,76 fois. Le rendement à l’adjudication a lui aussi atteint un sommet inédit depuis près de 30 ans, montrant que, dans un contexte de hausse persistante des rendements sur le marché secondaire, le taux de référence des obligations d’État japonaises a officiellement franchi le seuil des 3 %.

Cette évolution historique des taux reflète la pression exercée par la dette souveraine mondiale, qui entraîne une hausse structurelle du niveau central des rendements des obligations japonaises. Le ministère japonais des Finances a fortement relevé le taux nominal, le faisant passer de 2,7 % au trimestre précédent à 2,4 % au deuxième trimestre, afin d’éviter une décote importante du prix d’émission. La hausse du ratio de couverture indique par ailleurs que la demande des investisseurs à long terme reste solide à proximité des niveaux de soutien clés.

Pour les marchés financiers traditionnels, le franchissement du seuil de 3,1 % par le rendement de référence des obligations japonaises a certes entraîné une hausse généralisée des rendements souverains à l’échelle mondiale, mais la vigueur de la demande à l’adjudication a efficacement atténué la panique. Les anticipations concernant la liquidité du yen sont progressivement intégrées par le marché, et des signes de retour des capitaux vers les actifs à risque apparaissent après les fortes turbulences. Dans l’ensemble, les actifs risqués font preuve d’une résilience technique.

Sur les marchés des cryptomonnaies, la concrétisation progressive des anticipations de resserrement de la liquidité macroéconomique a, au contraire, dissipé les incertitudes extrêmes. Alors que les anticipations d’un pic des rendements souverains traditionnels se renforcent, des actifs numériques majeurs tels que $BTC affichent une très forte résistance à la baisse. Les achats à bon compte sont actifs autour des niveaux techniques clés, ce qui pourrait favoriser à court terme un rebond et une reprise des actifs risqués.📊

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