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La Banque centrale européenne a relevé ses taux directeurs de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire du 10 septembre, portant le taux de la facilité de dépôt à 2,50 % et le taux principal de refinancement à 2,65 %. Il s’agit du deuxième relèvement de taux de la BCE, au milieu de tensions énergétiques en forte hausse alimentées par les tensions au Moyen-Orient, et conforme aux attentes du consensus.

Cette décision est décisive car la BCE a explicitement averti que l’inflation restera supérieure à son objectif de 2 % pendant une période prolongée, en révisant à la hausse l’inflation projetée à 2,5 % en 2027 et à 2,1 % en 2028. En refusant de s’engager à l’avance sur une trajectoire de taux fixe et en maintenant une approche réunion par réunion, les responsables politiques jonglent entre la hausse des risques inflationnistes et les pressions à la baisse sur la croissance économique.

Sur l’ensemble des marchés macro, les rendements des obligations souveraines européennes sont restés fermes, les investisseurs intégrant d’autres resserrements sur 2026-2027. L’attitude proactive de la BCE accentue la divergence de politique avec la Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre, soutenant l’euro tout en resserrant les conditions financières régionales et en atténuant le sentiment de risque plus large.

Pour le secteur des cryptomonnaies, le resserrement monétaire mondial persistant réduit les flux de liquidités vers les actifs à bêta élevé. Bien que l’appétit pour le risque à court terme pour $BTC et les altcoins fasse face à des vents contraires liés à des taux de rendement mondiaux plus élevés, une inflation persistante en monnaie fiduciaire au cours des prochaines années pourrait, à terme, renforcer le récit central de Bitcoin comme couverture contre le risque de dégradation macroéconomique.

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