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$PRÉVISION SKH EN BAISSE DE 9 % – REPRICING DU MARCHÉ SUR DES CONTRATS À LONG TERME 🔍

Objectif : 3 800 000 KRW 🚀

Korea Investment Securities a abaissé de 9 % et 11 % ses prévisions de bénéfice opérationnel de SK Hynix pour 2026 et 2027, tout en maintenant le cours cible. La marge opérationnelle de 75 % reste à des niveaux historiques — la baisse concerne davantage la structure des contrats que la demande. La demande en HBM reste forte grâce à l’expansion des serveurs d’IA.

Les contrats d’approvisionnement à long terme sécurisent les flux de trésorerie, mais limitent le potentiel de hausse en cas de pics de prix au comptant. Cela déplace le récit de la rareté de la mémoire vers la certitude sur la tarification. Le marché pourra-t-il encore revaloriser Hynix lorsque les contrats à long terme deviendront la norme de l’industrie ?

Ce n’est pas un conseil financier. Gérez toujours votre risque.

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Le trimestre record du CME Group prouve que le trade de couverture est toujours d'actualité. $CMECME a affiché un revenu record de 1,88 milliard de dollars, un bénéfice net de 1,154 milliard de dollars et un BPA ajusté de 3,36 dollars, alors que le volume quotidien moyen a bondi de 22 % à 36,2 millions de contrats. Cela montre que les institutions continuent de payer cher pour la protection, et que la demande s'étend à l'échelle mondiale, pas seulement aux États-Unis. La réaction prudente des actions ressemble plus à des attentes élevées qu'à une histoire brisée.

Ce n'est pas un conseil financier. Gérez votre risque et protégez votre capital.

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Le groupe CME a enregistré un trimestre record alors que la demande mondiale de couverture est restée élevée

🌐 Le groupe CME a clôturé le T1 2026 avec des revenus records de 1,88 milliard de dollars, un revenu net de 1,154 milliard de dollars et un BPA ajusté de 3,36 $, montrant que l'activité de trading de dérivés est restée très forte dans un environnement hautement volatil.

📈 Le plus grand point fort a été le volume moyen quotidien qui a augmenté à 36,2 millions de contrats, en hausse de 22 % d'une année sur l'autre, avec des records établis dans les six classes d'actifs. Le volume international a également grimpé de 30 %, signalant que la demande de couverture en dehors des États-Unis continue d'expanser.

🧩 Les marges sont restées exceptionnellement élevées, tandis que les revenus des frais de transaction et des données de marché ont tous deux atteint de nouveaux sommets. Même si la réaction du marché après la publication a été quelque peu prudente car les attentes étaient déjà élevées, l'image globale montre toujours que le CME bénéficie directement d'une période prolongée d'incertitude macro et géopolitique.

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Le trimestre record du CME Group prouve que le trade de couverture est toujours en vie $CMECME a affiché des revenus records de 1,88 milliard de dollars, un bénéfice net de 1,154 milliard de dollars et un BPA ajusté de 3,36 dollars alors que le volume quotidien moyen a bondi de 22 % à 36,2 millions de contrats. Cela vous montre que les institutions sont toujours prêtes à payer pour se protéger, et la demande s'élargit à l'échelle mondiale, pas seulement aux États-Unis. La réaction prudente des actions ressemble plus à des attentes élevées qu'à une histoire cassée.

Ce n'est pas un conseil financier. Gérez votre risque et protégez votre capital.

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H&M dépasse les estimations de bénéfice, mais le marché reste prudent quant à la reprise des ventes

🧵 Le rapport Q1 2026 d'H&M a montré une amélioration claire de la qualité des bénéfices, le bénéfice d'exploitation atteignant 1,512 milliard SEK, en hausse de 26 % d'une année sur l'autre et au-dessus des attentes du marché. La marge brute a également augmenté pour atteindre 50,7 %, ce qui suggère que la pression des remises a diminué par rapport aux périodes précédentes.

📦 Le côté positif est venu d'un contrôle des coûts plus strict et d'une meilleure gestion des stocks. Les dépenses de vente et administratives ont été maîtrisées, tandis que les stocks ont chuté de 16 % pour atteindre 34,608 milliards SEK, donnant à H&M plus de flexibilité opérationnelle et soutenant la confiance dans son processus de restructuration.

🛍️ Pourtant, l'image des revenus n'est pas encore totalement convaincante. Les ventes nettes ont baissé de 10 % en termes de SEK et de 1 % en monnaies locales pour le trimestre, tandis que les ventes de mars ne devraient augmenter que de 1 %, montrant que la demande des consommateurs mondiaux reste assez prudente.

📉 C'est pourquoi les actions d'H&M ont encore subi des pressions après le rapport malgré le dépassement des bénéfices. Le marché reconnaît les progrès de la reprise, mais il souhaite encore des preuves plus claires d'une croissance des ventes plus forte avant d'intégrer une revalorisation plus importante.

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Evotec attire l'attention avec un solide T4, mais adopte un ton prudent pour 2026

📈 Evotec a clôturé le T4 2025 avec une nette amélioration, les revenus atteignant 253,3 millions d'euros, en hausse de 14,5 % par rapport à l'année précédente, tandis que l'EBITDA ajusté a grimpé à 58,0 millions d'euros. La marge brute s'est également fortement améliorée pour atteindre 31,0 %, indiquant une qualité de bénéfice bien meilleure qu'un an plus tôt.

🧬 Le principal moteur provenait de Just-Evotec Biologics, en particulier grâce au paiement de licence de 65 millions d'euros lié à l'accord avec Sandoz, tandis que le segment de la découverte de médicaments et préclinique restait sous pression. Cela suggère que la croissance actuelle est davantage tirée par les biologiques que par une reprise généralisée dans l'ensemble de l'entreprise.

⚙️ Bien que l'exercice 2025 soit toujours situé près de la limite supérieure des prévisions précédentes, les perspectives pour 2026 restent prudentes, avec des revenus projetés entre 700 et 780 millions d'euros et un EBITDA ajusté de seulement 0 à 40 millions d'euros. Cela indique qu'Evotec accepte une année de transition afin d'exécuter son plan de restructuration Horizon.

🔭 À long terme, la société vise toujours plus d'un milliard d'euros de revenus d'ici 2028 et une marge EBITDA supérieure à 20 %. L'enjeu ici n'est donc pas seulement un trimestre solide, mais de savoir si la restructuration peut se transformer en croissance rentable à partir de 2027.

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