Fonctionnalités PANews | La stratégie de Bitcoin a retrouvé son bilan ; alors pourquoi STRC reste-t-il en dessous de 100 $ ?
Après que Bitcoin a grimpé à 77 000 $, les avoirs en BTC de Strategy sont redevenus rentables, générant environ 1,4 milliard de dollars de gains latents.
Pourtant, son action privilégiée perpétuelle, $STRC, reste bloquée près de 95 $, soit environ 5 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $.
Cet écart reflète la structure sous-jacente de STRC. Ce n’est pas un proxy à effet de levier de Bitcoin, mais un instrument de « crédit numérique » conçu pour évoluer près du pair grâce à la séniorité, la garantie d’actifs et un dividende variable. Alors que la hausse des prix du BTC renforce le bilan de Strategy, elle ne règle pas automatiquement les inquiétudes liées à sa structure de capital, à son profil de crédit ou à ses flux de trésorerie futurs.
Pour défendre la valeur nominale de STRC, Strategy a accru sa liquidité en vendant du Bitcoin et en émettant des actions de MSTR, puis a utilisé une partie des produits pour racheter du STRC avec une décote. Son taux de dividende nominal actuel de 12 % contribue aussi à attirer des acheteurs.
Le 8 septembre semble émerger comme un jalon clé du marché. Mais le véritable test n’est pas que STRC touche brièvement 100 $, c’est de savoir si l’action privilégiée peut maintenir la valeur nominale sans dépendre de dividendes élevés et de rachats d’actions continus par l’entreprise.
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