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Selon les dernières données publiées par l’Office des statistiques du Canada, le produit intérieur brut (PIB) du pays a enregistré une croissance de 0,0 % en rythme mensuel en juillet, ce qui correspond exactement aux prévisions du marché (0,00 %). Dans le même temps, la valeur précédente a été légèrement révisée à la hausse, passant de la valeur initiale de 0,30 % à 0,40 %, ce qui montre que les fondamentaux économiques conservent encore une certaine résilience.

Un ralentissement temporaire de la croissance économique à ce stade de la fin du cycle de resserrement est tout à fait un ajustement sain : cela élimine le risque d’une seconde poussée inflationniste provoquée par une surchauffe. Ce chiffre correspond précisément aux attentes, ce qui signifie que l’économie parvient à effectuer un atterrissage en douceur de manière ordonnée, et offre ainsi suffisamment de marge opérationnelle à la banque centrale pour assouplir davantage sa politique monétaire.

Côté marchés d’actifs macro, le refroidissement de l’économie écarte essentiellement la possibilité de nouvelles hausses de taux, ce qui favorise un repli des rendements des obligations du Trésor à court terme depuis des niveaux élevés. Le taux de change dollar canadien/dollar américain se stabilise : l’environnement des liquidités macroéconomiques passe progressivement d’un régime de resserrement à un régime plus accommodant, apportant un soutien solide à la valorisation des actifs risqués.

L’amélioration des anticipations en matière de liquidité se transmet positivement au marché des cryptomonnaies. Dans un contexte où le cycle de baisse des taux se met progressivement en place, la pression sur la liquidité s’est nettement atténuée. Le bitcoin et d’autres actifs majeurs pourraient ainsi bénéficier d’un nouveau cycle de correction/ajustement des valorisations.📊

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