@Plasma $XPL #plamsa La compréhension actuelle du marché sur Plasma reste enfermée dans un cadre trop étroit - "L2 n'est qu'un outil pour réduire les coûts". Cette perception était peut-être valable au début, mais avec l'expansion continue de l'économie sur la chaîne #RWA, elle est maintenant clairement en retard par rapport au développement réel. Ce retard est précisément la raison principale pour laquelle Plasma n'a pas encore été correctement valorisé. Tant que la taille des actifs sur la chaîne reste limitée et que les comportements de transaction sont principalement spéculatifs, la valeur des couches d'extension est davantage perçue en termes de "bon marché" et "rapide". Le marché s'intéresse à la question de savoir si le coût du gaz diminue et si la vitesse de confirmation augmente. Mais lorsque le monde sur la chaîne commence à accueillir des actifs réels, des structures de revenus stables et des comportements financiers à haute fréquence, le centre de gravité du problème se déplace : il ne s'agit pas de savoir comment économiser un peu d'argent, mais de savoir où accueillir les nouvelles activités économiques. Avec l'entrée des actifs sur la chaîne dans une phase de croissance exponentielle, le rôle de la chaîne principale est en train d'être redéfini. Ethereum devient progressivement la couche de règlement sur la chaîne mondiale et un point d'ancrage de sécurité, responsable du règlement final et de la validation de la valeur. Cela signifie qu'une grande quantité de transactions à haute fréquence, complexes et continues ne convient naturellement pas à une exécution à long terme sur la chaîne principale. Ce dont ils ont besoin, c'est d'un environnement d'exécution capable de hériter de la sécurité de la chaîne principale tout en fonctionnant de manière indépendante - c'est exactement là que se trouve l'opportunité structurelle de Plasma. La véritable barrière à l'entrée de la chaîne Plasma ne réside pas dans un seul indicateur technique, mais dans sa capacité de combinaison : ancrage de sécurité, exécution indépendante et capacité de mise à l'échelle. L'ancrage de sécurité lui permet de partager la base de confiance de la chaîne principale, l'exécution indépendante lui permet de gérer des logiques à haute fréquence et complexes, tandis que la capacité de mise à l'échelle détermine s'il peut réellement répondre aux besoins économiques réels. Ces trois éléments sont indispensables, et c'est précisément ce que la plupart des acteurs du marché n'ont pas encore compris dans son intégralité. Pour utiliser une métaphore plus facile à comprendre, si Ethereum est la "banque centrale" du monde sur la chaîne, responsable de l'émission des règles et du règlement des livres finaux, alors Plasma ressemble davantage à un "système bancaire commercial". Les banques commerciales ne créent pas de crédit de base, mais elles prennent en charge la grande majorité des flux d'activités économiques réelles, des prêts et des règlements. Dans le monde réel, personne ne définirait une banque commerciale comme un "outil de coût" ; elle fait partie intégrante du système économique. Cependant, dans la valorisation actuelle du marché, Plasma est encore considéré comme un type de solution d'extension expérimentale. Sa logique d'évaluation est davantage basée sur les taux d'adoption à court terme et les données ponctuelles, plutôt que sur des besoins structurels à long terme. Cette méthode de valorisation ignore fondamentalement un fait clé : une fois que l'économie sur la chaîne entre réellement dans une phase de mise à l'échelle, la couche d'extension passera d'un composant optionnel à une infrastructure de base nécessaire. Par conséquent, Plasma n'a pas encore été correctement valorisé, non pas parce qu'il manque de valeur, mais parce que le marché continue d'utiliser un cadre de compréhension de l'ancien cycle pour interpréter l'infrastructure de la nouvelle phase. Lorsque le monde sur la chaîne passe de "peut-on l'utiliser" à "doit-on accueillir une plus grande échelle", la capacité de capture de valeur de la couche d'extension sera réévaluée. Du point de vue de l'investissement, la position actuelle de Plasma se situe précisément à cette étape où cette lacune de compréhension n'a pas encore été comblée. Une fois que le marché réalisera réellement que la couche d'extension porte une "économie incrémentale" plutôt qu'une "optimisation des coûts", le changement de logique de valorisation sera souvent déjà en grande partie accompli.