L’Office national des statistiques du Royaume-Uni a publié les dernières données sur le marché de l’emploi. Les chiffres montrent que le taux de chômage du Royaume-Uni en août s’établit à 4,4 %, en légère hausse par rapport à la précédente valeur de 4,30 % ; le nombre de personnes nouvellement inscrites aux allocations chômage début août s’élève à 27 800 (2,78 dizaines de milliers), la valeur précédente ayant été révisée de -11 000 à -11 800. Dans le même temps, le taux de chômage ILO sur trois mois, jusqu’à juillet, se maintient à 4,9 %, ce qui est supérieur aux attentes du marché (5,0 %).
D’un point de vue macro-technique, le marché du travail ralentit de façon modérée plutôt que de s’effondrer brutalement. Bien que le taux de chômage du mois enregistre une légère hausse à 4,4 %, le taux de chômage ILO sur trois mois reste solidement ancré à un niveau relativement bas de 4,9 %, brisant les perspectives pessimistes précédentes d’une dégradation rapide de l’emploi. La résilience de la structure globale de l’emploi laisse à la Banque d’Angleterre une excellente marge de manœuvre politique pour arbitrer le rythme de baisse des taux face aux efforts de lutte contre l’inflation, formant ainsi un ensemble de données typique de « soft landing ».
Pour les marchés des changes et des taux, ces données affaiblissent les paris excessifs du marché en faveur d’une baisse agressive des taux par la Banque d’Angleterre. La paire livre sterling contre les principales devises affiche un soutien technique à la base solide ; à court terme, le système des moyennes mobiles donne des signaux de stabilisation et de rebond. L’appétit pour le risque ne subit pas de choc : au contraire, la confiance du marché dans les actifs européens est renforcée grâce à l’évitement d’une récession par les fondamentaux économiques. La volatilité des rendements obligataires se réduit, ce qui favorise un environnement mondial de liquidité inter-marchés.
Pour les actifs « Risk-on » tels que les cryptomonnaies, la perspective macro d’un « soft landing » constitue un signal favorable durable. Tant que l’environnement de liquidité reste modérément favorable, sans risque de récession systémique, la configuration technique de certains actifs phares comme
$BTC continue de maintenir une structure de relais haussier. À mesure que les cryptos majeures terminent l’échange (change de mains) sur leurs niveaux de soutien clés, la dissipation du risque macro en « queue de distribution » attirera davantage de capitaux supplémentaires à entrer et à se couvrir lors de la phase de percée.🚀
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