Le marché obligataire mondial tire la sonnette d’alarme, mais les médias grand public l’ignorent presque totalement. Les rendements obligataires s’envolent dans les principales économies développées. Aux États-Unis, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est à son plus haut niveau depuis 2002, à 5,34 %. Au Royaume-Uni, le rendement des obligations d’État à 30 ans a dépassé 6 %, un sommet inédit depuis 1998. Même le Japon, traditionnellement marqué par de faibles rendements, voit ses taux à 10 ans atteindre des niveaux inégalés depuis plusieurs décennies. Ces chiffres témoignent d’une érosion rapide de la confiance des investisseurs dans la dette publique.
La situation en Europe est particulièrement préoccupante. La prime de risque française, mesurée par l’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans, est proche des niveaux observés lors de la crise de l’euro. Cela signifie concrètement que les marchés commencent à remettre en question la viabilité budgétaire de certaines économies européennes pourtant centrales. Ce constat témoigne d’un manque de confiance généralisé et profond dans la capacité des gouvernements du monde entier à maîtriser l’envolée de leur dette sans la réduire par l’inflation. L’énorme dette des pays développés, réputée « sûre », semble de moins en moins l’être.