#CPI数据来袭能否触发9月加息 Ce soir, heure de Pékin du 11 septembre à 20 h 30, le CPI d’août fera son grand final. Ces données détermineront directement si la Réserve fédérale relance une hausse des taux lors de sa réunion du 16 septembre.
La masse salariale non agricole de la semaine dernière a atteint 162 000, contre 56 000 attendus : ce dépassement des prévisions est extrêmement, énormément, absolument au-delà des attentes, avec le meilleur rythme de croissance mensuelle depuis mars. À ce stade, la probabilité de hausse des taux en septembre, selon le marché, dépasse déjà 50 %. Sur les principaux marchés de prédiction, les votes « pour hausse des taux » représentent plus de 100 millions de dollars. C’est bien différent d’avant, quand il suffisait de quelques déclarations à la légère pour réclamer hausse ou baisse des taux.
Le dernier CPI de juillet progresse de +3,3 % (contre 3,46 % le mois précédent) et le CPI de base de +2,5 %. La géopolitique au Moyen-Orient continue de tirer les coûts énergétiques vers le haut : les prix du pétrole flambent. Les pressions inflationnistes importées ne se sont pas encore dissipées, et nous sommes encore loin de l’objectif de 2 %.
Donc, ce soir, si le CPI en glissement mensuel dépasse +0,3 %, une hausse des taux en septembre est pratiquement acquise. Au sein de la Fed, une scission a déjà été rendue publique : les votants divergent entre « lutter contre l’inflation » et « atterrissage en douceur », et les récentes déclarations de Wosch — aussi bien — constituent clairement un signal hawkish.
La Réserve fédérale continuera de parler par les données. Même si le Trump du moment exerce une pression, Wosch se trouve dans le système de la Fed ; il a déjà pris position, et il est peu probable qu’il aille à l’encontre des données pour décider.
Mais, ce soir, si le CPI en glissement mensuel est inférieur à +0,2 %, surtout si l’inflation sous-jacente se calme par surprise, cela donnera un cran à la FOMC pour ne pas bouger. Les anticipations d’inflation à 10 ans sont à 2,34 %, celles à un an côté consommateurs à 2,3 %, et les anticipations à long terme ne se sont pas encore « désancrées » : la hausse des taux reste donc possible, « ça peut encore attendre ».
Ceux qui veulent acheter (long) le $PONS ont une chance de sortir du mauvais pas.