作手梁老师meta_推X特

上周，美股 AI 板块出现集体回调。这轮下跌并非由单一利空触发，而是市场情绪、估值压力与基本面预期共同作用的结果。首先，经历数月持续上涨后，以英伟达、AMD、博通等为代表的 AI 芯片股估值已处于历史高位，部分机构和大型资金选择获利了结，进而引发半导体板块的集中抛压。其次，市场开始重新审视 AI 投资回报率（ROI）：科技巨头持续投入数千亿美元建设 AI 数据中心并采购 GPU，但这些投入能否在短期内转化为相匹配的收入与利润增长，以及资本开支（CapEx）是否已接近阶段性高点，正在成为华尔街关注的新焦点。
与此同时，中国开源 AI 模型持续迭代，也使市场开始担忧全球 AI 模型竞争进一步加剧。未来模型使用成本若持续下降，可能削弱部分 AI 龙头企业的盈利能力，其高估值逻辑也将因此面临挑战。此外，随着美股进入财报季，市场的投资逻辑正逐步从过去的“讲 AI 故事、炒未来预期”，转向更加关注企业真实的盈利能力、现金流表现以及未来业绩指引。在地缘政治风险升温、避险情绪回暖的背景下，部分资金也开始从高估值成长股流向能源、防御等相对稳健的板块，进一步放大了 AI 板块的短期调整幅度。
不过，需要注意的是，此次回调更像是高估值板块在连续上涨后的阶段性修正，并不意味着 AI 产业的长期逻辑已经发生根本改变。接下来，市场走势仍将取决于微软、Meta、Alphabet、亚马逊等科技巨头在后续财报中是否继续维持高强度的 AI 资本开支，以及英伟达等核心芯片企业的订单与业绩能否持续超出市场预期。若 AI 投资能够不断兑现为收入和利润增长，本轮调整更可能只是牛市中的一次正常洗盘；若企业开始下调资本开支或需求指引，AI 板块的短期估值仍存在进一步压缩的风险。
受上述因素影响，全球主要 AI 基建板块股票均出现较大幅度回调，并由此进入技术性熊市。
一、SK 海力士：反弹仍需警惕周线空头趋势
从周线来看，SK 海力士出现放量下跌，呈现出较为典型的顶部特征。上周股价最低点在周线 MA20 附近获得支撑，也就是周线布林带中轨附近。但由于周线 MACD 即将形成死叉，在当前较强的空头趋势下，我认为股价很难在短时间内重新进入牛市。日线级别目前已经超跌，KDJ 指标出现底背离，因此不排除未来两周出现一轮日线级别反弹，随后形成 M 顶并继续下跌。我预计，SK 海力士股价即使反弹，上方空间可能也仅到 2453000 韩元附近，之后仍有继续下跌的可能，直至周线级别的下跌趋势走完。未来两周内，若 SK 海力士出现反弹，尤其是反弹至上述位置附近，大家务必要注意在反弹过程中减仓、解套并转为观望。未来一个月，其支撑位分别为 1659000、1378000 韩元，压力位分别为 1972400、2109300、2329900 韩元。我认为，如果下周出现反弹，应考虑逢高减仓并逐步做空，空单止损位可关注 1972400、2109300 韩元。

二、闪迪 SNDK：弱势反弹后仍有下行压力
从周线来看，闪迪 SNDK 出现放量下跌，并形成“空方炮”形态，同样属于较为典型的顶部特征。与 SK 海力士相比，闪迪的下跌动能更强，因此预计未来日线级别更可能走出弱势反弹后继续下跌的走势。上周最低点在周线 MA20 的 1306 美元附近获得支撑，也就是周线布林带中轨附近。但由于周线 MACD 即将形成死叉，在如此明显的空头趋势下，我认为股价很难在短时间内重新进入牛市。日线级别的 KDJ、RSI 指标已经严重超跌，同时出现底部倒垂线形态，这意味着闪迪 SNDK 本阶段的下跌动能可能已经得到较充分释放。不排除未来两周出现一轮日线级别的弱势反弹，随后形成 M 顶并继续下跌。我预计，闪迪 SNDK 股价即使反弹，上方空间可能也仅到 1895 美元附近，之后仍可能继续下跌，直至周线级别的下跌趋势结束。未来两周内，若闪迪 SNDK 出现反弹，尤其是反弹至上述位置附近，大家务必要注意利用反弹减仓、解套并转为观望。未来一个月，其支撑位为 1306、1033 美元，压力位为 1562、1667、1857、1876 美元。我认为，如果下周出现反弹，应考虑逢高减仓并逐步做空，理想做空区间为 1667—1895 美元，空单止损位为 1895 美元。 

三、美光科技 MU：相对强势，关注超跌反弹
从周线来看，美光科技 MU 同样出现放量下跌，但过去四周整体呈现“小碎步式”回落，相较前面两只股票更为强势，下跌动能也相对较弱。周线 MACD 虽然即将形成死叉，但暂时没有明显的加速死叉倾向。过去四周中，只有第一周出现放量下跌，其余三周并未出现增量下跌，说明市场对美光科技 MU 的共识相对较强，整体仍较为看好。日线级别的 KDJ 指标已经严重超跌，同时出现底部倒垂阳线形态，意味着美光科技 MU 的抄底力量较强。我认为，美光科技 MU 日线级别本阶段的下跌动能可能已经得到较充分释放，且反弹势能相对较强，未来两周有望出现日线级别的强势反弹。因此，在日线级别上可以考虑逢低布局做多。未来一个月，其支撑位为 804、700 美元，压力位为 936、1013、1023 美元。我认为，下周可以考虑逐步建仓做多，多单止盈位可关注 905、936、1000 美元，多单止损位为 800 美元。

四、比特币与以太坊：箱体震荡为主
从日线来看，比特币目前主要围绕 66000—62800 美元区间进行箱体震荡，短期走势缺乏明确规律，预计仍会跟随纳斯达克 100 指数上下波动。当前更适合采用网格交易策略，网格压力位为 66000 美元，支撑位为 62800 美元，整体交易机会并不多。以太坊的走势也较为相似，因此不再展开过多分析。以太坊网格压力位为 1955 美元，支撑位为 1768 美元，短期内大概率仍将在该区间内维持较为乏味的箱体震荡。

阔别两三年后，我重新开始分析行情。主要也是因为今年确实没什么特别想做的事情，闲下来后便再次把精力放回市场。如果这份行情分析能对大家下周的交易有所帮助，也欢迎多多支持和打赏。你们的支持，就是我持续写下去的最大动力。
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