白傲天

78,341.38, le BTC est aux portes. Dès que l’incertitude liée aux élections de mi-mandat s’est dissipée, le marché a d’abord rebondi, estimant que le pire était passé : +1.14 %.

Je ne pense pas que ce rebond marque encore une reprise généralisée. L’ETH à 2,318.77, le SUI à 0.9039 et le PEPE à +1.44 % suivent le mouvement, tandis que le LINK à 11.153 décroche, en baisse de 1.01 %. La divergence est bien là.

Voyons d’abord si le BTC parvient à se maintenir à 78,341.38, puis si l’ETH à 2,318.77 continue de monter. Si l’ETH ne suit pas, considérons ce mouvement comme un rebond lié à l’événement et ne nous précipitons pas pour renforcer nos positions en pariant sur une nouvelle tendance.

Près de 40 millions ont été dérobés à Mercado Bitcoin (une plateforme d’échange de cryptomonnaies brésilienne), qui affirme qu’elle remboursera intégralement les pertes. Plus que sa volonté d’« assumer ses responsabilités », c’est l’origine des fonds destinés au remboursement qui m’intéresse. L’annonce ne précise pas d’où viendra l’argent : je la considère donc comme une simple promesse, et non comme un filet de sécurité déjà en place.

Je ne surveillerai ensuite que deux choses, dans cet ordre : d’abord, si la plateforme précise qu’elle utilisera un fonds d’assurance ou ses propres fonds ; ensuite, si les retraits connaissent des files d’attente inhabituelles. Le premier point déterminera s’il existe une pression vendeuse latente, le second, à quelle vitesse les utilisateurs voteront avec leurs pieds.

Frais sur la chaîne BTC à 3 sat/vB, le réseau est si fluide que personne ne se dispute les blocs. Le prix tourne autour de 78 090 dollars, en hausse de 0,85 % sur la journée : le marché est un peu plus animé que l’activité on-chain.

J’interprète ces frais ainsi : pas d’inscriptions, pas de transferts paniqués, et pas de nouveaux capitaux qui affluent pour trouver leur place. Pour l’instant, le marché ne semble pas pressé de transférer ses actifs sur la chaîne.

Pour confirmer le retour de l’activité, il faut d’abord voir si les prochains frais peuvent remonter au-dessus de 3 sat/vB, puis si le BTC peut franchir les 78 090 dollars et continuer à monter. Tant que ces deux indicateurs restent bas, considérons le marché comme calme.

Les frais on-chain du BTC sont retombés à 1 sat/vB, et presque personne ne surenchérit pour faire inclure ses transactions. Le prix s’est arrêté en parallèle à 79 895, à un souffle des 80 000, sans toutefois parvenir à les franchir. Cela montre que le marché ne se précipite pas pour accumuler : les transferts on-chain, les inscriptions et les nouveaux récits n’ont pas fait grimper les frais. L’engouement retombe.

Au cours des prochaines 24 heures, un seul critère à surveiller : si le BTC reste à 1 sat/vB et ne repasse pas au-dessus des 80 000, le marché restera atone ; inutile de se hâter à chercher un point bas. À l’inverse, une hausse des frais serait le premier signe que de nouveaux capitaux cherchent à se positionner on-chain.

Ne vous laissez pas tromper par la baisse de seulement 1,19 % du Nasdaq 100 : aujourd’hui, cela ressemble davantage à un désendettement qu’à une simple correction sectorielle. SanDisk a perdu 7,07 %, Intel 6,34 % et SK Hynix 5,71 % ; Micron et AMD ont également chuté de plus de 4 %. Le secteur des semi-conducteurs et du stockage a été particulièrement touché, tandis qu’Apple (+1,62 %) et Microsoft (+0,66 %) ont résisté : la divergence est très nette. Le jeton adossé à l’or a reculé de 1,41 % et MARA (société de minage de bitcoins) de 4,36 %. Les actifs risqués et l’or ont été vendus simultanément : cela ressemble davantage à une réduction des positions qu’à une rotation vers des valeurs refuges.

Dans ce genre de journée, ne vous précipitez pas pour acheter la baisse. Le Nasdaq 100 cote actuellement à 714,54 $, à seulement 2,50 $ du bas de sa fourchette, à 712,04 $. S’il passe sous ce seuil, le Nasdaq 3x (TQQQ), à 68,53 $, ne devrait probablement pas tenir non plus : les ordres stop des investisseurs utilisant un effet de levier triple pourraient accentuer la baisse. Si vous voulez tenter un rebond, vérifiez d’abord si les 712,04 $ tiennent. Si le cours ne repasse pas au-dessus, attendez encore.

Les flux des ETF hier étaient très contrastés : les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 526,7 millions de dollars d’entrées nettes. À lui seul, l’IBIT de BlackRock a capté 665,2 millions, tandis que le FBTC de Fidelity a enregistré 83,6 millions de sorties. Les nouveaux capitaux investis dans les ETF Bitcoin se sont donc essentiellement concentrés sur un seul produit de BlackRock.

Les ETF Ethereum au comptant ont enregistré au total 103,3 millions de dollars de sorties nettes, dont 95,4 millions pour le seul ETHA de BlackRock. Dans le même temps, l’ETH au comptant a progressé de 2,77 % sur 24 heures, autour de 2 451 dollars. Les ETF se désengagent, mais le cours ne s’effondre pas. Ces données indiquent seulement que les ETF ne sont pas la principale source de la demande d’ETH au comptant lors de cette hausse ; elles ne permettent pas de savoir qui achète ni en quelle quantité.

Surveillez les prochaines données de Farside : si les sorties nettes quotidiennes d’ETHA restent proches de 95,4 millions de dollars, les institutions n’auront pas fini de réduire leur exposition à l’ETH. Si elles se réduisent nettement, cela signifiera que la pression vendeuse du côté des ETF commence à retomber.

Hier, les ETF spot américains ont enregistré des sorties des deux côtés : pour le BTC, 65,4 millions de dollars sont sortis, entièrement d’IBIT (l’ETF spot Bitcoin de BlackRock), tandis que les autres produits, comme FBTC et BITB, n’ont enregistré aucun mouvement. Pour l’ETH, les sorties ont atteint 85,4 millions : ETHA (l’ETF spot Ethereum de BlackRock) a représenté à lui seul 75,1 millions, et un autre produit portant le ticker ETH, 10,3 millions.

Mais les prix n’ont pas suivi. D’après le carnet d’ordres de Binance, le BTC se situe actuellement autour de 83 191 dollars, en hausse de 1,39 % sur 24 heures ; l’ETH, autour de 2 498,83 dollars, en hausse de 1,49 %.

J’aurais tendance à y voir un rééquilibrage des flux au niveau des produits, pas nécessairement un indicateur de la direction du marché. D’autant que, pour le BTC, les sorties ne concernent qu’IBIT : s’il s’agissait vraiment d’une anticipation baissière, elles ne devraient pas se concentrer sur un seul produit.

Aujourd’hui, il suffit de surveiller les seuils de 83 000 dollars pour le BTC et de 2 500 dollars pour l’ETH. Si les sorties nettes se poursuivent et que les cours passent sous ces seuils, le retrait sera justifié ; sinon, il s’agit simplement d’un rééquilibrage au niveau des produits.

Pour commencer, posons le cadre : c’est une nouvelle qui anticipe les événements ; rien n’est encore confirmé.

Axios rapporte que « le Pentagone a demandé au CENTCOM de se tenir prêt », sans préciser de calendrier, et Trump n’a pas donné son feu vert. The Atlantic ajoute que la Maison-Blanche voudrait disposer d’un plan de frappe avant les élections de mi-mandat. La fenêtre se referme le 3 novembre — cette précision explique beaucoup de choses.

Les marchés évoluent déjà comme si une frappe était possible : Brent à 101.19 (+1.4 %), BTC à 82,717 (-1.75 %), et les bons du Trésor américain à long terme à leur plus haut niveau depuis 2002.

Mon avis : ce type de nouvelle provoque le choc le plus violent à la première annonce, parce qu’elle est impossible à réfuter. Ce qui pourra l’être, ce sont les développements à venir : l’Iran prendra-t-il l’initiative, le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, et le calendrier électoral.

Pour trader, je surveille la capacité du pétrole à se maintenir ; même un titre alarmant ne justifie pas de prendre une position. Tant que les faits ne sont pas établis, ceux qui se précipitent en paieront le prix.

Une adresse liée au gouvernement américain a de nouveau bougé : pour la deuxième fois en 24 heures, des actifs ont été transférés vers Coinbase Prime (la plateforme américaine d’échange de cryptomonnaies). Cette fois, il s’agit de 750,2 WBTC, soit environ 62,34 millions de dollars. Avec le transfert de cette nuit, le total atteint 165 millions de dollars, dont 1 583,8 BTC envoyés à Coinbase Prime.

Dès que le marché voit un « transfert du gouvernement », il pense facilement à une vente massive. Mais le fait que Coinbase Prime ait reçu les fonds ne signifie pas qu’un ordre de vente sera placé immédiatement : il peut simplement s’agir d’une opération de conservation ou de réallocation. Le BTC se situe actuellement autour de 83 382 dollars, en baisse de 2,4 % sur 24 heures. Le sentiment du marché est déjà fragile, et cette nouvelle risque de fournir aux vendeurs à découvert un argument tout trouvé.

À mon avis, ce volume reste modeste au regard du marché du BTC. Le véritable indice serait de voir si des sorties d’un volume comparable ou des anomalies de transactions suivent sur Coinbase Prime. Tant qu’il n’y a pas de signe de vente, mieux vaut traiter cela comme une perturbation du sentiment et éviter de se faire peur inutilement.

ZCAT a bondi de 76 % en une seule journée, portant sa capitalisation à 68,17 millions de dollars. Le chat n’est qu’une façade : ce qui attire vraiment les capitaux, c’est le mécanisme qui consiste à prélever une taxe de 3 % pour acheter du Zcash (ZEC, une cryptomonnaie axée sur la confidentialité), puis à en distribuer aux détenteurs par airdrop. Les memecoins de Solana commencent à intégrer des récits de rendement : c’est effectivement plus intéressant que du vent pur.

Mais il faut faire les comptes : une taxe de 3 % sur chaque transaction signifie qu’un aller-retour à court terme coûte déjà 6 %. La capacité à acheter du ZEC de façon continue dépendra du volume d’échanges de ZCAT. Quand le récit du rendement vient tout juste de s’imposer, tout le monde ne regarde que les distributions, personne ne se soucie des coûts.

Après une hausse de 76 %, se lancer à la poursuite du cours offre généralement un rapport risque/rendement peu favorable. Pour la suite, un seul point à surveiller : la blockchain montre-t-elle des achats réguliers de ZEC suivis de distributions aux détenteurs ? Si l’on ne voit que la taxe et le discours, sans entrées de ZEC, cette capitalisation de 68 millions repose sur les anticipations et pourrait retomber très vite.

Maji réduit ses positions longues, et le point marquant réside dans la structure de son portefeuille. Avec un effet de levier de 25x sur l’ETH et de 40x sur le BTC, la valeur nominale de ces deux positions dépasse à elle seule 130 millions de dollars. Son compte affiche 948 000 dollars de gains latents, soit un rendement inférieur à 0,8 %. Cette marge de sécurité est bien trop faible : réduire les positions ne fait que diminuer l’effet de levier et la pression.

Il conserve encore l’essentiel de ses positions, soit 35 700 ETH et 455 BTC ; il n’a pas changé de direction. Mais un repli rapide suffirait à effacer ces gains latents. Il est donc plus probable qu’il continue à réduire ses positions plutôt qu’à les renforcer.

Il faudra surveiller le rythme de ses réductions. S’il continue à diminuer son effet de levier, ceux qui envisagent de se positionner à l’achat à court terme devraient d’abord bien calculer le rapport risque/rendement.

Binance Research a validé la croix dorée du BTC, affirmant qu’elle « pourrait annoncer une reprise vigoureuse ». Mais ce qui mérite vraiment réflexion dans ce rapport, c’est le contexte particulier dans lequel elle est apparue : malgré les hausses de taux de la Fed et l’échec du CLARITY Act, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a tout de même progressé de 11 % en septembre.

Tout le monde sait que la croix dorée est un indicateur retardé. La variable clé, c’est que les ETF spot sur le BTC ont enregistré 3,49 milliards de dollars d’entrées nettes sur le mois, et que les flux nets de 2026 ne sont devenus positifs pour la première fois que le 23 septembre. La configuration technique et les flux de capitaux évoluent de concert : la hausse n’est pas artificielle.

Le BTC évolue actuellement autour de 85 960 dollars, et l’écart de la croix dorée s’est déjà creusé à 750. On n’en est donc pas au tout début du mouvement : on arrive plutôt au stade où les prises de bénéfices sont les plus susceptibles de mettre la hausse à l’épreuve. À mesure que le discours sur la reprise se répandra, les acheteurs qui se précipitent pour suivre la hausse risquent surtout de servir de relais aux investisseurs déjà en place.

Un point à surveiller : dans les prochains jours, les entrées nettes dans les ETF vont-elles se maintenir, et le BTC parviendra-t-il à défendre, lors d’un repli, la zone de coût qui s’est formée depuis que l’écart de la croix dorée s’est creusé ? Le signal est réel, mais dès que le consensus devient unanime, ce sont de nouveaux acteurs qui en assument les risques à court terme.

Dans l’affaire d’hier soir, un utilisateur a téléchargé un faux portefeuille sur la boutique officielle de Huawei et a perdu 177 000 USDT. Beaucoup se sont d’abord demandé comment la boutique avait pu laisser passer ça. Mais la suite mérite encore plus qu’on s’y attarde : après avoir récupéré la phrase de récupération, les pirates ne se sont pas empressés de tout transférer. Ils ont d’abord modifié les autorisations de l’adresse pour la passer en multisignature. Le solde n’avait pas bougé, alors l’utilisateur croyait que ses fonds étaient toujours là. Quand il s’est rendu compte qu’il ne pouvait plus les retirer, les pirates lui ont dit qu’il pouvait payer pour les débloquer. Il a fait un nouveau transfert, et tous les USDT de l’adresse ont été vidés. Même la vidéo qui révélait l’arnaque a été signalée en masse jusqu’à être retirée.

Le pire dans ce scénario, c’est le changement de multisignature. Quand on perd ses cryptos, la plupart des gens ne regardent que le solde, pas les autorisations. Une fois la multisignature modifiée, le propriétaire initial de l’adresse n’a plus aucun contrôle. Le solde n’est plus qu’un chiffre affiché à l’écran. La boutique officielle ne peut bloquer qu’une partie des risques ; une fois le contrôle perdu, tout est perdu.

La prochaine fois que vous ouvrez votre portefeuille, prenez un instant pour vérifier la multisignature et les autorisations. Cette habitude est plus utile que de râler contre la boutique.

L’adresse de Huang Licheng, alias Machi, continue de renforcer ses positions longues, avec 1,894 million de dollars de gains latents sur son compte. Les chiffres impressionnent, mais le rendement au comptant reste très faible : effet de levier de 25x sur l’ETH et de 40x sur le BTC. Le prix moyen d’entrée de ces deux principales positions n’est qu’à environ 1 % du cours actuel ; les profits proviennent donc essentiellement de l’effet de levier, et le mouvement des prix en lui-même n’a pas rapporté grand-chose. La position sur HYPE, avec un levier de 10x, ne dispose pas de données complètes sur le prix moyen d’entrée ; mieux vaut donc ne pas la chiffrer pour l’instant.

Ce type de position craint surtout les petites oscillations des cours : avec un levier de 40x, il suffit d’un faible mouvement à la baisse pour que les gains latents fondent rapidement. Il faudra surveiller les niveaux de 2 700 $ pour l’ETH et de 85 000 $ pour le BTC : tant qu’ils tiennent, l’histoire des gains latents reste crédible ; s’ils cèdent, les 1,9 million ne seront plus qu’un chiffre sur le papier.

Il y a deux jours, Ali Charts prévoyait un repli vers 82 500 pour trouver un support. Pourtant, le BTC est maintenant remonté autour de 86 714, en hausse de 2,33 % sur 24 heures. Les baleines ont vendu 30 000 BTC au cours de la semaine écoulée, mais le prix a au contraire progressé : ces ventes n’ont pas entraîné de repli plus marqué.

Je pense qu’il ne faut pas se précipiter pour devenir haussier. La zone des 87 000 constitue déjà une résistance, et les baleines ont réduit leur exposition à l’approche de ce niveau. Le prix se rapproche à nouveau du haut du canal ; l’enjeu n’est donc plus 82 500, mais la capacité à se maintenir au-dessus de 86 000. S’il ne s’agit que d’un rachat de positions vendeuses, le cours risque de repartir à la baisse après avoir franchi les 86 000. Pour que le rebond ait des chances de se poursuivre, il faut que le prix se stabilise et que les positions des baleines cessent de diminuer.

Ce soir, je ne surveillerai qu’un seul point : le BTC parviendra-t-il à clôturer au-dessus de 86 000 pendant la séance américaine, tandis que les positions des baleines cessent de se contracter ?

Le 2 octobre, Utexo, soutenu par Tether (l’émetteur de l’USDT), a annoncé son intention d’émettre de l’USDT sur le réseau Bitcoin ce mois-ci. Aujourd’hui encore, cette annonce est perçue comme une bonne nouvelle pour l’écosystème.

Le protocole RGB (protocole d’actifs hors chaîne de Bitcoin) stocke la plupart des données de transaction hors chaîne. Les premières infrastructures s’adressent aux plateformes d’échange, aux portefeuilles et aux prestataires de paiement, avec des API, des SDK et des services cloud. À court terme, il s’agit surtout de mettre en place des canaux destinés aux entreprises ; la liquidité sur la chaîne ne se matérialisera pas immédiatement.

Les transferts privés ouvrent des perspectives, mais leur mise en œuvre est encore lointaine. Le BTC se situe autour de 84 700 dollars, et cette annonce a pour l’instant peu d’effet sur son cours. Le seul élément vérifiable à suivre est le suivant : une grande plateforme d’échange ou un portefeuille annoncera-t-il publiquement son intégration ? Dans le cas contraire, l’engouement retombera en quelques jours.

Les frais sur la blockchain BTC sont à 3 sat/vB : le réseau principal est si fluide que les transferts ne coûtent presque rien. Pourtant, le prix s’établit à 84 726 dollars, en hausse de 1,29 % sur 24 heures.

Malgré cette hausse, l’activité on-chain n’a pas décollé. Ce mouvement ressemble davantage à des fonds déjà présents qui circulent entre les plateformes d’échange, tandis que les nouveaux capitaux ne se précipitent pas encore sur la blockchain. Ces frais ne donnent pas de direction en soi ; ils indiquent simplement qu’il n’y a pas de nouvel afflux qui sollicite le réseau principal.

Le seul indicateur à surveiller ensuite : quand les frais sortiront-ils des chiffres à un seul chiffre pour repasser au-dessus de 10 sat/vB ? Ce n’est que lorsque le réseau principal redeviendra plus cher que cela signalera un véritable retour de la demande.

PeckShield a détecté que les fonds volés à NEAR Intents ont d’abord été transférés vers KuCoin (une plateforme d’échange de cryptomonnaies), puis convertis en BTC via un bridge. L’adresse de l’attaquant a également interagi avec un portefeuille attribué au Lazarus Group (un groupe de hackers nord-coréens). L’information est tombée hier soir et NEAR a immédiatement chuté à 4,94 dollars, soit une baisse de 8,57 % en 24 heures.

Le marché ne craint pas seulement que les fonds soient irrécupérables. Plus préoccupant encore, cette attaque montre que des couches d’abstraction comme Intents peuvent être compromises, ce qui oblige à réévaluer la confiance des utilisateurs dans l’exécution des intentions on-chain. L’attaquant s’est empressé de convertir les fonds en BTC au lieu de les conserver en stablecoins, ce qui laisse au moins penser que le BTC est pour lui la voie de sortie la plus pratique. À court terme, l’affaire n’est donc pas terminée. Si les BTC commencent ensuite à transiter par des mixers, les pistes seront pratiquement perdues. Le niveau à surveiller est celui de 4,9 : s’il est franchi à la baisse avec des volumes importants, cela indiquera que le marché considère l’événement comme un risque de long terme, et non comme un incident isolé.

Ce message n’est pas fait pour être échangé, mais pour donner un prix au « risque politique ».

Les démocrates du Sénat ont relié l’USDT, Binance, Cantor Fitzgerald, la société de la famille Lutnick, ainsi que Bo Hines, ancien responsable des cryptomonnaies à la Maison-Blanche, et demandent au Trésor et au ministère de la Justice d’enquêter sur Tether. Le moment est bien choisi : les élections de mi-mandat approchent, et c’est une nouvelle salve dans la bataille autour des « intérêts de Trump dans les cryptomonnaies ».

Et les marchés ? Le BTC est à 83 024, en baisse de 0,25 % sur 24 heures ; l’USDT reste à 1,00. Le marché n’a tout simplement pas intégré cette nouvelle dans les cours.

Mon analyse : du bruit à court terme, un facteur à surveiller à moyen terme. Ce qu’il faut suivre, ce n’est pas le rapport, mais la décision du Trésor et du ministère de la Justice d’ouvrir ou non une véritable enquête, et la possibilité que la législation sur les stablecoins soit prise dans la tourmente. D’ici là, ceux qui vendent à cause de cette nouvelle ne font que payer les frais de scolarité des autres.

En une semaine, de vieux ETH d’une valeur de 300 millions de dollars ont été déversés sur Bitfinex. Le spot reste autour de 2 690 dollars, avec une hausse de seulement 0,14 % en 24 heures. Des détenteurs ayant conservé leurs ETH pendant trois ans ont réalisé 72,83 millions de dollars de bénéfices. Leur coût d’achat estimé dépassait tout juste les 2 000 dollars : ils ont surtout gagné grâce à leur patience, sans faire de bénéfices exceptionnels.

L’ancienneté des jetons mérite davantage d’attention. Le marché peut encore absorber un volume de 30 825 ETH, mais si plus de 100 000 ETH arrivent sur Bitfinex en une semaine, les échanges risquent tôt ou tard de se transformer en embouteillage d’ordres. L’ETH manque actuellement d’acheteurs indépendants. Le LINK a progressé de 10 % en 24 heures : les capitaux spéculatifs sont à la recherche de nouveaux récits, et personne ne porte les vieux ETH à bout de bras.

À ce niveau, les détenteurs de longue date relâchent leurs positions, comme s’ils ne pariaient pas sur une prime au-dessus de 2 800 dollars. Inutile de faire des prédictions pour la suite : surveillez les entrées sur Bitfinex. On pourra reparler de tendance lorsqu’elles s’arrêteront.