园长

最近正在吹隐私的风，连 V 神都强调这个赛道
那么我们一起看，到底 $ZEC , $NEAR 和 $ZAMA 的隐私差别在哪里。

首先是 $ZEC ， 它主要是隐藏交易记录，
在隐私交易模式下，第三方没法看谁真正转，转多少钱，和钱包余额。

$NEAR 我们之前讲过，
隐藏的是成交前的订单意图和执行过程，为了避免大额订单被别人抢跑。
保护你的交易策略。

$ZAMA 的隐私是全同态加密 (FHE)
把数据，余额，仓位全部都加密起来。

如果我们就把数据放在链下是不是就没有隐私这个问题了？同时，区块链也没办法可以使用这些数据了。

FHE 值钱的地方在于，它的数据不用解密，智能合约还是可以自动计算、交易、借贷和清算。
普通的加密技术只可以在储存的部分保密，如果要进行计算，得把数据都解密。

谁说鱼和熊掌不可兼得？

$ZAMA 还可以选择性授权，
例如需要合规的时候，把权限交给指定的对象，
监管和机构的隐私都兼顾了。
不过 FHE 现在计算成本可不算便宜，速度也较慢。

所以隐私也有很多方向，
$ZEC 是龙头老大，
$NEAR 已经讨论好几篇了，
$ZAMA 是技术牛逼，对未来的想象力比较大，不过它还得克服速度和成本。
虽然 $ZAMA 是这 3 个项目里面市值最小的，不过也 2.3 亿了， FDV 也超过 10 亿了。

不过新事物就是先买个底仓再慢慢看。

NEAR 和 ONDO 强强联合了

ONDO 把代币化美股和 ETF 接进去 near.com
Ondo Stocks 的 TVL 已经超过 10 亿美元，累计交易量超过 200 亿美元，是目前最大的代币化股票平台。
而上个月， Near intents 的交易量已经突破 270 亿美元，超过 3000 万笔。

NEAR 解决了 ONDO 其中一个非常头疼的问题，
怎样吸引更多资金？
ONDO 把 NEAR Intents 给接进去后，同时把 30 多条链的资金入口接了进来。
用户可以直接用 $BTC、$SOL 、$ETH 或其他的资产，来购买 Ondo提供的代币化股票。

第一批已经有 $NVDA 、$TSLA 、$AAPL 等股票，还有 $QQQ 等 ETF。
整个过程只需要用 near.com 账号来下单，
不需要像之前那样切换各种钱包，还要自己跨链、准备 Gas。
只需要给指令 ： 我要买 $NVDA 。
剩下的交易路径，NEAR Intents 会自己在后台搞定。

$NEAR 和 $ONDO 的结合不只合理，还很完美。
Ondo 把美股上链，
Near 则帮它打开用户入口。

现在 RWA 不只是资产越来越多，操作也越来越简单。

V 神刚讲隐私，
就有一个隐私 AI 币默默新高了 $VVV
Venice.ai 是一个主打隐私的 AI 平台，不会把用户的 Prompt 保存在服务器上，Venice 有点像是 Web3 隐私版的 Chatgpt ，而 VVV 就是它的平台代币。

如果你买 $VVV 然后质押，就可以直接拿到 Venice Pro 会员权限，可以有更多AI模型、文字生成和图片功能
质押后，可以进一步锁定 sVVV 来铸造 DIEM。

DIEM 要来干啥？
它就是 Venice API 的使用额度，1 DIEM 对应每天 1 美元的 API 额度，开发者和 AI Agent 可以拿它来调用模型。
DIEM还可以转让出去给有需要的人。
质押了还不只可以等币涨，还可以把额度拿来卖。

Venice 也会用部分订阅收入从市场买入并销毁 $VVV 。现在新的Pro、Pro+和Max订阅也会自动触发小额回购销毁。
只要 Venice 付费用户增加，理论上会带来更多 $VVV 买盘。

Venice 已经有 350 万注册用户，每个月处理 1.3 万亿 Token，每天还有大概 200 万次 API 调用。

但是，现在市值大概在 15 亿美元 ，FDV 大概是 25.5亿美元。
而Venice 最近一轮融资的公司估值大概只有 10 亿美元。
虽然两者并不是可以直接对比的关系，$VVV 也只是 Venice 的功能型代币 。

在一年内已经拉了超过 10 倍。
这个位置我还是不追了。

昨天的内容大家很感兴趣，
今天延展说说，
哪种销毁才是含金量高的销毁。

截至今天， $UNI 已经累计销毁 1.12 亿枚的币，占初始供应量超过 11 % 。
我觉得这含金量高，不单单只是销毁的数目，而是它有持续销毁机制。
单单今年，UNI 通过这套机制，已经销毁了 1170万枚。

用户在 Uniswap 交易后就会产生手续费，
这些手续费可能是 $ETH , $USDC 或其他的代币，
这些币都会统一存进手续费金库 TokenJar 。
然后当里面的资产足够高，外面就开始有套利空间。

例如， TokenJar 里有 10.1 万美元 $ETH , Uniswap里的销毁智能合约只要求销毁 10万美元的UNI,
参与者就可以买价值 10 万 的 UNI 来销毁，然后取走里面的 $ETH ，
参与者赚了 1000 美元，同时也销毁了 $UNI 。

只要 Uniswap 持续有交易量，手续费越多，就会有更多的 UNI 被销毁。
更何况 SEC 刚刚给 代币化股票开绿灯， UNI 的 Permissioned Pool 也从中得益。

虽然这持续销毁机制非常利好 $UNI ，
但我们还是严格一点，
今年没有铸造新币，但大概有 1500 万枚释放，
今年销毁约 1170 万枚，
释放却有约 1500 万枚。

以流通盘来讲，释放比销毁多约 330 万枚，所以潜在流通供应还可能增加。

不过照这个势头看，
估计年底销毁有机会追上释放。
继续卡个位看看。

为什么有些回购只是脱裤子放屁？

如果一个项目，烧毁了 1000 万枚的币，但同时解锁或增发 1 亿枚
听起来是销毁，实际上根本没有通缩。
只是拿一个好消息来掩盖抛压。

例如今年的 $FLOW ，
销毁了 5000 多万枚 的 $FLOW ，看起来是非常利好。
但是， 这轮销毁是在处理假币事件后产生的异常供应，不是市面上正常流通的币。
同时， $FLOW 还持续发币来支付验证者奖励。
一边销毁，一边发币，净发行率还是接近每年 5 % 。

当然，还是有比较健康的例子，
$CAKE 在今年 8 月销毁了 274.6万枚 $CAKE ，同时新增了 67.4 万枚。
这种基础的数学，相信大家都会算，
扣掉增发以后，净销毁大概 207.2 万枚。
这已经是 $CAKE 连续第 36 个月实现净供应下降。

还有之前讲到的 $LIT
而 Lighter 会把收益拿去市场回购 $LIT， 然后再把买回来的币永久销毁。
不过，今年底也将迎来团队和投资者的线性解锁，
到最后销毁速度可不可以跑赢解锁速度，还是个未知之数。

所以以后看到销毁两个字，不要马上高潮 😂

如果一边发一边烧，
还不如不要烧。

写在 $ETH 新高之际。

V 神讲， 只要你放弃才会死。
我不会放弃， 我还加倍押注。

V 神突然强调隐私，
现在的 Layer 1 ，已经不缺速度，也不缺手续费便宜。
反而隐私越来越重要。

机构要上链，就很需要隐藏订单和执行过程。
一旦暴露，直接被MEV机器人狙击、抢跑，整套交易策略都可能泄漏出去。

Uniswap Permissioned Pools 负责把池子收好，
NEAR Confidential Intents负责隐藏成交前的订单意图和执行过程。
那么 $ETH 想做的是什么？

首先，它想切断地址关联。
现在只要一个地址用过Uniswap、Aave或NFT后，有心之人就可以慢慢拼凑出整套资产和行为。
以太坊希望通过临时地址，让应用和应用之间更难看到直接关联。
然后 $ETH 也希望可以隐藏访问记录。
目前就算你没有交易，但只要你钱包连接RPC查询余额时，也可能暴露IP地址和正在查看的钱包。
最后，它也希望可以选择性披露，只披露给特定对象，例如银行或监管部门，而不需要公告天下。

现在老公链们已经不流行卷手续费和速度，开始卷隐私。

$HYPE 已经越来越接近 $100，
谁会是 Perp DEX 的龙二呢？

目前以合约交易量来看， Hyperliquid 以 2278 亿美元稳坐第一，Aster 710 亿美元和 Lighter 543 亿美元排在第二、第三。

以数据来讲无容置疑，$ASTER 目前就是龙二。
但是，其实 Aster 和 Lighter 的差距没有想象中大，它们之间的交易量只差了 31 %

最近 Robinhood Chain 的崛起，让 $LIT 出现了质的变化

Lighter 过去30天约 543 亿美元永续交易量中，Robinhood Chain 贡献了大约 95 亿美元，占比只有 18 % 。但是，Robinhood Chain 贡献的 128 万美元手续费收入，却占了 Lighter 总收入的 27 % 。
虽然交易量不是最大，收入占比反而更高。
变现效率更高。

而 Lighter 会把收益拿去市场回购 $LIT ， 然后再把买回来的币永久销毁。

目前 Lighter 已经累计回购并销毁 1564 万枚 $LIT ，大概是当时流通量的 6.3 % 。
所以，只要 Lighter 交易量增加，手续费增加，
回购也会增加，自然销毁也会越来越多。

来到币价，$ASTER 的流通市值大概是 20 亿美元 ，而 $LIT 的流通大概 11.7 亿美元。
它们之间的交易量只差 31 % 但 $ASTER 的流通市值却比 $LIT 高了约 71 % 。

你们觉得谁会成为龙二？

$AVAX 一直在车上。
现在市场都在追逐 $UNI 和 $NEAR ，
但纽约证券交易所 NYSE 已经测试 avax 的技术接近一年了。

Ava Labs 总裁刚披露，他们一直在和 NYSE 母公司 ICE 合作，研究 Avalanche 能不能用在代币化证券的基础设施上。

大家可能都忘了 avax 是干啥的，
Avalanche 也是一条老公链，
老套的剧情，
又是解决公链速度慢、费用高的问题，
然后又和以太争夺 DeFi 和 DApp 。
在 Defi Summer 那时期，也被称为是以太坊杀手。

（到底以太坊要被杀多少次，每个都叫以太坊杀手）

不过在 2022 年后，avax 渐渐把重心移去机构金融、RWA、支付和代币化资产。

NYSE 今年也刚好准备开发支持美股和ETF 24/7交易、即时链上结算及稳定币入金的平台。

然后 NYSE 默默测试 avax 一年了，
什么都还没官宣，
什么都还没发生，
懂的都懂。

$UNI 和 $NEAR 已经吃了一波，下一个观察名单可以是 $ZRO

LayerZero 最被大家熟知的就是跨链桥，现在它搞了个的新系统 ATLAS 。
专门给交易所和机构给准备链上交易后端。

$UNI 的 Permissioned Pools 是让受认证的钱包在受认证的池子里交易。

但交易后，机构还需要一个可以跨链发行、撮合、清算和结算的系统，而 ATLAS 就很好的承接这一块空白。

刚好 SEC 给代币化开了绿灯，对这一方面的需求一下子就上来了。

那这系统和代币本身有什么关系呢？

按照 ZRO 代币机制，如果交易所接入 ATLAS ，质押越多 ZRO 和交易量越大，就可以拿更高的返佣。

返佣之后剩下的手续费，25 % 给市场创建者，剩下75 % 直接拿去市场上回购并销毁 ZRO。

听起来确实很利好，但先别 FOMO。
今天 ZRO 还有一场大型解锁，占总供应量约2.57 % 。
目前累计的回购 只有237.5万枚 $ZRO ，规模还不够给力
先列入观察名单就好。

据报道，Anthropic 已经选好了纳斯达克，目标下个月上市。

估值有机会刷新 $SPCX IPO 记录，冲到 2 万亿美元。
还有消息指，Anthropic 甚至开始争取投资级信用评级，准备在 IPO 以后进入债券市场。
刚 IPO 完就发债，AI 是真烧钱。

早在正式挂牌前，币圈三大金刚， 币安、OKX 和 Hyperliquid 已经开好盘了。

三家都已经出现了 Anthropic Pre-IPO 永续合约。
现在正在交易的估值大概落在 2 万亿美元，
股票都还没正式定价，币圈已经开始交易传闻中 IPO 价格了。

果然币圈就是快人一步。

我发现币还是老的香

最近最大的风口在 RWA ， 除了像 ONDO 代币化的叙事，
在 RWA 背后的数据、验证和跨链基础设施也连带起飞。

比如老牌龙头 $LINK

LINK 和多家银行合作，测试跨链，代币化资产结算和基金净值上链等功能。
现在最大的目标，是把整套金融流程串一套系统，把数据、身份验证、合规检查、跨链和结算整合成一套流程。

假如现在我买个代币化基金，银行先 KYC 我的身份，LINK 再把 KYC 验证结果发给智能合约，由银行计算基金净值， LINK 再把数据上链，扣除我的稳定币， LINK 再把基金份额发送到另一条链，并记录最终结果。

这不就是妥妥 Web3 版的 SWIFT ？

叙事很好，那和我们普通持币人有什么直接关系吗？

Chainlink 现在把一部分的收入自动兑换成 $LINK ，再存进 Chainlink 自己的储备，形成长期持续的自动回购。
目前储备已经囤了 价值 6740 万美元的 $LINK ，高达 586 万枚。

从以前搞的预言机，
到现在和银行金融机构合作，
每一步都稳稳走在正确的道路上。

还记得 Uniswap v4 Hook 吗？

就是今年上半年炒了一轮 $SATO、 $uPEG 那一轮的土狗叙事。

$UNI 刚推出了 StablePair Hook，把 v4 Hook 应用到稳定币里做市。
其实早在 2023 年 6 月Uniswap 已经公布 v4 Hook 概念，2025 年 1月正式上线。
但它广为人知还是今年年初土狗那一轮。

现在 $UNI 终于把 Hook 拿来搞产品了，之前的更多是实验性的项目。
第一批 StablePair Hook 用于 USDC/USDT 和 USDC/USDG 池子。

当池子里的稳定币价格脱锚时，StablePair Hook 会先把手续费调高，然后随着每个区块慢慢降低，直到有套利机器人愿意出手。

好像有点复杂，我用简单的例子解释解释：
池子里的 USDC 因为价格偏差，只值 0.99 美元，套利机器人就开始搬砖，用 0.99 美元买入，再到其他地方以 1 美元卖掉，每枚赚 0.01 美元。
所以套利机器人只需要支付一丢丢的手续费，套利赚的价差全都归它。

StablePair Hook 直接一开始就把那 0.01 美元给堵上，直接收手续费 0.01 美元，让机器人暂时无利可图。
然后再慢慢把手续费降下来：
手续费 0.009 美元：机器人净赚 0.001 美元；
手续费 0.006 美元：机器人净赚 0.004 美元；
手续费 0.003 美元：机器人净赚 0.007 美元。

直到机器人愿意接受比较低的利润，交易就成交。
到最后，原本全被机器人拿走的利润，又有一部分留回池子里。

我比较期待 Hook 还能整出什么新事物，无论是
$SATO 和 $uPEG ，还是这轮的 StablePair 都让人耳目一新。

$UNI 值得继续关注。

$NEAR 虽然是有年纪的 L1 老币，但它绝对和那些落伍吃老本的老币不一样。

在上一个牛市， NEAR 的卖点是速度快，手续费低，就是一条普通的 L1 。我也没特别关注它。

最近发现 $NEAR 搞了个非常硬核的跨链系统 NEAR Intents

你只需要给一个指令，比如说，今天我要用一个以太换去 SOL，系统会把这个需求发给不同的平台。它们会竞争报价，胜出者负责完成换币、跨链和结算。

你完全不需要自己挑跨链桥，把币跨来跨去，还得去交易所买 Gas 。直接省心省力。

其中，这个过程还可以无缝加入隐私执行层。
这个隐私层主要隐藏的是成交前的订单意图和执行过程，为了避免大额订单被别人抢跑。
想象一下，如果有一天你要卖掉1亿美元BTC并买入SOL。
如果订单提前暴露，市场完全可以先一步买入SOL，等你来抬他的轿。

目前 NEAR Intents 已经处理过的跨链交易已经超过 130 亿美元，

今年还开始收手续费了，把交易量变成真正的收入。

如果现在再把 $NEAR 当成一条普通老公链，
那你大几率已经看走眼。
不过牛市才刚开启，一切还来得及。

看满屏都在晒 $4stock 速通盘收益，焦虑吗？焦虑的话就去买点 $BNC 。BNC-four.meme-BNB生态的这个飞轮要想转起来，点火的是meme赚钱效应。

而要持续转起来就要营造持续的赚钱效应（哪怕是假象)。Robinhood本身用户是圈外炒股的，meme对他们来说是新鲜玩意儿，情绪容易激化，尝鲜期相对也长。

但币安本身用户就是炒币的，美股对他们来说才是新鲜玩意儿，meme太熟悉了，快速PVP，不恋战。等Robinhood那边的P小将们也慢慢摸到规律，同样也会进入快速PVP模式。所以要想长时间把这个飞轮转起来不容易，一个 $4stock 怎么够。

反而最受益的是美股 $BNC ，这几天吸引了多少注意力。再想回到2-3刀的水平怕是不容易了。现在5刀，而且 $BNB 本身也在慢慢走出底部区域。

$BTC 77300-82300 这个区间不知道还能坚持多久，都在盯着这周的通胀数据，怕会影响到议息会议决策。目前市场给的加息概率是54%。

现在盘面来看，如果 $BTC 突破 82300 并且站稳，那么后续还会上涨，否则就得下行调整。下行调整的话，77300就是关键位置了。

站在庄家角度看的话，个人觉得最好的剧本是借助消息先上冲诱多，然后回调去尝试破7万，诱空以后再一鼓作气拉上来，迎来一个更大涨幅。时间上可能2月或者3月。

$PUMP 已经落伍了吗？
Pump.fun 在过去 24 小时手续费收入只有 70 万美元。
巅峰时期有 1,550 万美元，狠狠缩水。
同一天，新贵 $PONS 却有 815 万美元。

前脚有 PONS 把热钱吸去 $HOOD 后脚有 $STONK 靠捆绑加密货币或股票整活。
PUMP 真的可以保住龙头发射平台的位置吗?

手续费收入大幅下滑，但 $PUMP 的币价还算高位。
如果 Pump.fun 还找不到新东西，保不保得住龙头另说。

姜还是老的辣。

Robinhood 链才靠着 MEME + 股配对出圈。SOL 迫不及待又来个速通盘。
$ZCAT 一周拉到一亿。

$ZCAT 的叙事其实是有一点Robinhood 链 MEME + 股 的味道，
$ZCAT 把 $ZEC 和 MEME捆绑一起，
目前它的机制是每笔买卖都会收 3 % 的交易税，项目方用这笔钱来买 ZEC ，空投给 $ZCAT 持币人。

我现在在想，以后会不会开启币+ MEME 的时代？
我讲的不是以前主网 $ETH， $SOL 和 $BNB 那种 + MEME 那种传统玩法，
而像现在的 $ZCAT一样，隐私币叙事 + Meme。
比如一个 AI 狗，一边是狗Meme，另一边是 AI Agent，然后把它们配对起来。

Robinhood 链已经开启了玩 MEME + 股票。
现在MEME + ZEC 也火起来了，如果这种玩法继续复制，下一轮会不轮到炒作各种山寨币 + MEME了？

大家等到望穿秋水的山寨季，会不会就这样来了呢？

Robinhood 链大爆发，$ARB 王者归来。

大家都懂 Robinhood 和 Arbitrum 之间有协议， Robinhood 付费使用 Arbitrum 的技术，并将 10% 的协议净收入回馈给 Arbitrum 生态。

在 8 月底到 9 月初， Robinhood 一度在单日手续费收入上超越以太坊主网，突破 375 万美元！
短短两个月，Robinhood 链上累计手续费超过 1305 万美元，这代表已经有 130 万的真金白银流入 Arbitrum 生态。

不过， $AEB已经拉盘超过 30 % .
这个位置我现在暂时不会追高，而是开始往 Arbitrum 生态里找机会，埋伏一个补涨：

$GMX
$AEB生态里的龙头 Perp DEX，也是最有代表性的 DeFi 项目之一。
现在 Arbitrum热度回温，作为 Arbitrum DeFi 龙头， $gmx 币价已经开始有一点异动了。

$XAI
建立在 Arbitrum 上，专门为链游打造的 L3 。
它虽然属于 GameFi 的一部分，但却不是一款具体的游戏。它用来服务给游戏开发商，给它们提供底层支持，来克服高手续费等的问题。
背后还有 Offchain Labs、Binance Labs的支持。

$GNS
Gains Network 的代币，旗下 gTrade 也是 Arbitrum上的 Perp DEX。
不过它除了支持加密，还支持外汇、股票、指数和黄金等其他资产，自带 RWAfi 叙事。
虽然这 3 个 没有直接受益与 Robinhood 链的收入。

不过既然市场已经开始炒作$AEB，我相信资金很快就扩散到生态本身，
那些还没什么动的老牌 $AEB标，会不会是下一轮的财富密码。
先埋伏为安！

历史不会重复，但会相似。

Robinhood 链会复刻当年风靡一时的 Solana 吗？

我认真对比一番了，发现可能性还真不小。

回顾 $SOL ，当年第一阶段， $BONK 引爆整个 SOL 生态。
现在呢？ 今年7月 $CASHCAT 开始爆发，$HOOD 链进入大家的视野。

目前 $HOOD 链的阶段，很像处于 $SOL 的 24 年初，也就是 Bonk 暴涨后回調，接着其他 MEME 开始跟上。
同样，原本属于龙头的 $CASHCAT 已被 $PONS 取代。

2024 年Pump.fun上线，和现在的 $PONS 一样，发币成为了一个工业化生产。
HOOD 现在也正在走到这个阶段，今年8月开始，$PONS 开始了毫无理由的暴涨，涨得极其不讲理，中间完全没有任何回調。

从 $CASHCAT 完成第一次财富效应，到现在开始 $PONS 成功接棒。
再到DEX Volume 周增 +105 % ，然后 $PONS 开始工业化吸引新钱包仍在大量进入。
现在，币安刚刚也上 $PONS 合约。

这种种的迹象都在表明，HOOD MEME 的点火阶段已经完成。

接下来才到关键时候了，
$HOOD 能不能抗住压力，真正复制当年 $SOL MEME 大牛市。

这里我们分两点看，
第一，$PONS 能不能维持现在的市值，保持住现在的造富效应。
第二，会不会有更多的大金狗继续跑出，把热度延续下去。

HOOD 这轮是昙花一现还是万古长青，谁也不知道。

但有一点可以确定，
只要 HOOD 继续灯红酒绿， $UNI 和 $ARB 就可以继续接着奏乐，接着舞。

我 6 月开始奶 $HOOD.US ，7月继续奶，8月还在奶。
终于给我一路奶到 123 美元了！
Robinhood Chain上线才两个月，DEX 单日交易量已经突破 10 亿美元。
更猛的来了，单日网络收入一度冲到接近 400 万美元，直接登上公链收入榜第一。

但我一直奶 $HOOD.US 不只是这条链。
我第一篇 $HOOD.US 是六月底发的。当时 Robinhood Chain 甚至还没上线。 我自己也没有料到这条链可以那么火。

之前我就说过，它把股票、加密、预测市场、信用卡、退休账户、银行业务全部放在一个 App 里面。
只要和钱有关，它就下场搞。
8 月的财报也证明了它走在正确的道路上。

所以 6 月我在 $HOOD 98 美元开了头仓，后面跌到 87 美元继续加仓。

现在轮到华尔街开始喊单了，
摩根士丹利给 $HOOD 的目标价为 150 美元，
加拿大丰业银行给出的目标价是 136 美元，
而派杰投资银行则 145 美元。

OK 既然机构们现在才那么看好，我得抓紧我的筹码了，
毕竟下一次 87 美元不知道要等到什么时候。

奶了三个月的财富密码，这波你跟上了吗？