PANews

PANews 8月19日消息，欧易OKX行情显示，BTC刚刚突破65000美元，现报65001.00美元/枚，日内涨幅 0.22%。

PANews 8月19日消息，Bybit数据显示，现货黄金日内涨幅达3%，现报4464美元/盎司，创6月5日以来新高。纽约期金日内大涨3%，现报4521.30美元/盎司。现货白银日内涨幅扩大至3.00%，现报65.22美元/盎司。

PANews 8月19日消息，据Cointelegraph报道，Centrifuge已将Symbiotic的Liquid Lane流动性网络接入其三只代币化基金，为合格持有人提供以USDC即时退出通道，覆盖约16亿美元资产管理规模。该整合包括Janus Henderson管理的JAAA（AAA级CLO策略）、JTRSY（短久期美债策略）以及New York Life Investment Management管理的HYB（美国高收益公司债策略）。Liquid Lane通过链上RFQ撮合机制，让做市商从资金库获取流动性并填补赎回请求，投资者先获得USDC，基金正常赎回流程单独结算。Symbiotic称，其特点在于无需做市商为单一资产预先占用大量库存，而是通过跨发行人和资产类别聚合赎回需求，改善代币化资产交易量低导致的流动性约束。

PANews 8月19日消息，美国财政部发布公告，正将针对长期名义票息证券的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍，涉及10年至20年期以及20年至30年期两个期限区间。目前每次操作的最高规模为20亿美元，未来每次操作规模将至少提高至40亿美元。调整将于2026年9月9日生效，并将在本轮再融资季度剩余时间内实施（截至2026年11月4日）。财政部将于定于2026年11月4日举行的下一次季度再融资会议上提供有关未来回购规模的更多信息。此次扩大回购操作规模反映出财政部希望为长期名义国债市场提供更强的流动性支持。财政部将于稍后公布更新后的临时国债回购安排。
美国财政部公布回购相关计划后，美债收益率曲线大幅趋平。

作者：张雅琦，华尔街见闻
全球债市正经历数十年来最猛烈的抛售浪潮，而美国市场即将在同一天面临两大压力测试。
北京时间 8 月 20 日凌晨，美国财政部将出售 160 亿美元 20 年期国债，美联储 7 月会议纪要也将同步于凌晨两点公布。这两件事分别压在收益率曲线的不同位置——前者事关长端利率，后者牵动短端预期。
市场最担忧的情景是：弱拍卖与鹰派纪要在同一天落地，形成相互强化之势，推动整条收益率曲线上移，进而向科技股、新兴市场和高杠杆交易蔓延。
在此之前，全球长端利率已逼近多年乃至数十年高点。美国 30 年期国债收益率周二盘中一度触及 5.327%，为 2007 年 6 月以来最高；10 年期收益率则升至 4.747%，创 2025 年 1 月以来新高。与此同时，美股已连续三个交易日下跌，标普 500 指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数均承压。
第一重考验：谁还愿意借钱给美国 20 年
本次 20 年期国债拍卖，将以接近 5.28% 的收益率定价——这是现有 20 年期国债周二的二级市场利率，也是该期限国债自六年前重启发行以来的最高借贷成本。
这场拍卖的意义，早已超出常规融资操作的范畴。美国本财年以来财政赤字已接近 1.8 万亿美元，美国国债总规模即将首次突破 40 万亿美元。上周的 30 年期国债拍卖中标收益率高达 5.216%，为约 25 年来最高。美国国会预算办公室上周也将 2026 财年预算赤字预期上调至 2.1 万亿美元，较 2 月份的预测高出 2000 亿美元。
市场真正要检验的，是在如此高的收益率水平下，买家是否会重新回到桌前。若最终中标收益率明显高于拍卖前水平、投标需求偏弱，则意味着长期债务供需关系进一步恶化，长端收益率将面临更大上行压力。
据 MissionSquare 固定收益主管 Yulia Alekseeva 分析，财政赤字忧虑是近期长期国债抛售的「最主要且最持久的驱动力」。她还指出，「超大规模科技公司」（hyperscalers）为数据中心建设发行的大量长久期企业债，正在加剧供给压力。高盛交易台数据显示，AI 相关发债规模已达 4890 亿美元，债券供给压力之大，令高盛欧洲现货交易主管 Rich Privorotsky 发出警告：
「某种程度上，美联储甚至可能被迫在数据走弱的情况下加息，以平坦化收益率曲线、重新锚定长端利率。」
第二重考验：沃什纪要能否解开政策谜局
此次美联储 7 月会议纪要的市场分量，远超以往。
美联储主席沃什上任后大幅削减前瞻指引，政策声明措辞更加简短，新闻发布会也鲜少为市场提供方向性解读。BMO 资本市场副首席经济学家 Michael Gregory 在客户报告中指出，纪要在「政策声明简短、发布会语焉不详、前瞻指引减少」的新格局下，重要性显著提升。FHN Financial 宏观策略师 Will Compernolle 也表示，纪要「现在可能揭示沃什上月含糊新闻发布会中未披露的内部讨论」。
7 月会议已留下一个明确悬念：美联储维持利率于 3.5% 至 3.75% 不变，但 12 名投票委员中有 3 人直接支持加息。瑞穗美国经济学家 Alex Pelle 预计，这 3 票只是「冰山一角」，纪要将显示 19 名高级官员中，支持加息的群体比外界认知的更为广泛。「自年初以来，每次美联储会议都有更多鹰派官员，」Pelle 表示。
6 月纪要已呈现两条路径：若通胀压力尽快缓和，多数官员倾向维持利率不变并最终放宽政策；若 AI 相关支出、中东冲突和关税持续推升通胀，多数官员则认为可能需要进一步加息。Piper Sandler 中央银行政策负责人、前美联储官员 Kurt Lewis 指出，这意味着超过半数委员已将两种情景纳入考量，「意义重大」。
目前，亚特兰大联储市场概率追踪工具显示，9 月加息概率已从 7 月会议后的 82% 降至 59%，近期偏软的通胀数据是主要原因。但若纪要显示鹰派力量比市场预期的更强，刚刚降温的加息预期可能重新燃起。
科技股承压：收益率曲线整体上移的连锁冲击
BTIG 首席技术策略师 Jonathan Krinsky 在报告中警告：「我们认为，股票市场并未为长端快速走高——比如 30 年期收益率迈向 6%——做好准备。」他指出，自 8 月初以来，30 年期国债收益率已突破三年震荡区间，技术信号显示此轮抛售尚未结束。
BNY 美洲区外汇与宏观策略师 John Velis 则表示，长端利率飙升背后既有货币政策长期走向的因素，也有科技与 AI 资本支出带来的资金需求激增。「这并非直接挤出国债投资，但正在全面推高资本成本，」他说。
从历史先例看，据 X 账号 Oddstats 统计，历史上唯一一次 30 年期国债收益率在六个月内从 4% 区间升至 6% 区间，发生在 1999 年 6 月。不到四个月后，标普 500 指数跌入调整区间；九个月后，该指数录得互联网泡沫破裂前的最后一个历史高点。值得注意的是，30 年期收益率今年 3 月时尚不足 4.6%。
若鹰派纪要与弱拍卖同日落地，其逻辑后果清晰：短端利率因加息预期升温而承压，长端利率因长债需求不足继续上行，整条收益率曲线重新定价。高估值科技股将首当其冲——长端利率抬高贴现率，同时压低股票的理论估值，而短端利率上升则意味着企业融资成本同步攀升。
这不只是美国的故事
此轮债市风暴已蔓延至主要发达经济体。德国 30 年期国债收益率升至 15 年高点 3.763%，法国同期限国债收益率触及 2008 年以来峰值，日本 30 年期国债收益率升至 4.1285%，超越今年春季创下的 30 年高点。据彭博汇编数据，投资级主权债券基准组合的平均收益率已飙升至约 4.5%，为 2015 年有记录以来最高。
富国银行投资研究院全球固定收益联席主管 Luis Alvarado 表示，「几乎所有主要固定收益市场都出现了相同趋势，赤字问题是全球性的，不是美国独有的故事。」然而，他同时强调，美国国债市场规模远超日本、英国、欧盟及其他亚洲国家国债市场的总和，因此美国的问题具有更强的传导效应。
City National Bank 和 RBC Rochdale 首席投资官 Charles Luke 指出，随着全球利率攀升，部分资金正向其他市场回流，「这自然会给国债的海外买家带来一定压力。」他直言：「我认为财政部此刻确实有些紧张。」

PANews 8月19日消息，据Bybit行情，现货黄金突破4400美元/盎司整数关口，现报4404.06美元，日内涨幅1.60%。

PANews 8月19日消息，据彭博社报道，AI数据中心运营商DataVita宣布完成3亿英镑（约4.06亿美元）融资，ING、ABN AMRO、西班牙桑坦德银行、苏格兰国家投资银行以及西门子金融服务参投，新资金将用于人工智能数据中心园区，并与AI云计算服务商CoreWeave达成15年数据中心租约。

PANews 8月19日消息，据火山引擎公众号，特斯拉近期在车机系统中接入字节跳动旗下火山引擎的豆包大模型，上线「副驾」类智能助手功能，支持在车内通过自然语言进行问答、导航和用车相关咨询。报道显示，豆包大模型由火山引擎提供云与AI底层能力，面向车企开放，可按车型和场景进行定制接入，特斯拉为首批落地案例之一，未来有望扩展至更多智能座舱与车路协同场景。

PANews 8月19日消息，Arthur Hayes在X平台发文称，其参与的代币项目 FLOP 目前尚未发布白皮书，原因是团队仍在与相关利益方沟通，以确保技术方案和代币经济设计最终版本“稳固可靠”。他表示，此次提前官宣是为获取更多外部反馈，预计从下周起将陆续公布简明的信息图，重点介绍 FLOP 的代币经济设计与核心机制。

作者：张一皓、陈之琰，elsewhere
2018年，王兴兴拿到一笔200万元投资。
这笔钱来自极客公园旗下的变量资本，是宇树历史上的第一笔机构融资，也是继尹方鸣之后的第二笔投资。
这个故事被很多人写过：那时的王兴兴几乎不符合创投圈的想象：不是名校博士，没有海外背景，也没有大厂高管履历；他做的四足机器人更是一个没人说得清市场在哪里的冷门方向。
融资很快见底时，王兴兴一度只能自己掏钱发工资。
按照投资行业的黑话，王兴兴的确过于“非共识”。所以，直到2021年宇树机器狗登上牛年春晚、把Go1价格打到1.6万元之前，宇树的融资都不太容易。
直到2024年春节前的B2轮，美团、金石投资、源码资本等集中入场。至此，宇树完成了从“机器狗究竟有什么用”，到“谁还能拿到宇树份额”的转变，也才逐渐成为一级市场的共识公司。
在IPO的大日子，「elsewhere」决定换个方式来呈现这段融资故事。
我们找到了部分宇树的投资人，向他们要来一些旧东西——七年前与王兴兴的微信记录、档案柜里的投资memo，存在手机里的照片与视频等等，具像化地还原一下这个漫长故事。
创业是九死一生的事情。能在早期投到一家伟大公司，大概是一件可能1%概率都不到的事情。这也是宇树和宇树融资故事的精彩之处。
上古故事总有别样魅力。以下，是宇树融资故事的线上展览。
从QQ邮箱搜来的微信好友
2019年7月，还是红杉中国种子基金分析师的李彦男从浙大的学长那里听说了宇树。
宇树官网上只留了一个QQ邮箱。李彦男通过邮箱反查出微信号，向王兴兴发出了好友申请。
三天后，李彦男第一次登门。
坐着卧铺上北京
李彦男手机里至今还存着2019年7月21日，他第一次拜访宇树时，王兴兴向其展示AlienGo时拍摄的影像。
一个月后，由红杉中国种子基金当时的合伙人曹曦和李彦男一起将宇树推上投委会。在开投决会前，王兴兴主动提出，带一只机器狗到北京现场演示——A1，“放20寸行李箱里面”。由于机器狗的电池超标，上不了飞机，也上不了高铁。他坐了十几个小时的卧铺，从杭州到北京。演示完，再坐卧铺回去。
参加红杉投决会前，王兴兴问李彦男：方便带个狗子过去吗？
后来李彦男发现，只要有展示产品的机会，王兴兴都非常有热情。连着几年，王兴兴都主动提出要带机器狗来红杉的CEO峰会和LP大会。有一年现场没有展台，他就带着机器狗在会场外候着。
一个8分
在红杉的合伙人们为宇树打分时，还在做种子基金合伙人的曹曦打了8分。这是当时几人里打出的最高分。
了解红杉IC打分体系的人就会知道，8分意味着什么。按照红杉公元此前在我们视频播客上的描述，8分就是“一定要投”。
这个memo里有一句话很有意思：“很喜欢这个人”。
严重偏科的 outlier
在一家VC的内部评估中，在创始人一栏里这样评价王兴兴：“严重偏科，13岁就自己学习代码和研究机械，大学开发出第一台机器人，应该算不是科班出身里的典型outlier。暂时没有发现特别的不足，和人交流上还是会有一些自己坚持的沟通方式，但也不一定是坏事，总体影响不大。”
王兴兴的硕士学位论文
只有18人公司的账本
2020年3月，初心资本的投决会材料里，记录了当时的宇树——
全公司18个人，七成是技术；2019年全年收入1182.82万元，净利率26.5%，研发费用占比41%。
客户名单分两栏：国内30家，多是高校和科研院所的实验室；国外12家，包括 Google、Nvidia、苹果，以及 Android之父Andy Rubin。
当时对标的波士顿动力，同类产品还在以每月近万美元的价格出租，而宇树的Laikago的售价则是两三万元人民币。
宇树2019年的财务情况
在对比当时各大同类产品数据后，初心资本得出了宇树的优势：运动性能好、整机集成度最高、成本最低，以及产品定位及目标客户明确。
一套奇葩的面试题
王兴兴有一套识人的体系。早期招聘时，每一位应聘者都要笔答一套12道题的试卷，前台也不例外。除了专业能力外，问题有些奇怪，比如包括：最近的几百年，人类显著的科技进步都诞生于西方，你认为是什么原因导致的？你怎么看待和评价中医？等等。
我们还找到了一道“找不同”的图片题。有兴趣你也来玩一把。
投资memo里的宇树
我们还找到了不同投资人在投决时的一些文字材料。以下来自多个机构的多位合伙人，有正面的、也有负面的。
成长期的“科技树”
宇树的融资进程可以明显划分成不同的阶段：
创立初期，先拿到了尹方鸣的200万元种子投资，随后引入变量资本、安创科技、宾阖投资等天使资金，主要支持四足机器人原型研发与产品化。
到2019年之后，红杉中国、祥峰投资、顺为资本、初心资本、经纬创投等陆续进入，宇树也进入技术验证到商业化拓展的阶段。
而在2024年之后，在成长期投资人的视角中，宇树有进化，也有不变。
2024年中，光合创投寻求到一个投资机会，以35亿估值切入。这是光合创投合伙人朱嘉当时在手机备忘录中写下的投资memo。
2023年底，源码资本留下了这样的记录——
宇树机器狗的训练场在楼顶，机械狗每天要从办公室爬楼梯上去，爬得多了、摔得多了，那几层楼梯的台阶边缘被踩得缺一块、少一块，碎屑会被清理，但楼梯没有专门翻修，扫干净接着用。 “从这个细节里看到的，是一支仍将主要精力投入产品测试和研发迭代的团队。”
源码律动管理合伙人黄云刚说：“兴兴是个极度克制的创业者，不盲目投入，即便后来宇树火了，有了更多资源后，在战略上也是尽可能的先把硬件和小脑做好。”
又比如，锦秋基金从2020年观察宇树到2025年。“发现宇树极致专注”，真正打动锦秋的是，宇树在事实上市占率第一。“80%的paper都是基于宇树本体发的，非常大的生态优势。”另一个技术上的判断是：强化学习的运动控制带来了关键的技术变量。
在锦秋基金的一次闭门会上，王兴兴谈到宇树名字的含义，以及他休息时喜欢看动漫。
留在相册里的
2021年11月，经纬创投管理合伙人王华东在尽调宇树时自己下单了一台Go1。他说：“我可能是国内最早的几个买 Go1 的个人消费者。”图中是到货后，王华东的孩子们在好奇地摆弄Go1。
2018年下半年，宇树Laikago正式发货时已在海外卖出数百台。这是后来祥峰资本在帮助宇树对接海外客户时，王兴兴向众人介绍G1“铁甲拳王”的具体零件。
光合创投合伙人朱嘉在办公室里放了个R1，从预订到到货，等了小半年。到货那天，两人握了个手。
2025年4月16日，G1和雪王一起在美团龙珠的投资人年会上迎宾。宇树和蜜雪是龙珠在科技和消费两个方向上具有代表性的项目，龙珠的投资人们觉得他俩站在一起很有趣，于是有了这张合影。
Monolith创始合伙人曹曦在上海和北京的办公室门口分别摆了两个宇树的产品：一个是穿着Monolith工服、打着领结的前台G1，另一个是机器牛“牛犇犇”。这个“牛犇犇”是宇树机器狗2021年首次登上春晚后王兴兴送给曹曦的纪念。
顺带一提，“牛犇犇”正是基于A1改装。和2019年被塞进那个行李箱、坐着卧铺去北京的那只“狗子”，是同一个型号。
封面来源：Vittore Carpaccio, Letter Rack (verso), 1490–1495, J. Paul Getty Museum

PANews 8月19日消息，据The Block报道，机构加密融资公司Antalpha公布2026年第二季度业绩，净亏损1250万美元，营收同比下降28%至1220万美元。公司称，业绩主要受代币化黄金持仓未实现公允价值损失影响。

PANews 8月19日消息，据CoinDesk报道，白宫加密顾问 Patrick J. Witt 表示，他对美国国会通过 CLARITY Act “真正乐观且看多”，当前目标是推动该法案在9月15日进行参议院终止辩论（cloture）表决。

PANews 8月19日消息，链上数据显示，USDC 发行方 Circle 通过 USDC Treasury 在 Solana 铸造 250,000,000 枚 USDC，约合2.50亿美元。

PANews 8月19日消息，据Decrypt报道，美国司法部称，来自乔治亚州的 Edward Zimbardi 已被斐济当局遣返美国，并在联邦法院出庭，面临12项电汇欺诈、12项洗钱及1项洗钱共谋指控。检方称，其在2022年6月至2023年8月运营“The Crypto Program”，以“保证月收益25%”为卖点，诱导数千名投资者向其控制的钱包转入超1.65亿美元加密资产。资金并未用于广告购买，而是被其用于超过3400万美元高风险外汇交易，并拆东墙补西墙向早期投资者兑付，同时至少挪用1000万美元用于个人房产、豪车及赡养费支出。

作者：Zhou，ChainCatcher
8 月 14 日是美国 SEC 要求机构投资者提交 Q2 13F 表格的法定截止日。文件集中披露后，华尔街的加密持仓再次摊到台面上。
这一季的机构动作和币价走势形成明显反差。比特币价格下跌约 14.2%，而机构申报的加密持仓反而在增加。
据Bitcoin Strategy对 13F 数据的测算，机构比特币持仓从约 49.8 万枚增至约 53.6 万枚，环比增长 7.5%，同期 ETF 总持仓反而从约 129.7 万枚降至约 121.1 万枚。
据 SoSoValue 数据，美国现货比特币 ETF 二季度持续净赎回，5 月、6 月单月分别净流出约 24 亿和 45 亿美元，其中 6 月创下上市以来最差单月纪录。以太坊 ETF 同期也累计净流出约 7 亿美元。
同时，筹码在向头部集中。申报比特币持仓的机构从约 2000 家降至约 1900 家，据彭博数据，截至 8 月 13 日，IBIT 一只产品的机构持有人已达约 1500 家、净资产约 473.5 亿美元。
银行端的以太坊增速全面跑赢比特币
此前ChainCatcher在一季度持仓梳理中写过：机构对以太坊的配置兴趣在提升，Jane Street、富国银行和摩根大通都在流出阶段加了以太坊 ETF。二季度，这个苗头在银行端被坐实。
据 DWF Labs 测算，按对应加密资产数量计算，摩根士丹利二季度 BTC 敞口环比增长 3.7%，ETH 敞口增长 18.6%。摩根大通 BTC 敞口增长 12.2%，ETH 敞口增长 67.3%。两家银行的 ETH 增速都明显高于 BTC。
个体层面更直观。摩根士丹利 ETHA 增加约 202% 至 460 万股，摩根大通 ETHA 增加约 338% 至近 117 万股，美国银行 ETHA 更是从约 6.75 万股增至约 198 万股，约为此前的 29 倍。
但事实上，二季度以太坊现货 ETF 整体是净流出的。SoSoValue 数据显示，4 月仍有约 3.56 亿美元净流入，5 月、6 月分别净流出约 5.41 亿、5.29 亿美元，二季度合计净流出约 7.14 亿美元。
Jane Street 买回来了，对冲基金把仓位挪进期权
上一季 Jane Street 把 IBIT 持仓砍去约 71%，市场一度猜它在看空比特币。这一季它反手把 IBIT 加回约 2490 万股，环比大增约 324%，是当季最大的买家之一。目前其现货比特币 ETF 敞口约 9.9 亿美元，其中约 8.28 亿在 IBIT。
作为授权参与者和做市商，它的季末库存跟申赎、对冲有关，现货上的大加不等于方向性押注。
值得注意的是，13F 只报季末现货多头，若是把期权补上，好几家机构的画像也会反转。
全球宏观对冲基金 Brevan Howard 二季度把现货 IBIT 从 2430 万股砍到 721 万股，减持约 70.4%。但它同时握着对应约 723 万股 IBIT 的看涨期权和 527 万股的看跌期权。
Graham Capital 同期把现货 IBIT 从约 92.6 万股降到 25.9 万股，减持约 72%，手里却攥着对应约 174 万股 IBIT 的看跌期权，申报价值约 5794 万美元。多策略巨头 Millennium 则把现货 IBIT 从约 1929 万股降到 969 万股，减持约 49.8%。
而瑞银直接持有的 IBIT 只增加约 12% 至 407890 股，看涨期权对应持股却从 8 万股暴增至约 195 万股，季度增幅逾 24 倍，同期看跌期权还减了约 53%。
相比之下，Paul Tudor Jones 旗下基金Tudor的动作显得很拧巴，一边把现货 IBIT 加了近两成、至 68.85 万股，结束近一年的减持，一边把挂钩 IBIT 的看涨期权砍掉约 85%，从 99.8 万股降到约 14.8 万股。
加密个股上机构分道扬镳
上一篇我们提到，加密相关股票正在成为机构无法回避的配置选项。而这其中Strategy是最具有代表性的。
二季度Strategy把“永不卖币”的神话撕开了一道口：5 月底首次卖出 32 枚比特币支付优先股股息，6 月 29 日董事会又授权最高 12.5 亿美元的比特币变现框架。
13F 截在 6 月 30 日，实际更大的抛售发生在季后，BTC 代理标的叙事发生改变。
文件显示，美银把 Strategy 从约 397 万股减到约 118 万股，砍掉约 70%。文艺复兴反手新买入 42.29 万股，总持仓加到 255 万股、约 2.42 亿美元。贝莱德也把 MSTR 加到约 1939 万股、约 16.9 亿美元。不过，贝莱德作为全市场最大的指数发行方，它这笔加仓可能更多是随指数被动配置。
Renaissance Technologies 新购入 Strategy 422,881 股，持股总数增至 255 万股，持股价值达 2.423 亿美元，持股增加 20%。加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）增持 4.6 万股 Strategy，目前合计持有约 38.5 万股，总价值约 3720 万美元，持股比例较此前增加 13.5%。
另外，Circle 也是少数被共同看好的相关标的。摩根士丹利把它从约 146 万股大幅加到约 832 万股，ARK 也小幅增持约 1% 至 456 万股。对于Coinbase，两家操作完全相反，摩根士丹利减持约 55 万股，ARK 反而加约 5.8% 至 251 万股，顺手把 Robinhood 砍了约 12.8%。
值得一提的是，ARK 的 Circle 权重从 Q1 的约 3.34% 降到 1.85%，但股数其实略增，权重下滑主要是新建仓 SpaceX 把组合做大后的稀释。
此外，摩根士丹利在二季度大幅加仓 Circle 之后，在八月初把 CRCL 目标价从 106 美元砍到 38 美元，认为 USDC 规模收缩暴露了 Circle 储备收入的敏感性，意味着收入结构将向利润率更低的交易收入倾斜。
新钱首次进场，老钱按兵不动
二季度，西班牙桑坦德银行首次披露比特币和以太坊 ETF 持仓，不过仓位在它超百亿美元的美股盘子里占比微弱。瑞银的加密敞口也在逐季抬升，这一季还新增了对矿企 American Bitcoin 约 150 万美元的持仓。
摩根士丹利二季度还新建了灰度 Solana 质押 ETF 和富达 Solana 基金，市值分别约 425 万和 226 万美元；摩根大通也新建了 Bitwise Solana 质押 ETF，并把 Q1 清仓的 XRP 重新买了回来，通过 Bitwise 和灰度的 XRP 基金小额建仓。
此外，投资顾问公司 Edelman Financial Engines 披露持有约 3400 万美元的现货比特币 ETF 仓位，主要配置于贝莱德 iShares Bitcoin Trust（IBIT）与灰度相关产品。该仓位规模虽在其整体投资组合中占比仍小，但已超过其对亚马逊约 2500 万美元的持仓。
阿布扎比的 Mubadala 与阿布扎比投资委员会分别维持约 1472.19 万股和 821.87 万股 IBIT 不变，合计约 7.64 亿美元，此前连续多个季度的加仓节奏在二季度按下了暂停。
哈佛大学捐赠基金的 IBIT 持仓约 304.46 万股、约 1.014 亿美元，与一季度末分毫不差，结束了连续两个季度的减持。而其持有的黄金产品 iShares Gold Trust 和 SPDR Gold Trust 合计约 1.712 亿美元，已经压过了比特币。
机构加密配置变动信号
把这一季的机构动作放到一起看，几个方向性信号正在成形。
首先是 ETF 资金流和机构行为脱钩，加密资产的机构化在加深。
其次，机构对加密相关股票标的的分歧越来越大，尤其是 Strategy 开始卖币之后。
此外，以太坊成为机构端的明确买盘，三季度资金流也在跟着转。
据 SoSoValue 数据，以太坊 ETF 7 月净流入约 3.65 亿美元、8 月迄今约 2.43 亿美元，两个月合计已超过 6 亿；ETH 价格从 6 月底约 1570 美元回到目前约 1900 美元附近，涨幅约两成。
连以太坊财库公司 BitMine 也在同步走强，股价从 6 月底约 13.3 美元涨到近 19 美元，涨幅约 40%。

PANews 8月19日消息，币安 Alpha 第三波 Stable (STABLE) 空投已开启，持有至少 243 个币安 Alpha 积分的用户可在 Alpha 活动页面申领 1,053 枚 STABLE，先到先得。若空投池在一段时间内未被领取完毕，积分门槛将每 5 分钟自动下调 5 分。参与申领将消耗 15 个币安 Alpha 积分，用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内完成确认，否则视为放弃领取。

PANews 8月19日消息，据The Block报道，SkyBridge Capital创始人 Anthony Scaramucci 称，不少持有比特币逾10至15年的早期持币者将单价10万美元视为关键套现价位，去年价格触及该水平后集中卖出，叠加市场对“超级牛市”预期落空，放大了抛压。他表示，未来 AI agents 进行交易“很可能”会在区块链上结算。SALT CEO 兼 SkyBridge 合伙人 John Darsie 称，比特币持有者结构正从早期极客和自由意志主义者转向机构、家族办公室等资产配置者，并指出算力、能源、AI、机器人、金融科技和数字资产将是未来十年主要投资主题。

作者：Alan，iteye内容团队
币圈偏爱丑东西，其实不是什么新鲜事。
从 meme 元老 Pepe、Shib，到 SOL 上扭曲的政治 meme（Jeo Boden、Doland Tremp），再到 BSC 上的哭哭马乃至牛来，都很难和正统意义上的审美挂钩。
但注意力往往有一个悖论：人们普遍喜爱的，往往是环境、习惯长久塑造的，并没有 Attention 爆发的环节；而以丑、搞怪、猎奇冲击人们眼眶的，往往能掀起一阵注意力的狂潮。
《牛来》正是这个悖论的极端样本。
8 月 14 日以前，它上映九天累计票房只有 7169 元；截至 8 月 19 日中午，总票房已超过 2430 万元。同时，BSC 上的同名 Meme 已从几万美元市值冲破 5000 万美元，并刷新历史高点。
Web2世界负责制造注意力，链上负责把注意力变成价格。只有把两条时间线叠在一起，才能看清牛来的完整生命周期。
牛来 Meme 生命周期全复盘
1. 阶段流程概览
阶段 1：部署（8.13—8.14）→ 迁移市值 $4.5万
阶段 2：起爆（8.14—8.15）→ 市值 $50万
阶段 3：病毒传播（8.15—8.16）→ 市值 $2500万
阶段 4：全网热议（8.16—8.18）→ 峰值近 $5000万
阶段 5：Alpha 放大（8.18）→ 突破 $5000万 ATH，随即回落
2. 五阶段概览表
据gmgn显示，牛来Meme上早期买入的知名KOL相对较少，博弈集中在热度爆发之后
3. 阶段深度拆解
1⃣部署：热点没来，合约先到
8 月 13 日 11:59：主盘 0xbeea...7777 在 Flap 创建。
8 月 14 日 16:07：完成迁移，市值约 $4.51 万。
外部状态：电影仍是票房不足万元的冷门片。
KOL/资金：暂无已识别 KOL 入场，链上重点仍是主盘与 Dev 识别。
《牛来》8 月 5 日上映，首日排片 245 场，票房 3420 元。到上映第九天，累计票房仅 7169 元、观影人次 236 人，院线排片已降至个位数。外界关注主要来自水墨海报与正片画质的反差，尚未形成大规模传播。
而牛来Meme的合约就在这一阶段出现，实际上比中文互联网的热搜更早。
本阶段链上节点：创建、迁移、主盘识别、Dev 与关联地址核验。
2⃣起爆：热议吸引第一批买盘
外部：“牛来票房 7352 元没有万”登上中文社媒热搜，经由官媒提升曝光度，粗糙画面、“妈妈”等魔性台词开始扩散。
链上：8 月 15 日 00:15，市值首次站上 $50 万。
动作：盗梦旅人 yz 约 $45 万市值入场，14 分钟后发帖分析。
8 月 14 日，一条吐槽视频把《牛来》的粗糙建模、穿模画面带出观影圈。“牛来票房 7352 元没有万”随后冲上热搜。据媒体统计，当天与电影有关的微博热搜接近 40 个。
中国官媒新京报将最初的传播概括为观众对粗制滥造的不满释放，澎湃新闻则使用了“《牛来》被网友发行了”的标题——该影片此前几乎没有宣发，热搜之后的物料主要来自观众。
随着官媒提升《牛来》的曝光度，中文社媒的相关话题参与度正式起爆。抖音、小红书、微信视频号等短视频剪辑负责展示画面——小牛用粗犷声音喊“妈妈”、牛妈妈反复喊“牛来”、小牛被绊倒，以及复制粘贴般的牛群。屏摄片段、吐槽文案和表情包开始在短视频与社交平台重复出现。
链上牛来Meme价格同步上行。牛来在 8 月 15 日 00:15 首次站上 50 万美元。盗梦旅人 yz 的标签钱包先取得持仓，约 14 分钟后账号才发帖分析电影的低票房、高话题度、洗脑台词和金融化片名。
本阶段对应关系：短视频扩散、热搜爆发、主盘突破 50 万美元、首批 KOL 入场＆喊单。
3⃣病毒传播：KOL 与现实剧情接力
外部：单日票房升至 48.4 万元，排片由 21 场增至 359 场；选座“牛”字、上涨 K 线等二创出现。
链上：8 月 15 日 19:00 突破 $500 万；8 月 16 日 03:15 突破 $2000 万。
资金：KOL 本金从几百美元的小额试仓升至数千、数万美元。
8 月 15 日，观众开始为“亲眼看看有多离谱”买票。单日票房升至 48.4 万元，较此前增长超过 6000%；排片由 21 场增至 359 场。电影院也从承接流量转为参与传播：广州有影院经理穿牛玩偶服开场，杭州有工作人员扮成斗牛士，让观众接喊“牛来”。影厅内的集体吐槽、笑声和散场掌声也被拍成 reaction 视频。观影从消费内容变成线下团建，影院现场本身成为新的内容源。
购票软件上的选座图则成为另一种二创。因为《牛来》天生与金融市场的“牛”市场、上涨有贴合度，部分A股股民通过购买《牛来》电影票，在影院排出“牛”字、上涨 K 线和应援图案，再把截图发回小红书、微博和短视频平台。每次新增排片、票房里程碑和影院整活，都会产生新的传播素材。
链上在同一时期跨过两个节点：8 月 15 日 19:00 首次站上 500 万美元，8 月 16 日 03:15 首次站上 2000 万美元。
从已识别钱包看，聪明钱入场本金随市值上升：早期多为几百美元，到 500 万—2000 万美元阶段提高至数千乃至数万美元。
本阶段对应关系：票房与排片反转、市值突破 500 万和 2500 万美元、中后段 KOL 接力。
4⃣全网热议：价格开始制造注意力
外部：A股罗牛山涨停，“牛字辈”进入热榜；各大商业品牌的“咪来”“雪来”等品牌二创出现。
链上：市值由 $2500 万冲向近 $5000 万。
KOL/传播：这一阶段，前期 KOL 的盈利、涨幅榜和成交量截图反向fomo吸引新买家。
8 月 17 日，电影走红后的首个 A 股交易日，罗牛山涨停，金牛化工一度触板，铜牛信息盘中涨幅一度约 8%，公牛集团涨超 2%。同花顺个股人气榜中，金牛化工位列第一，公牛集团和铜牛信息进入前五。这些公司与电影没有业务关系，市场只是在交易名称中的“牛”。
而到 8 月 18 日中午，《牛来》累计票房已超过 1800 万元，并进入 2026 年中国国产动画票房榜前十。最初以“质量争议”为主的社会新闻，开始被财经媒体改写成票房增幅、排片增长和市场热度。
而各大商业品牌也开始复用句式：天猫超市将其改成“咪来”，蜜雪冰城改成“雪来”，名创优品改成“名来”。“牛来”由电影名称变成可以替换首字的传播模板。
链上此时进入博弈期，并非直线上涨。因为周末消息称中国院线将全面封杀《牛来》，牛来Meme市值一度从约 2900 万美元回撤至约 1000 万美元，随后又出现 V 形修复；24 小时成交量一度达到约 3760 万美元。到 8 月 17—18 日，随着院线正常放映、热议继续，盘中高点已接近 5000 万美元。
价格、KOL 收益与成交量截图随后回流社交媒体，构成一套完整、闭环的Meme传播链路：
外部事件 → 主盘买盘 → KOL与价格确认 → 盈利、涨幅截图 → 新增注意力 → (循环回流) 主盘买盘
本阶段对应关系：票房进入千万级、A 股与品牌接力、市值深度回撤后冲向 5000 万美元。
5⃣Binance Alpha：ATH 与榜一出货同时发生
平台催化：8 月 18 日下午，牛来正式进入 Binance Alpha 展示与交易入口。
价格：牛来短线市值突破 5000 万美元并刷新 ATH；但截至 17:50 左右，主流动池对应市值已回到约 3730 万美元。
筹码：盈利榜一地址 Qwerty @Quanterty 在价格冲高窗口连续卖出，但仍保留一半以上仓位。
牛来榜一地址Qwerty 的链上行为可以复盘成三组数字：
本阶段对应关系：中心化入口扩大可达性、价格刷新 ATH、盈利榜一同步派发，牛来由注意力扩张期进入高位换手期。

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