0xDryas

Putain, les market makers véreux manipulent encore le marché : AKE a chuté de 28 % en une journée, puis a rebondi de 23 %, tandis que le taux de financement s’enfonçait encore davantage
AKE a suivi une courbe complète en une journée.
Prix de marque sur Binance :
　11-04 21:54　0.002948
　11-05 16:03　0.002501　−15.2%
　11-05 17:26　0.002394
　11-05 17:54　0.002129　←　creux
　11-05 18:49　0.002619　+23.0%
　11-05 19:02　0.002629
Depuis hier, le cours a chuté de 27.8 % à son plus bas. Depuis ce creux, il a regagné 23.0 % en un peu plus d’une heure.
Il lui manque encore 10.8 % pour retrouver son cours d’hier.
Les traders de contrats à terme regardent généralement ce chiffre pour déterminer si des positions ont été liquidées de force. Au même moment, sur l’ensemble du marché, parmi les contrats dont les positions dépassaient le million de dollars, l’écart médian était de 6.3 bp et le 99e centile de 65 bp.
AKE était à −877.6 bp. Les six premières places étaient toutes occupées par AKE : sept plateformes ont simultanément fait chuter son prix de 7 % à 9 % sous l’indice.
Ce n’est pas que « cette cryptomonnaie est devenue 8.8 % moins chère ».
Cela signifie que quelqu’un, pendant cette minute-là, a été forcé de vendre à un prix inférieur de 8.8 % à sa valeur théorique. Les ordres de liquidation ne tiennent pas compte du prix, seulement de la suffisance de la marge.
Et puis il y a le taux de financement
Sur Binance, le taux de financement d’AKE :
　21:54　−0.038 %/jour
　16:03　−0.320 %
　17:26　−0.270 %
　17:54　−3.240 %
　18:49　−5.687 %
　19:02　−5.299 %
Le prix a atteint son creux à 17:54, le taux de financement son sommet à 18:49.
Sur Bybit, c’était encore plus extrême : à 17:54, le taux a atteint −2.000000 %/8 heures, soit trois fois par jour, −6.000 %/jour.

Puis le rebond de 23 % : les positions ouvertes sont passées de 34.12M à 38.03M, soit une hausse de 3.91M.
Quand le prix monte et que les positions ouvertes augmentent, il n’y a qu’une explication : de nouveaux capitaux sont entrés sur le marché.

AI股今晚大跌，尤其闪迪#SNDK 海力士 #SKHY 等AI基础设施类，普跌10%以上。

那是因为美国中期选举民主党大胜，作为催化剂点燃了市场积压已久的对AI投资泡沫的担忧和质疑。

民主党的政策倾向于清洁能源补贴医疗补助，对AI数据中心，发电国防金融这些特朗普政策面临严监管。

可以斟酌考虑民主党推广的产业，包括太阳能、医疗、消费。

（共和党则倾向于扩大国防与传统能源石油天然气军工科技等的发展）

币安上有腾讯和小米的永续】
港股一天只交易五个半小时。做成永续之后，它们在北京时间凌晨、周末、港股休市的时候都还在动。
现在是北京时间 16:02 —— 港交所刚收盘两分钟。币安这四个港股合约，一天才过完一个上午。
同一批标的，一个负一个正
币安总共只挂了四个港股永续，全在这里：
· 腾讯 HK0700：−0.01996% / 4 小时，做多每天收 0.1198%，年化 44%，持仓 1185 万
· 小米 HK1810：−0.00512% / 4 小时，做多每天收 0.0307%，年化 11%，持仓 761 万
· 联想 HK0992：+0.05045% / 4 小时，做多每天要付 0.3027%，年化 −110%，持仓 38 万
· HK0625：−0.11372% / 4 小时，做多每天收 0.6823% —— 但数据源没给它的持仓，日成交只有 48.8 万，挂了没人接
第四只的数字最肥，也是唯一不能做的那个。费率再高，没人接你的单就是零。
同一天、同一个市场，四只合约一个在收钱、一个几乎为零、一个在付钱、一个根本没法做。不是公司好坏，是这只合约里的空头多不多。
为什么差这么远
一，容量。腾讯持仓 1185 万美元、小米 761 万、联想 38 万。联想那个数只有腾讯的零头 —— 费率再高也吃不下。
二，空头的多少。港股收盘之后，永续还在跑，这段时间没有现货做对手，谁的合约里挤的人多，谁就付钱。
三，价格。腾讯的标记价比指数低 9 个基点，是在折价；小米是溢价。折价说明空头在压。
要做的话
腾讯这个，做多每天收 0.1198%，年化 44%，持仓 1185 万美元、日成交 869 万。放几十万美元没问题。
这批合约是 4 小时结算一次，一天六次；美股那批是 8 小时，一天三次。所以报的时候一律报单次 —— 年化是把假设乘进去的结果。

昨天做多收钱，今天做空收钱】
昨天 21:54，SK 海力士的永续费率是年化 −231%，做多的人每 4 小时收一次钱，空头付。
今天 16:02，它是 +234%。反过来了，做空的人收。
不只是它。三星电子昨天 −131%，今天 +117%。两支韩国股票、两个交易所、四个数字，全部翻面。
同一天，价格跌了 7.7%
SK 海力士从 1034 跌到 955。这个跌幅本身没什么特别，特别的是永续那边的反应。
昨天它的标记价和指数价几乎贴平，差 0.3 个基点。今天变成溢价 14.5 个基点。
溢价的意思是：有人在跌的时候，愿意比现货多付一点去接。多付的人多了，多头就要给空头付钱 —— 费率从负翻正，是这么来的。
反过来，折价就是空头挤在一起，空头付钱给多头。费率正负，本质就是这一行字的价格。
方向全反了，价差几乎没变
昨天：币安做多收 0.6331%/天，gate 做空付 0.0960%/天，净 0.5371%/天。
今天：gate 做多付 0.1260%/天，币安做空收 0.6400%/天，净 0.5140%/天。
收益几乎一样，但四条腿的方向全换了。
这就是我想说的：做这个结构，你不需要判断费率是正是负，你只需要判断「两家所的差还在不在」。方向由市场定，你负责收差。
能放多少？受 gate 一侧限制，1.03 亿美元。
三件事要说清楚
一，同一个标的、方向相反，价格涨跌抵消，剩下的只有费率差，和两边各自的强平线。
二，两家所的保证金不共用，同样的名义，实际占用是单腿的两倍。
三，韩国股票有涨跌停和休市，休市期间永续照跑，价差会被放大 —— 这也是它能赚的原因。

币安费率最负的那个合约，两小时五十分后结算

翻币安的资金费率榜，按升序排，第一个是 $BMT 。
现在是 −1.13%／4 小时，折合年化 −2475%

机制可以用一句话说清：负费率的时候，空头付钱给多头。你在币安做多，结算那一刻账上会多一笔，钱从空头那边扣。
但先看三件事再动手：
一，结算时间。
二，为什么负。
三，正费率才是默认值。

不过−2475% 这个数字撑不过一小时，谁把它当收益率谁就输了。它真正的用途是告诉你，这个标的的多空已经失衡到什么程度。
费率是情绪的温度计，不是收益率的说明书。

这一页九十四行，每一行都是做多收钱、做空付钱。
LSK：币安做多、Bitget 做空，净费率差一年 886%。BMT 更狠，953%。
机制很简单：负费率时空头给多头掏钱。两个所费率一负一正，多低的那边、空高的那边，差就是你的。
但看右边：容量上限 1.2 万、3506。放不进去多少，十六小时赚四百多美元。
费率差是白捡的，问题是你放不进多少钱。
#资金费率 #永续合约 #跨所套利 #交易笔记

Arbitrage préouverture de l’IPO d’Anthropic : stratégie complète————

Quatre marchés cotent le même actif : après normalisation, l’écart atteint 18 % · normalisation, mise, profondeur, stop-loss

Anthropic n’est pas encore cotée, mais plusieurs plateformes proposent déjà des cotations. Or, chaque contrat représente un nombre d’actions différent : les prix du carnet d’ordres ne sont pas directement comparables.

Une fois les dénominateurs éliminés, les quatre cotations convergent entre 109.96 et 129.53. Cet écart de 18 % est exploitable.

系统 24h 窗口捕捉到 84 起爆仓集群，按品种拆分：BTCUSD_PERP 多单清算名义居首。图是按品种拆分的原始结构——这是系统原始累计、含重复计数、未去重，待交叉验证，我不给"全市场清算总额"那种结论。但结构本身够说明问题：谁在出血，比价格涨跌先知道。

把系统正在盯的假设摊开：高 beta 山寨做空（强度 99.8，EV 40bp，理由 regime=互相收割、傻钱情绪 0/100 → 减仓）；BTC/ETH 中性收纳（隐波分位 97%，不赌方向，赚波动率的钱）。假设有 TTL 自动失效，对了加仓错了砍。

很多人追涨杀跌看 K 线，我更看跨所节奏差。系统按"跨所 5 分钟离散度"排了一版：同一标的，gate 涨、mexc 跌同时发生（比如 IRYS 某刻 mexc +31.8% 而 binance −0.8%）。这种红绿并存，就是抢跑和套利的空间。

把 BTC 永续的资金费率并排拉出来看：Binance/Okx/Bybit/Bitget/Gate/Mexc 全是 +0.0001（年化约 +10.9%），但 Hyperliquid +0.000006、Dydx 接零、Backpack 微负。同一资产、同一时刻、十几个报价。这不是噪声，是用户结构和套利成本不同造成的结构性裂缝——跨所不能瞬时搬平，裂缝就一直有。

今天最强的两条：①高 beta 山寨做空，强度 99.8，EV 40bp，系统理由 regime=PVP_harsh（互相收割行情）、傻钱情绪 0/100、流动性 53/100 → 减仓；

②BTC/ETH 中性收纳，IV 分位 97%（隐波极高），不赌方向，赚波动率的钱。

（假设有 TTL，过期自动失效；强度高不代表必胜）。

Deux signaux préoccupants ont été détectés : le canal de dépôt de GATE semble fermé (la part des cryptos pouvant être déposées est tombée à 30 %), et le canal de retrait de POLONIEX semble fermé (la part des cryptos pouvant être retirées est tombée directement à 0 %).

Dans le même temps, environ 2,6 millions de dollars ont été dérobés à Initia. Dans le monde des cryptos, les anomalies de retrait surviennent souvent avant les fortes chutes de prix — historiquement, chaque effondrement d’une plateforme a commencé par un ralentissement des retraits, suivi d’une ruée, puis d’une chute à zéro.

稳定币是加密世界的法币通道，它的流通量增减比任何情绪指标都提前。

过去 24 小时，主流稳定币合计净流出约 14 亿美元：Tether 单币减 10 亿，USDC 减 3.6 亿，两条主通道同时缩水，不是个别行为。

钱袋子缩水时，风险偏好一定在降——这是领先于价格的信号。业余看
盘口买卖盘，专业盯链上钱袋子。

今天把 13 家所的 ETH 永续资金费并排拉出来看。一笔钱，13 个报价——gate 是 −0.000112（做多收贴水，≈−12.3%/年），bitget 是 +0.0001（做空收钱，≈+13.7%/年）。中间差二十几个基点，这不是噪声，是结构性裂缝。
资金费是啥？永续靠它让合约价贴现货。正费率＝多头付空头，负费率＝空头付多头。我盯后者：找长期贴水的所做多收钱、正费率的所做空付钱，两腿对齐，币价涨跌尽量对冲——赚「定价没对齐」的钱，不是方向钱。
裂缝为什么一直在？不同所用户结构不一样，有的所散户多爱做多、费率常年正；有的所套利盘主导、贴水常见。只要两边不能瞬时搬平，裂缝就在。跨所搬砖有提币延迟和成本，价差不会秒收敛——这才是套利能活的根。
最被低估的：价差会扩大（你以为 2% 夸张，它能扩到 20%）、费率会反转（预估负结算变正，从收钱变付钱）、额度不一定有（链上空单 OI 满了开不进去）、保证金不一定来得及补。为了赚个蛋把老母鸡赔进去，是这行最常见的死法。
这套监控跑在自己机器上 24h 扫十几家所，机会出现直接推手机。不用天天盯盘，但一旦出现极端背离，比大多数人快半拍。

PUFFER 今天 5 分钟拉了 216%，不是一天，是 5 分钟。COOL 跟着 +137%。
这种脉冲，等你看懂 K 线的时候已经结束了。我们捕捉的是脉冲本身——bybit 先动、mexc 慢半拍，中间的节奏差窗口就是机会。专业和业余的区别：业余追涨，专业在脉冲发生的那几秒已经进了场。

Beaucoup pensent que l’arbitrage consiste simplement à transférer des actifs pour profiter des écarts de prix. C’est vraiment sous-estimer ce secteur.
Ce soir, nous avons repéré deux véritables opportunités de marché : la première concerne les contrats perpétuels TradFi entre plateformes — des contrats perpétuels sur des actions comme TSLA, NVDA et GOOGL, dont les taux de financement divergent fortement d’une plateforme à l’autre. On prend une position longue d’un côté et une position courte de l’autre : on profite des inefficiences structurelles, pas des mouvements directionnels. La seconde concerne la prime des actions tokenisées pendant la fermeture des marchés, combinée au plafonnement des taux de financement. Les règles sont asymétriques par nature : tant que la fenêtre reste ouverte, on en profite.
L’argent vraiment stable ne vient jamais des paris sur la hausse ou la baisse, mais du pari que « les règles sont mal conçues ».
Ceux qui survivent dans ce secteur sont ceux qui repèrent les failles dans les règles. Les traders directionnels parient sur le bon ou le mauvais choix ; nous, nous parions sur les défauts de conception.

说个没人聊的：USDC 这窗口净流出 5.4%，Ethena 的 USDe 掉 8.4%，First Digital 掉 7.6%。三大稳定币同步在缩。
表面看山寨还在拉，地基其实在松。
我经历过太多次——拉盘最猛的时候，往往是聪明钱悄悄换仓的时候。稳定币收缩不是今天就要崩，是给你挂个红灯：仓位别飘，留好退路

今天盘面最诡异的不是跌，是撕裂。
一半标的在抛物线赶顶——S、W、BAT、OP 这些 RSI 全顶在 70–100，24 小时涨 15% 到 73%，离七日均线偏离快 80%；另一半被恐慌错杀，APT、PONS 的 RSI 掉到 8–16，一天跌 10–20%。
同一个市场，两拨人活在不同宇宙里。
我的处理很简单：赶顶的那批不追，等它自己断头；错杀的那批挂好单等回流。撕裂市最忌用一把尺子量所有人。

10 月 31 号那天，有个细节没人提。
同一时刻，Coinbase 的比特币溢价是 −0.2037（Z 值 −2.76），美侧现货在卖；而币安的比特币资金费率是 +0.0100，比 30 天均值高了 123.6%，杠杆多头还在加。
也就是说：真正想跑的人，在合规市场折价卖；留在币安的人，反而在用杠杆下注它会回来。
恐慌从来不是均匀的。它被监管、被流动性、被时区切成不对称的两半。
看懂这一点的人，那天既没慌，也没乱加仓。