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OpenAI傳收購AI相機新創，金額超3億鎂
據《華爾街日報》報導，OpenAI 在最近幾個月，悄悄收購一家開發智慧型手機相機技術的新創公司 Glass Imaging，交易金額超過 3 億美元。
Glass Imaging 成立於 2019 年，總部位於加州洛斯阿圖斯，先前只募得約 3,000 萬美元資金，但如今卻傳出以超出十倍的金額被收購的消息。
Glass Imaging是什麼？兩位前蘋果員工的AI新創
Glass Imaging 由艾塔（Ziv Attar）與畢夏普（Tom Bishop）共同創辦，兩人皆曾任職蘋果，並帶領團隊開發蘋果的人像模式功能。
運用類神經網路技術，Glass Imaging 的產品 Glass AI 能學習不同相機系統的特性，讓影像在快門按下的瞬間就獲得提升，取代傳統於拍攝後以軟體修圖的做法。
Glass Imaging 開發的 AI 影像訊號處理技術可直接處理 RAW 格式相機資料，修正鏡頭像差與感光元件缺陷，並在降噪過程中保留更多細節。
圖源：Glass Imaging官網 Glass Imaging 開發的 AI 影像訊號處理技術可直接處理 RAW 格式相機資料，修正鏡頭像差與感光元件缺陷
Glass Imaging技術已用於市售手機
Glass Imaging 的 GlassAI 技術已應用於榮耀 600 系列手機，透過該機種 2 億畫素主鏡頭提升變焦拍攝效果。
在 2022 年，Glass Imaging 當時已在研究非傳統鏡頭架構，希望突破智慧型手機相機面臨的物理限制。
Glass Imaging 近年獲得資本市場青睞。2025 年曾由 Insight Partners 領投完成 2,000 萬美元 A 輪募資，GV、Future Ventures 與 Abstract Ventures 皆有參與。
OpenAI硬體佈局逐步成形
外媒《TechCrunch》指出，OpenAI 目前並未針對此次收購回應媒體詢問，外界普遍認為 OpenAI 正在開發自有硬體產品，包括智慧型手機、耳機與 AI 陪伴裝置等。
知名半導體產業分析師郭明錤也曾指出，OpenAI 正研發一款仰賴 AI 代理人運作的智慧型手機，供應鏈可能由聯發科獨家供應處理器，量產時間預計落在 2027 年。
相關報導：傳OpenAI要出手機？郭明錤點名聯發科、高通、立訊是關鍵供應商
2025 年，OpenAI 執行長奧特曼（Sam Altman）與蘋果知名設計師艾夫（Jony Ive）共同宣布，兩人的裝置新創公司 io 已由 OpenAI 收購，交易金額達 65 億美元。
該項硬體計畫旨在打造新一代 AI 消費性裝置，而 Glass Imaging 的技術未來可能成為 OpenAI 裝置策略的一環，不過 OpenAI 尚未公開說明具體應用方式。
蘋果先前開告OpenAI，雙方關係生變
在 OpenAI 多次傳出硬體佈局之際，蘋果卻開始針對 OpenAI 提起訴訟。
蘋果於今年 7 月向加州聯邦地方法院提告 OpenAI，指控其挪用商業機密並違反合約，要求法院禁止 OpenAI 使用相關機密，並求償未指明金額。
蘋果與 OpenAI 原本於 2024 年宣布合作，將 ChatGPT 整合進 iPhone 作業系統，但隨著 OpenAI 跨足硬體領域，雙方關係轉趨緊張，蘋果決定在 2026 年秋季推出的新版 Siri 中改用 Google 的 Gemini 模型。
法律學者 Mark Lemley 分析，若相關訴訟屬實，OpenAI 恐面臨法律風險，也可能牽動原本傳出可能延至 2027 年的首次公開募股計畫。
雙方訴訟詳細報導：
蘋果怒告OpenAI偷商業機密！兩位華裔前員工列被告，訴狀揭露犯案手法
『OpenAI手機佈局再下一城？傳砸3億鎂買下前蘋果員工AI相機新創Glass Imaging』這篇文章最早發佈於『加密城市』

MaiCoin 集團母公司現代財富控股（證券代號 7903）申請創新板上市的公開說明書稿本，除了財務數字之外，也依規定揭露了過去的裁罰紀錄、子公司財務狀況、法規轉換風險、股東名單與員工認股權條件。鏈新聞另一篇已整理營收結構與虧損成因，本篇整理說明書裡與風險及股權有關的部分。本文金額除標明美元者外，均為新台幣。
2024 年金管會 150 萬罰鍰，說明書逐條列出缺失
協合國際法律事務所出具給承銷商的法律意見書列出集團兩項違反法令的情事。第一項是營運主體現代財富科技在 2024 年 11 月 25 日遭金管會裁罰新台幣 150 萬元，鏈新聞當時已報導這次裁罰。說明書進一步列出違反的是洗錢防制法第 5 條第 2 項、第 7 條第 5 項、第 8 條第 4 項及第 10 條第 5 項，缺失包括：未依規定辦理客戶審查及強化客戶審查；未將金管會揭示的可疑交易態樣納入監控；交易監控態樣未具有效性；未依客戶洗錢風險等級訂定不同的交易監控門檻；對銀行通報詐騙圈存或交易異常的客戶，未調查並評估是否申報可疑交易報告；未在期限內向法務部調查局申報；金檢時無法提供所有客戶在檢查基準日持有各幣種的餘額。法律意見書認為公司已完成改善措施，應不致有重大不利影響。
子公司帳聯網路資不抵債，未聲請破產遭罰 2 萬元
第二項涉及 2016 年設立的孫公司帳聯網路科技，也就是集團區塊鏈技術品牌 AMIS 的營運主體。法律意見書指出，帳聯網路截至 2025 年 6 月 30 日累積虧損已超過實收資本額，且負債超過資產總額，董事會未依公司法第 211 條第 2 項聲請宣告破產，遭罰鍰新台幣 2 萬元。說明書表示母公司已出具財務支持聲明書並提報董事會，且已編製 2026 年營運改善計畫。說明書其他章節則把 AMIS 的節點維運與錢包管理列為集團技術服務的一環，並提到聯邦銀行與中國信託採用 AMIS 的冷錢包方案。
登記制轉許可制與 10 月上路的 Travel Rule，列為首要產業風險
說明書把法規與合規風險放在產業風險的第一項。虛擬資產服務法已於 2026 年 7 月 22 日經總統公告，正式施行後台灣的虛擬資產服務業者將從現行登記制轉為許可制，金管會正在制定配套子法，公司估計從法案公告到子法施行至少需要 6 個月以上，屆時資本額或指撥營運資金、營業保證金、負責人與業務人員資格、內部控制制度與財報揭露都會有新規定。公司另指出轉帳規則（Travel Rule）將於今年 10 月起逐步實施，違反相關規定可能面臨限期改善與罰鍰。因應對策方面，公司表示已設置專責法遵長，提前完成內部資本適足評估，並參考 FATF 2023 年修訂的虛擬資產指引強化 Travel Rule 遵循與鏈上監控。
平台所有權在開曼母公司，法律意見書點出經濟實質法疑慮
法律意見書另一段說明，MAX 交易所與 MaiCoin 平台的所有權人是開曼註冊的現代財富控股本身，平台委託台灣的現代財富科技代為管理，部分營業收入由開曼公司認列，公司在台灣也登記了特定商標與專利。律師指出這些情形可能構成開曼經濟實質法令下的「關聯行為」，若構成，公司在向開曼主管機關辦理年度通報時應註明並辦理年度申報。公司最近一次在 2025 年 12 月 5 日辦理 2025 年度通報時，認定未構成關聯行為，因此未進一步辦理申報。
集團境外子公司中也包括一家中國實體深圳麥鏈科技，由集團 100% 持股，說明書把它與魚幣金科、新加坡與美國的 Modernity Technologies 一起歸類為「拓展全球業務或投資之目的所成立」。2026 年 6 月 30 日的轉投資明細顯示，深圳麥鏈投資成本 93.5 萬美元，帳面價值新台幣 361 萬元，最近年度投資損益為虧損新台幣 178 萬元。
萊爾富與遠傳合計持股 11%，前十大股東持股近七成
截至 2026 年 8 月 10 日，公司已發行 5,881 萬股，前十大股東合計持股 69.98%。董事長劉世偉持股 28.65%，其父劉宏基另持有 2.40%；CT Investment Limited 持股 11.10%。兩家台灣非加密產業的企業在名單上：萊爾富國際持股 6.26%，是第三大股東，遠傳電信持股 4.73%，排第五，兩者合計約 11%。基金方面，Zhen Partners Fund II 持股 5.20%，Ceyuan Ventures III 持股 3.34%，另有天璣智慧能源持股 2.04%，技術長林祐德持股 1.61%。
說明書在介紹競爭優勢時提到集團獲得 SBI Group、聯邦銀行集團及遠傳電信等機構投資支援，並與 Visa 簽署合作備忘錄。鏈新聞今年 5 月報導，金管會曾以境外控股公司無營運事實為由，駁回聯邦銀行直接投資 MaiCoin 母公司的申請。董事、監察人及主要股東的持股變動表顯示，萊爾富持股在 2024 年、2025 年與 2026 年截至 8 月 10 日分別增加 42.9 萬股、30.6 萬股與 45.3 萬股，三個期間持股都在增加。
員工認股權 511 萬股，部分批次行使價 0.001 美元
公司 2025 年 12 月發行的員工認股權共 5,112,428 單位，其中授予在職員工 3,545,579 單位，授予離職員工與顧問 1,566,849 單位，得認購股數占已發行股份總數 8.69%，承銷商評估章節則以約 11.06% 描述對股權的稀釋程度。截至 2026 年 6 月 30 日已執行 4,295,307 股，認股金額新台幣 5,731 萬元。行使價依各員工入職時的公司每股價格訂定，早期批次多介於 0.05 至 0.7321 美元之間，2021 年入職批次為 2.66 美元，部分批次以 0.001 美元的面額作為獎酬，各批次行使價經 2025 年 12 月 9 日董事會決議追認。既得條件部分批次在給與日全數既得，部分採 4 年按月既得並附 1 年閉鎖期。2026 年 2 月 Pre-IPO 輪的認購價為每股 5.41 美元。
市占約 68% 的算法：MAX 與 BitoPro 成交金額對比
說明書承認台灣虛擬資產市場沒有官方統計，因此市占率是以 MAX 交易所的成交金額，對比透過 BitoPro 官方 API 串接 K 線資料彙整的成交金額計算。2024 年 1 月 1 日至 2026 年 8 月 27 日期間，兩者總成交金額分別為 213 億美元與 100.4 億美元，以此計算 MAX 市占率約 68%。計算基礎只有這兩家業者的成交金額，前提是說明書所稱台灣集中交易市場主要由這兩家主導。
說明書同時指出，短期內市場受幣價循環影響，交易量呈現修正，同業可能透過價格、產品或資本投入加劇競爭，公司表示會投入產品、品牌與內部管理，但無法保證能維持市場地位。本文引用的是 9 月 8 日刊印、送件用的稿本，內容以日後的正式公開說明書為準。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《MaiCoin 說明書解讀：萊爾富、遠傳入股，法規與子公司風險並列揭露》
原文作者：Elponcrab
『MaiCoin說明書披露：萊爾富、遠傳入股，子公司帳聯網路資不抵債』這篇文章最早發佈於『加密城市』

根據業界傳聞，Anthropic 正向 Google 施壓，要求針對其專屬版本的下一代 AI 加速器 TPUv9i 晶片（代號 Triggerfish）放棄沿用多代的光學電路交換（OCS）技術，改採以 Astera Labs Scorpio-X 為核心的全電氣交換（Full Electrical Switching）架構，恐衝擊 Google 光學互連生態體系，並對整體光通訊供應鏈投下變數。
Anthropic 點名換將：Google 引以為傲的光互連技術告終？
SemiAnalysis 研究指出，Google 現行 TPU 叢集採用 6D-Torus 拓樸作為晶片間互連（ICI），並搭配 OCS 動態光路交換技術，使 TPU Pod 得以進行幾乎全對全（All-to-All）的動態光路重組，理論上克服了傳統電氣交換在頻寬與傳輸距離上的天花板。
OCS 架構長期被視為 Google TPU 相對於 NVIDIA GPU 與 AWS Trainium 的關鍵差異化優勢，事實上，目前業界主流 AI 加速器中，也只有 Google TPU 採用 OCS。
然而，業界傳聞指出，Anthropic 正要求 Google 針對其專屬 Triggerfish SKU，同時捨棄 Boardfly 與 OCS，改以全電氣交換的 ICI 取而代之，直接動搖 Google 在互連技術上多代積累的護城河。
替代方案浮現：Astera Labs Scorpio-X 320-radix 升級版
傳聞指向的替代方案是 Astera Labs（ALAB）旗下 PCIe 交換晶片 Scorpio-X 的升級版本，並有多項關鍵規格強化。
據悉，此升級版 Scorpio-X 將埠數（Radix）擴張至 320-radix，SerDes 速率亦從現行的 128G 大幅躍升至 336G，傳輸速率提升幅度達約 2.6 倍。另外，SemiAnalysis 同時提到該版本可能開放多家廠商製造，這代表 Astera Labs 有望以設計 IP 定義規格，同時藉多元製造來源強化供應鏈韌性。
Anthropic 的如意算盤：省面積、統一架構、提升議價籌碼
與此同時，Anthropic 此舉背後的商業與技術邏輯也隨之浮現。
首先是晶片面積（Die Area）效益，現行 TPU 晶片內部需配置路由核心（Routing Cores）來處理網路封包轉送；若路由功能全數卸載至外部電氣交換晶片，這部分矽面積即可轉作矩陣乘法單元（MXU）或 HBM 記憶體堆疊使用，直接提升每瓦算力密度或記憶體頻寬。這對 LLM 工作負載而言，這是相當有感的效能提升。
其次是架構統一的戰略意義，Anthropic 的訓練與推論工作負載同時分布在 Google TPU、AWS Trainium 與 NVIDIA GPU 三個加速器供應商上，目前三者中唯有 Google TPU 採用 OCS，導致 Anthropic 必須維護各自不同的網路管理與排程體系。若 TPU 轉向電氣交換架構，三套加速器即可共用統一的互連 Fabric，維運複雜度大幅降低，供應鏈議價彈性也隨之提升。
光通訊敘事面臨壓力測試，誰首當其衝？
若該轉向傳聞最終成真，對光學互連相關供應鏈無疑將造成衝擊。
最直接承壓的是以片上光學 I/O 為核心業務的新創公司，如美國矽光子獨角獸 Ayar Labs，其 TeraPHY 技術的市場論述建立在「AI 訓練叢集終將全面光學化」的敘事之上。此外，OCS 架構需要大量高速光模組配套，若叢集架構轉向電氣交換，這類需求的成長曲線將被迫重新評估。
相對地，Astera Labs 若順利拿下這次設計導入（Design Win），將確立其在超大規模 AI 叢集互連領域的地位，並為後續客戶拓展提供強力背書。不過，目前上述消息僅屬傳聞，真實性與具體影響還仍待更多數字與資訊揭露。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《光互連鬼故事再現？傳 Anthropic 要求 Google 下世代 TPU「棄光轉電」》
原文作者：Crumax
『光互連鬼故事再現？傳Anthropic要求Google下世代TPU「棄光轉電」』這篇文章最早發佈於『加密城市』

為什麼需要區塊鏈？先問誰能控制你的資產
以太坊核心研究員王筱維（Hsiao-Wei Wang）於 ETHTaipei 2026 Institution Day 發表「Why Ethereum, Why Now」主題演講，從使用者與機構角度重新拆解採用區塊鏈時應該思考的問題。
王筱維指出，人們習慣將資金與個人資訊交給中心化服務，原因通常是速度快、操作方便，同時相信服務提供者能妥善保管資料。但當帳戶突然遭到凍結、資產無法提領，甚至服務商本身發生問題時，使用者才會發現自己交出了多少控制權。
圖源：ETHTaipei 2026 中心化平台帶來便利，也代表使用者將部分資產與資料控制權交給服務商
因此，評估一套金融或數位資產系統時，需要先確認誰能修改規則、誰能查看資料、需要揭露多少資訊，以及使用者是否擁有替代方案。
另一項關鍵則是「退出權」。使用者能否匯出帳戶與資料，再轉移至另一套服務？退出系統需要一天、7 天，甚至更長時間？這些條件都會影響使用者實際擁有多少自主權。
圖源：ETHTaipei 2026 數位主權包含兩個缺一不可的條件：使用者能理解誰有權授權、修改規則與存取資料
王筱維也提醒，區塊鏈提供公開可驗證的交易紀錄，並不代表使用者的隱私會自動受到保護。透過大規模鏈上分析，不同地址仍可能被串聯，最終推導出背後使用者的身分。
「以太坊會成為下一代 HTTP」，使用者甚至感覺不到它存在
王筱維認為，目前 Crypto 給一般人的印象仍然複雜，部分原因來自 UX 尚未成熟。她對 Ethereum 的長期願景，則是讓區塊鏈逐漸成為類似 HTTP 的底層基礎設施。
她表示，未來使用者甚至「根本不需要感覺到它的存在」。
這種隱形基礎設施的概念，也意味著安全不能只看 Ethereum 主鏈本身。即使底層共識安全，使用者仍可能被釣魚網站誘導簽署錯誤交易，因此需要同時檢視 App、網路、交易打包角色、錢包與資產發行方等不同層級。
圖源：ETHTaipei 2026 評估一套數位服務時，可以從四個問題著手
王筱維以 $USDC 為例，即使代幣顯示在自己的區塊鏈地址中，也不代表使用者完全掌握這筆資產。如果地址與遭制裁或高風險帳戶產生關聯，發行方仍可能具備凍結資產的能力。
因此，鏈上資產的「持有」與實際控制權之間仍可能存在差距。
圖源：ETHTaipei 2026 持有私鑰不代表掌握所有控制權，網站與 RPC、網路結算、資產發行方及錢包授權仍可能存在不同權限
AI Agent 未來也可能改善目前繁瑣的 Crypto 操作流程，但王筱維提醒，這同時衍生兩項安全問題：使用者能否相信 AI 正確執行指令，以及 AI Agent 本身是否可能遭到攻擊或欺騙。
ZK Rollup 不等於隱私，帳戶抽象化改善使用門檻
針對近年受到關注的零知識證明（Zero-Knowledge Proof），王筱維認為，這項技術的重要價值之一，是降低使用者必須揭露的資訊。
圖源：ETHTaipei 2026 零知識證明可讓使用者證明「符合年齡條件」等必要結論
例如進行年齡驗證時，服務商可能只需要確認使用者是否符合特定年齡門檻，而無須取得完整護照、照片或其它無關個資。透過 ZK 技術，可以將驗證內容縮小至真正需要證明的資訊。
她也特別澄清市場常見的誤解：「ZK Rollup」名稱中雖然包含 ZK，主要用途通常是驗證運算正確性，隱私功能並沒有自動內建於所有 ZK Rollup。
鏈上帳戶同樣容易透過交易關係被串連，鏈上分析工具甚至可以繪製大型地址關聯圖，因此實際的隱私保護仍需要額外的 Privacy 技術。
另一方面，以太坊正透過帳戶抽象化（Account Abstraction）降低自我保管門檻。王筱維表示，相關技術將讓使用者擁有更多帳戶權限控制方式，並逐步向 Layer 1 原生帳戶抽象化發展。
至於擴容，以太坊仍需在硬體需求、頻寬、驗證能力與去中心化程度之間取得平衡。需要更高吞吐量的應用，可以透過 Layer2 擴充，但使用者與開發者也必須理解不同架構帶來的取捨。
機構採用以太坊，先看清自己交出哪些控制權
王筱維也將討論延伸至機構採用。她指出，支付、資產交割等鏈上金融應用近兩年快速發展，金融機構選擇網路與服務時，需要清楚了解自己究竟交出了哪些控制權。
圖源：ETHTaipei 2026 機構採用 Ethereum 不必推翻既有系統，而可從特定流程逐步接入鏈上結算與驗證
公開驗證能力、共同遵循的規則、介面標準，以及是否能無縫切換至其它服務，都會影響一套系統能否長期使用。
她認為，以太坊的核心特色之一，在於使用者可以透過公開資訊驗證系統運作，並在不同服務提供者之間選擇，降低對單一個體的依賴。
安全議題也正在持續演進。除了隱私與帳戶安全，王筱維特別點名「抗量子」是自己最期待的方向之一。她認為，量子運算帶來的密碼學風險值得提前準備，而且這項問題同樣存在於中心化系統。
談到「Why Now」，王筱維認為，以太坊目前多項早期使用障礙正在逐步改善，AI 發展也讓數位授權與控制權問題變得更加迫切。
圖源：ETHTaipei 2026 Ethereum 的價值在於公開可驗證的規則與紀錄，以及服務提供者可以被替換
對準備採用區塊鏈的機構而言，她希望市場能重新回到一個基本問題：先理解自己需要哪些權利、願意交出多少控制權，再選擇相對應的網路與服務。若決定採用區塊鏈，則應盡可能朝更具去中心化特性的架構前進。
『ETHTaipei 2026》王筱維：以太坊將成下一代HTTP，機構上鏈先看清交出的控制權』這篇文章最早發佈於『加密城市』

CoinEx交易所宣布停運，執行長：這是最好結局
加密貨幣交易所 CoinEx 於今日（9/15）上午突然公告，宣布停止營運並進入有序清算。停運的原因是，加密貨幣市場持續低迷，產業交易規模與流動性顯著萎縮，加上各主要司法管轄區監管要求持續提高，合規成本與經營不確定性已超出合理範圍。
創辦人兼執行長楊海坡（Haipo Yang）同步發布公開信表示，CoinEx 於 2017 年 12 月 22 日上線，將在 9 年後的同一天，即 2026 年 12 月 22 日正式關站。
楊海坡透露，他曾認真考慮出售 CoinEx，但最終決定不這麼做。使用者將資產交付給 CoinEx，是基於對平台與對他個人的信任，將這份信任轉交給新經營者並非合適的收尾方式，因此選擇乾淨俐落地劃下句點。
他也向持有 CoinEx 平台幣 $CET 的持有者致意，表示未能創造出當初期待的長期價值，如今能做的就是負責任地為這個篇章收尾。
圖源：X/楊海坡（Haipo Yang） 加密貨幣交易所 CoinEx 於今日（9/15）上午突然公告，宣布停止營運並進入有序清算。
CoinEx停運時間表：用戶提款注意事項整理
根據 CoinEx 公告，停運將依時程逐步收縮業務，關鍵時間點如下（手機閱讀可左右滑動表格）：
日期主要異動9 月 15 日停止新使用者註冊與返佣獎勵發放；全部合約轉入僅減倉模式；法幣、槓桿、借貸、理財、質押與策略交易停止新增9 月 22 日非現貨業務（合約、策略交易、鏈上交易、槓桿借貸、理財質押）全部停止；停止充值服務9 月 29 日現貨交易全面終止；非 USDT 資產依外部市場流動性分批處置；剩餘 CET 由平台統一回購；CoinEx Smart Chain 與 OneSwap 同步停運12 月 22 日提現通道關閉，平台正式關站
CoinEx 表示，平台資產儲備率超過 100%，所有使用者資產均可全額兌付，提現通道自公告之日起持續開放至 2026 年 12 月 22 日。
CoinEx 平台幣 $CET 回購價格訂為 0.005 美元，與最初上市價相同，不設數量上限。屆時仍未提領的 USDT 將轉入獨立託管，按月收取相當於原始餘額 5% 的託管費，申領期限至 2028 年 8 月 22 日。
CoinEx 提醒，此為平台最後一份公告，往後任何以其名義發布的新公告皆屬假冒，籲用戶僅透過官網與認證社群帳號確認消息。
中小型交易所接連退場，市場低迷、監管壓力成關鍵
CoinEx 宣布停運，是 2026 年以來一連串加密貨幣業者退場潮的最新一例。
CoinEx 曾於 2023 年因與紐約州檢察長 Letitia James 達成和解而退出美國市場，歸還投資人超 110 萬美元並支付逾 60 萬美元罰款。
同業方面，AscendEX 今年 7 月因未取得歐盟 MiCA 授權且流動性協議談判失敗而停止營運，被譽為「加密貨幣永續合約」始祖的老牌交易所 BitMEX，則將於 9 月 23 日結束長達 11 年的營運。
在今年 7 月下旬一週內，就有 5 家加密貨幣業者相繼倒閉、重整或終止營運，除 BitMEX 外，還包括聲請破產保護的雲端儲存商 Storj Labs、公鏈開發商 Movement Labs、比特幣礦池 Poolin，以及停止交易的 BitMart。
BitMart 原訂全面結束營運，後續改評估分階段重啟，9 月 9 日宣布委任顧問公司 Alvarez & Marsal 協助評估財務，但至今仍未公布經驗證資產負債數據與用戶提款時間表。
相關報導：BitMart重啟藍圖跳票！改聘破產重組專家A&M，但提款時間表仍成謎
加密產業洗牌恐將持續
隨著全球資金轉向 AI 產業，體質邊緣業者籌資與尋找買家難度升高，加上流動性與監管雙重壓力，產業洗牌恐將持續。
如果你有在使用中小型規模，且監管程度不高的境外交易所，應隨時留意其動態，或將資金轉移至大型合規交易所或自託管加密錢包觀望。
延伸閱讀：
BitMEX、BitMart等交易所接連退場！中小型CEX該如何穿越牛熊週期？
『CoinEx宣布將停運！用戶12/22前可提款，9年老牌交易所退出舞台』這篇文章最早發佈於『加密城市』

美國數位資產市場結構立法進入關鍵時刻。參議院共和黨領袖於 9 月 14 日公布《數位資產市場明晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）最終草案，稱文本經過超過一年協商，並按照民主黨要求作出 126 項實質修改。
美聯社引述共和黨高階幕僚報導，川普已接受參議員 Thom Tillis 與 Ruben Gallego 所提利益衝突方案約八成內容；共和黨法案主筆則表示，最新版本納入了該提案的絕大部分要求，包括讓州檢察總長在執法上扮演「有實質意義的角色」。
參議院預定於美東時間 9 月 15 日下午 2 時 15 分，就 H.R. 3633 的「開始審議動議」進行終結辯論表決。這項程序需要跨越 60 票門檻。由於共和黨現有席次不足以獨力達標，即使黨內議員全部支持，也必須爭取至少部分民主黨及獨立派議員。銀行業疑慮亦令少數共和黨人尚未完全表態，因此實際需要的民主黨票數可能更高。
若程序表決通過，參議院才會正式開始審議，並把 9 月 14 日公布的 635 頁文本作為全面替代修正案提出。其後仍可能出現修正案、辯論及最終表決。由於眾議院早於 2025 年 7 月以 294 票對 134 票通過的是較早版本，參議院若通過目前的新文本，眾議院仍須接受參院修改，或由兩院協商統一版本，才能送交總統簽署。
1.5 萬美元門檻　並非要求官員出售所有 BTC 與 ETH
最終文本規定，受規管人士不得以取得報酬為條件發行或贊助數位資產，也不得維持特定「重大財務利益」。
但這裡所稱的重大財務利益，並非持有超過 1.5 萬美元比特幣、以太幣或其他代幣，而是指持有價值至少 1.5 萬美元的企業股權，而該企業或其子公司在過去三年內，最大單一收入來源來自數位資產的發行或贊助業務。代幣化傳統資產則被排除在這項定義之外。
條款主要針對官員持有發幣公司、迷因幣項目或其他以發行及推廣代幣為主要收入來源的企業權益，並不是全面禁止公職人員投資 BTC 、 ETH 或一般加密基金。
法案所稱受規管人士涵蓋聯邦公職人員、已當選但尚未宣誓就任的總統、副總統或國會議員，以及相關人士的配偶。共和黨主筆的正式說明亦稱，相關標準將適用於聯邦民選官員、法官及其配偶。
官員須撤資或轉入盲目信託
持有符合定義之重大財務利益的官員，須在條款生效前選擇：
出售相關企業權益；或
把權益轉入合格盲目信託。
完成處置後，官員須在三日內通知主管道德辦公室；主管機關收到通知後，也須在三日內把資料公布於公開網站。
這一安排較 7 月版本明顯嚴格。舊文本主要禁止官員自行發幣或利用職位推廣代幣，但未要求處分持有的加密企業權益；最新版本則直接觸及相關公司的所有權與經濟利益。
至於川普家族旗下特定公司是否符合規定，仍須視最終公司股權、收入來源及主管道德機關的解釋而定，不能僅憑公司涉足加密貨幣，便斷言一定須全面出售。
違規最高可遭沒收收益及 50 萬美元以上罰款
最終文本同時設置具體民事處罰。
公職人員若明知且故意違法發行或贊助數位資產，須把全部相關獲利繳交美國財政部，並支付「交易對價 20% 或 50 萬美元，以較高者為準」的民事罰款。
若違規持有重大財務利益，罰款則為相關權益價值的 20%，或至少 50 萬美元，以較高者為準。加密交易所及其他數位資產中介商若明知故意上架依法禁止交易的代幣，每項違規每天最高可被處罰 25 萬美元。
州檢察總長取得有限但實質的介入權
民主黨此前反對把執法權完全交由聯邦司法部，擔心司法部在總統涉及潛在利益衝突時缺乏獨立性。
最新版本容許州檢察總長在州政府或居民受到損害時，啟動司法程序並尋求禁制救濟；法案更把超過 100 美元的財務損害列為可構成受害的情況之一。相關案件須加速處理，並設有上訴法院全院審理及最高法院覆核路徑。
對違規上架受禁代幣的交易所等中介機構，州檢察總長則可直接提告，尋求禁制令及法定民事罰款。
不過，州級執法權並非毫無限制。若主管道德辦公室已正式認定相關行為不受禁止，或已公布官員完成撤資或設立盲目信託的通知，州方不能再按同一條款提起相關訴訟。
現有川普相關代幣不會自動下架
利益衝突章節並不會在法案簽署後立即生效。最新文本規定，相關條款最快在法案正式立法後 360 日生效，或在主管機關發布指定最終規則 60 日後生效，以較早者為準。更重要的是，禁止官員發行及贊助數位資產的規定，只適用於條款生效日後發行或贊助的代幣。因此，現有政治迷因幣或其他川普相關數位資產，不會僅因《CLARITY Act》通過便自動被交易所下架。
不過，重大企業股權的處置規定會在生效日檢視官員當時仍持有的利益。因此，既有企業股權是否需要出售或轉入盲目信託，仍可能成為實際執法及法律解釋的核心爭議。
穩定幣與開發者條款也獲修改
利益衝突並不是最終文本的唯一重大變化。
共和黨主筆表示，新版法案授權美國財政部在支付型穩定幣引發銀行存款快速外流時介入，形成保護社區銀行的「斷路器」機制。法案亦修改《區塊鏈監管確定性法案》，為不控制客戶資產的軟體開發者提供民事安全港，避免他們只因提供程式碼而被視為貨幣傳輸業者。
農業委員會負責的部分則新增關係企業交易與利益衝突限制，保留州級消費者保護法的適用，同時避免開發者保障削弱 CFTC 對衍生性商品的既有監管權。
這些修改反映法案協商已不只是 SEC 與 CFTC 如何分工，也涉及穩定幣是否吸走銀行存款、 DeFi 開發者責任，以及加密企業能否在關係人之間進行交易。
60 票仍非囊中之物
參議院銀行委員會今年 5 月曾以 15 票對 9 票通過法案，其中民主黨參議員 Ruben Gallego 及 Angela Alsobrooks 與共和黨共同支持；但兩人當時均未保證在全院表決時繼續投贊成票。
雖然最新利益衝突條款回應部分民主黨要求，但反洗錢規範、穩定幣獎勵、銀行存款外流及執法資源仍是主要爭議。美聯社報導發布時，Tillis 與 Gallego 辦公室尚未確認是否接受最終文本。
加密產業與銀行業也正展開激烈遊說。 Coinbase 支持的 Stand With Crypto 表示，其支持者 8 月曾近 5 萬次致電或寄信給國會議員；整體加密產業在本輪政治活動中已投入至少 1.9 億美元。社區銀行則警告，法案可能讓數位代幣與銀行存款直接競爭，削弱地方銀行放貸能力。
因此，川普接受新版利益衝突條款，只是移除法案最明顯的政治障礙之一，並不代表 60 票已經到手。 9 月 15 日的表決真正測試的是：道德條款、州級執法及銀行保護措施，是否足以把先前的條件式支持轉化為實際票數。
即使程序表決過關，《CLARITY Act》仍須完成參議院修法及最終表決，再處理與眾議院版本的差異。距離建立美國完整數位資產市場結構制度，仍有不止一場表決。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《川普據報接受大部分加密利益衝突條款，《CLARITY 法案》9 月 15 日闖參院 60 票門檻》
原文作者：薰
『傳川普接受大部分利益衝突條款！CLARITY加密法案今日將闖參院、60票門檻』這篇文章最早發佈於『加密城市』

從超商取貨談起，密碼學成功時反而「看起來很無聊」
ETHTaipei 2026 講者 CC Liang 以「The Weird Nature of Crypto Projects」為題，從產品設計角度探討加密專案與一般消費軟體的差異。他認為，密碼學產品真正成熟後，使用者甚至不應該感受到背後複雜的密碼學技術。
CC Liang 以台灣常見的超商取貨為例。傳統流程可能要求消費者出示身分證，讓店員同時看到姓名、身分證字號、照片等大量資訊，但實際取貨只需要確認姓名與手機號碼末幾碼。透過數位錢包與選擇性揭露（Selective Disclosure），使用者可以取得電信業者核發的憑證，再以 QR Code 向超商證明取貨所需資訊，避免揭露完整身分資料。
圖源：ETHTaipei 2026 簡報以數位錢包取件為例，展示可驗證憑證與選擇性揭露如何讓使用者只提供必要身分資訊
CC Liang 實際透過 AI 協助開發 Android 版本進行測試，最後成功在超商掃描 QR Code 找到包裹。然而整個體驗看起來與普通 App 掃描 QR Code 幾乎沒有差異。
他認為，這正是密碼學產品特殊的地方。使用者第一次接觸 LLM，可能會因為電腦能自然對話而感到驚艷；看到生成式 AI 畫出圖片，也能立即理解技術進步。密碼學若成功消除所有摩擦，使用體驗反而可能與一般銀行 App 沒有太大差異。
使用者其實不想理解密碼學，安全更接近一種「保險」
CC Liang 引用 1999 年研究論文《Why Johnny Can't Encrypt》，整理密碼學軟體面臨的幾項特殊問題，包括使用者缺乏動機、技術概念抽象、操作缺少即時回饋，以及整套安全系統容易受到最弱環節影響。
圖源：ETHTaipei 2026 密碼學產品的特殊之處，在於「可用的安全性」需要不同於一般消費軟體的設計思維
首先，多數使用者沒有動機理解密碼學細節。CC Liang 將資訊安全比喻成保險，只有當風險足夠大，而且保護成本足夠低時，人們才願意採取額外的安全措施。
他以 Signal 為例，使用者可能知道它具有端對端加密，但通常無法進一步說明背後採用哪些密碼學技術。俄烏戰爭爆發後，烏克蘭對安全通訊工具的需求快速增加，也反映外部威脅可能成為安全產品普及的重要推力。
密碼學同時具有高度抽象性。加密、私鑰、數位簽章等概念，都需要借用現實世界的「鎖」、「鑰匙」與「簽名」等比喻，協助一般使用者建立理解。
更麻煩的是，安全操作經常缺乏即時回饋。使用者即使做錯事情，也可能完全沒有察覺，直到私鑰遭竊或資產被轉走後才知道問題發生。
硬體錢包常見的盲簽（Blind Signing）就是其中一例。使用者原本只是想把 ETH 兌換成 USDC，錢包畫面卻可能顯示合約地址、函式與各種難以理解的資訊，最後只能在缺乏完整判斷能力的情況下按下確認。
密碼學是「信任品」，用了之後也很難判斷到底有沒有用
CC Liang 進一步借用經濟學概念，將商品分成搜尋品（Search Goods）、體驗品（Experience Goods）與信任品（Credence Goods）。
圖源：ETHTaipei 2026簡報以經濟學的三種商品分類重新理解加密產品
例如消費者購買蘋果前，可以直接判斷是否新鮮，屬於搜尋品；餐廳料理需要吃過才知道品質，屬於體驗品；醫療或汽車維修則不同，即使服務已經完成，消費者仍可能缺乏足夠專業知識判斷服務是否必要、品質是否良好，因此屬於信任品。
CC Liang 認為，密碼學產品同樣具有強烈的信任品特性。
以 Privacy Pool 為例，使用者存入與提領資產後，可以確認餘額與交易是否完成，卻未必知道自己究竟獲得多少「不可連結性（Unlinkability）」，也很難直接判斷付出的 Gas 與服務費是否換來足夠的隱私保護。
因此，他建議開發者將產品拆成兩個部分：
資訊是否成功傳送、餘額是否完成轉移等可以直接感受到結果的功能，屬於體驗品；
零知識證明、加密與隱私保護等難以由一般使用者自行驗證的部分，則更接近信任品。
這項差異也會直接影響加密產品的設計與行銷方式。
別再把 ZK 當產品賣點，最好的密碼學應該讓使用者無感
CC Liang 認為，安全產品通常會經歷數個發展階段。最初使用者處於容易遭受攻擊的環境，接著密碼學家提出解決方案、開發者建立基礎設施，直到重大威脅提高社會對安全問題的認知，相關工具才開始獲得採用。
但早期安全工具經常要求使用者持續參與安全流程，包括管理密碼、啟用雙重驗證、判斷網站是否可信，以及確認每一次操作。當產品與基礎設施成熟後，理想狀態應該逐步把人移出這套安全流程。
CC Liang 將其形容為「Human out of the loop」，由電腦在背景完成大部分安全工作，減少使用者進行危險判斷與犯錯的機會。
圖源：ETHTaipei 2026 「Loop Engineering」主張在威脅存在時讓使用者參與安全決策
HTTPS 就是典型案例。早期網站主要在信用卡付款等敏感頁面啟用 HTTPS，後來隨著網路監控事件提高安全意識，加上瀏覽器開始將 HTTP 網站標記為「不安全」，HTTPS 才逐漸成為網路基礎設施的預設標準。普及過程真正困難的地方主要來自協調問題，需要網站、瀏覽器與產業共同採用。
這也成為 CC Liang 對加密產品開發者最重要的建議之一：避免直接將密碼學的「信任品」特性包裝成產品功能。
「我們使用零知識證明」、「我們採用後量子安全簽名」等說法，實際上等於要求一般使用者自行完成安全審計。開發者更應該思考哪些判斷可以交給機器、標準制定組織、政府或其它與使用者利益一致的角色處理。
當這些安全判斷可以被可靠地委託，使用者最後看到的可能只剩下一個簡單的綠色勾勾。對 CC Liang 而言，這種「無聊」甚至「無感」的使用體驗，反而可能代表密碼學真正走向成熟。
『ETHTaipei 2026》開發者：最好的密碼學應隱形，別再推銷零知識證明』這篇文章最早發佈於『加密城市』

黃仁勳論壇現場意外接到川普來電
美國時間 9 月 14 日，在美國洛杉磯舉行的 All-In Summit 峰會上，出現一個名場面。川普（Donald Trump）直接打電話給正在台上的輝達（Nvidia）執行長黃仁勳。
黃仁勳當時正與 All-In Podcast 主持人查馬斯（Chamath Palihapitiya）等人對談，接到電話後隨即開擴音，讓現場觀眾一同聆聽通話內容。
川普在聽到黃仁勳開擴音後，還開玩笑說：「黃仁勳能開發出全世界最複雜、十年內無人能複製的晶片，卻搞不定怎麼幫他開擴音。」
川普：AI末日論是騙局，資料中心是未來石油
川普在通話中表示，整件事都是騙局，資料中心很棒，能讓民眾和各州變得富有，AI 是未來 20 到 25 年的石油，規模比網路還大。
他說，反對資料中心與 AI 發展的人，正好落入不希望美國領先的一方的圈套，這些人可能是政治人物，也可能來自中國。
他也提到，機器人不會接管世界，AI 不會統治世界，這整件事都是騙局。他同時表示，發展仍須謹慎並審慎推動，但這不代表要讓整個產業停擺。
黃仁勳則回應川普，將確保美國每個產業、公司、州與民眾都能在這場 AI 競賽中獲勝。
不過，雖然川普力挺 AI 與資料中心建設，但根據蓋洛普（Gallup）最新民調，美國有 7 成民眾反對在住家附近興建資料中心，超過 5 成受訪者擔憂資料中心對環境資源造成的影響，另有約 2 成受訪者擔心生活成本上升與生活品質受衝擊。
黃仁勳態度溫和，但也認為AI末日論沒根據
黃仁勳在通話之外，另就近期 AI 安全疑慮發表看法，語氣較川普溫和。
他表示，吹哨者提出的警告應被認真看待，並稱讚前 Anthropic 研究員柯克森（Jacob Coxon）提出疑慮的舉動相當有勇氣。
不過黃仁勳也認為，AI 將終結世界的預測缺乏科學根據，並表示企業如果認為自己已經失控，就應該暫停或放慢開發腳步。
他先前在舊金山一場高盛論壇上還提到，外界對 AI 資安風險的恐慌，反而有助於帶動資安產業的需求。
相關報導：黃仁勳反駁破億觀看「AI毀滅人類論」：他們散布恐慌，是為了要賣新產品
AI會毀滅人類？業界示警聲浪擴大
近日社群上對於 AI 末日論的探討，源自前 Anthropic 研究員柯克森辭職，並警告這項技術可能在本世紀結束前害死所有人，同時指控 Anthropic 與 OpenAI 都在拿人類生命當賭注。
隨後，Anthropic 執行長阿莫迪（Dario Amodei）發表文章，主張放慢 AI 模型開發，以降低出現嚴重問題的風險。
OpenAI 執行長奧特曼（Sam Altman）與 SpaceX 執行長馬斯克（Elon Musk）隨後皆表態支持放緩開發的呼籲。
另據報導，奧特曼上週四曾在共和黨期中選舉大會期間，於後台與川普私下會面。
白宮官員與國會的回應
針對放緩 AI 開發的呼籲，美國白宮科學與技術顧問會議主席薩克斯（David Sacks）在 X 平台發文表示，這些企業大可自行放緩腳步，並質疑此舉背後的動機，指出企業若產品引發重大網路攻擊，恐面臨鉅額產品責任風險。
他也表示，中國極不可能加入任何全球性的 AI 監管協議。
相關報導：AI巨頭齊喊減速，外界卻批「監管俘虜」：真正的目的是擊垮開源AI？
美國眾議院議長強森（Mike Johnson）受訪時則表示，若國會倉促召開緊急會議監管 AI，美國將在這場競賽中輸給中國，這將威脅到每一位美國人。目前外界不需要過度恐慌，各界應以負責任的方式處理這項新技術，同時避免扼殺美國的創新能力。
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標普全球領投，Kaiko B 輪融資擴大至 1.1 億美元
加密市場數據服務商 Kaiko 於 9 月 14 日宣佈，由標普全球（S&P Global）領投最新一輪策略投資，將公司的 B 輪融資規模擴大至 1.1 億美元，資金將用於強化數位資產與代幣化市場的數據服務，以及鏈上金融所需的數據基礎設施。
本輪投資陣容涵蓋多家傳統金融與加密產業機構，包括法國巴黎銀行（BNP Paribas）、法國公共投資銀行 Bpifrance、Broadridge、Canton Foundation、Coinbase Ventures、DRW Venture Capital、Nasdaq Ventures、加拿大皇家銀行（RBC）、Stellar、Susquehanna Private Equity Investments。
Kaiko 現有股東 Anthemis、Point Nine 與 Revaia 也參與此次增資。
Kaiko 執行長 Ambre Soubiran 表示，本輪投資人橫跨數位資產市場的定價、交易、資本配置與區塊鏈開發等產業，反映這些機構看好的範圍已經從 Kaiko 現有業務，延伸至未來鏈上資本市場需要的數據基礎設施。
Kaiko 成立於 2014 年，目前提供數位資產市場數據、分析、指數與鏈上數據服務，覆蓋超過 150 家交易所與協議，客戶包括銀行、資產管理公司、交易所及其它金融機構。
傳統金融集體進場，成立工作小組研究代幣化市場
這筆融資另一項重要安排，是參與投資的機構將加入由 Kaiko 主持的「策略產業工作小組（Strategic Industry Working Group）」，共同研究代幣化市場需要的數據與基礎設施。
Kaiko 認為，數位資產市場全年無休運作，相關金融基礎設施同樣需要支援 24 小時、全年無休的數據傳輸與定價能力。隨著美國國債、貨幣市場基金、股票與債券等傳統資產逐步代幣化，金融機構需要能夠跨越鏈上與鏈下環境的標準化數據。
Kaiko 目前的數據基礎設施主要涵蓋三個方向，包括將專有市場數據提供給智能合約、把鏈上金融活動轉換成標準化的鏈下數據，以及提供機構使用的估值與分析工具。
標普道瓊指數（S&P Dow Jones Indices）執行長 Cathy Clay 表示，Kaiko 在加密市場數據與分析產業的能力，可以將複雜交易與鏈上活動轉換成金融機構能夠使用的資訊，提高數位資產市場的透明度。
法國巴黎銀行全球市場 EMEA 負責人 Joe Bonnaud 則表示，隨著代幣化金融持續發展，市場對可靠基礎設施、透明度與可信數據的需求也將增加。
剛與標普整併指數業務，雙方合作進一步升級
標普全球此次直接投資 Kaiko，也延續雙方近期在數位資產指數市場的合作。標普道瓊指數與 Kaiko 於 9 月 1 日宣佈推出「S&P Kaiko Digital Asset Indices」，將雙方原有的加密資產指數產品整合至同一個聯名體系。
Kaiko 負責數據來源、指數計算與方法論支援，
標普道瓊指數則提供全球授權、產品分銷與基準管理。
該系列推出時涵蓋超過 4,000 項數位資產參考利率與指數，可支援 ETP、期貨、選擇權與結構型商品等金融產品。
Kaiko 近期也將參考利率業務延伸至美國、南韓與香港股票及 ETF，相關數據可以透過 API 在鏈下提供，也能經由旗下 Data On-Ramp 預言機傳送至鏈上，支援抵押品估值、盯市定價、永續合約等應用。
標普全球從指數合作夥伴進一步成為 Kaiko 股東，雙方關係也從產品與數據合作延伸至資本層面。
收購兩家公司擴張版圖，瞄準鏈上資本市場數據層
Kaiko 近期同樣透過併購擴大業務版圖，先後收購 DeFi 基礎設施服務商 Cometh，以及數位資產市場數據商 Amberdata。
其中，Cometh 擁有歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）架構下的加密資產服務提供商（CASP）資格；Amberdata 則是 Kaiko 過去在美國市場的主要競爭對手之一。兩項收購進一步強化 Kaiko 在美國市場、DeFi 技術與監管方面的能力。
Kaiko 目前也取得 SOC 1 與 SOC 2 Type 2 認證，旗下 Kaiko Indices 則依歐盟基準法規（EU-BMR）取得基準管理機構資格。
隨著傳統金融機構增加對代幣化資產的佈局，市場需要處理交易、估值、風險管理、抵押品與結算的大量數據。Kaiko 希望把原本服務加密交易市場的數據業務，進一步延伸至鏈上資本市場的基礎設施層。
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比特幣再遇 8 萬美元阻力，McGlone 警告下行風險升高
彭博情報（Bloomberg Intelligence）資深商品策略師 Mike McGlone 再度對比特幣（$BTC）提出悲觀預測，認為美股估值偏高，加上利率市場開始反映聯準會（Fed）重新升息的可能性，正在形成對比特幣不利的市場環境。
McGlone 指出，比特幣最近一波反彈再次於 8 萬美元附近遭遇阻力，同時美國利率期貨市場已反映未來一年可能升息約 70 個基點，美股則持續處於歷史高檔。
其中，標普 500 指數目前與 200 週移動平均線之間存在明顯差距。McGlone 認為，高估值、利率上升預期與比特幣技術面阻力同時出現，使風險資產面臨更大的價格修正壓力。
比特幣近期雖曾出現強勁反彈，但價格仍持續受到 8 萬美元附近壓制。Glassnode 最新分析也將 8.3 萬至 8.6 萬美元列為重要阻力區間，包含長期持有者成本、清算分布與 ETF 損益平衡點等多項指標都集中在這一帶。
5 年報酬接近美股，波動程度卻高出約 3 倍
McGlone 悲觀看待比特幣的另一項原因，來自其風險調整後的市場表現。他指出，過去 5 年比特幣累積報酬與標普 500 指數大致相當，但比特幣的價格波動程度約為美股的 3 倍。從投資組合與風險管理角度來看，投資人承擔更高波動，卻沒有在這段期間獲得相應程度的超額報酬。
McGlone 因此持續將比特幣視為高 Beta 風險資產。當市場風險偏好下降時，比特幣通常會跟隨股票市場下跌，價格波動幅度甚至可能更加劇烈。
他同時認為，加密貨幣市場目前已有大量不同數位資產競爭資金，比特幣面對的市場環境也與早期發展階段有所不同。
McGlone 認為，比特幣在 2009 年全球金融危機後誕生，並於後續全球流動性擴張與風險資產上漲期間快速成長。若金融市場進入去槓桿與風險收縮階段，比特幣也可能成為率先承受賣壓的資產之一。
美股若下跌 20％，比特幣最悲觀恐下探 1 萬美元
McGlone 進一步提出極端下行情境，認為比特幣仍存在跌向 1 萬美元的可能性。1 萬美元是他過去多次提及的重要長期價格區域。
McGlone 認為，疫情期間大規模貨幣與財政刺激推升全球風險資產價格，比特幣也從當時的價格區間快速上漲。當流動性環境反轉，市場可能重新出現大幅均值回歸。
觸發這項悲觀情境的重要條件之一，是標普 500 指數出現約 20％ 的持續性下跌。由於 McGlone 將比特幣視為美股的高 Beta 資產，如果標普 500 進入熊市等級修正，比特幣可能承受更大的跌幅。從目前約 7 萬至 8 萬美元的價格區域跌至 1 萬美元，代表比特幣需要再下跌超過 80％，屬於相當極端的市場情境。
McGlone 過去也曾將 2026 年的市場環境與 2000 年網路泡沫及 2008 年金融危機相比，認為高估值資產若遭遇流動性收縮，可能出現幅度遠超一般修正的價格回落。
唯一脫困條件：比特幣必須與美股真正脫鉤
儘管提出比特幣下探 1 萬美元的極端預測，McGlone 也提出能夠推翻這套悲觀論述的關鍵條件：比特幣必須證明自己能與股票市場脫鉤。按照他的判斷，如果標普 500 未來出現明顯修正，比特幣仍能維持價格強勢，甚至走出獨立行情，市場就有理由重新評估比特幣的資產定位。
這項條件直接關係到比特幣長期以來的「數位黃金」論述。比特幣若持續跟隨美股風險偏好同步漲跌，其市場表現仍接近高波動風險資產；若能在美股大幅下跌期間保持韌性，則能強化比特幣作為獨立價值儲存資產的論點。
McGlone 近期曾提出類似觀察，認為利率市場重新轉向寬鬆預期，可能成為比特幣重新取得上漲動能的重要條件，而股市下跌本身又可能迫使貨幣政策預期轉向。
接下來若美股進入明顯修正，比特幣的相對表現將成為 McGlone 這套悲觀預測的重要驗證點。能否在標普 500 下跌期間守住價格，也將影響市場對比特幣資產屬性的重新評估。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
『彭博策略師：比特幣恐隨美股暴跌到1萬鎂，揭露脫困唯一條件』這篇文章最早發佈於『加密城市』

聯準會 9 月決策幾乎已從「會不會升息」轉向「升完之後還有幾次」。
高盛最新放棄原先 9 月利率維持不變的預測，改為預期聯準會在 9 月 15 日至 16 日會議升息 25 個基點；摩根大通更進一步預測，除了 9 月之外，12 月還可能再升一次。根據利率期貨最新定價，市場押注 9 月升息 25 個基點的機率已升至約 87%，較最新通膨數據公布前約 70% 明顯升高。
對比特幣而言，這代表本週最大的風險可能已不是「聯準會突然升息」，而是市場是否低估了 2026 年底利率仍將繼續往上的可能性。
高盛從「9 月不升」改口，華爾街鷹派陣營擴大
這次高盛立場轉變相當明顯。就在 8 月中旬，高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 仍認為，受到就業、零售銷售與通膨放緩影響，9 月升息的可能性「非常低」，當時市場定價的升息機率一度降至約 30% 。
但最新一輪數據改變了判斷。美國 8 月生產者物價指數（PPI）按月上升 0.4%，全年增幅達 5.4%；其中最終需求商品價格單月上漲 1.1%，能源價格更上升 4.2%，柴油價格單月暴漲 24.1% 。
另一方面，中東局勢再度推高能源成本，布蘭特原油周一升至每桶約 107.6 美元附近。能源價格重新突破 100 美元，令市場開始擔心通膨下降趨勢可能再次受阻。
高盛因此改口預測 9 月升息 25 個基點。高盛經濟學家 David Mericle 指出，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能不願在市場已高度押注升息的情況下製造意外。
目前聯邦基金利率目標區間為 3.50% 至 3.75%；若升息 25 個基點，將升至 3.75% 至 4.00% 。
87% 其實不是最重要的數字。雖然市場目前給予 9 月升息約 87% 的機率，確實非常高。但真正值得比特幣投資者注意的是另一個數字：根據最新期貨定價，市場不只預期 9 月升息，年底前再度升息的可能性也正在增加。
《華爾街日報》根據利率期貨指出，截至 9 月 11 日，市場預期年底前至少升息一次的機率已達約 97% 。更重要的是，摩根大通目前已正式預測聯準會在 9 月及 12 月分別升息 25 個基點，並將長期政策利率估計上調至 3.25% 。如果 9 月升息早已被市場吸收，周三真正能令資產價格重新定價的，反而會是聯準會主席 Kevin Warsh 對 11 月、 12 月以及 2027 年的利率指引。
比特幣已跌回 7.7 萬美元附近
貨幣政策轉鷹之際，比特幣亦重新承受壓力。
Coinbase 最新數據顯示，比特幣報約 77,070 美元，24 小時下跌約 1.5%，一周跌幅約 5%；目前市值約 1.55 兆美元。
這亦意味比特幣已再次遠離 9 月初一度突破 82,000 美元的高位。
9 月 3 日比特幣曾升破 82,000 美元，但隨著美國就業數據、 PPI 與 CPI 陸續令升息預期升溫，價格再度跌回 77,000 美元一帶。就在 9 月 7 日，市場預期 9 月升息機率尚只有約 60%，比特幣仍交易於 79,500 美元附近。
如今升息機率已升至 86% 至 87%，比特幣卻沒有出現更劇烈崩跌，某程度上說明市場已提前消化相當部分 9 月升息風險。因此，本週若聯準會真的只升息 25 個基點，本身未必足以成為新的利空。
真正風險：不是 9 月升一次，而是「higher for longer」重新回歸
對比特幣而言，利率影響主要並非單純來自 25 個基點，而是透過美債殖利率、美元與金融市場流動性傳導。
目前美國長債殖利率已處於多年高位，近期 10 年期美債殖利率更升至 2023 年以來最高水平；30 年期殖利率一度升至約 5.36%，創 2004 年以來高位附近。
若聯準會暗示 12 月仍可能再次升息，市場可能進一步上調整條殖利率曲線。這對比特幣形成三重壓力：
第一，無風險利率提高，使持有不產生現金流的比特幣機會成本增加；
第二，高利率及高美元通常收緊全球美元流動性；
第三，美債殖利率上升亦可能壓低科技股及其他高估值風險資產，進而削弱加密市場風險偏好。
因此，即使 9 月升息已大致反映在價格內，若 12 月升息預期從「可能」進一步變成市場基本情境，比特幣仍可能面臨第二輪估值壓力。
高盛雖然預期本週升息，但仍預計聯準會在 2027 年進行兩次降息，只是時間點較原先預測延後。高盛認為，本次預期中的升息，某程度上亦是受到市場定價推動，而不完全代表其對長期通膨基本面的判斷出現根本轉變。
高盛資產管理最新市場展望同樣認為，核心 PCE 通膨在 2027 年仍可能逐步回落至接近 2%，包括能源、關稅及部分供應因素帶來的價格壓力可能逐漸消退。
這亦形成一個對比特幣相當重要的情境：9 月升息並不一定代表新一輪長期升息周期已正式開始。如果聯準會只是進行一次或兩次「保險式緊縮」，而 2027 年仍重新轉向降息，那麼當市場完成年底利率路徑重新定價後，比特幣中期流動性環境未必持續惡化。
因此，本週 FOMC 最值得觀察的可能不是 25 個基點本身，而是三件事：
Warsh 是否暗示仍有進一步升息需要
最新利率點陣圖如何調整 2026 年底政策利率
以及聯準會是否把近期油價上升視為暫時性衝擊，還是足以令通膨重新失控的風險。
若聯準會升息 25 個基點、但同時暗示之後可以觀望，市場反而可能出現典型的「利空出盡」行情。相反，如果 9 月升息之後，12 月再升一次逐漸成為基本情境，美債殖利率與美元維持高位，那麼目前約 77,000 美元的比特幣可能仍未完全反映年底的流動性壓力。 87% 的 9 月升息機率本身已未必是比特幣最大的風險；真正決定第四季行情的，正逐步轉向聯準會會把利率升到哪裡，以及高利率會維持多久。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《高盛也轉鷹、 9 月升息機率衝 87%！比特幣真正風險轉向年底利率路徑》
原文作者：安菲
『高盛也轉鷹、9月升息機率衝87%！比特幣年底恐面臨三重壓力』這篇文章最早發佈於『加密城市』

La SEC thaïlandaise envisage de limiter les virements de stablecoins, avec un plafond quotidien de 5 millions de bahts thaïlandais
La Commission des valeurs mobilières de Thaïlande (SEC) renforce davantage la réglementation sur les stablecoins. La SEC thaïlandaise a lancé une consultation publique sur de nouvelles règles de transaction liées aux stablecoins. Elle prévoit de limiter les investisseurs à effectuer de gros transferts via des prestataires d’actifs numériques réglementés, et exige que les stablecoins ne puissent être déposés et retirés que depuis un compte ou un portefeuille détenu par la personne elle-même.
Selon la proposition, lorsqu’un client transfère des stablecoins via un seul prestataire d’actifs numériques réglementé, la limite de dépôt quotidienne est fixée à 5 millions de bahts thaïlandais ; la limite de retrait quotidienne est également de 5 millions de bahts thaïlandais, soit environ 151 000 dollars américains.

Les médias d’État chinois critiquent : l’appel à ralentir l’IA serait une mise en scène de scénario de Guerre froide
Le PDG d’Anthropic, Dario Amodei, a publié samedi un article appelant à ralentir le rythme du développement des capacités des modèles d’IA, suscitant des débats à l’échelle mondiale.
À ce propos, les médias d’État chinois (Global Times) ont publié un commentaire indiquant que cette initiative, sous couvert de sécurité mondiale de l’IA, contient en réalité des clauses visant à contenir la Chine, comme une mise en scène de scénario de Guerre froide dans le domaine de l’IA.
Le commentaire précise que l’initiative prône de strictement limiter la vente à la Chine de puces IA avancées et d’équipements de fabrication de semi-conducteurs, de lutter contre le prétendu « distillation de modèles », et de renforcer la cybersécurité des entreprises d’IA afin d’empêcher la fuite de paramètres des modèles.

Le samedi dernier, le PDG d’Anthropic, Dario Amodei, a publié un article intitulé « (We Must Pace the Frontier) » (« Nous devons accélérer le rythme des avancées »), appelant l’ensemble de l’industrie de l’IA à ralentir et proposant un plan en trois étapes afin de gagner davantage de temps pour la sécurité de l’IA.
Après la publication de cet article, il a rapidement suscité des réactions de concurrents : le PDG d’OpenAI, Sam Altman, ainsi que le fondateur de SpaceXAI, Elon Musk, se sont tous deux publiquement déclarés en faveur de cette approche. Pendant un temps, ralentir le développement de l’IA est devenu, en apparence, un rare consensus industriel à la Silicon Valley.

L’Inde lance Demat 2.0 : les premières obligations tokenisées franchissent le cap des 100 millions de dollars
La Commission des valeurs mobilières indiennes (SEBI) lance officiellement le programme pilote « Demat 2.0 » de tokenisation d’obligations d’entreprises, dans le but d’exporter les processus d’émission, de détention et de règlement des obligations du marché boursier traditionnel vers un registre distribué. À ce jour, 3 entreprises indiennes ont déjà finalisé la première série d’émissions, pour un montant total de 102,5 milliards de roupies indiennes, soit environ 107 millions de dollars américains.
La première transaction a été réalisée le 7 septembre par la société publique indienne REC Ltd., pour un volume d’émission de 50 milliards de roupies indiennes, soit environ 52,3 millions de dollars. Elle a impliqué 18 investisseurs.

Le coût de la sécurité quantique est trop élevé ; une intégration complète pourrait faire chuter Ethereum sous 0,5 TPS
Le cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, lors de sa deuxième conférence à ETHTaipei 2026, a présenté en détail la proposition EIP-8288 « In-mempool Recursive STARK Aggregation ». L’objectif est d’améliorer la scalabilité, la confidentialité et de réduire les coûts auxquels fait face Ethereum en matière de sécurité post-quantique, grâce à une agrégation récursive STARK au sein du mempool (mémoire de transaction).
Source de l’image : ETHTaipei 2026 — proposition EIP-8288 « mempool récursif STARK aggregation »
Vitalik a indiqué que le coût actuel de la vérification des signatures ECDSA existantes sur Ethereum est d’environ 3 000 Gas. En ajoutant le coût des données de signature elles-mêmes, le total pourrait approcher 7 000 Gas. Les signatures quantiques sûres basées sur le hachage, que l’équipe étudie activement actuellement, pourraient quant à elles atteindre environ 150 000 Gas.

Vitalik redéfinit la blockchain : la technologie n’est qu’un outil, CROPS est l’objectif
Vitalik Buterin, cofondateur d’Ethereum, a prononcé à l’occasion de la conférence ETHTaipei 2026 une allocution d’ouverture intitulée « Blockchain is one tool, CROPS is the objective », présentant un changement important de sa vision du rôle de la blockchain ces dernières années. Il estime que l’industrie devrait ramener son attention de « l’utilisation de la blockchain » vers les véritables problèmes qu’elle cherche à résoudre.
Source de l’image : ETHTaipei 2026 Vitalik Buterin a prononcé à l’occasion de la conférence ETHTaipei 2026 une allocution d’ouverture
Vitalik a regroupé ces objectifs sous « CROPS », qui correspondent respectivement à la résistance à la censure et à la capture (Censorship and Capture Resistance), au logiciel open source (Open Source), à la confidentialité (Privacy) et à la sécurité (Safety).

À partir du mardi prochain, trois employés de SpaceXAI passeront trois jours, à partir d’une feuille blanche, à créer un produit jusqu’au lancement en ligne. Le tout sera diffusé en direct en permanence, gratuitement !
OpenAI et Anthropic poussent les agents dans les processus d’entreprise et les outils de programmation. SpaceXAI a choisi une autre voie : organiser un live de lancement de startup, pour que ses employés ouvrent une entreprise devant les caméras avec l’aide de l’IA.
L’organisateur, SpaceXAI, est une société du groupe de Musk. Cette année, en février, l’activité IA a été intégrée à SpaceX après la fusion avec xAI, et en juin, SpaceX l’a rachetée entièrement en actions pour 60 milliards de dollars : Cursor. Cette fois, ils utilisent Grok Bot, un agent permanent entré en bêta le 11 août. Il suffit d’utiliser l’offre Cursor Pro à partir de 20 dollars par mois pour y avoir accès.

Six mois après sa sortie de prison, Ellison est de retour sur le marché du travail : elle a rejoint Manifund.
Caroline Ellison, l’une des figures clés de l’effondrement de FTX et ancienne PDG d’Alameda Research, a retrouvé un nouvel élan professionnel après sa sortie de prison. Le 11 septembre, Austin Chen, cofondateur de l’organisation caritative à but non lucratif Manifund, a annoncé qu’Ellison avait officiellement rejoint l’équipe, afin d’aider au développement d’une plateforme de collecte de fonds et de faire avancer les projets liés à la charité.
Ellison a commencé dès le 13 juillet à utiliser Manifund à titre d’essai, puis est devenue employée à plein temps le 10 août. En raison de ses liens étroits avec l’affaire FTX dans le passé, elle a travaillé pendant les deux premiers mois sous le pseudonyme « Carol », jusqu’à ce que Manifund rende sa véritable identité officielle.

OpenAI repousse son introduction en bourse, les trois géants de l’IA prônent ensemble de ralentir le rythme
Après qu’un ancien chercheur d’Anthropic a publié récemment un post d’alerte sur l’« apocalypse » de l’IA, les trois plus grands géants américains de l’IA ont récemment tous prôné d’accélérer—ou plutôt de ralentir—l’avancée du développement des prêts. Cela a également entraîné une baisse des contrats à terme sur le Nasdaq/Wall Street, affectant le marché boursier taïwanais de ce matin et les marchés asiatiques.
Le PDG d’OpenAI, Sam Altman, a d’abord indiqué que la société ne sera pas introduite en bourse cette année. À ce moment-là, promouvoir une première offre publique n’aurait pas été judicieux. Cette position marque clairement un revirement par rapport aux propos de la directrice financière, Sarah Friar, qui affirmait il y a un mois qu’au plus tard, l’introduction en bourse aurait lieu en 2027.
Dans le même temps, le PDG d’Anthropic, Dario Amodei, a publié le week-end dernier un message exhortant les entreprises d’IA à ralentir le développement des modèles les plus avancés afin de faire face aux risques en matière de sécurité, et à mettre en place des mesures de sécurité telles que l’évaluation indépendante par des tiers.