CriptoBernie

Por Bernie (Criptobernie)
Descubriendo cómo uno de los fondos cuantitativos más grandes y herméticos del mundo se convirtió en el epicentro de la mayor controversia del mercado cripto en 2026.
***
El sueño original de las criptomonedas era simple y revolucionario: desvincular el dinero del control institucional. Queríamos un sistema donde los individuos tuvieran soberanía sobre sus finanzas, lejos de los despachos oscuros de Wall Street. Sin embargo, con la llegada masiva de la liquidez institucional y la aprobación de los ETFs al contado, el mercado cripto hizo un pacto con el diablo. Entregamos la volatilidad a cambio de adopción, y con ello, abrimos la puerta a los verdaderos depredadores del ecosistema financiero tradicional.
Hoy, ese depredador tiene nombre y apellido: Jane Street Capital.
Si no estás familiarizado con ellos, es por diseño. Jane Street es una firma de trading cuantitativo y creación de mercado (Market Maker) con sede en Nueva York que mueve billones de dólares diarios en acciones, bonos, opciones y, ahora, criptomonedas. No hacen publicidad, no buscan salir en televisión y sus algoritmos son secretos de estado.[1][2]
Pero en febrero de 2026, el velo de secretismo se rasgó violentamente. Una demanda monumental por uso de información privilegiada relacionada con el colapso de Terra (LUNA), combinada con acusaciones de manipulación sistemática del precio de Bitcoin, puso a esta firma en el centro de un huracán mediático. Y lo que es más perturbador: al rascar la superficie, encontramos que los cimientos mismos de la mayor estafa cripto de la historia (FTX) nacieron en los escritorios de esta misma empresa.[3][4][5][6]
Esta es la autopsia financiera de cómo Jane Street ha moldeado, manipulado y lucrado con el caos del mundo cripto.
***
### Capítulo 1: El Misterio del "Dump de las 10 AM"
Para entender la furia actual del inversor minorista contra Jane Street, tenemos que retroceder a finales de 2025 y principios de 2026. Durante meses, los traders comenzaron a notar un patrón tan preciso que parecía programado en el código fuente de Bitcoin: todos los días, alrededor de las 10:00 AM (hora del Este de EE. UU.), el precio de Bitcoin sufría una caída abrupta y violenta.[1]
Este fenómeno fue bautizado en redes sociales como el "Dump de las 10 AM". La narrativa en plataformas como X (anteriormente Twitter) y Reddit era clara: los grandes creadores de mercado estaban suprimiendo artificialmente el precio. Jane Street, al ser uno de los "Participantes Autorizados" (AP) clave para fondos gigantes como el ETF IBIT de BlackRock y el de Fidelity, fue señalada como la principal culpable. Los inversores minoristas teorizaban que la firma utilizaba un algoritmo coordinado a las 10 AM para liquidar posiciones apalancadas (*long squeezes*), crear pánico y luego recomprar Bitcoin a precios de descuento.[4][7][8][1]
La paranoia alcanzó su punto máximo a finales de febrero de 2026. El mismo día que se hizo pública la demanda judicial contra Jane Street por el caso de Terra, el "dump" diario desapareció mágicamente. El mercado, sintiendo que la firma había apagado sus algoritmos de supresión para evitar un mayor escrutinio regulatorio, reaccionó con un rally masivo, sumando más de 150.000 millones de dólares en capitalización y llevando a Bitcoin a recuperar niveles que no veía en meses.[9][10][1]
¿Manipulación o Mecánica de Mercado?
Como analista, es mi deber separar la conspiración de la estructura del mercado. Aunque la teoría del "botón del pánico" es atractiva, la realidad técnica del "Dump de las 10 AM" tiene una explicación más profunda y arraigada en cómo funcionan los ETFs.[11][4]
1. El Rol del Participante Autorizado (AP): Los APs como Jane Street tienen una función legal y estructural vital: mantener el precio de las acciones del ETF alineado con el valor de los Bitcoins subyacentes (el NAV). Si hay salidas masivas de capital del ETF, el AP debe vender Bitcoin en el mercado spot para liquidar esas acciones.[7][4][11][1]
2. El Algoritmo de las 10 AM: La ventana entre las 9:30 AM (apertura de Wall Street) y las 10:00 AM es el momento de mayor liquidez global. Los algoritmos de alta frecuencia cuadran sus libros contables y ejecutan operaciones de cobertura (*hedging*) precisamente en este momento. Si el sentimiento macroeconómico es negativo en la apertura del mercado de valores, los APs venden Bitcoin mecánicamente para equilibrar las carteras.[4][7][11]
No se trata necesariamente de un grupo de ejecutivos riéndose mientras hunden tu portafolio; se trata de una maquinaria automatizada y despiadada que inyecta la volatilidad corporativa tradicional directamente en la columna vertebral de Bitcoin. Sin embargo, si crees que esto exonera a Jane Street de prácticas oscuras, espera a leer el siguiente capítulo.[11]
***
### Capítulo 2: El Cadáver de Terra Luna y los 85 Millones de Dólares
El "Dump de las 10 AM" puede explicarse mediante mecánicas de ETFs, pero lo que ocurrió en mayo de 2022 es un escándalo de proporciones épicas que acaba de salir a la luz.
El 24 de febrero de 2026, Todd Snyder, el administrador de la quiebra de Terraform Labs, presentó una demanda formal en una corte federal de Manhattan acusando a Jane Street de insider trading (uso de información privilegiada). La demanda alega que Jane Street utilizó información confidencial para lucrar horas antes de que el ecosistema de Terra (y su moneda estable UST) colapsara, borrando 40.000 millones de dólares del mercado.[12][13][14]
La anatomía del Front-Running
Los documentos judiciales describen una línea de tiempo escalofriante centrada en el 7 de mayo de 2022.[13]
Ese día, la gerencia de Terraform Labs tomó una decisión interna y secreta de retirar 150 millones de dólares en UST del "Curve3pool" (un fondo de liquidez descentralizado crucial para mantener la paridad del UST con el dólar). Esta acción no fue anunciada públicamente.[13]
Sin embargo, menos de 10 minutos después de este retiro confidencial, una billetera criptográfica presuntamente vinculada a Jane Street ejecutó la venta individual de UST más grande jamás registrada en esa plataforma: descargaron 85 millones de UST directamente en el mismo fondo de liquidez.[15][12][13]
¿Cómo supo Jane Street que el fondo de liquidez se iba a debilitar antes que el resto del mundo? La demanda alega la existencia de un "canal de comunicación trasero". Se señala a Bryce Pratt, un ex pasante de Terraform Labs que posteriormente se unió a Jane Street, de haber restablecido contacto con el equipo de desarrollo de Terra y haber canalizado esta información no pública a los algoritmos de la firma de Wall Street.[13]
Al vender esos 85 millones de UST, Jane Street no solo salvó su propio capital, sino que, según la demanda, "aceleró y profundizó" la pérdida de paridad de la moneda (*depeg*), desencadenando el pánico masivo que destruiría el proyecto horas más tarde.[16][17]
La respuesta de Jane Street ha sido corporativamente predecible: niegan rotundamente las acusaciones, argumentan que simplemente tomaron buenas decisiones de trading en un mercado volátil, y tildan la demanda del administrador de la quiebra como un intento "desesperado" de extraerles dinero.[18][13]
Pero en el mundo de las finanzas de alta frecuencia, la casualidad de 10 minutos para una operación de 85 millones de dólares es estadísticamente absurda.
***
### Capítulo 3: La Cuna del Caos (La Conexión con Sam Bankman-Fried y FTX)
Para comprender verdaderamente por qué el ecosistema cripto resiente profundamente a Jane Street, tenemos que mirar a los "exalumnos" de la firma. Jane Street no solo operó en las sombras de Terra; fue la incubadora del mayor fraude de la historia moderna de las criptomonedas.[5][19]
Entre 2014 y 2017, un joven graduado de física del MIT llamado Sam Bankman-Fried (SBF) trabajó como trader en Jane Street. Allí, SBF no aprendió sobre la descentralización, la soberanía financiera o la ética de Bitcoin. Aprendió a operar fondos cotizados (ETFs) internacionales, a explotar ineficiencias matemáticas de arbitraje y a aplicar modelos de riesgo cuantitativo a escala global. Allí también conoció a Caroline Ellison, quien más tarde se convertiría en la CEO de Alameda Research y en la pieza clave del colapso de FTX.[20][21][22][23][5]
Cuando SBF dejó Wall Street para fundar Alameda Research y posteriormente el exchange FTX, no creó empresas de criptomonedas tradicionales; construyó un clon de la cultura de Jane Street adaptado al salvaje oeste digital. Las agresivas estrategias de alta frecuencia, la explotación despiadada del arbitraje (como el famoso "Kimchi Premium") y la visión de que las reglas del mercado son meros obstáculos para la eficiencia matemática, fueron doctrinas aprendidas directamente en los escritorios de Jane Street en Nueva York.[6][21][5]
La Poesía Macabra del Destino
Aquí es donde la historia se convierte en una tragedia griega. Repasemos la cadena de eventos de 2022:
1. Jane Street (supuestamente utilizando información privilegiada) retira 85 millones de dólares de Terra a una velocidad récord, exacerbando el colapso de la moneda.[16][13]
2. El colapso de Terra/LUNA destruye al fondo de cobertura Three Arrows Capital (3AC).[24]
3. La quiebra de 3AC genera un agujero negro de insolvencia en el mercado que arrastra a Alameda Research.[24]
4. Para salvar a Alameda, SBF y Caroline Ellison (ambos ex-empleados de Jane Street) deciden robar los fondos de los usuarios de FTX.[5][24]
En resumen, la firma de Wall Street que entrenó a los ejecutores de FTX fue la misma que, mediante sus agresivas tácticas de mercado, encendió la mecha que finalmente hizo explotar el imperio de sus propios exalumnos. Los maestros sobrevivieron e incluso demandan estar limpios, mientras que los alumnos destruyeron el patrimonio de millones de personas y terminaron en prisión.
***
### Conclusión: El Costo de la Institucionalización
El caso de Jane Street es un espejo incómodo para el ecosistema cripto. Celebramos la llegada de los ETFs, aplaudimos cuando BlackRock y Fidelity entraron al juego, y rogamos por la liquidez de Wall Street para que nuestros portafolios subieran a la luna.
Pero Wall Street no hace caridad. Firmas como Jane Street no están aquí para apoyar la revolución descentralizada; están aquí para extraer liquidez, explotar asimetrías de información y utilizar su infraestructura de billones de dólares para ganar dinero a costa del inversor minorista, ya sea programando ventas algorítmicas a las 10 AM o presuntamente huyendo con 85 millones de dólares minutos antes de un colapso sistémico.[1][13]
Mientras la demanda de Terraform Labs avanza en los tribunales federales de Nueva York, nosotros debemos aprender una lección fundamental: en el nuevo mercado cripto institucionalizado, ya no estamos jugando contra aficionados o hackers de sótano. Estamos en la misma mesa de póker que los depredadores alfa más sofisticados del planeta.
La pregunta no es si el mercado está manipulado. La pregunta es: ¿cómo adaptas tu estrategia para sobrevivir a ellos?
***
Si esta investigación te pareció valiosa, asegúrate de *suscribirte al canal de YouTube de Criptobernie** y a este Substack. Mi misión es desenterrar las narrativas que los grandes medios y los fondos institucionales quieren mantener ocultas. Deja un comentario abajo: ¿Crees que Jane Street pagará por lo ocurrido con Terra, o simplemente recibirán una multa corporativa como de costumbre?*
Nos vemos en el próximo bloque. Haz tu propia investigación (DYOR).
Fuentes
[1] ETF机制压制价格发现，Jane Street成比特币“10点砸盘”策略的替罪羊 https://followin.io/en/feed/23571714
[2] Jane Street: Home https://www.janestreet.com
[3] Terraform Estate Sues Jane Street Over Trades Tied to 2022 Crypto ... https://finance.yahoo.com/news/terraform-estate-sues-jane-street-034028503.html
[4] Bitcoin's 10 A.M. Dumps: Liquidity, Algorithms, and ETFs https://www.ainvest.com/news/bitcoin-10-dumps-liquidity-algorithms-etfs-2512/
[5] Sam Bankman-Fried - Wikipedia https://en.wikipedia.org/wiki/Sam_Bankman-Fried
[6] FTX was run bunch of kids who all dated each other https://forum.lowyat.net/topic/5327501
[7] Price Suppression https://bitcoinstrategy.substack.com/p/price-suppression
[8] Did Jane Street Cause Another 10 a.m. Bitcoin Dump Today? https://finance.yahoo.com/news/did-jane-street-cause-another-182321982.html
[9] Jane Street's lawsuit triggers a major rebound in the crypto market ... https://www.binance.com/en/square/post/02-25-2026-jane-street-295674666432978
[10] Crypto Market Adds $150B+ After Jane Street Lawsuit https://web.ourcryptotalk.com/news/crypto-market-adds-150b-after-jane-street-lawsuit
[11] Bitcoin's 10 a.m. Dumps: Institutional Manipulation or Liquidity ... https://www.ainvest.com/news/bitcoin-10-dumps-institutional-manipulation-liquidity-driven-dynamics-post-etf-era-2512/
[12] Jane Street's Two-Continent Problem: Barred In India, Sued In Crypto https://www.forbes.com/sites/boazsobrado/2026/02/26/jane-streets-two-continent-problem-barred-in-india-sued-in-crypto/
[13] Terraform Administrator Sues Jane Street Over an 85 Million UST ... https://www.spendnode.io/blog/terraform-administrator-sues-jane-street-insider-trading-85-million-ust-terra-collapse/
[14] Jane Street Sued for Insider Trading by Terraform Administrator https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-24/jane-street-sued-for-insider-trading-by-terraform-administrator
[15] Was Jane Street the Secret Villain Behind Terra's $40 Billion Crypto ... https://www.binance.com/en/square/post/295511264945761
[16] [PDF] united states district court - cloudfront https://d1e00ek4ebabms.cloudfront.net/production/uploaded-files/20260221JaneStreetComplaint-543392cb-fc16-4a99-948c-23294b6a75cf.pdf
[17] Terraform Files $4B Lawsuit Against Jane Street Over UST Collapse https://www.kucoin.com/news/flash/terraform-files-4b-lawsuit-against-jane-street-over-ust-collapse
[18] Jane Street faces claims of insider trading that sped up Terraform's 2022 collapse https://www.youtube.com/watch?v=aDQJezBTocE
[19] What Is Jane Street Really Doing? Terraform Allegations, Bitcoin ... https://finance.yahoo.com/news/jane-street-really-doing-terraform-111715480.html
[20] Sam Bankman-Fried's strategy at Jane Street probed by SEBI https://www.linkedin.com/posts/shashank-dube-b589b27_janestreet-sebiprobe-marketmanipulation-activity-7333401653863145473-BYoA
[21] Sam Bankman-Fried and the Bitcoin arbitrage https://www.youtube.com/watch?v=G_f8bSkNfpw
[22] 前 Jane Street 交易员创立的对冲基金曾从 Alameda 获得 4 亿美元贷款 - ChainCatcher https://www.chaincatcher.com/article/2084813
[23] Alameda Research - InfluenceWatch https://www.influencewatch.org/for-profit/alameda-research/
[24] Was Jane Street manipulating Bitcoin and crypto market crashes? https://www.cryptopolitan.com/jane-street-bitcoin-crypto-market-crashes/
[25] Jane Street Sued in TerraUSD Collapse, Accused of Insider Trading ... https://www.kucoin.com/news/flash/jane-street-sued-in-terrausd-collapse-accused-of-insider-trading-and-market-manipulation

Por CriptoBernie – Tu Guía en el Universo Cripto
¡Hola, comunidad de Substack! Bienvenidos a mi nota diaria de análisis técnico y fundamental. Como siempre, enfocándonos en Bitcoin y XRP, hoy exploramos un mercado en fuerte recuperación tras semanas de presión. Si eres nuevo, suscríbete para recibir esto directo en tu correo cada mañana. Vamos al grano.
El Ritmo del Mercado
Cripto rebota con fuerza: BTC sube 4.6% a $68,300, borrando $500 millones en cortos. XRP gana 5.2% a $1.45 con actividad en aumento. Mejora en apetito por riesgo, pero dudas sobre duración.    
Análisis Técnico en Profundidad
BTC: Consolidación $60k-$72k, rebote desde $64.7k a $68k. Rompe $70k para alcista; si no, vuelta a soporte.   XRP: Doble suelo $1.34, posible cruce dorado. Apunta $1.66 si rompe $1.50.
Fundamentales que Mueven el Mercado
$BTC: Compras de dip y ganancias Nvidia impulsan. Flujos ETF y licencia Crypto.com señalan madurez.   XRP: Propuesta reservas EE.UU., ETF T. Rowe Price decide hoy, flujos Franklin suman $1.5M.    Segundo trimestre clave con expansiones XRPL.

Predicciones y Estrategia

Corto plazo: BTC a $73k si rompe; XRP a $1.70. Largo plazo: XRP fase 4 a $21.5. Estrategia: compra rebotes con parada de pérdidas ajustada. ¿Qué opinas? Comenta abajo.

Mira mi en vivo en YouTube para más. ¡Hasta mañana!

CriptoBernie – Las inversiones involucran riesgo. Haz tu propia investigación

Por CriptoBernie | Tu brújula en el caos del mercado
📅 25 de febrero, 2026
¡Hola, comunidad! Bienvenidos a su dosis diaria de realidad cripto. Tras semanas de presión roja, el mercado nos regala un respiro. Hoy analizamos si este rebote de Bitcoin tiene "piernas" y por qué XRP sigue siendo el centro de la conversación institucional.
> ¿Aún no eres parte? Suscríbete para recibir estos análisis cada mañana directamente en tu bandeja de entrada.
>
🌡️ El Pulso del Mercado: Signos de Vida
El sentimiento general sigue en "Miedo Extremo", pero la sobreventa técnica sugiere que el alivio ha llegado.
* Bitcoin (BTC): Rebota sobre los $63,400. A pesar de una caída del 19% en lo que va de febrero, la debilidad del dólar y el impulso de los mercados asiáticos están actuando como soporte.
* XRP: Cotiza en $1.37 (-2.69%). Aunque el precio retrocede ligeramente, la actividad en el ledger (XRPL) está en máximos, lo que indica una divergencia alcista entre uso y precio.
📊 Análisis Técnico: ¿Trampa o Recuperación?
Bitcoin: El muro de los $64k
Tras romper a la baja un triángulo descendente, BTC está luchando por convertir los $64,000 en soporte sólido.
* Target inmediato: Si sostiene este nivel, el siguiente objetivo son los $66,000.
* La gran imagen: En el gráfico anual perdemos un 24%, pero la formación de un posible doble suelo mantiene viva la esperanza de los toros.
XRP: Compresión extrema
XRP rompió su cuña bajista, pero se mantiene comprimido en la zona de $1.35. Históricamente, este tipo de compresión suele preceder a movimientos volátiles. ¡Atentos al volumen!
🏦 Fundamentales: Lo que realmente mueve el dinero
No todo son gráficas; las noticias de hoy son de peso pesado:
* Efecto Político: Discursos recientes en EE.UU. han inyectado confianza (y unos $52 mil millones) al sector minero.
XRP Institucional: Deutsche Bank ya integra rieles de Ripple para pagos transfronterizos.
* RWA: El XRPL marca un récord con $300 millones en activos del mundo real (Real World Assets) tokenizados.
* Reservas Estatales: Crece la propuesta en EE.UU. para incluir a XRP en reservas estratégicas estatales.
🎯 Estrategia y Predicción
* Corto Plazo: Optimismo cauteloso. BTC a $66k es el escenario base si no hay sorpresas macro.
* Largo Plazo: Los modelos de IA más agresivos proyectan a XRP en $8, impulsado por su utilidad en activos del mundo real.
* Mi jugada: "Buy the dip" (comprar caídas) con Stop-Loss ajustado. El mercado está volátil y no perdona descuidos.
¿Tú qué opinas? ¿Es este el suelo definitivo de Bitcoin o solo un "rebote del gato muerto"? Déjame tu comentario abajo, ¡los leo todos!
📺 No te pierdas mi directo en YouTube esta tarde para ver estas gráficas en vivo.
¡Hasta mañana!
CriptoBernie
> Descargo de responsabilidad: Las inversiones en criptomonedas involucran un alto riesgo. Este artículo es informativo y no constituye asesoría financiera. Haz tu propia investigación (DYOR).

Fuente: Aksel Kibar, CMT @TechCharts · 17h
Por Qué los Grandes Vendedores Son a Menudo una Señal Alcista Disfrazada En los mercados financieros, los grandes vendedores visibles suelen ser vistos con ansiedad. Los traders interpretan una oferta pesada en un nivel de precio como resistencia — un techo que impide que el precio suba. Pero esta perspectiva pasa por alto una verdad estructural más profunda sobre cómo funcionan los mercados: Los grandes compradores necesitan grandes vendedores. Sin oferta, una acumulación significativa es imposible. En realidad, la presencia de un vendedor comprometido es a menudo lo que permite un posicionamiento alcista fuerte a largo plazo. El Mercado Es una Subasta — No una Máquina Unilateral

Cada transacción requiere tanto: Un comprador dispuesto Un vendedor dispuesto Esto parece obvio, sin embargo, muchos traders se comportan como si el precio debiera subir simplemente porque los compradores lo desean. Pero si nadie está dispuesto a vender: Un fondo de pensiones no puede construir una asignación de cartera del 5% Un fondo soberano no puede desplegar miles de millones Un fondo de cobertura no puede escalar su convicción En cambio, el precio salta hacia arriba en liquidez escasa — lo cual no es cómo comienzan las tendencias duraderas. Las tendencias fuertes se construyen sobre absorción, no sobre la ausencia de vendedores. La Paradoja: la Oferta Habilita la Acumulación

Imagina un fondo de $5 mil millones tratando de construir una posición en una empresa. Si el libro de órdenes se ve así: Imagen Poca liquidez, limitación para la entrada No hay un vendedor real. Si el fondo comienza a comprar: El precio explota hacia arriba El slippage se vuelve masivo El precio promedio de entrada se vuelve pobre El fondo termina poseyendo una posición más pequeña a un peor precio Esto no es oportunidad — es fricción. Ahora compara con un mercado donde una gran institución está distribuyendo: Imagen Gran vendedor, se encuentra con gran comprador Esto crea: Liquidez Estabilidad Tiempo para acumular El comprador ahora puede absorber la oferta en silencio. Realidad Histórica: los Mayores Fondos se Forman en Ventas Pesadas

Muchas de las rallies más fuertes a largo plazo en la historia comenzaron mientras grandes vendedores estaban activos. Patrón de Ejemplo Visto Repetidamente En puntos de giro mayores: Los tenedores débiles venden en pánico Ocurren liquidaciones forzadas Las instituciones intervienen y absorben El volumen sube dramáticamente — no porque los mercados sean débiles, sino porque la propiedad se transfiere de participantes a corto plazo a tenedores a largo plazo. Este proceso se llama: Absorción El precio puede parecer “atascado” bajo una oferta pesada — pero estructuralmente, la fuerza se está construyendo. Las Manos Fuertes Necesitan Liquidez de Salida Dispuesta

Los grandes inversores difieren de los traders en una clave: No buscan movimientos rápidos de precio — buscan: Tamaño Estabilidad Tiempo Un gran vendedor proporciona los tres. Sin ellos: La entrada se vuelve ineficiente La volatilidad aumenta La convicción no puede expresarse a escala Irónicamente, lo que los traders minoristas interpretan como: “Alguien está limitando el precio” puede ser en realidad: “Alguien está permitiendo la acumulación.” Cuando No Existen Vendedores, los Rallies se Vuelven Frágiles

Los mercados que suben en bajo volumen y oferta escasa a menudo: Se mueven rápido Parecen fuertes Fallan rápidamente Porque no ocurrió una transferencia real de propiedad. Estos son rallies impulsados por liquidez, no por posiciones. Las tendencias alcistas duraderas requieren: Alto volumen Vendedores dispuestos Compradores pacientes Reenfocando la Presión de Venta

En lugar de temer una gran oferta, una visión más matizada es: Imagen Conclusión

Los mercados no pueden moverse más alto de manera sostenible a menos que las manos fuertes se les permita entrar. Y las manos fuertes no pueden entrar sin: Alguien dispuesto a vender tamaño. Así que la próxima vez que un mercado parezca “atascado” bajo un vendedor pesado, considera la alternativa: Sin ellos, el próximo gran comprador podría nunca llegar.

Imagina esto: Bitcoin, el “oro digital” que ha convertido a soñadores en millonarios y prometido una revolución financiera para todos, podría estar tambaleando al borde de un precipicio. Mientras gigantes institucionales como BlackRock y Fidelity inyectan fortunas en ETFs de BTC, celebrando su madurez bajo políticas amigables como las de la era Trump, un analista veterano en X conocido como “No Limits” lanza una bomba: el fondo generacional podría llegar en octubre-noviembre de 2026, hundiendo el precio a $45,000-$50,000. ¿Es esta una visión profética arraigada en patrones históricos que no mienten, o mero alarmismo que ignora el “súper ciclo” soñado por entusiastas como CZ de Binance? Esta predicción no solo choca con el optimismo desbordante post-halving de 2024, sino que plantea una pregunta incómoda: ¿es Bitcoin un activo estable para el futuro, o sigue siendo un juego de azar donde los inversores minoristas siempre llevan las de perder? En este artículo, exploramos esta tesis controvertida, la verificamos con datos duros, y la enriquecemos con la perspectiva de PlanB, el gurú del modelo Stock-to-Flow, quien ofrece un contrapunto optimista a largo plazo. Prepárate para un viaje por los altibajos del mercado cripto – porque, ¿y si “No Limits” tiene razón y el próximo gran rally te pilla desprevenido?
Desglosemos la tesis de “No Limits” con calma, como si estuviéramos desentrañando un enigma fascinante. Su enfoque es un baile elegante entre dos dimensiones: el tiempo, o eje horizontal, y el precio, o eje vertical. Inspirado en los halvings de Bitcoin – esos eventos mágicos cada cuatro años que cortan la recompensa a los mineros y avivan la escasez –, él observa patrones que se repiten como un reloj cósmico. Para el primer halving en 2012, pasaron 406 días desde el pico histórico hasta el valle más profundo. En 2016, 363 días; en 2020, 376. Proyectando esto al ciclo actual, con el máximo de $126,200 en octubre de 2025, el gran capitulación podría llegar en octubre-noviembre de 2026. En esa ventana temporal, sin importar el precio, él recomienda comprar con furia – un hedge astuto contra el miedo a que el mercado no caiga lo suficiente para tus órdenes de compra basadas solo en niveles de precio.
En el eje vertical, “No Limits” ya está actuando: comenzó a acumular en el rango de $60,000, una llamada que hizo cuando Bitcoin bailaba en $114,000 en octubre de 2025, en plena euforia donde todos juraban que el piso era $100,000. Y mira tú, la realidad le dio la razón con una caída del 50%. Su estrategia es un DCA (dollar-cost averaging) diversificado y audaz: $500,000 diarios si se activa cualquiera de las condiciones – la fecha mágica en 2026 o un precio por debajo de $60,000. Pero aquí radica la controversia: mientras muchos sueñan con un “súper ciclo” impulsado por adopción masiva, “No Limits” se mantiene firme en que los ciclos tradicionales persisten, evocando memorias de crashes como el de 2018 o el pánico del COVID en 2020. Es como si dijera: “No caigamos en la trampa del hype; la historia es nuestra mejor guía”.
Para darle solidez a esto, volvamos la vista al pasado, donde los ciclos de Bitcoin se desenvuelven con una precisión casi poética. Analistas como @nobrainflip en X han mapeado estos macro-ciclos con gracia: mercados alcistas que duran unos 1,064 días, seguidos de bajistas de 364. Del bull de 2015-2017, culminando en $19,666, al bear que nos llevó a $3,200 en 2018; luego el rally a $69,000 en 2021, y el fondo en $15,500 en 2022. El ciclo más reciente, de noviembre 2022 a octubre 2025, encajó perfectamente en esos 1,064 días. Estos patrones no son coincidencias; están atados a los halvings y a drawdowns del 70-85%, donde el mercado purga el exceso y renace.
Aquí entra el indicador NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), una herramienta que “No Limits” adora como un viejo amigo confiable. Marca “zonas azules” de capitulación total en los fondos históricos – 2018, 2020, 2022 – sin fallar ni una vez. En febrero de 2026, con Bitcoin rondando los $70,500 tras tocar $60,000, NUPL aún no ha entrado en esa zona, lo que sugiere más dolor por delante. “No Limits” apuesta por $45,000-$50,000 para activarla, un 60-65% desde el pico – una predicción que choca con el flujo de ETFs superando los $140 mil millones en activos bajo gestión y políticas pro-cripto de la SEC. Críticos lo acusan de ignorar estos vientos a favor, pero sus aciertos pasados – comprando en $3,000 en 2020 o $16,000 en 2022 – le otorgan un aura de sabiduría. Claro, ha tenido tropiezos, como shorts fallidos en oro, pero en el volátil mundo cripto, ¿quién no?
Ahora, para equilibrar esta narrativa sombría, integremos la visión de PlanB, el arquitecto del modelo Stock-to-Flow (S2F), que ve a Bitcoin no como un ciclo efímero, sino como un activo en ascenso perpetuo hacia la grandeza. PlanB compara Bitcoin con el oro, enfatizando su escasez creciente: el stock existente dividido por el flujo nuevo de monedas. Su modelo no predice picos y valles diarios, sino transiciones épicas, proyectando que Bitcoin supere la capitalización del oro ($15 billones) y alcance $30 billones o más. Para este ciclo post-halving 2024 (2024-2028), él anticipa un promedio de precio entre $250,000 y $1 millón. Hasta febrero de 2026, el promedio ronda los $90,000 – superior al ciclo anterior de $34,000 –, dejando margen para un salto a $350,000 en los meses restantes y cumplir con S2F.
En el contexto actual de mercado bajista, con Bitcoin un 40% abajo desde su ATH y el RSI en 49 (señal de debilidad), PlanB pinta cuatro escenarios para 2026 que complementan y contrastan con “No Limits”. En el peor caso, una caída del 80% nos lleva a $25,000, eco de drawdowns históricos. El típico: soporte en el promedio móvil de 200 semanas ($58,000) o precio realizado ($55,000), alineándose con el rango de $45,000-$50,000 de “No Limits”. El suave: rebotando sobre el ATH previo de $69,000. Y el optimista: el mínimo reciente de $72,900 ya fue el fondo. PlanB nota que el bull de 2025 fue “débil” sin picos de RSI extremos, lo que podría significar un bear superficial, seguido de un rally tardío en 2026-2027, rompiendo el patrón tradicional de cuatro años.
Esta perspectiva añade capas de esperanza: mientras “No Limits” se enfoca en el timing cíclico para acumular, PlanB enfatiza la undervaluation actual – S2F valora Bitcoin en $500,000 hoy –, impulsada por instituciones que ven en BTC un refugio contra la inflación. Ha acertado en promedios cíclicos pasados ($5,000 en 2012-2016, $34,000 en 2016-2020), aunque críticos lo señalan por ajustes post-facto. Juntos, estos analistas forman un dúo dinámico: “No Limits” te prepara para el invierno, PlanB para la primavera eterna.
¿Qué significa esto para ti, el inversor cotidiano? La predicción de “No Limits”, enriquecida por PlanB, no es un grito de pánico, sino un mapa para navegar la tormenta. Su DCA agresivo mitiga riesgos: comprar en fechas fijas evita que te quedes fuera si el precio no toca tu nivel ideal, mientras que umbrales como $60,000 capturan dips tempranos. PlanB añade: monitorea el RSI, el promedio de 200 semanas y el precio realizado; si los vendedores se agotan (veteranos traumatizados vs. bancos hambrientos), el rebote podría ser épico. Recuerda, un 50% drop es “nada” comparado con crashes del 99% en exchanges fallidos, como dice “No Limits”. Diversifica: altcoins, stablecoins durante el bear; y siempre, DYOR – haz tu propia investigación.
La controversia no termina aquí: ¿es ético que estos influencers compartan estrategias que podrían llevar a losses masivas para novatos? “No Limits” lo hace público “para que ganes”, urgiendo activar notificaciones en X. PlanB, con su mantra de “todos los modelos están equivocados, algunos útiles”, promueve humildad. En un mercado moldeado por regulaciones SEC, eventos globales y adopción explosiva, esta tesis híbrida desafía el consenso alcista, invitándote a prepararte para un “crypto winter” que podría ser el preludio de glorias mayores.
Extendiendo nuestra exploración, consideremos cómo estos patrones podrían evolucionar en un mundo post-2026. Si PlanB acierta, el halving de 2028 podría catapultar Bitcoin a $500,000-$1 millón, transformándolo en un estándar global como el oro digital. Imagina naciones adoptando BTC como reserva, stablecoins revolucionando remesas, y RWAs (real-world assets) tokenizados democratizando inversiones. Pero “No Limits” advierte: ignora los ciclos a tu propio riesgo; el fondo de 2026 podría ser la última oportunidad para entrar barato antes de esa explosión.
Al final, esta fusión de visiones – el pragmatismo temporal de “No Limits” con el optimismo estructural de PlanB – nos deja con una lección atemporal: el cripto no es para los débiles de corazón, pero sí para los pacientes y estratégicos. No moralicemos sobre riesgos; abraza los datos, no el hype. Si estos analistas tienen razón, los preparados no solo sobrevivirán, sino que prosperarán en el próximo bull. ¿Apuestas por el colapso temporal o la resiliencia eterna? El mercado, como siempre, será el juez supremo. Sigue atento, activa esas notificaciones, y que la fortuna cripto te sonría.

## 1. Qué pasó el 10 de octubre y por qué el mercado no levanta
El 10 de octubre de 2025 el mercado cripto vivió la mayor liquidación de su historia reciente: se esfumaron cerca de 400.000 millones de dólares en valor, con más de 19.000 millones liquidados en derivados y cerca de dos millones de cuentas forzadas a cerrar, muchas de ellas aún en beneficio minutos antes. El detonante visible fue una combinación explosiva: anuncios arancelarios de Donald Trump que reavivaron el miedo a una guerra comercial con China y un mercado sobreapalancado que no tenía liquidez suficiente para absorber la ola de ventas.[2][4][5][6]
A ese entorno se sumó un fallo puntual pero letal en la infraestructura: la stablecoin $USDe$USDE de Ethena se desvió hasta 0,65 dólares en Binance mientras seguía alrededor de 1 dólar en otros exchanges, lo que activó mecanismos de auto‑desapalancamiento (ADL) que liquidaron posiciones ganadoras en cascada. El resultado fue un “flash crash” que no sólo golpeó a las altcoins, con caídas del 40‑90%, sino que dejó a los principales market makers con agujeros relevantes en sus balances y obligados a reducir drásticamente riesgo y provisión de liquidez.[4][5][11][12][13][14]
***
## 2. MSCI, MicroStrategy y la venta forzada que el mercado está descontando
La explicación de por qué el mercado no consigue rebotar con fuerza aparece días después: el mismo 10 de octubre MSCI abrió una consulta para reclasificar a las “Digital Asset Treasury Companies” (DATs), es decir, cotizadas cuya actividad central es mantener grandes reservas de cripto en balance. La duda clave es si estas empresas deben tratarse como “compañías operativas” o como vehículos similares a fondos; en el segundo caso, quedarían fuera de los grandes índices de renta variable y, por extensión, de los mandatos de inversión pasiva que obligan a mantenerlas en cartera.[15][16][17][18][19]
MicroStrategy es el caso más visible: acumula más de 600.000 Bitcoin, gran parte de su valor depende de ese activo y alrededor de 9.000 millones de su capitalización está en manos de vehículos pasivos que replican índices como Nasdaq 100, MSCI USA y MSCI World. JPMorgan estima que una exclusión por parte de MSCI podría forzar unas salidas automáticas de unos 2.800 millones de dólares sólo por ese proveedor de índices, y hasta 11.600 millones si otros benchmarks importantes siguen el mismo criterio. No es extraño que el precio de MicroStrategy haya caído mucho más que el de Bitcoin en los últimos meses y se haya convertido en un termómetro adelantado del estrés cripto.[18][19][20][21][22]
Michael Saylor ha defendido públicamente que Strategy (MicroStrategy) no es un fondo ni un trust, sino una empresa operativa con un negocio de software valorado en unos 500 millones de dólares y una estrategia de tesorería que usa Bitcoin como capital productivo. En 2025 la compañía ha emitido varias series de deuda y preferentes vinculadas a Bitcoin por más de 7.700 millones de valor nocional y sigue comprando BTC incluso en plena caída, lo que indica convicción de largo plazo sobre el activo más allá del riesgo de exclusión de índices. No obstante, el mercado ya descuenta parte del escenario adverso: una eventual decisión negativa de MSCI el 15 de enero de 2026 implicaría ventas forzadas adicionales, presión bajista sobre Bitcoin y prolongación del desapalancamiento.[19][22][23][24][18]
***
## 3. Una FED “semi‑ciega” y el efecto sobre el apetito por riesgo
En paralelo, el entorno macro tampoco ayuda. El prolongado shutdown del gobierno estadounidense ha retrasado la publicación de estadísticas clave —como producción industrial y utilización de capacidad— y deja a la Reserva Federal sin una parte relevante de los datos que normalmente utiliza para calibrar la política monetaria antes de la reunión de diciembre. Las últimas minutas muestran a un comité dividido, con una parte inclinándose a mantener tipos estables hasta tener más visibilidad y otra abierta a un recorte si la desaceleración del empleo y la inflación lo justifican.[25][26][27][28][29][30]
En este contexto, el gobernador Stephen Miran ha señalado que la FED debería ser “dependiente del pronóstico y no sólo de los datos”, sugiriendo que apoyaría un recorte de 25 puntos básicos si su voto fuera decisivo, pese a que el dato completo de inflación de noviembre no estará disponible antes de la decisión. Esta mezcla de falta de datos, mensajes cruzados y posible giro dovish incrementa la volatilidad de tipos y del dólar, y refuerza la aversión al riesgo en activos apalancados y de alta beta como las criptomonedas, que ya han perdido más de un billón de dólares de capitalización desde los máximos del año.[1][5][8][31][32]
***
## 4. Dónde encaja XRP en este nuevo régimen de mercado
Dentro de este entorno de desapalancamiento, riesgo de ventas forzadas por MSCI y una FED con visibilidad limitada, XRP destaca por una combinación poco habitual de presión de corto plazo y construcción estructural alcista. Por el lado negativo, el token ha sufrido fuertes caídas desde sus máximos recientes y cotiza en una zona técnica clave, con soportes relevantes en el área de 2–2,15 dólares y una estructura de tendencia que se ha debilitado tras perder niveles intermedios. Aun así, buena parte del volumen vendedor reciente proviene de liquidaciones y realizaciones de beneficio tras un rally previo, más que de un deterioro claro de sus fundamentales.[33][34][35][36][37]
Por el lado constructivo, las métricas on‑chain y de posicionamiento muestran una acumulación significativa por parte de grandes direcciones: distintos análisis estiman compras agregadas de ballenas por encima de los 500–600 millones de dólares en pocas semanas y una reducción drástica —de hasta el 80–90% en algunos exchanges— del saldo de XRP disponible en plataformas centralizadas. A esto se suma la aparición de nuevos ETF de XRP al contado y productos estructurados que han debutado con volúmenes diarios destacados, lo que sugiere un creciente interés institucional incluso en plena fase de corrección. Si esa demanda canalizada vía ETF se mantiene, podría absorber varios miles de millones de XRP al año y tensionar aún más una oferta flotante ya reducida.[38][39][40][41][42][43]
En resumen, el artículo puede presentar al lector la idea de que el crash de octubre no fue un episodio aislado sino el resultado de la confluencia entre un mercado sobreapalancado, un fallo de infraestructuras, el riesgo regulatorio implícito en la revisión de MSCI y una FED con menos visibilidad de la habitual. Frente a ese telón de fondo, la tesis de $XRP no depende tanto del corto plazo como de tres vectores: acumulación de grandes tenedores, compresión de la oferta en exchanges y entrada paulatina de capital institucional vía ETF y productos estructurados. Un texto de dos páginas puede cerrarse explicando que el desenlace de tres hitos —resolución del desapalancamiento cripto, decisión de MSCI sobre las DATs en enero y próximas decisiones de la FED— definirá si el actual miedo extremo se convierte en capitulación final… o en el punto de partida de la próxima fase alcista donde activos con esa combinación de narrativa y estructura de oferta, como XRP, pueden liderar el rebote.[5][32][39][40][41][2][4][18][25][38]