Lorie Logan souhaite un soutien d’urgence aux marchés des bons du Trésor tout en étant favorable à de nouvelles hausses des taux, ce qui expose le bitcoin à une politique monétaire plus restrictive.
🎯 Pourquoi le sauvetage des obligations n’est-il pas dans l’intérêt du bitcoin ?
Le problème, ce n’est pas le « taux directeur » fixé par la Fed, mais le « rendement des obligations à long terme » (comme celui des bons du Trésor à 10 ans). Si la Fed baisse les taux à court terme, cela ne signifie pas que le rendement à 10 ans va baisser. En octobre 2026, le rendement à 10 ans a franchi la barre des 5 %.
Le bitcoin est un actif « sans rendement » (Non-Yielding Asset) : lorsque le rendement des obligations sûres atteint 5 %, l’investisseur institutionnel se demande : « Pourquoi placer mon argent dans un actif volatil et sans rendement, alors que je peux obtenir un rendement garanti de 5 % auprès du gouvernement américain ? » C’est pourquoi la hausse des rendements obligataires détourne les liquidités du bitcoin et les oriente vers les obligations.
📉 Que se passe-t-il réellement sur le marché ?
Sorties des ETF : du 30 octobre au 11 novembre, les ETF spot américains sur le bitcoin ont enregistré des sorties nettes de plus de 2,5 milliards de dollars.
Liquidations : en seulement 24 heures, environ 741 millions de dollars de positions sur le bitcoin ont été liquidés, dont 93 % étaient des positions longues (des traders qui anticipaient une hausse).
Baisse des liquidités : l’offre de stablecoins (USDT, USDC) a diminué d’environ 11,5 milliards de dollars en 30 jours, ce qui signifie que de l’argent a quitté le marché lui-même.
💡 Le paradoxe dont tu parlais :
Si la Fed décide de sauver le marché obligataire (par exemple en achetant des obligations ou en baissant les taux), cela pourrait faire légèrement baisser le rendement des obligations à 10 ans. Mais si cela arrive parce que l’économie s’affaiblit ou qu’une crise se profile, le marché y verra un signe de crainte d’une récession. Les investisseurs vendront alors les actifs risqués (comme le bitcoin) et achèteront des actifs sûrs (comme les obligations et l’or). Autrement dit, le sauvetage lui-même pourrait être un signal négatif.
En résumé, voici ce que tu peux partager avec tes abonnés : le bitcoin ne bougera pas quand la Fed dira « nous allons baisser les taux ». Il bougera quand les rendements obligataires (Yield) baisseront, que le dollar s’affaiblira et que les liquidités reviendront. En attendant, la pression vendeuse restera présente.
🚨 La Fed sauve les obligations… et étouffe le bitcoin !
📊 Le paradoxe dont personne ne parle :
Si la Fed baisse les taux ou achète des obligations pour sauver le marché obligataire, ça ne veut pas dire que le bitcoin va monter. Au contraire, cela pourrait être négatif.
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🔍 Pourquoi ?
✅ Le bitcoin est un actif « sans rendement » (Non-Yielding)
✅ Le rendement des obligations à 10 ans a dépassé les 5 % en octobre
✅ L’investisseur institutionnel se demande : pourquoi placer mon argent dans un actif volatil et sans rendement, alors que je peux obtenir un rendement garanti de 5 % ?
✅ Les rendements élevés des obligations détournent les liquidités du bitcoin
📊 Que se passe-t-il sur le marché ?
⚠️ ETF : sorties de 2,5 milliards de dollars (du 30 octobre au 11 novembre)
⚠️ Liquidations : 741 millions de dollars en 24 heures (93 % de positions longues)
⚠️ Liquidités des stablecoins : -11,5 milliards de dollars en 30 jours
💡 Qu’est-ce que cela signifie pour les traders ?
✅ La Fed n’est pas le seul moteur du marché
✅ Surveillez le « rendement des obligations à 10 ans » (Yield), pas seulement les taux d’intérêt
✅ Si les rendements baissent et que le dollar s’affaiblit, les liquidités reviendront vers le bitcoin
⚠️ Si la Fed intervient parce que l’économie s’affaiblit, le marché va s’inquiéter
📌 En résumé :
Le bitcoin ne bougera pas quand la Fed dira « nous allons assouplir notre politique », mais quand les liquidités reviendront vraiment. En attendant, la pression vendeuse restera présente.
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