#加息预期仍强，FOMC纪要会否再添鹰派信号？
$BTC $ETH Le compte rendu du FOMC de mercredi prochain (18 novembre) comporte un problème de décalage temporel que beaucoup ont négligé.
Ce compte rendu porte sur la réunion des 27 et 28 octobre, au cours de laquelle la Fed n’a pas bougé. Tout ce qui a véritablement fait réagir les marchés — l’IPC d’octobre en hausse de 0,4 % sur un mois, l’inflation sous-jacente à 0,3 % pour le troisième mois consécutif, et Waller déclarant publiquement qu’il « n’excluait pas 50 points de base » — s’est produit après la réunion.
Le compte rendu ne vous dira donc probablement pas directement « de combien les taux augmenteront en décembre ». Son intérêt est de répondre à une autre question : en octobre, alors que la Fed n’a pas bougé, combien de personnes au sein de l’institution commençaient-elles déjà à perdre patience ? Si le compte rendu révèle que « de plus en plus de responsables estiment que l’inflation est plus tenace que prévu et qu’il est nécessaire de resserrer la politique plus rapidement », les marchés feront encore monter la probabilité d’une hausse de 50 points de base, actuellement autour de 11 %. Si le compte rendu reste dans une posture d’« attente patiente », cela créera au contraire un décalage embarrassant avec la probabilité de hausse des taux de 89 % déjà intégrée dans les cours.
Les marchés évaluent l’avenir ; le compte rendu, lui, montre le passé. Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est de savoir quel camp cédera en premier.
#FOMC #美联储 #BTC #宏观
$BTC $ETH Le compte rendu du FOMC de mercredi prochain (18 novembre) comporte un problème de décalage temporel que beaucoup ont négligé.
Ce compte rendu porte sur la réunion des 27 et 28 octobre, au cours de laquelle la Fed n’a pas bougé. Tout ce qui a véritablement fait réagir les marchés — l’IPC d’octobre en hausse de 0,4 % sur un mois, l’inflation sous-jacente à 0,3 % pour le troisième mois consécutif, et Waller déclarant publiquement qu’il « n’excluait pas 50 points de base » — s’est produit après la réunion.
Le compte rendu ne vous dira donc probablement pas directement « de combien les taux augmenteront en décembre ». Son intérêt est de répondre à une autre question : en octobre, alors que la Fed n’a pas bougé, combien de personnes au sein de l’institution commençaient-elles déjà à perdre patience ? Si le compte rendu révèle que « de plus en plus de responsables estiment que l’inflation est plus tenace que prévu et qu’il est nécessaire de resserrer la politique plus rapidement », les marchés feront encore monter la probabilité d’une hausse de 50 points de base, actuellement autour de 11 %. Si le compte rendu reste dans une posture d’« attente patiente », cela créera au contraire un décalage embarrassant avec la probabilité de hausse des taux de 89 % déjà intégrée dans les cours.
Les marchés évaluent l’avenir ; le compte rendu, lui, montre le passé. Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est de savoir quel camp cédera en premier.
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