On me demande souvent : quand le BTC dévisse, peut-on se mettre à l’abri en misant un peu sur des altcoins historiques ? J’ai comparé jour par jour les cours quotidiens du BCH sur les 90 derniers jours (du 16 août au 13 novembre, clôture UTC) à ceux du BTC. La conclusion pourrait surprendre beaucoup de monde.

Commençons par la vue d’ensemble. Sur ces 90 jours, le BCH est passé de 203,7 à 221,5, soit une hausse de 8,74 % ; le BTC est passé de 63 086,01 à 68 314,0, soit une hausse de 8,29 %. Les deux ont presque fait jeu égal : à première vue, le BCH semble simplement suivre le BTC.

I. Les jours de forte baisse du BTC

Sur 90 jours, le BTC a perdu plus de 3 % en une journée à 6 reprises. Ces 6 jours-là, le BCH a systématiquement clôturé en baisse : il n’a jamais progressé à contre-courant.

En moyenne, sur ces 6 jours, le BTC a baissé de 3,98 % par jour et le BCH de 3,07 %. Sur les 6 séances, le BCH a moins baissé que le BTC à 4 reprises et davantage à 2 reprises (22 octobre : BTC -3,18 %, BCH -3,95 % ; 29 octobre : BTC -4,12 %, BCH -5,26 %).

Ces dernières fois, le BCH a effectivement mieux résisté : le 5 novembre, BTC -5,49 %, BCH -3,34 % ; le 12 novembre, BTC -3,45 %, BCH -1,31 % ; le 13 novembre, BTC -4,40 %, BCH -1,69 %.

Mais « moins baisser » et « ne pas baisser » sont deux choses différentes. Miser sur le BCH pour échapper aux fortes baisses du Bitcoin n’a jamais marché au cours de ces 90 derniers jours.

II. Élargissons l’analyse à tous les jours de baisse

Le BTC a clôturé en baisse pendant 44 jours. Sur ces 44 jours, le BCH a baissé en même temps 35 fois et n’a clôturé en hausse que 9 fois. La baisse moyenne du BCH était de 1,41 %, contre 1,42 % pour le BTC : presque identique. Le BCH n’a surperformé le BTC que 18 jours, soit moins de la moitié du temps.

Ainsi, ces quelques épisodes de « meilleure résistance » semblent plutôt caractériser la période récente que le comportement habituel du BCH.

III. Les jours de forte hausse du BTC

Le BTC a progressé de plus de 3 % en une journée à 7 reprises. Le BCH a suivi à chacune de ces 7 reprises, avec une hausse moyenne de +8,74 %, ce qui paraît bien supérieur aux +5,90 % du BTC.

Mais en regardant de plus près, le BCH n’a progressé davantage que le BTC qu’à 2 reprises sur 7. La moyenne a été tirée vers le haut par la journée du 21 août : ce jour-là, le BTC a gagné +7,27 % et le BCH +29,37 %. Si l’on exclut cette journée, le BCH a progressé en moyenne de +5,30 % sur les 6 autres séances, soit un peu moins que les +5,67 % du BTC.

IV. Deux énormes bougies haussières déterminent réellement le rendement sur 90 jours

Le BCH a connu deux journées particulièrement spectaculaires au cours de ces 90 jours : +29,37 % le 21 août et +29,11 % le 22 septembre (ce jour-là, le BTC a même baissé de 0,48 %). Si l’on exclut les hausses intrajournalières de ces deux journées, le rendement cumulé des 88 autres jours, calculé de l’ouverture à la clôture, est de -34,59 %.

Autrement dit, le BCH n’a fait jeu égal avec le BTC que grâce à ces deux journées. Ceux qui n’étaient pas sur le marché ont vécu une tout autre expérience.

Quelques vérités à dire aux débutants :

1. Les données ne permettent pas de dire que le BCH peut servir à se couvrir contre les baisses du Bitcoin. Sur 90 jours, les deux ont évolué dans le même sens pendant 64 jours, et le coefficient de corrélation de leurs variations quotidiennes est de 0,56.

2. Il est possible de surveiller le fait que le BCH ait moins baissé que le BTC récemment, mais 6 fortes baisses constituent un échantillon trop limité pour en faire une règle et augmenter ses positions.

3. Attention aux traders de contrats : le BCH peut gagner +29 % en une journée, mais il a aussi connu des journées comme celle du 10 septembre, à -11,16 %. Sa volatilité est plus élevée qu’il n’y paraît ; réduisez encore d’un cran l’effet de levier par rapport à celui que vous utiliseriez sur le BTC.

Ce qui précède n’est qu’une analyse rétrospective des données publiques des chandeliers des 90 derniers jours et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

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