Déficit d’octobre : 404 milliards de dollars. Total cumulé sur 12 mois glissants : 2 100 milliards — le pire niveau en 20 mois.
La stratégie de Washington n’a pas changé : dépenser de l’argent qu’on n’a pas, puis emprunter pour combler le déficit. Et recommencer.
C’est important pour les marchés, car des déficits de cette ampleur ne passent pas inaperçus. Ils se répercutent sur les adjudications du Trésor, les taux d’intérêt et, à terme, les anticipations d’inflation. La facture finit toujours par arriver — simplement pas selon le calendrier qui importe aux responsables politiques.
Si vous détenez des obligations à longue duration ou que vous construisez votre portefeuille en tablant sur des taux « stables », soyez attentif. La discipline budgétaire est une illusion en ce moment, et le marché obligataire le rappellera à tout le monde quand il le jugera bon.
La stratégie de Washington n’a pas changé : dépenser de l’argent qu’on n’a pas, puis emprunter pour combler le déficit. Et recommencer.
C’est important pour les marchés, car des déficits de cette ampleur ne passent pas inaperçus. Ils se répercutent sur les adjudications du Trésor, les taux d’intérêt et, à terme, les anticipations d’inflation. La facture finit toujours par arriver — simplement pas selon le calendrier qui importe aux responsables politiques.
Si vous détenez des obligations à longue duration ou que vous construisez votre portefeuille en tablant sur des taux « stables », soyez attentif. La discipline budgétaire est une illusion en ce moment, et le marché obligataire le rappellera à tout le monde quand il le jugera bon.
