• Le Bitcoin s’échangeait à 65 751 $ à 15 h 10 UTC, contre environ 80 000 $ début novembre.

• Le cours est passé sous la moyenne mobile sur 100 jours, près de 78 000 $, et la moyenne sur 200 jours, près de 73 000 $.

• La moyenne sur 30 jours de l’aSOPR a atteint environ 1,013 en octobre, avant de passer sous le seuil de rentabilité.

Les coins passent sous le seuil de rentabilité

Le Bitcoin (BTC) évolue entre deux niveaux indiqués par le graphique lui-même : la zone des 70 000 $ au-dessus, où le rallye d’août a commencé, et la zone de demande des 63 000 $ en dessous, qui chevauche la fourchette de consolidation d’août. Aujourd’hui, à 15 h 10 UTC, les marchés au comptant affichaient un cours du Bitcoin de 65 751 $, et le cours actuel se situe près de ce niveau, autour de 65 684 $, en baisse de 4,5 % sur les dernières 24 heures. Ce qui se passe dans cette fourchette est visible sur la chaîne. La moyenne mobile exponentielle sur 30 jours du ratio de profit des sorties dépensées ajusté, appelé aSOPR, s’établissait à 0,995 au moment de l’analyse, sous le seuil de rentabilité de 1. Cet indicateur suit les coins qui circulent dans le registre du réseau à preuve de travail et répond à une question : le coin déplacé en moyenne a-t-il été transféré à une valeur supérieure ou inférieure à celle de son transfert précédent ? Au-dessus de 1, les dépenses se traduisent par des profits réalisés. En dessous de 1, elles se traduisent par des pertes réalisées. À 0,995, les transferts sur la chaîne enregistrent en moyenne un déficit, contre environ 1,013 atteint par la moyenne sur 30 jours en octobre. La valeur de 0,995 ne correspond pas à une seule journée : il s’agit d’une moyenne lissée sur 30 jours, ce qui rend le passage sous le seuil de rentabilité plus lent et plus difficile à inverser qu’une valeur quotidienne. Les mouvements datant de moins d’une heure sont exclus du calcul, un filtre qui écarte les paiements récents du minage de crypto et les autres mouvements immédiats. Les transferts de toutes tailles sont pris en compte, des petits portefeuilles aux flux des baleines crypto. Les coins qui ne bougent jamais, au cœur du comportement HODL, ne sont pas pris en compte dans le ratio. La baisse jusqu’à cette valeur s’est produite rapidement. Le rythme du recul s’est accéléré au cours de la dernière semaine, le cours ayant été poussé vers 65 000 $ avant de se stabiliser autour de 65 500 $. Début novembre, le marché avait été rejeté près de 80 000 $, et la baisse ne s’est interrompue que brièvement depuis.

La structure s’est rompue sur plusieurs horizons de temps pour le marché du Bitcoin. Sur le graphique journalier, le cours est sorti par le bas du canal ascendant qui avait accompagné la reprise depuis le creux de juin. Le mouvement a également fait passer le Bitcoin sous ses deux principales moyennes mobiles : la moyenne sur 100 jours, près de 78 000 $, et celle sur 200 jours, près de 73 000 $. Ces deux moyennes se sont croisées à la hausse début octobre, et le cours a depuis clôturé sous les deux. À plus court terme, l’évolution suit son propre canal. Après avoir été rejeté dans la zone d’offre des 86 000 à 87 000 $ fin septembre, le graphique en 4 heures montre une succession de sommets et de creux descendants. La tentative de franchissement du haut du canal début novembre a calé près de 81 000 $. Le cours est ensuite passé sous la zone de demande des 76 000 $, puis sous les 70 000 $, a plongé jusqu’à 65 000 $, avant de remonter près de 65 500 $. La carte des zones indique ce qui se trouve au-delà de chaque seuil. Le niveau des 70 000 $ marque la fourchette où la hausse d’août a commencé. La prochaine zone de demande se situe à 63 000 $, en chevauchement avec la consolidation d’août. Plus bas, le niveau des 60 000 $ revêt davantage d’importance : c’est dans cette fourchette que se sont formés les creux de juin et juillet. Ces zones sont déduites des graphiques passés, et aucun support n’y est encore confirmé. L’historique de l’aSOPR permet de contextualiser la valeur actuelle. L’indicateur a atteint environ 1,07 lors du rallye de fin 2024 et est resté au-dessus de 1 pendant la majeure partie de 2025. Début 2026, il est tombé aux alentours de 0,98, tandis que le cours chutait près de 60 000 $, puis est repassé sous 1 au moment des creux de juin-juillet. En octobre, la moyenne sur 30 jours est remontée à environ 1,013, avant que le recul actuel ne la ramène à 0,995. Les valeurs inférieures à 1 ont coïncidé avec un épuisement de la pression vendeuse à proximité de creux locaux, mais l’indicateur est descendu davantage en février : ce niveau ne suffit donc pas, à lui seul, à déterminer un plancher. Un rapport publié plus tôt cette année faisait état de huit indicateurs de capitulation déclenchés sur douze à la mi-août. Ces mesures et leurs dates de référence diffèrent de celles de l’aSOPR ; on ne peut donc pas les comparer directement. La glissade porte également la perte hebdomadaire à 11,5 %, chiffre enregistré plus tôt cette semaine.

Notre indicateur composite de notation des supports et des résistances met en évidence la position délicate du cours au comptant. Le support le plus proche, à 65 637 $, obtient une note de 77 sur 100 ; la résistance la plus proche, à 72 688 $, affiche 97/100. Le cours au comptant se situe environ 46 $ au-dessus de ce support. Le momentum confirme le constat d’une réalisation des pertes : l’indice de force relative s’établit à 21,43, tandis que le sentiment affiche 13 sur 100, en pleine zone de peur extrême. Des dépenses réalisées sous le seuil de rentabilité, combinées à ces niveaux, décrivent un marché qui absorbe les ventes plutôt que de se précipiter pour acheter. La carte complète des niveaux de support et de résistance figure dans notre analyse technique du Bitcoin. Pour les prochaines séances, le constat décisif est simple : l’écart entre 65 684 $ et le niveau des 65 637 $.