🚨La plupart des gens surveillent le pétrole. Le véritable danger se trouve ailleurs.
Deux nouvelles nous sont parvenues aujourd’hui des États-Unis et du Japon.
Aux États-Unis, le marché est presque certain qu’une hausse des taux d’intérêt aura lieu en décembre, même si le pétrole baisse.
Au Japon, le ministre des Finances a lancé une mise en garde au sujet du yen.
La même raison explique également la baisse des cours du bitcoin et de l’or cette semaine.
Je vais vous expliquer pourquoi et vous indiquer les dates à surveiller.
La guerre en Iran a commencé en février et les prix du pétrole ont augmenté. L’inflation s’est accélérée aux États-Unis, et la Fed a relevé ses taux d’intérêt en septembre pour la première fois en trois ans.
C’est pourquoi les marchés surveillent le pétrole depuis des mois.
Le brut Brent, qui a dépassé les 110 $ le mois dernier, avoisine aujourd’hui les 96 $.
Quand le pétrole baisse, on pourrait s’attendre à ce que les taux d’intérêt cessent eux aussi de grimper.
C’est l’inverse qui s’est produit. Le marché estime à près de 100 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre.
Le pétrole a baissé, mais pas les autres prix.
Dans les prix de gros publiés aujourd’hui par les États-Unis, l’énergie a coûté moins cher, mais les autres prix ont continué d’augmenter. Le diesel a baissé de 7,9 %, tandis que le transport routier de marchandises a augmenté de 3,9 %.
La raison : la croissance de l’intelligence artificielle financée par la dette.
Le lien entre l’intelligence artificielle et les prix de l’or et du Bitcoin peut se comprendre en quatre étapes.
1. L’intelligence artificielle fait grimper les prix.
Selon le compte rendu de la réunion de septembre de la Fed, une partie de la hausse des prix des biens est attribuable aux investissements dans l’intelligence artificielle.
Certains responsables de la Fed ont averti que la demande pourrait dépasser la production en raison de ces investissements.
2. Quand les prix continuent d’augmenter, les taux d’intérêt montent.
Cette semaine, le taux d’emprunt à 10 ans du gouvernement américain a de nouveau dépassé les 5 %.
3. Avec la hausse des taux d’intérêt, la croissance de l’intelligence artificielle financée par la dette est mise à rude épreuve.
Selon Goldman Sachs, les emprunts liés à l’intelligence artificielle ont atteint près de 600 milliards de dollars dans le monde cette année.
Les secteurs très endettés chutent davantage à la moindre mauvaise nouvelle.
Les actions Nvidia sont en baisse depuis début octobre.
Après les élections américaines de la semaine dernière, les investisseurs ont craint un ralentissement des investissements dans les centres de données. Les actions des entreprises spécialisées dans l’intelligence artificielle ont fortement chuté.
CoreWeave achète des puces Nvidia en s’endettant, puis les loue. Cette semaine, les investisseurs ont exigé un taux d’intérêt supérieur à 15 % pour prêter à l’entreprise.
C’est environ trois fois le taux d’intérêt payé par le gouvernement américain. CoreWeave a annoncé qu’elle n’emprunterait pas à ce taux.
Jensen Huang a démissionné jeudi, et la chute de Nvidia s’est accélérée.
4. Quand les actions baissent, les investisseurs endettés cherchent des liquidités.
Les prêteurs réclament davantage d’argent lors de journées comme celles-ci. Pour en trouver, les investisseurs vendent ce qu’ils peuvent céder le plus rapidement.
Quelqu’un qui a besoin d’argent liquide vend d’abord son bracelet, pas sa maison.
À la fin du mois de septembre, la dette contractée par les investisseurs pour acheter des actions aux États-Unis avoisinait les 1 500 milliards de dollars.
Comme l’or et le Bitcoin ne rapportent pas d’intérêts, la hausse des taux d’intérêt les faisait déjà tous deux baisser.
Le jour où les valeurs technologiques ont chuté à la fin du mois d’octobre, l’or a atteint son plus bas niveau en un an. Selon les analystes de Commerzbank, les investisseurs contraints de rembourser leurs dettes ont peut-être vendu de l’or.
Ce jeudi, Nvidia, l’or et le Bitcoin ont de nouveau tous chuté le même jour.
L’or a atteint son plus bas niveau de 2026. Le Bitcoin est passé sous les 70 000 $ pour la première fois depuis août.
Le pétrole a baissé. La dette, elle, est toujours là.
L’avertissement au Japon est aussi une conséquence de l’étape 2.
Les anticipations de hausse des taux d’intérêt ont renforcé le dollar. Cette semaine, le dollar a dépassé les 160 yens, et le ministre japonais des Finances a lancé un avertissement au marché aujourd’hui.
Ce n’est pas une évolution au Japon qui affaiblit le yen.
Certains des prêteurs qui financent l’intelligence artificielle se trouvent aussi au Japon.
SoftBank a signé cette année un accord de prêt de 40 milliards de dollars et a consacré la majeure partie de cette somme à OpenAI. Les prêteurs comprennent les trois plus grandes banques japonaises.
Quand Nvidia a été secouée, les actions de SoftBank ont également chuté de plus de 5 %.
Selon la Banque du Japon, les banques japonaises sont suffisamment solides pour résister à un net ralentissement de l’intelligence artificielle.
Si vous détenez du Bitcoin ou de l’or, surveiller le prix du pétrole ne suffit plus.
Quatre dates figurent au calendrier.
Le 17 novembre, Nvidia publiera ses résultats trimestriels. Ces chiffres montreront si les entreprises spécialisées dans l’intelligence artificielle continuent d’acheter des puces.
Le 9 décembre, la Fed annoncera sa décision sur les taux d’intérêt.
Le 10 décembre, les données sur les prix pour le mois de novembre seront publiées. La Fed prendra sa décision avant d’avoir vu ces données.
Le 18 décembre, la Banque du Japon annoncera sa décision sur les taux d’intérêt.
Charles Prince, qui était à la tête de Citigroup, a dit ceci à l’été 2007.
Tant que la musique joue, il faut se lever et danser.
Nous dansons toujours.
Il s’agit de mon analyse personnelle.
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