L’@DocCompound analyse
La correction du Bitcoin devient de plus en plus difficile à attribuer à une volatilité ordinaire.
Le 13 novembre, le Bitcoin est tombé à environ 67 500 $, passant brièvement sous sa moyenne mobile sur 200 semaines pour la première fois depuis août.
Dans le même temps :
Le dollar américain s’est renforcé.
Les rendements des bons du Trésor sont restés élevés.
Les sorties de fonds des ETF institutionnels se sont poursuivies.
Les liquidations sur les marchés des produits dérivés ont dépassé 1,6 milliard de dollars dans l’ensemble des marchés crypto.
La question n’est plus simplement de savoir jusqu’où le Bitcoin peut baisser.
S’agit-il d’une purge temporaire de liquidité, ou assistons-nous à une détérioration plus profonde de la structure du marché du Bitcoin ?
1. Le contexte macroéconomique joue contre le Bitcoin
Le Bitcoin n’évolue pas en vase clos.
Le 13 novembre, CoinDesk a rapporté que le Bitcoin et l’Ethereum avaient atteint leurs plus bas niveaux en près de 12 semaines, les traders intégrant dans les cours la possibilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre.
L’indice du dollar américain a dépassé 103, atteignant son niveau le plus élevé depuis avril 2025.
La hausse des rendements et le renforcement du dollar créent un environnement défavorable aux actifs spéculatifs, car les investisseurs sont davantage incités à détenir des actifs libellés en dollars offrant des rendements classiques. [1]
Cela crée trois pressions interconnectées :
Rendements plus élevés : ils augmentent le coût d’opportunité de la détention d’actifs qui ne produisent pas de rendement.
Dollar plus fort : il peut réduire la demande d’actifs risqués libellés en dollars.
Anticipations de resserrement monétaire : elles peuvent limiter la liquidité et réduire l’appétit pour le risque.
La faiblesse du Bitcoin n’est donc pas seulement un phénomène propre aux cryptomonnaies. Elle reflète également des conditions financières plus générales.
2. Le problème des liquidations : les ventes forcées accentuent la volatilité
Le 13 novembre, les liquidations de cryptomonnaies ont dépassé 1,6 milliard de dollars, selon CoinDesk.
C’est important, car les positions à effet de levier peuvent amplifier les mouvements du marché.
Prenons la séquence suivante :
Le prix baisse → les positions longues à effet de levier approchent du seuil de liquidation → les plateformes d’échange clôturent automatiquement les positions → la pression vendeuse s’accentue → le prix baisse davantage.
Cependant, un autre développement important est à noter.
CryptoSlate a rapporté que l’intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin avait atteint environ 704 000 BTC, son niveau le plus élevé depuis le 24 septembre, tandis que la liquidité au comptant s’amenuisait. [2]
Cette combinaison mérite qu’on s’y intéresse.
Une forte exposition aux contrats à terme conjuguée à une faible liquidité au comptant signifie que le marché peut rester vulnérable à des mouvements de prix soudains.
Les liquidations expliquent l’accélération des ventes. Elles n’expliquent pas nécessairement la tendance sous-jacente du marché.
Nous devons voir si les acheteurs au comptant reviennent une fois les ventes forcées terminées.
3. La demande institutionnelle s’affaiblit
Les données sur les ETF constituent l’un des signaux d’alerte les plus clairs.
Selon les données compilées par Farside Investors et SoSoValue, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 1,88 milliard de dollars de sorties nettes au cours des huit premières séances de négociation de novembre. [3]
Il s’agit d’un retrait de capitaux considérable.
Pourquoi est-ce important ?
Les produits d’investissement institutionnels sont devenus un élément important de la structure de la demande de Bitcoin.
Lorsque les entrées dans les ETF sont fortes, elles peuvent générer une demande d’achat supplémentaire. Lorsque les sorties se poursuivent, le marché perd une importante source de soutien.
Je surveillerais trois évolutions :
Le ralentissement des sorties des ETF.
Le retour durable des entrées nettes.
La stabilisation du Bitcoin malgré l’incertitude persistante sur les marchés.
Une reprise accompagnée d’une amélioration des flux institutionnels serait plus convaincante qu’une reprise principalement due au rachat de positions courtes.
4. La moyenne mobile sur 200 semaines : le test crucial à long terme pour Bitcoin
C’est sans doute le développement technique le plus important.
Moyenne mobile sur 200 semaines du Bitcoin
67 857 $
13 novembre 2026 — Données Bitcoin de première main
Plus bas signalé le 13 novembre
67 500 $
Moyenne mobile sur 200 semaines
67 857 $
Le plus bas signalé était inférieur à la moyenne mobile. Ces chiffres proviennent de relevés différents des données de marché et ne doivent pas être considérés comme une comparaison exacte des cours de clôture. [4]
La moyenne mobile sur 200 semaines représente la tendance à long terme du prix du Bitcoin sur environ quatre ans.
Historiquement, elle a été suivie comme un repère majeur du cycle.
Mais elle ne constitue pas un support garanti.
CoinTelegraph a rapporté que le Bitcoin avait touché environ 67 500 $ le 13 novembre, sous la moyenne mobile sur 200 semaines indiquée à 67 993 $. Un analyste a également évoqué 57 700 $ comme scénario baissier possible si le RSI hebdomadaire passe sous 41,5. Il s’agit d’un scénario conditionnel avancé par un analyste, et non d’une prévision de prix. [5]
La distinction importante :
Un bref passage sous la moyenne constitue un avertissement.
Une cassure hebdomadaire durable est plus grave.
Une remontée au-dessus de ce seuil, soutenue par une demande au comptant plus forte, améliorerait la situation technique.
Je ne prendrais pas une décision d’investissement en me fondant uniquement sur une moyenne mobile.
5. Deux scénarios de marché possibles
Scénario A : purge de la liquidité
Les liquidations forcées s’atténuent.
Les positions sur les contrats à terme deviennent moins concentrées.
Les acheteurs au comptant reviennent.
Les sorties des ETF se stabilisent.
Le Bitcoin repasse au-dessus de la moyenne sur 200 semaines.
Cela suggérerait que la correction a été amplifiée par l’effet de levier et des conditions de liquidité temporaires.
Scénario B : rupture structurelle
Les sorties des ETF se poursuivent.
La liquidité au comptant reste faible.
Le Bitcoin ne parvient pas à repasser au-dessus de la moyenne sur 200 semaines.
La succession de sommets et de creux de plus en plus bas se poursuit.
Les conditions macroéconomiques restrictives persistent.
Cela suggérerait que le marché entre dans une phase baissière plus profonde.
La distinction ne tient pas simplement à l’ampleur de la baisse.
Elle tient au retour ou non d’une demande durable.
6. Mon point de vue en tant qu’accumulateur de Bitcoin à long terme
Je ne pense pas que chaque correction doive déclencher la panique.
Mais je ne pense pas non plus que chaque correction soit automatiquement une occasion à saisir.
Mon approche consiste à distinguer la volatilité des prix des changements dans la thèse d’investissement.
Je continue de surveiller :
La structure à long terme du marché du Bitcoin.
Les flux institutionnels des ETF.
La demande au comptant par rapport à l’activité sur les contrats à terme.
La liquidité mondiale et la politique monétaire.
Le dollar et les rendements des bons du Trésor.
La viabilité de la thèse d’investissement à long terme du Bitcoin.
Un prix plus bas peut améliorer une occasion d’entrée, mais seulement si la thèse d’investissement sous-jacente reste intacte.
Je préfère accumuler selon une méthode rigoureuse plutôt que d’essayer de prédire le point bas exact.
Réflexions finales
Le Bitcoin approche d’un seuil technique et psychologique important.
Les données sur les liquidations indiquent que l’effet de levier a amplifié la baisse. Les données sur les ETF suggèrent que la demande institutionnelle s’est affaiblie. Le contexte macroéconomique ajoute une autre source de pression.
Ces facteurs ne doivent pas être examinés indépendamment les uns des autres.
Mon interprétation actuelle est que le Bitcoin connaît à la fois une correction due à la liquidité et une détérioration plus générale des conditions de marché à court terme. La question de savoir si cela débouchera sur une rupture structurelle dépendra de la suite des événements.
Je surveille la demande, pas seulement les chandeliers.
Accumulez de façon systématique. Répartissez vos investissements avec discernement. Laissez les rendements se composer avec patience.
Ceci ne constitue pas un conseil financier. Cet article reflète une étude de marché et une analyse personnelle des investissements. Les investissements en cryptomonnaies comportent des risques importants, notamment celui de perdre le capital investi.