TON Strategy（NASDAQ：TONX） a connu au troisième trimestre un dilemme très classique pour une société de trésorerie : le staking continue de générer des revenus, mais la baisse du cours du jeton entraîne des pertes comptables qui effacent les bénéfices.
Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires de la société s’est élevé à environ 13,1 millions de dollars, provenant principalement des récompenses de staking en GRAM, en baisse d’environ 13 % par rapport au trimestre précédent. Le résultat opérationnel des activités poursuivies a atteint environ 4 millions de dollars, mais la baisse de la juste valeur du GRAM a entraîné une perte latente de 27,2 millions de dollars, portant la perte nette trimestrielle à environ 23,98 millions de dollars.
Au 30 septembre, TON Strategy détenait environ 235,1 millions de GRAM, d’une juste valeur d’environ 348,5 millions de dollars, dont quelque 232,9 millions étaient placés en staking.
Au troisième trimestre, la société a reçu environ 9,4 millions de GRAM en récompenses de staking, soit un rendement brut annualisé du staking d’environ 16 %. Elle a également dépensé environ 5,7 millions de dollars pour racheter quelque 1,8 million d’actions ordinaires.
Le point le plus intéressant de ces résultats est la différence entre deux types de rendement : les récompenses de staking génèrent un flux continu de revenus en jetons, tandis que les fluctuations du cours des actifs détenus en trésorerie influent directement sur leur valeur comptable.
Un rendement brut du staking de 16 % semble intéressant, mais si le cours du jeton sous-jacent continue de baisser, l’augmentation du nombre de jetons obtenus grâce au staking ne compensera pas forcément la dépréciation des actifs.
Pour une société de trésorerie en actifs numériques comme TONX, le véritable enjeu n’est pas le nombre de jetons reçus en récompense, mais la capacité de ces revenus en jetons à dépasser les fluctuations de leur cours.
Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires de la société s’est élevé à environ 13,1 millions de dollars, provenant principalement des récompenses de staking en GRAM, en baisse d’environ 13 % par rapport au trimestre précédent. Le résultat opérationnel des activités poursuivies a atteint environ 4 millions de dollars, mais la baisse de la juste valeur du GRAM a entraîné une perte latente de 27,2 millions de dollars, portant la perte nette trimestrielle à environ 23,98 millions de dollars.
Au 30 septembre, TON Strategy détenait environ 235,1 millions de GRAM, d’une juste valeur d’environ 348,5 millions de dollars, dont quelque 232,9 millions étaient placés en staking.
Au troisième trimestre, la société a reçu environ 9,4 millions de GRAM en récompenses de staking, soit un rendement brut annualisé du staking d’environ 16 %. Elle a également dépensé environ 5,7 millions de dollars pour racheter quelque 1,8 million d’actions ordinaires.
Le point le plus intéressant de ces résultats est la différence entre deux types de rendement : les récompenses de staking génèrent un flux continu de revenus en jetons, tandis que les fluctuations du cours des actifs détenus en trésorerie influent directement sur leur valeur comptable.
Un rendement brut du staking de 16 % semble intéressant, mais si le cours du jeton sous-jacent continue de baisser, l’augmentation du nombre de jetons obtenus grâce au staking ne compensera pas forcément la dépréciation des actifs.
Pour une société de trésorerie en actifs numériques comme TONX, le véritable enjeu n’est pas le nombre de jetons reçus en récompense, mais la capacité de ces revenus en jetons à dépasser les fluctuations de leur cours.