Les positions sur l’argent viennent de se heurter à un mur.
Les investisseurs spéculatifs ont liquidé 2,3 milliards de dollars de contrats à terme sur l’argent en cinq semaines, jusqu’au début novembre. Un débouclage brutal.
Le détail :
• 2,6 milliards de dollars de nouvelles positions vendeuses
• Seulement 300 millions de dollars de nouvelles positions acheteuses pour amortir le choc
Les hedge funds, les CTA et les investisseurs particuliers ont tous jeté l’éponge au même moment, chacun réduisant son exposition d’environ 1,4 milliard de dollars. Quand tout le monde se précipite vers la sortie en même temps, les fluctuations deviennent violentes.
Les positions nettes acheteuses sont tombées à 8 milliards de dollars, leur niveau le plus bas depuis janvier. Par rapport au sommet atteint plus tôt cette année, cela représente une chute de 16 milliards de dollars des paris haussiers.
La question, maintenant : s’agit-il d’une vente paniquée ou d’un repositionnement rationnel ?
Quand le sentiment est aussi déséquilibré, les investisseurs à contre-courant commencent à y prêter attention. Un pessimisme extrême peut précéder de brusques retournements si les fondamentaux évoluent ou si les positions vendeuses sont prises à revers.
Mais les positions, à elles seules, ne constituent pas un signal d’achat. Il faut un catalyseur : des données sur l’inflation, un affaiblissement du dollar ou une reprise de la demande industrielle.
Pour l’instant, l’argent est au coin. Les investisseurs sont devenus résolument pessimistes. Il reste à voir si cela constitue une occasion ou si ce pessimisme est justifié : tout dépendra de l’évolution de la conjoncture macroéconomique et de la demande réelle.
Les investisseurs spéculatifs ont liquidé 2,3 milliards de dollars de contrats à terme sur l’argent en cinq semaines, jusqu’au début novembre. Un débouclage brutal.
Le détail :
• 2,6 milliards de dollars de nouvelles positions vendeuses
• Seulement 300 millions de dollars de nouvelles positions acheteuses pour amortir le choc
Les hedge funds, les CTA et les investisseurs particuliers ont tous jeté l’éponge au même moment, chacun réduisant son exposition d’environ 1,4 milliard de dollars. Quand tout le monde se précipite vers la sortie en même temps, les fluctuations deviennent violentes.
Les positions nettes acheteuses sont tombées à 8 milliards de dollars, leur niveau le plus bas depuis janvier. Par rapport au sommet atteint plus tôt cette année, cela représente une chute de 16 milliards de dollars des paris haussiers.
La question, maintenant : s’agit-il d’une vente paniquée ou d’un repositionnement rationnel ?
Quand le sentiment est aussi déséquilibré, les investisseurs à contre-courant commencent à y prêter attention. Un pessimisme extrême peut précéder de brusques retournements si les fondamentaux évoluent ou si les positions vendeuses sont prises à revers.
Mais les positions, à elles seules, ne constituent pas un signal d’achat. Il faut un catalyseur : des données sur l’inflation, un affaiblissement du dollar ou une reprise de la demande industrielle.
Pour l’instant, l’argent est au coin. Les investisseurs sont devenus résolument pessimistes. Il reste à voir si cela constitue une occasion ou si ce pessimisme est justifié : tout dépendra de l’évolution de la conjoncture macroéconomique et de la demande réelle.