Les discussions en vue d’une fusion entre SpaceX et Tesla avancent, et un accord pourrait être annoncé dès décembre, a rapporté Bloomberg jeudi. Ensemble, les deux sociétés valent environ 3 500 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus importante opération de fusion-acquisition jamais réalisée.
Aucune modalité n’a été arrêtée, et l’opération pourrait encore être reportée à 2027. Pour les actionnaires de Tesla, la question porte sur la parité d’échange, c’est-à-dire le nombre d’actions SpaceX que permettrait d’obtenir chaque action Tesla, et sur la prime appliquée.
Que recevraient les actionnaires de Tesla et de SpaceX ?
L’analyste de Bank of America Alexander Perry s’attend à ce que SpaceX rachète Tesla en actions, et non en numéraire. Avec une prime de 20 %, il estime, sur la base des cours du 20 octobre, que les actionnaires de Tesla détiendraient environ 47 % de la société issue du rapprochement. Une prime plus élevée réduirait la part des actionnaires de SpaceX.
Au moment de la rédaction, l’action Tesla s’échangeait à 393,65 $ et celle de SpaceX à 140,33 $. Avant toute prime, une action Tesla équivalait à environ 2,8 actions SpaceX.
Elon Musk garde le contrôle dans les deux cas. Barclays estime qu’il détiendrait environ 56 % des droits de vote combinés.
Pourquoi les propres règles de Tesla pourraient encore bloquer la fusion
Musk contrôle plus de 80 % des voix chez SpaceX. C’est plus compliqué chez Tesla, car ses statuts exigent la majorité de toutes les actions en circulation. Les investisseurs qui ne prennent pas part au vote sont comptabilisés comme ayant voté « non ».
En 2025, cette règle a fait échouer une proposition non contraignante visant à ce que Tesla investisse dans xAI. Elle a recueilli plus de voix pour que contre, mais 473 millions d’abstentions l’ont fait échouer. Musk a mis en garde contre le fait de considérer l’accord comme acquis.
« Certaines personnes pensent que la fusion de SpaceX et Tesla est une certitude… Je crois que ce serait exagéré », a déclaré Musk.
Bloomberg a rapporté que Musk souhaitait que l’accord soit conclu pendant le mandat du président Donald Trump. Cependant, les démocrates ont remporté les deux chambres du Congrès le 3 novembre.
Perry a désigné la Chine, où Tesla construit environ la moitié de ses voitures, comme le principal risque réglementaire : c’est l’un des obstacles à la fusion Tesla-SpaceX signalés par un ancien administrateur de Tesla.
Les actionnaires de Tesla voteront-ils le 3 décembre ?
Non. L’assemblée annuelle de Tesla du 3 décembre ne prévoit aucun point sur la fusion à l’ordre du jour du vote. Musk a qualifié la fusion de bonne idée en octobre, mais s’est récusé.
Des comités indépendants fixent désormais le calendrier, et toute annonce déclencherait le compte à rebours avant un vote que les statuts de Tesla rendent difficile à remporter.