À la fin septembre, JPMorgan détenait 36 % d’actions MicroStrategy de plus, quelques semaines avant que MSCI annonce son retrait de l’indice. La banque détenait aussi 60 % d’options de vente de plus, qui fonctionnent comme une assurance en cas de baisse du cours de l’action.
Les analystes de la banque avaient estimé que la perte de sa place dans l’indice pourrait contraindre les fonds indiciels à vendre environ 2,8 milliards de dollars d’actions.
Plus d’actions et davantage d’assurance contre une baisse
Les chiffres proviennent du formulaire 13F de JPMorgan, un rapport trimestriel sur les participations que les grands gestionnaires de fonds américains déposent auprès des autorités de réglementation. Il a été publié jeudi.
MicroStrategy, désormais appelée Strategy (MSTR), est l’entreprise qui détient le plus de bitcoins (BTC). Au 30 septembre, JPMorgan détenait 848 932 de ses actions, d’une valeur de 131,3 millions de dollars. En juin, elle en détenait 624 387.
Ses options de vente portaient sur 1 148 500 actions, soit davantage que les 848 932 qu’elle détenait directement. En juin, elles portaient sur 715 700 actions.
Le document ne précise pas la répartition. Il regroupe JPMorgan et 17 sociétés affiliées, de sorte que les lignes peuvent inclure des comptes clients et des positions de négociation.
Pourquoi les fonds indiciels doivent vendre le 30 novembre
BeInCrypto avait signalé le risque d’exclusion en octobre, après que MSCI a décidé que les entreprises détenant principalement des actifs, plutôt que d’exercer une activité commerciale, ne seraient plus admissibles. Mercredi, MSCI a confirmé le retrait de l’indice américain.
Les fonds indiciels reproduisent leur indice. Lorsqu’une action en sort, ils la vendent, quelle que soit l’opinion qu’ils en ont.
Strategy a contesté cette décision dans une lettre adressée à MSCI.
« Bien que cette proposition ne soit pas déterminante pour $MSTR, elle est malavisée, erronée et contraire aux lois établies sur les valeurs mobilières ainsi qu’aux principes comptables. »
Le fondateur et président Michael Saylor a publié un message sur X (Twitter).
« MSCI devrait refléter le marché, et non en être l’arbitre. »
Jeudi, l’action a chuté de 6 %, à environ 115 dollars. À ce prix, la participation de JPMorgan en septembre vaudrait environ 97,6 millions de dollars, contre 131,3 millions auparavant.
Les analystes de Wall Street ne se détournent pas du titre. Douze des 13 analystes suivis par TipRanks recommandent l’achat, avec un objectif de cours moyen de 217,92 dollars.
Les ventes forcées commenceront le 30 novembre. D’ici au 16 novembre, les autres grands gestionnaires devront également dévoiler leurs positions de septembre, ce qui montrera si d’autres ont acheté l’action, pris des positions de couverture contre elle, ou fait les deux.