Aperçu de l’IPP américain d’octobre : les anticipations de hausse des taux de la Fed s’accentuent, l’IPP pourrait être une variable clé

TradingKey
2026-11-12 08:36
Vérificateur des faits Mitrade
couverture
TradingKey - Le vendredi 13 novembre, heure de l’Est, les États-Unis publieront l’indice des prix à la production (IPP) d’octobre. Après un nouvel indice des prix à la consommation (IPC) d’octobre supérieur aux attentes, le marché examinera l’IPP afin d’évaluer plus précisément si les pressions sur les prix à la production aux États-Unis se propagent, ainsi que la probabilité que la Réserve fédérale relève les taux d’intérêt de 25 ou de 50 points de base en décembre.
L’IPP d’octobre pourrait nettement ralentir sur un mois, mais les pressions inflationnistes ne sont pas encore retombées
Selon une enquête de Dow Jones, l’IPP global devrait augmenter de 0,4 % sur un mois en octobre, marquant un net ralentissement par rapport à la hausse de 1,3 % enregistrée en septembre. L’IPP sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, devrait progresser de 0,3 % sur un mois, contre 0,7 % en septembre. Toutefois, sous l’effet des effets de base, la hausse annuelle de l’IPP global devrait encore s’accélérer, passant de 6,3 % à 6,6 %, soit l’un de ses niveaux les plus élevés depuis fin 2022, tandis que l’IPP sous-jacent devrait s’établir autour de 5,0 % sur un an.
Les données de septembre sur l’IPP montrent que la forte hausse était largement due aux prix de l’énergie. L’IPP de la demande finale a progressé de 1,3 % sur un mois en septembre, sa plus forte hausse mensuelle depuis mars 2022, et de 6,3 % sur un an. Dans le détail, les prix des biens de demande finale ont augmenté de 2,6 %, ceux de l’énergie bondissant de 10,8 %, tandis que les prix de l’essence et du diesel ont respectivement progressé de 20,3 % et de 21,0 %. Les prix des services ont toutefois également augmenté de 0,8 %, et l’IPP hors alimentation, énergie et services commerciaux a progressé de 0,5 %, ce qui indique que l’inflation du côté de la production ne provenait pas uniquement de l’énergie.
À l’approche d’octobre, les pressions sur les prix de l’énergie se sont atténuées par rapport à septembre. Selon les calculs fondés sur la principale période de collecte des prix de l’IPP, le pétrole brut WTI a reculé d’environ 10,9 % par rapport à la période correspondante de septembre, tandis que le Brent a baissé d’environ 3,8 %. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles le marché s’attend à un net repli de l’IPP global, de 1,3 % à 0,4 % sur un mois.
Cela ne signifie toutefois pas que les pressions inflationnistes aux États-Unis se sont nettement améliorées. L’IPC d’octobre, récemment publié, a progressé de 0,4 % sur un mois, dépassant les attentes du marché, qui tablaient sur 0,3 % ; l’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3 %, dépassant lui aussi les prévisions de 0,2 %. Les prix du logement, de l’alimentation, des transports et de certains biens ont continué à augmenter. Après la publication des données, les rendements des bons du Trésor américain et le dollar se sont sensiblement appréciés, renforçant encore les anticipations du marché d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre.
Pour les investisseurs, l’élément essentiel de cette publication de l’IPP concerne les prix sous-jacents et les catégories de services. Si l’IPP global recule grâce à l’accalmie des prix de l’énergie, mais que l’IPP sous-jacent atteint toujours 0,3 % ou plus, tandis que des catégories comme les soins de santé, les services financiers et les marges commerciales restent soutenues, le marché pourrait estimer que l’inflation s’étend de l’énergie à des secteurs plus larges. En outre, certaines composantes de l’IPP entrent directement dans le calcul de l’indice des prix PCE privilégié par la Fed, ce qui pourrait rendre ces détails encore plus importants que le chiffre global lui-même.
Selon l’outil FedWatch de CME, le marché a quasiment entièrement intégré une hausse des taux de la Fed en décembre. Au 12 novembre, les contrats à terme sur les taux d’intérêt impliquaient une probabilité d’environ 90,8 % d’une hausse de 25 points de base en décembre et d’environ 9,2 % d’une hausse de 50 points de base. Le gouverneur de la Fed, Waller, avait précédemment déclaré qu’il soutenait une hausse d’au moins 25 points de base en décembre et qu’une hausse plus importante devrait être envisagée si l’inflation continuait de montrer des signes de vigueur.
Par conséquent, si l’IPP d’octobre dépasse nettement 0,4 % et que l’IPP sous-jacent atteint 0,4 % ou plus, le marché pourrait relever encore la probabilité d’une hausse de 50 points de base. À l’inverse, si l’IPP global et l’IPP sous-jacent sont tous deux inférieurs aux attentes, cela pourrait tempérer la récente accélération des anticipations de resserrement monétaire. Toutefois, l’IPC ayant déjà dépassé les attentes, une publication plus modérée de l’IPP pourrait ne pas suffire à modifier complètement les anticipations de base d’une hausse des taux en décembre.
Quel sera l’impact des données d’octobre sur l’IPP sur les actions américaines, le dollar et l’or ?
Pour les actions américaines, si l’IPP d’octobre — et surtout l’IPP sous-jacent — dépasse nettement les attentes, le marché pourrait relever encore la probabilité d’une hausse agressive des taux de la Fed en décembre. Les rendements des bons du Trésor américain restent exposés à des risques de hausse, ce qui pèserait sur les secteurs aux valorisations élevées, comme le Nasdaq, l’IA et les semi-conducteurs. Récemment, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’est de nouveau approché de 5 %, la hausse des taux d’intérêt limitant clairement les valorisations technologiques. Si la hausse mensuelle de l’IPP tombe à 0,3 %, voire moins, et que les prix sous-jacents ralentissent, cela contribuerait à apaiser les inquiétudes concernant une hausse de 50 points de base. Un repli des rendements des bons du Trésor pourrait alors offrir une marge de reprise aux valeurs de croissance.
Concernant le dollar américain, le billet vert bénéficie actuellement d’une inflation soutenue et des anticipations de fermeté de la Fed. Le 12 novembre, l’indice du dollar américain a atteint 103.02, son plus haut niveau depuis avril 2025. Si l’IPP dépasse une nouvelle fois les attentes, en particulier si les prix sous-jacents et ceux des services restent résistants, le marché pourrait miser davantage sur un resserrement monétaire plus agressif de la Fed, et l’avantage des taux d’intérêt américains continuera de soutenir le dollar. Si l’IPP est nettement inférieur aux attentes, les paris sur une hausse de 50 points de base pourraient s’affaiblir, laissant place à un repli temporaire du dollar.
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Graphique journalier du cours de l’or, source : TradingView
Concernant l’or (XAUUSD), son cours est tombé à 3 875 $ le 12 novembre, atteignant son plus bas niveau depuis plus d’une semaine. La vigueur du dollar et les anticipations de hausse des taux constituent les principaux vents contraires. Si l’IPP dépasse les attentes, une nouvelle hausse des rendements réels des bons du Trésor américain et du dollar pourrait continuer à peser sur l’or, qui pourrait ainsi tester le support situé autour de 3 880 $. Si l’inflation du côté des producteurs ralentit nettement et que le marché revoit à la baisse ses anticipations d’une hausse agressive des taux, le dollar et les rendements pourraient reculer, créant des conditions favorables à un rebond de l’or. Celui-ci pourrait repasser au-dessus de 4 000 $ et tester ensuite la résistance autour de 4 150 $.
Avertissement : à titre informatif uniquement. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
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Aperçu de l’IPP américain d’octobre : les anticipations de hausse des taux de la Fed se renforcent, l’IPP pourrait être déterminant. Quelle évolution pour les actions américaines, le dollar et l’or ?
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2026-11-12 08:36
Vérificateur des faits : Mitrade
image de couverture
TradingKey - Le vendredi 13 novembre, heure de l’Est, les États-Unis publieront l’indice des prix à la production (IPP) d’octobre. Après la nouvelle publication d’un IPC d’octobre supérieur aux attentes, le marché s’intéressera à l’IPP afin d’évaluer plus précisément si les pressions sur les prix à la production aux États-Unis s’étendent, ainsi que la probabilité que la Réserve fédérale relève ses taux de 25 ou de 50 points de base en décembre.
L’IPP d’octobre pourrait nettement ralentir sur un mois, mais les pressions inflationnistes ne sont pas encore retombées
Selon une enquête de Dow Jones, l’IPP global devrait augmenter de 0,4 % sur un mois en octobre, marquant un net ralentissement par rapport à la hausse de 1,3 % enregistrée en septembre. L’IPP sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, devrait progresser de 0,3 % sur un mois, contre 0,7 % en septembre. Toutefois, sous l’effet des effets de base, la hausse annuelle de l’IPP global devrait encore s’accélérer, passant de 6,3 % à 6,6 %, soit l’un de ses niveaux les plus élevés depuis fin 2022, tandis que l’IPP sous-jacent devrait s’établir autour de 5,0 % sur un an.
Les données de septembre sur l’IPP montrent que la forte hausse était largement due aux prix de l’énergie. L’IPP de la demande finale a progressé de 1,3 % sur un mois en septembre, sa plus forte hausse mensuelle depuis mars 2022, et de 6,3 % sur un an. Dans le détail, les prix des biens de demande finale ont augmenté de 2,6 %, ceux de l’énergie bondissant de 10,8 %, tandis que les prix de l’essence et du diesel ont respectivement progressé de 20,3 % et de 21,0 %. Les prix des services ont toutefois également augmenté de 0,8 %, et l’IPP hors alimentation, énergie et services commerciaux a progressé de 0,5 %, ce qui indique que l’inflation du côté de la production ne provenait pas uniquement de l’énergie.
À l’approche d’octobre, les pressions sur les prix de l’énergie se sont atténuées par rapport à septembre. Selon les calculs fondés sur la principale période de collecte des prix de l’IPP, le pétrole brut WTI a reculé d’environ 10,9 % par rapport à la période correspondante de septembre, tandis que le Brent a baissé d’environ 3,8 %. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles le marché s’attend à un net repli de l’IPP global, de 1,3 % à 0,4 % sur un mois.
Cela ne signifie toutefois pas que les pressions inflationnistes aux États-Unis se sont nettement améliorées. L’IPC d’octobre, récemment publié, a progressé de 0,4 % sur un mois, dépassant les attentes du marché, qui tablaient sur 0,3 % ; l’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3 %, dépassant lui aussi les prévisions de 0,2 %. Les prix du logement, de l’alimentation, des transports et de certains biens ont continué à augmenter. Après la publication des données, les rendements des bons du Trésor américain et le dollar se sont sensiblement appréciés, renforçant encore les anticipations du marché d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre.
Pour les investisseurs, l’élément essentiel de cette publication de l’IPP concerne les prix sous-jacents et les catégories de services. Si l’IPP global recule grâce à l’accalmie des prix de l’énergie, mais que l’IPP sous-jacent atteint toujours 0,3 % ou plus, tandis que des catégories comme les soins de santé, les services financiers et les marges commerciales restent soutenues, le marché pourrait estimer que l’inflation s’étend de l’énergie à des secteurs plus larges. En outre, certaines composantes de l’IPP entrent directement dans le calcul de l’indice des prix PCE privilégié par la Fed, ce qui pourrait rendre ces détails encore plus importants que le chiffre global lui-même.
Selon l’outil FedWatch de CME, le marché a quasiment entièrement intégré une hausse des taux de la Fed en décembre. Au 12 novembre, les contrats à terme sur les taux d’intérêt impliquaient une probabilité d’environ 90,8 % d’une hausse de 25 points de base en décembre et d’environ 9,2 % d’une hausse de 50 points de base. Le gouverneur de la Fed, Waller, avait précédemment déclaré qu’il soutenait une hausse d’au moins 25 points de base en décembre et qu’une hausse plus importante devrait être envisagée si l’inflation continuait de montrer des signes de vigueur.
Par conséquent, si l’IPP d’octobre dépasse nettement 0,4 % et que l’IPP sous-jacent atteint 0,4 % ou plus, le marché pourrait relever encore la probabilité d’une hausse de 50 points de base. À l’inverse, si l’IPP global et l’IPP sous-jacent sont tous deux inférieurs aux attentes, cela pourrait tempérer la récente accélération des anticipations de resserrement monétaire. Toutefois, l’IPC ayant déjà dépassé les attentes, une publication plus modérée de l’IPP pourrait ne pas suffire à modifier complètement les anticipations de base d’une hausse des taux en décembre.
Quel sera l’impact des données d’octobre sur l’IPP sur les actions américaines, le dollar et l’or ?
Pour les actions américaines, si l’IPP d’octobre — et surtout l’IPP sous-jacent — dépasse nettement les attentes, le marché pourrait relever encore la probabilité d’une hausse agressive des taux de la Fed en décembre. Les rendements des bons du Trésor américain restent exposés à des risques de hausse, ce qui pèserait sur les secteurs aux valorisations élevées, comme le Nasdaq, l’IA et les semi-conducteurs. Récemment, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’est de nouveau approché de 5 %, la hausse des taux d’intérêt limitant clairement les valorisations technologiques. Si la hausse mensuelle de l’IPP tombe à 0,3 %, voire moins, et que les prix sous-jacents ralentissent, cela contribuerait à apaiser les inquiétudes concernant une hausse de 50 points de base. Un repli des rendements des bons du Trésor pourrait alors offrir une marge de reprise aux valeurs de croissance.
Concernant le dollar américain, le billet vert bénéficie actuellement d’une inflation soutenue et des anticipations de fermeté de la Fed. Le 12 novembre, l’indice du dollar américain a atteint 103.02, son plus haut niveau depuis avril 2025. Si l’IPP dépasse une nouvelle fois les attentes, en particulier si les prix sous-jacents et ceux des services restent résistants, le marché pourrait miser davantage sur un resserrement monétaire plus agressif de la Fed, et l’avantage des taux d’intérêt américains continuera de soutenir le dollar. Si l’IPP est nettement inférieur aux attentes, les paris sur une hausse de 50 points de base pourraient s’affaiblir, laissant place à un repli temporaire du dollar.
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Graphique journalier du cours de l’or, source : TradingView
Concernant l’or (XAUUSD), son cours est tombé à 3 875 $ le 12 novembre, atteignant son plus bas niveau depuis plus d’une semaine. La vigueur du dollar et les anticipations de hausse des taux constituent les principaux vents contraires. Si l’IPP dépasse les attentes, une nouvelle hausse des rendements réels des bons du Trésor américain et du dollar pourrait continuer à peser sur l’or, qui pourrait ainsi tester le support situé autour de 3 880 $. Si l’inflation du côté des producteurs ralentit nettement et que le marché revoit à la baisse ses anticipations d’une hausse agressive des taux, le dollar et les rendements pourraient reculer, créant des conditions favorables à un rebond de l’or. Celui-ci pourrait repasser au-dessus de 4 000 $ et tester ensuite la résistance autour de 4 150 $.
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