En moins d’un mois, l’intérêt ouvert sur le BTC chez Binance est passé de 10,6 milliards de dollars à 8,8 milliards, soit une baisse de 17 %. Pendant ce temps, sa moyenne mobile sur 180 jours est passée de 8,4 milliards de dollars à 8,6 milliards.

Un nouveau signal de désendettement apparaît lorsque l’intérêt ouvert passe sous sa moyenne mobile. Lors des phases haussières, ce signal apparaît souvent vers la fin des corrections. Il reflète une réduction de l’exposition à effet de levier, les traders clôturant leurs positions volontairement ou étant liquidés.

En dehors des marchés baissiers, où ce processus peut durer plusieurs mois, un signal similaire est apparu en juin, alors que le BTC s’échangeait sous les 60 000 $. Il a été suivi d’un rebond au-dessus de 87 000 $, soit une hausse de plus de 45 %.

La baisse actuelle de l’intérêt ouvert intervient dans un contexte de liquidations importantes. La faible volatilité semble avoir incité certains traders à prendre davantage de risques pour compenser les mouvements de prix plus modestes, les exposant ainsi davantage aux retournements du marché.

Les trois derniers mois ont enregistré les totaux mensuels de liquidations les plus élevés sur Binance depuis 2021. Août détient le record, avec plus de 1,4 milliard de dollars, suivi de septembre, avec 1,1 milliard, et d’octobre, avec 1,3 milliard. Novembre semble poursuivre cette tendance, les liquidations dépassant déjà 520 millions de dollars avant la seconde moitié du mois.

Ces chiffres mettent en évidence les pertes que l’effet de levier peut infliger aux traders. Sur un marché caractérisé par une faible volatilité et de faibles volumes d’échanges, accroître son exposition par impatience peut rapidement coûter cher.

Ces phases de réduction de l’effet de levier peuvent toutefois améliorer les conditions du marché. La réduction des positions à effet de levier diminue le risque de liquidations en cascade et peut donner davantage de poids à la demande au comptant, contribuant ainsi à bâtir une structure de marché plus solide pour le Bitcoin.

Écrit par Darkfost