Le rebond a dépassé 74,811, puis le cours est reparti à la baisse

Le rebond a dépassé 74,811, puis le cours est reparti à la baisse
Conclusion principale
Au cours des dernières 24 heures, le Bitcoin a progressé de 0,41 %, à 73,984. Son plus haut de la nuit dernière a atteint 74,811.45, soit 57 points au-dessus du seuil de 74,753.8 évoqué hier. Il l’a touché avant de reculer, et se trouve maintenant de nouveau sous le seuil des 73,995. Le plus bas a été de 73,209.12 ; le creux à 72,727 n’a pas été retesté.
Sur la même période, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a gagné 7 %, le Nasdaq 2 % et CoreWeave plus de 25 %. Le Bitcoin a progressé de 0,4 %. Les actions américaines ont donné une direction, mais le Bitcoin n’a pas suivi.
Indice de peur et de cupidité : 28, contre 29 hier.
Bilan du scénario d’hier
Parmi les trois scénarios d’hier, le scénario 3, auquel nous avions attribué une probabilité de 25 %, prévoyait un rebond au-dessus de 73,995, suivi de deux clôtures 4H consécutives, puis un test de la zone 74,473–74,754. Dans les faits, le cours est passé au-dessus de 73,995 et a atteint un sommet de 74,811 la nuit dernière, touchant les deux limites du seuil de 74,754. Le parcours prévu s’est réalisé, mais le cours ne s’est pas maintenu au-dessus ; il est maintenant repassé sous 73,995.
Le scénario 1, auquel nous avions attribué une probabilité de 40 % (rejet entre 73,933 et 73,994, clôture entre 73,000 et 73,800), ne s’est pas réalisé. Hier, le cours a clôturé à 74,015.19.
Le niveau d’invalidation indiqué pour la vente sur rebond était une clôture 1H au-dessus de 74,100 ; ce seuil a été franchi la nuit dernière. Les positions clôturées à ce niveau ont évité la hausse qui a suivi jusqu’à 74,811.
Les deux seuils attendus pour les positions de moyen terme — une clôture journalière sous 72,727 et deux clôtures 4H consécutives au-dessus de 76,246 — n’ont pas été atteints. Ne rien faire était la bonne décision.
Macro : le secteur de l’IA a d’abord changé de cap
Hier, les actions américaines ont fortement progressé en séance, avec les semi-conducteurs de Philadelphie en hausse de 7 %. Après la clôture, le sentiment s’est retourné : les marchés prédictifs ont porté à 88 % la probabilité que Jensen Huang soit évincé, et Nvidia a perdu jusqu’à 9 % après la clôture. Le même secteur de l’IA a donc pris deux directions opposées en séance et après la clôture. Pour savoir comment évoluera le Bitcoin aujourd’hui, il faut d’abord voir comment les marchés américains évalueront cette nouvelle ce soir.
Le Bitcoin a aussi une nouvelle qui lui est propre. MSCI a confirmé le retrait de Strategy de ses indices américains, avec prise d’effet le 30 novembre. Strategy a été le plus gros acheteur de Bitcoin ces dernières années ; les fonds indiciels détiennent ses actions en suivant l’indice, et ces positions passives devront être vendues lorsque l’exclusion prendra effet. Les anticipations peuvent se négocier avant le 30 novembre.
Analyse technique
Graphique journalier : cours à 73,984, sous ses trois moyennes mobiles. L’EMA200 se situe à 76,207.2, soit 2,223 points plus haut. L’EMA20 est à 77,106.8 et l’EMA50 à 78,711.6. L’EMA20 se trouve 1,604.8 points sous l’EMA50 ; la croix de la mort en est à son 11e jour et l’écart s’est encore creusé de 116 points par rapport aux 1,488.3 d’hier.
Deux évolutions récentes. Premièrement, l’histogramme MACD journalier est à -323.3, contre -382.6 et -365.2 pour les deux barres précédentes : il s’est contracté deux fois de suite. C’est la première fois au cours de cette baisse que sa valeur absolue diminue deux fois consécutivement, signe d’un ralentissement de la dynamique baissière. Deuxièmement, l’EMA200 journalière est passée de 76,246.4 hier à 76,207.2 ; cette moyenne à long terme commence à s’infléchir vers le bas. Ce mouvement n’est ni haussier ni baissier en soi : il reflète simplement la sortie de la fenêtre de calcul de quelques chandeliers extrêmes, avec des amplitudes de deux à trois mille points.
RSI à 34.9, contre 33.7 hier. Il reste en zone de faiblesse, sans passer sous 30.
La bande inférieure de Bollinger journalière est à 72,575.8 ; sa largeur est de 12,63 %. Le cours se situe au 13,6e percentile de la fourchette des 20 derniers jours, entre 72,727.27 et 81,971. L’ATR journalier est de 2,104.2. Sur le graphique hebdomadaire, le cours est en baisse de 2,48 % depuis la clôture de la semaine dernière à 75,867.59. Les quatre dernières bougies hebdomadaires affichent -1,98 %, -2,39 %, -2,25 % et -4,47 %.
En 4H, l’EMA20 est à 74,453.3, soit 469 points au-dessus du cours. L’EMA50 est à 75,600.6. L’histogramme MACD est à +82.4, après trois barres consécutives en hausse : 73.4, 79.2 et 82.4. RSI à 41.9. La bande inférieure de Bollinger est à 73,131.3, la médiane à 74,314 et la bande supérieure à 75,496.7 ; la largeur des bandes est de 3,18 %. La reprise en 4H se poursuit.
En 1H, l’histogramme MACD est à +2.9, après trois barres à 49.6, 23.1 et 2.9 : il s’est continuellement contracté jusqu’à frôler zéro. La dynamique de la reprise en 1H est pratiquement épuisée. RSI à 48.1 ; largeur des bandes de Bollinger : 1,62 %.
Sur les quatre horizons, le 4H se redresse, le rebond en 1H est terminé et le graphique journalier vient d’afficher sa première contraction de la dynamique. Les niveaux n’ont pas bougé ; les trois moyennes mobiles journalières restent au-dessus du cours.
Produits dérivés : réduction des positions sans pression sur le cours
L’intérêt ouvert est de 96,626 contrats, pour une valeur notionnelle de 7,148 milliards. À 20 h hier soir, il était de 100,784 contrats, son plus haut sur cette fenêtre de 44 heures, pour une valeur notionnelle de 7,454 milliards. Au cours des 12 heures suivantes, il a baissé à trois reprises, diminuant de 4,158 contrats, soit 4,13 %. Dans le même temps, le cours est passé du sommet de 74,811 atteint la nuit dernière au prix de référence de 73,952, soit une baisse de 1,1 %. Après que les positions ont atteint un sommet, leur réduction n’a pas provoqué de chute du cours. Les positions clôturées semblent davantage être des positions longues ouvertes pendant le rebond, dont les détenteurs prennent leurs bénéfices ; des vendeurs ont aussi profité de l’occasion pour clôturer une partie de leurs positions.
Hier à 8 h, l’intérêt ouvert était de 99,545 contrats, soit une baisse nette de 2,919 contrats en 24 heures. Hier, les positions augmentaient pendant la baisse ; aujourd’hui, c’est l’inverse.
Taux de financement : 0,003823 %, contre 0,008241 % hier. Il s’est encore rapproché de zéro : les positions longues continuent de ne rien payer.
Comptes particuliers longs : 73,57 % à minuit la nuit dernière, 72,27 % à 4 h, 72,59 % actuellement, contre 74,73 % hier. Quatrième baisse consécutive. Le 5 novembre, ces investisseurs avaient été ramenés à 58,17 %, puis ont racheté jusqu’à atteindre 74 %. Depuis, ils se retirent depuis quatre jours d’affilée. Le retrait est progressif, ce n’est pas une capitulation, mais c’est la première fois que la tendance s’inverse durablement.
Les données sur les liquidations n’étaient pas disponibles au moment de la publication.
Volume des échanges : 1,183 milliard sur 24 heures glissantes. En données journalières : 1,172 milliard le 9 novembre, 1,218 milliard le 10 novembre et 1,194 milliard le 11 novembre, soit trois jours consécutifs autour de 1,1 à 1,2 milliard. Ce n’est ni une reprise accompagnée d’une hausse des volumes, ni un assèchement des échanges.
Cette position vendeuse à effet de levier 40x
La position vendeuse BTC à effet de levier 40x du trader AguilaTrades est à 0,44 % de la liquidation, avec une perte cumulée d’environ 39,09 millions de dollars. En remontant à partir du prix de référence de 73,952.6 relevé à l’instantané, le prix de liquidation se situerait autour de 74,280, soit environ 300 points au-dessus du cours actuel.
Ce chiffre a deux facettes. Si le cours monte encore de 0,44 %, cette position vendeuse sera liquidée. Une liquidation entraîne un achat, ce qui peut alimenter une hausse à court terme. Mais 74,280 se situe sous l’EMA20 4H à 74,453 : le carburant d’un short squeeze arrive juste au seuil d’une zone de résistance. Une poussée au-dessus ne suffit pas ; il faut s’y maintenir.
Autre facette : certains osent prendre une position vendeuse à effet de levier 40x autour de 73,000 en pariant sur l’échec du rebond. Les capitaux vendeurs ne se sont pas retirés ; ils ont simplement changé de position.
Niveaux clés
En dessous : 73,456 (bande inférieure de Bollinger 1H), 73,209 (plus bas d’hier) et 73,131 (bande inférieure de Bollinger 4H), trois niveaux regroupés dans une fourchette de 78 à 325 points. Plus bas : 72,727.27, le creux de cette phase, puis 72,575.8, la bande inférieure de Bollinger journalière. Ensuite, le seuil rond des 72,000. Sur la fenêtre des 30 derniers jours, il n’y a pas de niveau de référence sous 72,727.
Au-dessus : 74,092 (EMA20 1H) et 74,208 (EMA50 1H). L’estimation du prix de liquidation de cette position vendeuse se situe autour de 74,280. Puis 74,453 (EMA20 4H), 74,657 (bande supérieure de Bollinger 1H) et 74,811 (plus haut d’hier). Enfin, 75,497 à 75,600 (EMA200 1H et EMA50 4H), puis 76,207 (EMA200 journalière).
Scénarios
Scénario 1, 40 %. Le cours évolue entre 73,200 et 74,100, rebondit vers 74,200–74,450, puis est repoussé et recule progressivement. Conditions de déclenchement : la bougie 1H ne clôture pas de nouveau au-dessus de 74,100, l’OI continue de diminuer et le taux de financement reste proche de zéro.
Scénario 2, 30 %. Short squeeze. Le cours dépasse 74,280 ; les liquidations de positions vendeuses provoquent une poussée à court terme vers 74,657–74,811. Seule une hausse des volumes accompagnée d’un maintien au-dessus de ces niveaux confirmerait la cassure ; sinon, ce ne sera qu’une nouvelle mèche. Conditions de déclenchement : après que le cours a touché 74,280, l’OI repart à la hausse et le taux de financement remonte.
Scénario 3, 30 %. Clôture journalière sous 72,727.27, ce qui confirmerait la cassure, avec 72,000 comme premier objectif. Conditions de déclenchement : clôture journalière sous ce niveau et reprise de la hausse de l’OI.
Les raisons d’anticiper un biais baissier ou une évolution latérale : la faiblesse relative (semi-conducteurs de Philadelphie +7 % contre Bitcoin +0,4 %), les ventes anticipées liées à l’exclusion de MSCI et les sorties de fonds des ETF. Les raisons pour lesquelles une forte baisse est moins probable : le MACD journalier s’est contracté pour la première fois deux jours de suite, le niveau de 72,727 n’a pas été retesté depuis deux jours, et les particuliers réduisent leurs positions longues et leur levier.
Comment agir
En intrajournalier, surveiller la zone de 74,280 à 74,453 lors d’un rebond. Si le short squeeze atteint cette zone, que la bougie 1H forme une longue mèche haute et que l’OI n’augmente pas, envisager un repli vers 73,456–73,209. Invalidation : clôture 1H au-dessus de 74,500. À l’inverse, si une bougie 4H clôture au-dessus de 74,811 avec hausse de l’OI et du taux de financement, la zone de résistance devient une zone de cassure. Objectif indicatif : 75,497–75,600. Invalidation : retour sous 74,453.
Pour une position de moyen terme, ne pas entrer autour de 74,000 ; attendre l’un des deux extrêmes. À la hausse : deux clôtures 4H consécutives au-dessus de 75,600. À la baisse : clôture journalière sous 72,727.
Pour ceux qui détiennent déjà des positions, surveiller 73,456. Niveau de sortie indicatif : 73,209–73,131. Si 72,727 cède, il n’y aura pas de zone tampon en dessous : viser directement 72,000.
Trois chiffres à vérifier
Les trois chiffres communiqués hier, vérifiés aujourd’hui. ETF : les dernières données concernent toujours le 9 novembre, avec des sorties nettes de 201 millions ; aucune mise à jour. Taux de financement : 0,0038 %, encore plus loin du seuil de 0,01 %. EMA200 journalière à 76,207, soit 2,223 points au-dessus du cours : un retour au-dessus n’est pas encore envisageable. Aucun des trois chiffres n’a bougé. Aujourd’hui, ajoutons-en un quatrième, vérifiable : l’exclusion de MSCI prendra effet le 30 novembre. Si le Bitcoin parvient à progresser d’ici là, cela indiquera que cette nouvelle négative n’a pas été anticipée par le marché ; s’il n’y arrive pas, elle pèsera sur les rebonds.
Repères de marché
Le cours est inférieur de 41,41 % au sommet de 126,080 atteint le 6 octobre 2025. Il a perdu 8,17 % en 7 jours, 9,68 % en 30 jours, 4,39 % en 60 jours, 4,84 % en 200 jours et 28,36 % sur un an. En une semaine, l’ETH a gagné 8,37 % et le XRP 14,06 %, tandis que le BTC a perdu 8,17 %. Cette comparaison d’hier n’a pas changé aujourd’hui.
Risques
Premièrement, le prix de liquidation de cette position vendeuse est une estimation calculée à partir du prix de référence et d’une variation de 0,44 %. Le seuil réel varie en fonction de la marge de maintenance et des positions ajoutées. La baleine peut aussi clôturer volontairement sa position : un short squeeze n’est donc pas garanti.
Deuxièmement, l’ampleur des ventes passives liées à l’exclusion de Strategy par MSCI n’a pas été rendue publique. La mesure ne prendra effet que le 30 novembre, et il est impossible de vérifier le calendrier des anticipations du marché.
Troisièmement, le secteur de l’IA a évolué dans deux directions opposées en une nuit : les semi-conducteurs de Philadelphie ont gagné 7 %, tandis que Nvidia a perdu 9 % après la clôture. La façon dont le marché américain évaluera ce soir les rumeurs de révocation pourrait modifier directement la pondération de tous les scénarios d’aujourd’hui.
Quatrièmement, les données des ETF s’arrêtent au 9 novembre, avec deux jours de retard ; elles ne permettent pas de déterminer la direction des flux aujourd’hui.
Cinquièmement, le volume de 1,183 milliard ne correspond pas à une hausse des échanges. Même si le scénario 2 se réalise, toute hausse qui ne parvient pas à se maintenir au-dessus de 74,811 devra être considérée comme une simple mèche. Ne confondez pas le carburant avec la direction du marché.