La plateforme d’échange de cryptomonnaies OKX et Intercontinental Exchange (ICE), maison mère de la Bourse de New York, devraient lancer le trading d’actions tokenisées le 23 novembre, malgré les objections de 67 entreprises à la cotation de leurs actions et les avertissements du Nasdaq selon lesquels le trading sur des plateformes non connectées pourrait fragmenter la liquidité.

Cette initiative, baptisée OKXICE, sera menée dans le cadre de la dérogation temporaire à l’innovation de la Securities and Exchange Commission des États-Unis et proposera aux clients américains éligibles un trading 24 heures sur 24. En vertu de cette dérogation, les plateformes doivent donner aux entreprises la possibilité de s’opposer à la cotation d’actions tokenisées par un tiers indépendant. JPMorgan Chase, McDonald’s, SpaceX et Coca-Cola figurent parmi les entreprises qui s’y sont opposées.

Les actions tokenisées sont des jetons basés sur la blockchain qui représentent des parts d’entreprise ou suivent leur cours. Les droits qui leur sont attachés dépendent de leur structure. La valeur totale des actions et des ETF tokenisés a atteint 3,88 milliards de dollars le 11 novembre, en hausse de 13,4 % sur 30 jours.

Dans des commentaires adressés à Cointelegraph, Andrew Cuomo, ancien gouverneur de New York et coprésident d’OKXICE, a déclaré que les investisseurs bénéficieraient « des mêmes droits, protections et droits de propriété que ceux associés aux actions sous-jacentes ».

OKX prévoit que la plateforme cotera plus de 70 actifs, dont 59 fonds négociés en bourse (ETF) et des actions tokenisées de Coinbase, Circle, BitGo, Robinhood et Strategy. L’offre comprend également les actions privilégiées de Strategy.

La négociation d’actions tokenisées soulève des inquiétudes concernant la liquidité

Ce lancement intervient dans un contexte d’inquiétudes : la négociation des mêmes actions sur les marchés traditionnels et les plateformes blockchain pourrait fragmenter la liquidité et rendre les prix moins fiables.

En octobre, une étude du Fonds monétaire international a révélé que les actions tokenisées étaient environ 1,5 fois plus volatiles que les mêmes actions sur les marchés traditionnels. Les plateformes d’échange décentralisées affichaient la liquidité la plus faible, et leurs prix s’écartaient davantage de ceux des marchés traditionnels que les prix des plateformes centralisées.

Le FMI a également averti que le regroupement de la négociation et du règlement sur une blockchain pourrait supprimer des garde-fous qui aident les marchés à absorber les chocs. À mesure que les marchés tokenisés se développent, un recours accru à l’effet de levier et des liens plus étroits entre les marchés pourraient amplifier les ventes forcées, les ruées sur la liquidité et la contagion financière.

Dans un document déposé en janvier, Nasdaq a fait valoir que la négociation d’actions tokenisées sur des plateformes extérieures aux circuits traditionnels pourrait fragmenter la liquidité et compliquer l’obtention du meilleur prix disponible pour les investisseurs. Aux États-Unis, les échanges d’actions se déroulent habituellement de 9 h 30 à 16 h, heure de l’Est, en semaine, hors jours fériés boursiers, même si certains courtiers proposent des séances avant l’ouverture, après la clôture et pendant la nuit.

Cuomo a décrit la structure actuelle du marché comme étant « conçue pour une autre époque », en faisant valoir que les marchés des cryptomonnaies avaient déjà montré que les échanges pouvaient se dérouler sans interruption. « Nous appliquons maintenant cette norme aux actions, sans demander aux investisseurs de se contenter d’une exposition synthétique ni de renoncer à leurs droits d’actionnaires », a-t-il déclaré.

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